核心观点：四季度公募基金规模下跌主要来自债券类基金，权益类基金规模上升主要来源于指数基金；权益仓位回升；权益基金未跑赢Wind全A指数；行业主题基金分化明显，消费基金上涨而成长类基金下跌；“固收+转债”类基金在“固收+”类基金中表现最好。主动权益重仓增配医药传媒，减配新能源有色；前十大重仓股主要集中于食品饮料和医药；持仓市值上升最快的前三大个股为腾讯控股、药明生物和药明康德；港股配置增加主要集中于资讯科技业和医疗保健，减仓必需消费和能源。
　　主要结论
　　债权类基金规模下降，权益指数基金规模上涨
　　截至2022年四季度末（11月底），国内公募基金数量达10405只，公募基金总规模24.28万亿元，基金份额26.38万亿份。
　　权益仓位回升，“固收+”基金提升股票配置
　　四季度主动权益型基金仓位平均上升2.26%，均值79.98%，“固收+”基金股票仓位上升0.79%，而债券仓位下降1.63%，其中“固收+权益”基金股票仓位相比于三季度下降0.73%，债券仓位下降1.64%；“固收+转债”基金股票仓位上升0.94%，债券仓位下降4.22%。
　　重仓增配医药传媒，腾讯控股重回十大重仓
　　主动权益型基金重仓中，食品饮料、电力设备及新能源和医药分列市值前三名。从持仓股票市值占比变化角度看，医药、传媒和计算机均得到增持，另一边、电力设备新能源、有色金属和煤炭减仓幅度较大。“固收+权益”类基金重仓股在食品饮料、银行和电力设备及新能源重仓。持仓市值排名前十的基金重仓股分别为：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、药明康德、美团、亿纬锂能、山西汾酒、和迈瑞医疗。持仓市值上升最快的前三大个股为腾讯控股、药明生物和药明康德。
　　恒生指数强劲，港股持仓市值上升
　　主动权益型基金投资于香港联交所上市股票持仓市值上升至2276.89亿元。投资于资讯科技类最多，其余行业均未超过10%。港股配置增加主要集中于资讯科技业和医疗保健。
　　风险提示：疫情再次爆发；历史业绩不代表未来；季报信息有限。
　　

研究报告全文：证券研究报告基金深度权益基金仓位回调增仓医药传媒基金研究2022年四季报分析核心观点四季度公募基金规模下跌主要来自债券类基金权益类基金规模上升主要来源于指数基金权益仓位回升权益基金未跑赢Wind全A指数行业主题基金分化明显丁鲁明消费基金上涨而成长类基金下跌固收转债类基金在固dinglumingcsccomcn收类基金中表现最好主动权益重仓增配医药传媒减021-68821623配新能源有色前十大重仓股主要集中于食品饮料和医药SAC执证编号S1440515020001持仓市值上升最快的前三大个股为腾讯控股药明生物和药明康德港股配置增加主要集中于资讯科技业和医疗保健发布日期2023年01月29日减仓必需消费和能源指数表现主要结论1914债权类基金规模下降权益指数基金规模上涨9截至2022年四季度末11月底国内公募基金数量达104054只公募基金总规模2428万亿元基金份额2638万亿份-120212282021331202143020215312021630202173120218312021930权益仓位回升固收基金提升股票配置2021128202011282020122820201028上证指数四季度主动权益型基金仓位平均上升226均值7998固收基金股票仓位上升而债券仓位下降其079163中固收权益基金股票仓位相比于三季度下降073债券仓位下降164固收转债基金股票仓位上升094债券仓位下降422重仓增配医药传媒腾讯控股重回十大重仓主动权益型基金重仓中食品饮料电力设备及新能源和医药分列市值前三名从持仓股票市值占比变化角度看医药传媒和计算机均得到增持另一边电力设备新能源有色金属和煤炭减仓幅度较大固收权益类基金重仓股在食品饮料银行和电力设备及新能源重仓持仓市值排名前十的基金重仓股分别为贵州茅台宁德时代泸州老窖五粮液腾讯控股药明康德美团亿纬锂能山西汾酒和迈瑞医疗持仓市值上升最快的前三大个股为腾讯控股药明生物和药明康德恒生指数强劲港股持仓市值上升主动权益型基金投资于香港联交所上市股票持仓市值上升至227689亿元投资于资讯科技类最多其余行业均未超过10港股配置增加主要集中于资讯科技业和医疗保健风险提示疫情再次爆发历史业绩不代表未来季报信息有限本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明基金研究基金深度报告目录一债权类基金规模下降权益指数基金规模上涨3二基金仓位回升固收基金