原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价881元/吨，本周上涨3%。普氏铁矿石指数123.65美元/吨，周上涨3.2%。铁矿石库存13358.93万吨，周小幅累库1.7%。钢厂铁矿石平均可用27天，较上周小幅累库。本周钢铁成本端仍较强，铁矿石价格仍在高位，冶金焦价格同样未见提降，库存端港口向厂库累库继续，从钢铁需求端来看明显不足以支撑成本端铁矿和焦炭价格的进一步大幅上行。
　　钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4173元/吨，周上涨1.6%，现货价4140元/吨，周上涨0.5%，主要城市库存497.6万吨，周累库14%。热轧期货价4202元/吨，周上涨0.9%，现货价4300元/吨，周上涨1%，主要钢厂库存228.65万吨，周累库7.3%。本周钢材期现货价格小幅上涨，强预期弱现实下价格涨幅有限，库存端节前累库效应明显，螺纹钢累库节奏快于热轧。我们预计年后将因地产政策放松落地带动建筑钢材回暖引起开门红效应，在此之前的钢材价格将继续偏弱运行。
　　钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为62元/吨和7元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-148元/吨和-224元/吨。高炉开工率基本持平，电炉开工率进一步下滑。本周吨钢毛利长流程小幅反弹，短流程基本持平。
　　投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、抚顺特钢。建议继续积极关注普钢龙头：宝钢股份、华菱钢铁。同时布局新能源领域的钒钛股份、永兴材料也可逢低关注。
　　风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。