23年我们都满怀期待，无非是方向、节奏和弹性，作为十多年看建材的老司机，这些年建材行情惊心动魄，大牛股此起彼伏、弹性巨大，我们憧憬19-20年重现，结构却又更期待16-17年，结合我们22年年度策略《眼前路、身后身》（我一直认为我们的年度策略为建材行业最具含金量），让我们回顾身后的牛熊之身影，展望一下眼前的路：
　　1、自2016年启动的水泥股经历了波澜壮阔龙头约5年5倍的涨幅，2016-2020在此期间独领周期股风骚，我们曾经是市场上最早最坚定推荐水泥，也是最早最坚决20年底开始看空水泥，水泥其实是在2020年9月见的大顶，顶部至今约腰斩有余，期间2021-2022无论缺电、限电、错峰减产，水泥股也仅有我们反复说的“手慢无”的机会，另外，海螺2015-2020期间净利润增长也接近五倍，而2022Q3海螺净利润额回落至2015Q3-2016Q3年之间水平；
　　2、玻璃股的弹性，1年5倍：在水泥风光之时玻璃一直平平，17年底短期受环保风暴停产A过一轮，后一直震荡徘徊至2020年，但环保对供给的有效清退令即便是股价平平的2018-2019年旗滨净利润额实际上也较2016年之前的任何年份都提升了一个数量级，2020年春节后4-5月份至2021年9月份一年时间，1年5倍多涨幅，港股的信义玻璃表现更是教科书级别（港股不见兔子不撒鹰，但涨幅相当）；2021Q3旗滨净利润较2019Q3增长近4倍；高点至今股价腰斩，2022Q3旗滨净利润额回落至2015Q3-2016Q3年之间水平；
　　3、玻纤的8个月3倍：20年中国巨石启动略晚于万华化学（产品涨价节奏也是）但涨幅类似，自20年7月至21年2月的8个月涨幅约3倍，单季度扣除卖贵金属净利润额高点在2021Q2，2021Q2净利润额较2020Q2涨幅也是约3倍；

研究报告全文：