提升股票配置7三重仓增配医药传媒新能源有色占比减少831重仓股板块配置科创板配置持续提升832重仓行业配置增仓医药传媒减配新能源有色煤炭933重仓股风格配置消费回升周期成长下降12四重仓股明细腾讯控股药明康德重回十大重仓1341基金重仓股与市值占比变化状况1342基金重仓股与流通股本占比变化状况14五港股重仓概览恒生指数强劲港股持仓市值上升1551市场概览港股下跌北向净卖出1552重仓股行业概览持仓港股市值上升资讯科技业配比上升1653重仓H股分析腾讯控股重回重仓港股榜首17图表目录图表1中国公募基金规模与数量变化过去三年以来3图表2不同类型开放式基金规模变化单位万亿元3图表3主动权益型基金规模变化单位千亿元4图表4主动权益型基金份额变化单位千亿份4图表5不同股票指数表现2022Q44图表6不同类型基金整体业绩表现2022Q44图表7主动权益型基金报告期内业绩前十基金2022Q44图表8灵活配置混合型基金在不同收益水平下的规模占比2022Q45图表9灵活配置混合型基金在不同收益水平下的数量占比2022Q45图表10不同行业主题基金净值曲线6图表11不同行业主题基金涨跌幅6图表12固收基金数量规模7图表13固收基金收益7图表14不同类型基金权益类资产平均仓位截至2022-12-317图表15主动管理型基金整体权益仓位截至2022-12-317图表16固收权益类基金股债配比截至2022-12-318图表17固收转债类基金股债配比截至2022-12-318图表18基金重仓股在不同板块数量分布2022Q48图表19基金重仓股在不同板块市值分布2022Q48图表20基金重仓股在不同板块上的市值分布变化9图表21基金重仓股在不同行业上的市值分布2022Q410请参阅最后一页的重要声明1基金研究基金深度报告图表22基金重仓股在不同行业上的市值变化分布2022Q410图表23基金重仓股在不同行业上的增减配相对变化分布2022Q410图表24基金重仓股在不同行业上的市值变化分布2022Q4固收权益11图表25基金重仓股在不同行业上的市值分布2022Q4固收权益11图表26基金转债在不同行业上的市值变化分布2022Q4固收转债11图表27基金转债在不同行业上的市值分布2022Q4固收转债11图表28基金重仓股在不同风格上的市值分布2022Q412图表29基金重仓股在不同风格上的市值分布2022Q312图表30截止2022Q4主动权益基金重仓股中信风格变化12图表31主动权益型基金持仓市值排名前十重仓股2022Q413图表32主动权益型基金持仓市值增长排名前十重仓股2022Q413图表33主动权益型基金持仓市值减少排名前十重仓股2022Q414图表34主动权益型基金持仓占比相对流通股本排名前十重仓股2022Q414图表35主动权益型基金持仓占比相对流通股本增长排名前十重仓股2022Q415图表36主动权益型基金持仓占比相对流通股本减少排名前十重仓股2022Q415图表37全球各地区股指涨跌幅2022Q416图表38南北向资金流向2022Q416图表39基金重仓H股在恒生行业上的市值分布2022Q417图表40基金重仓H股在恒生行业上的市值变化分布2022Q417图表41主动管理型基金持仓市值排名前十重仓H股2022Q417图表42主动管理型基金持仓市值变化排名前十H股2022Q418请参阅最后一页的重要声明2基金研究基金深度报告一债权类基金规模下降权益指数基金规模上涨11主动权益基金市场概览截至2022年四季度末11月底国内公募基金数量达10405只公募基金总规模2428万亿元基金份额2638万亿份基金数量相比上季度上涨138而份额和规模则下降102和079若区分不同类型基金来看规模下跌主要来自债券类基金四季度债券型基金规模下跌1137而偏权益类的股票型基金规模上涨563此外QDII型基金规模上涨趋势明显达到2222图表1中国公募基金规模与数量变化过去三年以来图表2不同类型开放式基金规模变化单位万亿元数据来源WindAMAC中信建投数据来源Wind中信建投考察主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置混合型平衡混合型规模和份额变化普通股票偏股混合型和平衡混合型基金数量均在上升灵活配置型基金数量全年持续下降从规模和份额来看主动权益类基金规模均延续并扩大了下降趋势其中灵活配置型基金规模下降最为明显超5股票型基金整体数量和规模上升主要来自于被动指数型基金和指数增强型基金规模相较于三季度上涨超44请参阅最后一页的重要声明3基金研究基金深度报告图表3主动权益型