重要资讯
　　1.内需回暖，经济整体向好。1月17日，国家统计局公布2022年四季度和12月经济数据。四季度国内生产总值同比实际增长2.9%（Wind市场预期1.9%），全年经济增速为3%。12月，社会消费品零售总额当月同比-1.8%，前值-5.9%；规模以上工业增加值当月同比1.3%，前值2.2%；据测算，固定资产投资完成额当月同比3.1%，前值0.7%。回望2022年中国经济，一季度经济开始复苏，二季度受疫情冲击遇阻，三季度重回复苏轨道，四季度再次受阻。从亮点来看，12月，社零降幅明显收窄，疫情冲击消费最严重的时期可能已经过去，随着居民陆续恢复出行，消费有望持续改善；受益于“保交楼”政策持续发力，地产竣工端降幅明显缩小；狭义基建投资增速再上台阶，当月同比创下2022年新高；制造业投资继续保持较快增长。从隐忧来看，房地产销售和房企资金情况仍未明显好转；受疫情扩散叠加工人返乡影响，工业生产再度下滑。展望后市，在国内疫情防控持续优化，政策积极发力的情况下，消费大概率将保持回暖态势，地产供给端将继续修复，针对需求改善的政策或将再加码，一季度基建将保持较高强度。此外，疫情对社会经济活动的冲击有望逐步减弱，经济持续修复的概率较大，经济前景的持续向好将利好权益市场。
　　2.国务院副总理刘鹤提及房地产，住建部部署2023年重点工作，深圳发布共有产权住房管理办法。国务院副总理刘鹤于当地时间17日在世界经济论坛上发表讲话时表示，房地产在中国是重要的支柱产业，从未来来看，中国仍处于城市化较快的发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产行业健康发展提供有力的支撑。同一日，全国住房和城乡建设工作会议在北京以视频形式召开，部署2023年重点工作。此外，深圳发布《深圳市共有产权住房管理办法（征求意见稿）》。其中提出，深圳将推出共有产权住房。共有产权住房按照土地出让时市场参考价格的50%左右确定，购房者需持有的产权份额原则上不低于50%，其余部分为政府产权份额。我们认为，这里共有产权住房的性质介于保障性租赁住房与普通商品房之间，不同用于租赁住房，地方财政仍可获得50%的土地转让收入，同时也将降低房地产开发企业新项目的杠杆率和资金压力。目前从深圳试点的情况来看，建立了公共租赁住房、保障性租赁住房、共有产权住房构成的阶梯式保障性住房体系，满足不同人群的住房需求。未来随着保障性住房体系在试点中不断发展，将从供给端推动房地产业向新发展模式平稳过渡。2022年全年房地产开发投资完成额同比-10.0%，前三季度GDP房地产业累计同比4.4%，房地产对经济的拖累贯穿了全年。2023年政策端继续发力，房地产市场预期有望逐步走出底部，叠加低基数的影响，预计房地产投资对经济的拖累程度将有所减轻。
　　市场情况
　　北向资金大幅净流入。1月17日，北向资金净买入92.88亿元。宁德时代、中国平安、贵州茅台分别获净买入110.24亿元、6.74亿元、6.02亿元。药明康德净卖出额居首，金额为3.32亿元。
　　欧美股市涨跌不一，市场等待周三日本央行利率决议。1月17日，道琼斯工业平均指数下跌1.14%；标普500指数下跌0.20%；纳斯达克指数上涨0.14%。欧洲股市，法国CAC指数上涨0.48%；德国DAX指数上涨0.35%；英国富时100指数下跌0.12%。
　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）政策落地不及预期；3）海外局势变化超预期。
　　

研究报告全文：总量研究TableMain2023年01月18日四季度经济增长超预期TableNewTitle宏观宏观策略日报20230118策tablemain证券分析师TableAuthors略重要资讯日刘思佳S0630516080002liusjlongonecomcn报内需回暖经济整体向好月日国家统计局公布年四季度和月经济数据证券分析师1117202212四季度国内生产总值同比实际增长29Wind市场预期19全年经济增速为312王洋S0630513040002wangyanglongonecomcn月社会消费品零售总额当月同比-18前值-59规模以上工业增加值当月同比13证券分析师前值22据测算固定资产投资完成额当月同比31前值07回望2022年中国经胡少华S0630516090002济一季度经济开始复苏二季度受疫情冲击遇