海外装机容量持续增长，新兴市场增幅巨大。海内外光伏市场需求旺盛，行业景气度延续。1）欧洲市场：能源危机爆发，装机需求持续增长。德国11月新增装机0.60GW，同比增加45%，环比下降2%，2022年1-11月累计装机达26GW，同比增加26%；英国11月新增装机65.45MW，同比增加153%，环比下降19%，2022年1-11月累计装机达512.15MW，同比增加82%。
　　2）亚洲市场：印度12月新增装机1.34GW，同比增加69%，环比增加291%，2022年1-12月累计装机达13.96GW，同比增加17%；日本11月新增装机0.49GW，同比增加11%，环比下降11%，2022年1-11月累计装机达4.53GW，同比下降3%。
　　3）拉美市场：行业景气度持续向上，装机需求增势迅猛。巴西12月新增装机1.64GW，同比增加36%，环比增加63%，2022年1-12月累计装机达10.60GW，同比增加88%；累计装机达24GW，其中分布式/集中式累计装机分别为16.4/7.6GW。
　　电池组件逆变器出口额高增，印证海外需求旺盛。根据海关总署数据，2022年12月全国电池组件出口金额为220.5亿元，同比增长13.5%，环比减少3.3%；1-12月全国组件累计出口金额为3085.2亿元，同比增长67.8%；2022年12月全国逆变器出口金额为70.2亿元，同比+83%，环比-5.7%；1-12月逆变器累计出口605.0亿元，同比+83%。电池组件和逆变器出口金额持续高增，印证海外光伏市场的高景气，光伏需求持续旺盛。
　　2022年光伏行业景气度持续上行。2022年以来，俄乌冲突导致欧洲能源危机爆发，传统化石能源价格高涨刺激装机量上升，下游需求持续旺盛。政策端来看，海外各国能源转型需求强烈，欧盟发布REPowerEU计划上调可再生能源目标，印度推出NEP22草案明确光伏装机目标；利好政策频发，美国停征双反税并推出ITC新政策，巴西出台新法规为小型光伏项目提供净计量电价优惠。光伏行业维持高景气，我们预计2022年全球光伏新增装机量为250GW左右，同比增长约47%。
　　光伏需求持续向好，2023装机有望维持高增速。展望2023年，能源转型诉求高企，美国贸易摩擦因素缓解，海外光伏市场将保持高速成长；硅料新产能加速释放，供应瓶颈解决，产业链价格回落，光伏成本下行，下游装机量有望得到进一步提升，光伏行业持续高景气。我们预期2023年全球光伏装机量将达350GW，同比增长约40%。
　　投资策略：1）受益于组件价格下降，预计国内需求有望实现高增长。建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；建议关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；建议关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。2）新电池技术产业化提速。TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备公司捷佳伟创等；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
　　
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告太阳能2023年01月28日光伏行业跟踪报告推荐维持海外装机持续增长行业景气度持续高升海外装机容量持续增长新兴市场增幅巨大海内外光伏市场需求旺盛行华创证券研究所业景气度延续1欧洲市场能源危机爆发装机需求持续增长德国11月新增装机060GW同比增加45环比下降22022年1-11月累计装机证券分析师黄麟达26GW同比增加26英国11月新增装机6545MW同比增加153环比下降192022年1-11月累计装机达51215MW同比增加82邮箱huanglin1hcyjscom执业编号S03605220800012亚洲市场印度12月新增装机134GW同比增加69环比增加2912022年1-12月累计装机达1396GW同比增加17日本11月新增装机证券分析师盛炜049GW同比增加11环比下降112022年1-11月累计装机达453GW邮箱shengweihcyjscom同比下降3执业编号S03605221000033拉美市场行业景气度持续向上装机需求增势迅猛巴西12月新增装机164GW同比增加36环比增加632022年1-12月累计装机达1060GW行业基本数据同比增加88累计装机达24GW其中分布式集中式累计装机分别为占比16476GW股票家数只36000电池组件逆变器出口额高增印证海外需求旺盛根据海关总署数据2022总市值亿元1809784194年12月全国电池组件出口金额为2205亿元同比增长135环比减少33流通市值亿元15077962121-12月全国组件累计出口金额为30852亿元同比增长6782022年12月全国逆变器出口金额为702亿元同比83环比-571-12月逆变器累相对指数表现计出口6050亿元同比83电池组件和逆变器出口金额持续高增印证1M6M12M海外光伏市场的高景气光伏需求持续旺盛绝对表现123-123-08相对表现31-991252022年光伏行业景气度持续上行2022年以来俄乌冲突导致欧洲能源危机爆发传统化石能源价格高涨刺激装机量上升下游需求持续旺盛政策端来2022-01-262023-01-20看海外各国能源转型需求强烈欧盟发布REPowerEU计划上调可再生能源20目标印度推出NEP22草案明确光伏装机目标利好政策频发美国停征双3反税并推出ITC新政策巴西出台新法规为小型光伏项目提供净计量电价优-13惠光伏行业维持高景气我们预计2022年全球光伏新增装机量为250GW220122042206220822112301左右同比增长约47-30光伏需求持续向好2023装机有望维持高增速展望2023年能源转型诉求太阳能沪深300高企美国贸易摩擦因素缓解海外光伏市场将保持高速成长硅料新产能加速释放供应瓶颈解决产业链价格回落光伏成本下行下游装机量有望得相关研究报告到进一步提升光伏行业持续高景气我们预期2023年全球光伏装机量将达350GW同比增长约40光伏行业周报20230109-20230115组件价格混乱春节后价格有望企稳投资策略1受益于组件价格下降预计国内需求有望实现高增长建议关2023-01-15注盈利有望改善的一体化组件环节如天合光能晶澳科技晶科能源隆基光伏行业周报20230102-20230108产业链绿能等建议关注国内逆变器厂商如禾望电气上能电气等建议关注美国价格快速回落光伏需求有望进入新的向上周期占比较高的个股如德业股份昱能科技阳光电源等新电池技术产业2023-01-082光伏行业周报20221226-20230101新能源化提速TOPCon即将进入量产阶段建议关注设备公司捷佳伟创等异质结项目有序推进2022全年风光新增装机超预计将迎来量产元年建议关注迈为股份爱康科技宝馨科技正业科技等120GW风险提示下游需求不及预期原材料上涨过快削弱企业盈利行业扩产过快2023-01-03加剧行业竞争地缘政治贸易摩擦阻碍海外供应链安全事故影响企业产销证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载光伏行业跟踪报告电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2光伏行业跟踪报告华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊高级销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3光伏行业跟踪报告华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室会议室会议室010-665009000755-82828562021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4