基金规模变化单位千亿元图表4主动权益型基金份额变化单位千亿份数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投业绩方面四季度权益市场窄幅震荡上行主动权益基金整体涨幅不明显其中普通股票型基金上涨068而偏股混合型灵活配置型和平衡混合行型基金四季度均录得负收益图表5不同股票指数表现2022Q4图表6不同类型基金整体业绩表现2022Q4数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投统计主动权益型基金业绩考察成立6个月以上的主动权益类开放式基金同名基金仅保留A类在2022年10月至12月的业绩其中表现最好的五只基金是嘉实互融精选前海开源沪港深核心驱动嘉实港股互联网产业核心资产A中邮沪港深精选和中融沪港深大消费A图表7主动权益型基金报告期内业绩前十基金2022Q4基金代码基金名称基金公司基金经理成立日期区间收益基金二级分类006603OF嘉实互融精选嘉实基金郝淼20192283128普通股票型基金003993OF前海开源沪港深核心驱动前海开源基金吴国清叶嘉201612133095灵活配置型基金011924OF嘉实港股互联网产业核心资产A嘉实基金王贵重王鑫晨20218183038偏股混合型基金006477OF中邮沪港深精选中邮创业基金陈鸿平武志骁20193282968偏股混合型基金005142OF中融沪港深大消费A中融基金冯琪陈荔201711162950灵活配置型基金请参阅最后一页的重要声明4基金研究基金深度报告010783OF德邦沪港深龙头A德邦基金郭成东王佳卉202012142737偏股混合型基金013897OF德邦港股通成长精选A德邦基金郭成东王佳卉2022312595偏股混合型基金007718OF中银创新医疗A中银基金吴印郑宁201911132556偏股混合型基金012447OF华夏互联网龙头A华夏基金屠环宇20217202487偏股混合型基金012315OF创金合信港股通成长A创金合信基李志武20216232447普通股票型基金资料来源Wind中信建投灵活配置型基金四季度业绩表现交叉多数灵活配置型基金在四季度取得负收益在全市场1475只灵活配置混合型基金AC份额视作同一只基金中业绩收益为负的基金占纳入统计的灵活配置型基金数量的6292多数正收益基金收益分布于5以下图表8灵活配置混合型基金在不同收益水平下的规模占比图表9灵活配置混合型基金在不同收益水平下的数量占2022Q4比2022Q4数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投分不同行业主题基金来看四季度行业主题分化明显医药物流和消费等偏消费价值属性基金上涨明显而新能源军工和科技等偏成长属性基金下跌其中医药基金四季度平均上涨807新能源基金平均下跌634请参阅最后一页的重要声明5基金研究基金深度报告图表10不同行业主题基金净值曲线图表11不同行业主题基金涨跌幅数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投12固收基金市场概览固收基金指在配置一定仓位的固收产品基础上辅以部分仓位高波动高收益资产从而在控制风险的前提下获得超过传统固收基金本文将固收基金按照投资策略事后分类分位固收权益固收转债和固收打新三类基金固收权益以及固收转债基金选取来自二级分类为混合债券型一级基金混合债券型二级基金灵活配置型基金和偏债混合型基金四类基金固收基金首先需要基金成立6个月以上且最近3年最大股票持仓以及平均股票持仓均在30以下其中固收转债类基金需要可转债仓位最近3年均值超过60固收打新类基金需要灵活配置型基金的股票最近3年股票仓位均值在5以上且最大仓位在30以下同时最近3年规模在2亿元至10亿元之间除此之外的权益仓位在5以上的固收基金分类为固收权益类基金四度末市场共有固收基金880只按照策略来分其中固收权益类基金766只规模156万亿元相较于上季度数量和规模上升固收转债类基金24只规模25861亿元相比上季度持平固收打新类基金90只规模654亿元数量持续下滑相较于上季度末整体规模上涨545固收权益类基金规模上涨566固收转债类基金规模增加了112固收打新类基金规模增加25业绩表现方面固收权益类基金平均收益233固收转债类基金平均收益523固收打新类基金平均收益216请参阅最后一页的重要声明6基金研究基金深度报告图表12固收基金数量规模图表13固收基金收益数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