本报告导读：
　　生猪：猪价和体重持续下降，去产能进度加快，生猪板块第三乐章开启；白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转；种植：年底将至，关注政策催化。
　　摘要：
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气，从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　生猪：猪价下跌，行业产能持续去化
　　节后猪价较稳定，体重继续下跌；根据涌益咨询数据，节后价格较稳定，1/29日生猪价格为14.35元/kg（节前1/16日生猪价格为14.51元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在119.87公斤（上上周122.97公斤）。
　　去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启；1）猪价：2023年Q1行业生态依然较差；从供给来看，目前出栏均重依然较高，供给压力依然较大；从消费来看，受疫情因素压制需求影响，当前猪价位于低位，节后为需求季节性淡季，需求预计难以有明显改善；2）产能：恐慌中的去产能，养殖户普遍预期2023年应是下行周期，并且冬至往往是季节性高位，但当前生猪价格持续下跌，养殖户盈利预期由乐观转向悲观，行业去产能窗口再度打开；3）结论：明确看多生猪，第三乐章开启，产业有望出现季度级别去产能，猪周期高位延续时间有望超预期，当前二者方向皆向上，去产能为催化，低估值为根本逻辑。
　　种植：年底将至，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，近期转基因多项会议召开，节前通过了2张转基因玉米安全证书，1张大豆安全证书，转基因商业化愈走愈近，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230130上次评级增持产能去化加快生猪第三乐章有望开启TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师沈嘉妍分析师李晓渊分析师周021-38674876021-38038261021-38674936zhongkaifenggtjascomshenjiayangtjascomlixiaoyuangtjascom报证书编号S0880517030005S0880521020004S0880518070003本报告导读生猪猪价和体重持续下降去产能进度加快生猪板块第三乐章开启白鸡关注相关报告TableDocReport中长期供给向下白鸡周期有望反转种植年底将至关注政策催化行业深度亏损产能去化速度加快摘要20230116转基因性状再获批准商业化种植愈走TableSummary白鸡关注中长期供给向下白鸡周期有望反转愈近20230115关注中长期受供给下滑影响我们认为白羽肉鸡周期有望反转量重双增价格走低20230112价格下跌产能去化进度有望加快从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾长期亏损引致供给下移带动白20230108羽肉鸡价反转海外禽流感引发长期供给收缩鸡价有望延续高景行业再去产能开启生猪第三乐章20230107气从需求端看下游需求刚性支撑明显生猪猪价下跌行业产能持续去化节后猪价较稳定体重继续下跌根据涌益咨询数据节后价格较稳定129日生猪价格为1435元kg节前116日生猪价格为1451证券元kg出栏均重继续下降上周生猪出栏均重在11987公斤上研上周12297公斤究去产能驱动下生猪板块第三乐章有望开启1猪价2023年Q1报行业生态依然较差从供给来看目前出栏均重依然较高供给压力依然较大从消费来看受疫情因素压制需求影响当前猪价位告于低位节后为需求季节性淡季需求预计难以有明显改善2产能恐慌中的去产能养殖户普遍预期2023年应是下行周期并且冬至往往是季节性高位但当前生猪价格持续下跌养殖户盈利预期由乐观转向悲观行业去产能窗口再度打开3结论明确看多生猪第三乐章开启产业有望出现季度级别去产能猪周期高位延续时间有望超预期当前二者方向皆向上去产能为催化低估值为根本逻辑种植年底将至关注政策催化百年未有之大变局需要种业振兴种业技术政策就位行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点近期转基因多项会议召开节前通过了2张转基因玉米安全证书1张大豆安全证书转基因商业化愈走愈近重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团生物股份瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧正邦科技天邦股份新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转54黄羽肉鸡周期向好65饲料板块66农产品价格有望高位震荡77重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数325934000374-514农产品批发价格200指数13693-013872001生猪价格元千克1512529-0332243猪肉价格元千克2717-018-17571288仔猪价格元千克4036213-10154539二元母猪价格元公斤332-206-616039行业平均自繁自养盈利元头-31776112637604199白羽肉毛鸡价格元千克880137581908白条鸡价格元千克156045-659871商品代鸡苗价格元羽3710000968129785鸡肉综合售价元吨1083549-035-5761119父母代鸡苗价格元羽5466-123222505872近24周父母代鸡苗销量套3405950943061596白鸡在产父母代鸡存栏万套196004-174000-431白鸡后备父母代鸡存栏万套176507234-143875白鸡在产祖代鸡存栏万套12732-1042324323白鸡后备祖代鸡存栏万套4797839-095-436快速鸡价格元斤5872358103-1732中速鸡价格元斤6111773-049-2013土鸡价格元斤7591517-571-1529在产父母代鸡存栏万套134390-006-145-231后备父母代鸡存栏万套89456-076-190-294在产祖代鸡存栏万套14021-036-113056后备祖代鸡存栏万套10841-026-319-443柳州现货糖价元吨5820211104017天然橡胶价格活跃合约元吨13265-041408