投二基金仓位回升固收基金提升股票配置四季度主动权益型基金仓位平均上升226均值7998回到接近Q2位置主动权益型基金内偏股混合型基金仓位上升153平均8549位于近三年来874分位灵活配置型基金仓位上升311平均6973目前位于近三年9991分位点平衡混合型仓位上升275平均5865目前处于935分位点同时仓位最高的普通股票型仓位上升074平均8879目前位于近三年9008分位点偏股型基金整体仓位上升135均值8616图表14不同类型基金权益类资产平均仓位截至图表15主动管理型基金整体权益仓位截至2022-12-312022-12-31数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7基金研究基金深度报告图表16固收权益类基金股债配比截至2022-12-31图表17固收转债类基金股债配比截至2022-12-31数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投固收基金股票仓位上升079而债券仓位下降163其中固收权益基金股票仓位相比于三季度下降073债券仓位下降164固收转债基金股票仓位上升094债券仓位下降422三重仓增配医药传媒新能源有色占比减少31重仓股板块配置科创板配置持续提升整体看来2022年四季度末主动权益型基金重仓股共持有2204只A股股票持仓市值达23129亿元相比三季度末重仓股数量下降但持仓市值上升其中报告期末沪深两市主板股票持仓数量占比35912594规模占比分别为40722962沪深两市主板占比持续微降而主动权益型基金重仓股在创业板和科创板数量占比分别为2162和783相较于上季度提升了占比图表18基金重仓股在不同板块数量分布2022Q4图表19基金重仓股在不同板块市值分布2022Q4数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8基金研究基金深度报告同时北证亦有少量重仓股持仓分布数量为22只图表20基金重仓股在不同板块上的市值分布变化数据来源Wind中信建投32重仓行业配置增仓医药传媒减配新能源有色煤炭从行业配置角度看截至2022年四季度末主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置混合型平衡混合型在不同中信一级行业上的市值分布不均匀食品饮料电力设备及新能源和医药分列市值前三名占比超10请参阅最后一页的重要声明9基金研究基金深度报告图表21基金重仓股在不同行业上的市值分布2022Q4数据来源Wind中信建投从持仓股票市值占比变化角度看医药传媒和计算机均得到增持另一边电力设备新能源有色金属和煤炭减仓幅度较大图表22基金重仓股在不同行业上的市值变化分布图表23基金重仓股在不同行业上的增减配相对变化分2022Q4布2022Q4数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投从中信建投计算的行业增减配相对变化角度持有流通股数变化率乘以前后两期持仓比例平均看2022年四季度该值较高的行业依然为机械领先于其他行业请参阅最后一页的重要声明10基金研究基金深度报告固收权益类基金重仓股在行业占比绝对值上前三和上季相同为食品饮料银行和电力设备及新能源其中食品饮料占比超10相对变化上变化最高的前三行业为非银行金融传媒和电子持仓占比减少最大的行业为银行煤炭和电力设备新能源这也是固收基金在银行行业连续减配图表24基金重仓股在不同行业上的市值变化分布图表25基金重仓股在不同行业上的市值分布2022Q42022Q4固收权益固收权益数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投固收转债类基金在转债配置上市值减少了4035亿元相较上季度减少20转债配置在行业占比绝对值上前三为银行非银金融和农林牧渔相对变化上变化最高的前三行业为农林牧渔交通运输和医药持仓占比减少最大的行业为有色金属银行和电力公用事业图表26基金转债在不同行业上的市值变化分布2022Q4图表27基金转债在不同行业上的市值分布2022Q4固固收转债收转债数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11基金研究基金深度报告33重仓股风格配置消费回升周期成长下降从截面风格角度看相比于2022年三季度末主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置混合型平衡混合型2022年四季度在消费板块上持仓占比回升上涨17同时减少了周期和成长板块的配置在金融和稳定板块分别上升009和01图表28基金重仓股在不同风格上的市值分布2022Q4图表29基金重仓股在不同风格上的市值分布2022Q3数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投本文统计成立半年以上的开放式主动权益型基金同名基金仅保留A类在每个定期报告时点统计重仓股和当期中信风格指数CI005917金融CI005918周期CI005919消费CI005920成长CI005921稳定成分股做对比统计过去十年间主动权益基金重仓股风格变化图表30截止2022Q4主动权益基金重仓股中信风格变化数据来源Wind资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明12基金研究基金深度报告四重仓股明细腾讯控股药明康德重回十大重仓41基金重仓股与市值占比变化状况对于主动权益型基金重仓股剔除当年四季度新发上市股票的市值分布截至2022年四季度末持仓市值排名前十的基金重仓股分别为贵州茅台宁德时代泸州老窖五粮液腾讯控股药明康德美团亿纬锂能山西汾酒和迈瑞医疗相比于今年三季度末隆基绿能亿纬锂能和保利发展退出前十大重仓股同时腾讯控股和药明康德重回前十大持仓市值重仓股前十大重仓股主要集中于食品饮料消费板块和医药基金前十大重仓股除三只酒类股票外均录得正收益图表31主动权益型基金持仓市值排名前十重仓股2022Q4持有市值亿持仓占比股票代码股票名称所属行业持股基金数量涨跌幅元相对流通股本600519SH贵州茅台食品饮料1019101178470-660300750SZ宁德时代电力设备及新能源71719884919-186000568SZ泸州老窖食品饮料483985571473-277000858SZ五粮液食品饮料468655396686770700HK腾讯控股传媒398343991402538603259SH药明康德医药30333267146412993690HK美团-W消费者服务30281356350550300014SZ亿纬锂能电力设备及新能源286683611776390600809SH山西汾酒食品饮料27818303802-591300760SZ迈瑞医疗医药27771296725568资料来源Wind中信建投持仓市值上升最快的前三大个股为腾讯控股药明生物和药明康德前十大个股中行业多分布于医药和传媒上榜股票四季度均为正收益其中纳思达紫金矿业和五粮液主要依靠股价持仓市值上升而腾讯控股汇川技术持仓市值上升主要来自于机构关注度上升图表32主动权益型基金持仓市值增长排名前十重仓股2022Q4真实持仓变化持仓变化股票代码股票名称所属行业持股变动比例涨跌幅亿元亿元0700HK腾讯控股传媒2151622293833925382269HK药明生物医药6029599559072627603259SH药明康德医药3588596010151299002352SZ顺丰控股交通运输41105680544022320388HK香港交易所非银行金融5028524556582507601899SH紫金矿业有色金属35235138598727551024HK快手-W传媒4078479144363945000858SZ五粮液食品饮料21544778429677300124SZ汇川技术电力设备及新能源38254595124512085请参阅最后一页的重要声明13基金研究基金深度报告002180SZ纳思达电子1849402814972025资料来源Wind中信建投而持仓市值下降最快的前十大个股行业集中于新能源和电子其中贵州茅台隆基绿能和天齐锂业持仓市值减少最多中天科技兖矿能源主要由于机构减仓和股价下跌双重影响贵州茅台和宁德时代主要由于机构减仓保利发展主要由于股价下跌图表33主动权益型基金持仓市值减少排名前十重仓股2022Q4真实持仓变化持仓变化亿股票代码股票名称所属行业持股变动比例涨跌幅亿元元600519SH贵州茅台食品饮料-7492-15446-585-660601012SH隆基绿能电力设备及新能源-12435-11931-2607-1179002466SZ天齐锂业有色金属-8287-8970-3816-2132002371SZ北方华创电子-6172-8197-3720-1907300750SZ宁德时代电力设备及新能源-8951-8070-842-186600522SH中天科技通信-5783-7050-5261-2813