-1183玉米价格元吨293059-005-077734豆粕价格元吨472257-010-0072952小麦价格元吨3211670000011178USDA全球玉米库存消费比2543--006010USDA全球大豆库存消费比2728-031189月度大豆进口量万吨105543541894猪饲料价格元千克404-025-1221008肉鸡饲料价格元千克408-024-0731148海参价格元千克156000000-1789鲍鱼价格元千克1400000005556扇贝价格元千克8000000-1111数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格反转已至图2短期-我国猪肉进口下降万吨16050100元千克45140804012060351004030802520602004015-201020-40500-602014-04-182014-09-182018-01-182018-11-182019-04-182015-02-182015-07-182015-12-182016-05-182016-10-182017-03-182017-08-182018-06-182019-09-182020-02-182020-07-182020-12-182021-05-182021-10-182022-03-182022-08-182019-022019-072019-122014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11仔猪生猪猪肉猪粮比价进口数量万吨环比增加数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率维持低位图4短期-生猪出栏均重快速回落14060公斤135501304012530120115201101010502019201920202020202120212022202220192019202020202021202120222022201810020182019202020212019201920192020202020202021202120212022202220222022-----------------2828282855551111111111-----------------8825825252581111111111------------888888888888-----------------88888888888888888-----88888数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究图5中长期-能繁母猪有望低速增长图6中长期-二元母猪销量低位徘徊60000150140000100120000115833250000501000004000008000030000-5060000-1002000040000-1501000020000-20000-250月月月月月月月月月月月月月月15599119115595年年年年年年年年年年年年年年2013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-12能繁母猪补栏量右轴2018201820192019202020212022201920202020202120212022生猪存栏能繁母猪2018生猪存栏二元销量淘汰母猪数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报3白羽肉鸡定调反转图7价-鸡苗价格低位波动元羽图8价-毛鸡价格稳步上涨元公斤140914081212071010068805046603440222010002018-10-192019-10-192020-07-192021-07-192018-01-192018-04-192018-07-192019-01-192019-04-192019-07-192020-01-192020-04-192020-10-192021-01-192021-04-192021-10-192022-01-192022-04-192022-07-192022-10-192023-01-192019-02-022019-08-022020-08-022021-11-022022-05-022018-11-022019-05-022019-11-022020-02-022020-05-022020-11-022021-02-022021-05-022021-08-022022-02-022022-08-022022-11-02主产区平均价肉鸡苗元羽主产区平均价鸡肉猪肉价格比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9价-鸡肉综合售价稳步上涨元吨图10量-白羽鸡祖代存栏维持高位12000901608011500140701100012060105005010010000408095003060900020408500108000020827201782720198272021后备祖代鸡存栏万套左2022-02-122022-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-12鸡肉综合品元吨在产祖代鸡存栏万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11量-白鸡父母代存栏维持高位图12淘汰鸡日龄趋于稳定19002200515510170020005055001500180049513001600490485110014004804759001200470月月月月月月月月月月月月月月月579391357135711700100011年年年年年年年年年年年年年年827201782720198272021年202020202021202020202021202120212021202220222022202220212020后备父母代种鸡存栏量万套淘汰鸡日龄在产父母代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报4黄羽肉鸡周期向好图13价-黄鸡价格周期向好图14量-黄鸡祖代存栏低位维持14160165160121501551014015081301456120140135411013021001250901201125201811252019112520201125202111252022后备祖代种鸡存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