600188SH兖矿能源煤炭-3602-5577-6054-3307600048SH保利发展房地产-1608-5323-673-1594002049SZ紫光国微电子-4412-5114-1383-846603799SH华友钴业有色金属-5305-4981-2551-1354资料来源Wind中信建投42基金重仓股与流通股本占比变化状况对于主动权益型基金重仓股的持仓占比相对自由流通股本分布截至2022年四季度末持仓数量占流通股本比例排名前三的基金重仓股分别为昱能科技迪威尔和欧晶科技个股持仓占比均超过20从行业来看分布较为平均图表34主动权益型基金持仓占比相对流通股本排名前十重仓股2022Q4持仓占比股票代码股票名称所属行业持仓市值亿元持股基金数量涨跌幅相对流通股本688348SH昱能科技3567603274-781688377SH迪威尔机械1581343272965001269SZ欧晶科技105829310434028605117SH德业股份电力设备及新能源79071342939-2118688639SH华恒生物基础化工2999692818946002991SZ甘源食品食品饮料7671427602805688232SH新点软件计算机14534626251621300855SZ图南股份钢铁2050282601465002832SZ比音勒芬纺织服装25763225831636300661SZ圣邦股份电子1470110425242251资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明14基金研究基金深度报告报告期内持仓占比相对流通股本上升最快的前十大股票中从收益率角度看股票在报告期多数取得正收益图表35主动权益型基金持仓占比相对流通股本增长排名前十重仓股2022Q4持仓市值变化持仓占比变化股票代码股票名称所属行业持股基金数量涨跌幅亿元相对流通股本001269SZ欧晶科技105829310434028301239SZ普瑞眼科5742822911365688439SH振华风光1114202191257688271SH联影医疗1681402010-254301283SZ聚胶股份189818541622688381SH帝奥微3711516402229002984SZ森麒麟基础化工1419201543639301269SZ华大九天998141508-025301266SZ宇邦新材3121614914131688201SH信安世纪计算机5481314465638资料来源Wind中信建投而在持仓占比相对流通股本下降最快的前十大个股的行业中行业主要分布于新能源图表36主动权益型基金持仓占比相对流通股本减少排名前十重仓股2022Q4持仓市值变化持仓占比变化股票代码股票名称所属行业持股基金数量涨跌幅亿元相对流通股本688063SH派能科技电力设备及新能源-46851452679-2109300833SZ浩洋股份机械-23131566-1046300856SZ科思股份基础化工-515192163-1656301122SZ采纳股份-20531852-1820688072SH拓荆科技-U-1407363374-2739688198SH佰仁医疗医药-3281415691785002459SZ晶澳科技电力设备及新能源-8852382930-617688032SH禾迈股份电力设备及新能源-1445683304-1467301096SZ百诚医药医药-250112515877688268SH华特气体基础化工-90912345-3394资料来源Wind中信建投五港股重仓概览恒生指数强劲港股持仓市值上升51市场概览港股下跌北向净卖出根据测算截至2022年12月31日共有678只主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置混合型平衡混合型投资港股合计规模达到7691亿元主要业绩基准对象为MSCI中国指数恒生指请参阅最后一页的重要声明15基金研究基金深度报告数和沪深300指数四季度全球主要市场股指均上涨其中恒生指数涨幅149相较其他市场涨幅更高截至2022年12月31日北向资金累计净买入1724597亿元南向资金累计净买入2571081亿港元至四季度末北向资金季度净卖入36377亿元南向资金净买入132942亿港元图表37全球各地区股指涨跌幅2022Q4图表38南北向资金流向2022Q4数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投52重仓股行业概览持仓港股市值上升资讯科技业配比上升总体来看相较于2022年三季度主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置混合型平衡混合型投资于香港联交所上市股票H股数量上升至236只持仓市值上升至227689亿元从港股恒生行业配置角度看截至2022年四季度末主动权益型基金投资于资讯科技类超过37非必需性消费品降至16医疗保健业超10其余行业均未超过10相较于三季度港股配置增加主要集中于资讯科技业和医疗保健减仓必需消费和能源请参阅最后一页的重要声明16基金研究基金深度报告图表39基金重仓H股在恒生行业上的市值分布2022Q4图表40基金重仓H股在恒生行业上的市值变化分布2022Q4数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投53重仓H股分析腾讯控股重回重仓港股榜首对于主动权益型基金重仓H股的市值分布截至2022年四季度末持仓市值排名前十的基金重仓H股分别为腾讯控股美团-W药明生物李宁香港交易所快手-W中国海洋石油华润啤酒中国移动和比亚迪股份比亚迪股份新增前十大持仓在前十大重仓H股中大部分股票分布于资讯科技业其中除华润啤酒和比亚迪股份股价下跌外其余均录得正收益图表41主动管理型基金持仓市值排名前十重仓H股2022Q4持股基金持仓占比股票代码股票名称所属行业持仓市值亿元涨跌幅数量相对流通股本0700HK腾讯控股资讯科技业HS3983439914025383690HK美团-W资讯科技业HS302813563505502269HK药明生物医疗保健业HS1208913353526272331HK李宁非必需性消费HS110398669312730388HK香港交易所金融业HS108589428425071024HK快手-W资讯科技业HS963810642939450883HK中国海洋石油能源业HS9073702286060291HK华润啤酒必需性消费HS694346439-018请参阅最后一页的重要声明17基金研究基金深度报告0941HK中国移动电讯业HS6132620653711211HK比亚迪股份非必需性消费HS482126255-093资料来源Wind中信建投持仓市值上涨较快的有腾讯控股药明生物香港交易所和新东方在线等标的主要来自于机构增持和股价双重影响金蝶国际颐海国际的持仓市值上升主要来自于机构增持图表42主动管理型基金持仓市值变化排名前十H股2022Q4股票代码股票名称所属行业持仓变化持股基金数量持仓变动比例涨跌幅0700HK腾讯控股资讯科技业HS22293399833925382269HK药明生物医疗保健业HS5995133590726270388HK香港交易所金融业HS524594565825071024HK快手-W资讯科技业HS4791106443639450268HK金蝶国际资讯科技业HS264644971162842331HK李宁非必需性消费HS19838694912731797HK新东方在线非必需性消费HS174543866578273690HK美团-W资讯科技业HS15983561325506078HK海吉亚医疗医疗保健业HS149644697726271579HK颐海国际必需性消费HS110514426336627资料来源Wind中信建投风险提示1疫情再次爆发春季来临防控形势严峻疫情未来仍有多波次爆发的可能2基金过去业绩不代表未来收益根据我们对基金业绩因子的测试IC上来看过去一年的收益对未来半年的收益预测效应为12013年后效应降为10643基金重仓股不代表基金全部持仓根据我国基金披露相关规定在季报中基金仅披露前十大持仓而公募基金持仓通常远多于10只4基金财务报告披露信息与基金未来业绩不形成明确统计因果关系请参阅最后一页的重要声明18基金研究基金深度报告丁鲁明同济大学金融数学硕士中国准精算师现任中信建投证券研究发展部执行分析师介绍总经理金融工程团队大类资产配置与基金研究团队首席分析师中信建投证券基金投顾业务决策委员会成员具备12年证券从业经历创立国内量化基本面投研体系继承并深入研究经济经典长波体系中的康波周期理论并积极应用于实务多次对资本市场重大趋势及拐点给出精准预判对资产配置与经济周期运行具备深刻理解与认知多次荣获团队荣誉新财富最佳分析师2009第42012第42013第12014第3等水晶球最佳分析师2009第12013第1等Wind金牌分析师2018年第22019年第2等刘一凡15520738361liuyifancsccomcn研究助理请参阅最后一页的重要声明19