阻三季度重回复苏轨道四季度再次受hushlongonecomcn阻从亮点来看12月社零降幅明显收窄疫情冲击消费最严重的时期可能已经过去证券分析师随着居民陆续恢复出行消费有望持续改善受益于保交楼政策持续发力地产竣工端黄涵虚S0630522060001降幅明显缩小狭义基建投资增速再上台阶当月同比创下2022年新高制造业投资继续hhxlongonecomcn保持较快增长从隐忧来看房地产销售和房企资金情况仍未明显好转受疫情扩散叠加工人返乡影响工业生产再度下滑展望后市在国内疫情防控持续优化政策积极发力的情况下消费大概率将保持回暖态势地产供给端将继续修复针对需求改善的政策或将再加码一季度基建将保持较高强度此外疫情对社会经济活动的冲击有望逐步减弱经济持续修复的概率较大经济前景的持续向好将利好权益市场2国务院副总理刘鹤提及房地产住建部部署2023年重点工作深圳发布共有产权住房管理办法国务院副总理刘鹤于当地时间17日在世界经济论坛上发表讲话时表示房地产在中国是重要的支柱产业从未来来看中国仍处于城市化较快的发展阶段巨大的需求潜力将为房地产行业健康发展提供有力的支撑同一日全国住房和城乡建设工作会议在北京以视频形式召开部署2023年重点工作此外深圳发布深圳市共有产权住房管理办法征求意见稿其中提出深圳将推出共有产权住房共有产权住房按照土地出让时市场参考价格的50左右确定购房者需持有的产权份额原则上不低于50其余部分为政府产权份额我们认为这里共有产权住房的性质介于保障性租赁住房与普通商品房之间不同用于租赁住房地方财政仍可获得50的土地转让收入同时也将降低房地产开发企业新项目的杠杆率和资金压力目前从深圳试点的情况来看建立了公共租赁住房保障性租赁住房共有产权住房构成的阶梯式保障性住房体系满足不同人群的住房需求未来随着保障性住房体系在试点中不断发展将从供给端推动房地产业向新发展模式平稳过渡2022年全年房地产开发投资完成额同比-100前三季度GDP房地产业累计同比-44房地产对经济的拖累贯穿了全年2023年政策端继续发力房地产市场预期有望逐步走出底部叠加低基数的影响预计房地产投资对经济的拖累程度将有所减轻市场情况北向资金大幅净流入1月17日北向资金净买入9288亿元宁德时代中国平安贵州茅台分别获净买入11024亿元674亿元602亿元药明康德净卖出额居首金额为332亿元欧美股市涨跌不一市场等待周三日本央行利率决议1月17日道琼斯工业平均指数下跌114标普500指数下跌020纳斯达克指数上涨014欧洲股市法国CAC指数上涨048德国DAX指数上涨035英国富时100指数下跌012风险提示1疫情超预期影响2政策落地不及预期3海外局势变化超预期证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报1宏观要点内需回暖经济整体向好1月17日国家统计局公布2022年四季度和12月经济数据四季度国内生产总值同比实际增长29Wind市场预期19全年经济增速为312月社会消费品零售总额当月同比-18前值-59规模以上工业增加值当月同比13前值22据测算固定资产投资完成额当月同比31前值07回望2022年中国经济一季度经济开始复苏二季度受疫情冲击遇阻三季度重回复苏轨道四季度再次受阻四季度宏观经济数据大幅超预期从亮点来看12月社零降幅明显收窄疫情冲击消费最严重的时期可能已经过去随着居民陆续恢复出行消费有望持续改善受益于保交楼政策持续发力地产竣工端降幅明显缩小狭义基建投资增速再上台阶当月同比创下2022年新高制造业投资继续保持较快增长从隐忧来看房地产销售和房企资金情况仍未明显好转受疫情扩散叠加工人返乡影响工业生产再度下滑展望后市在国内疫情防控持续优化政策积极发力的情况下消费大概率将保持回暖态势地产供给端将继续修复针对需求改善的政策或将再加码一季度基建将保持较高强度此外疫情对社会经济活动的冲击有望逐步减弱经济持续修复的概率较大经济前景的持续向好将利好权益市场风险提示1疫情超预期影响2政策落地不及预期3海外局势变化超预期国务院副总理刘鹤提及房地产住建部部署2023年重点工作深圳发布共有产权住房管理办法国务院副总理刘鹤于当地时间17日在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发表讲话时表示房地产在中国是重要的支柱产业但是从2021年以来发生了一些变化房地产企业普遍出现了流动性差资产负债表恶化个别头部企业面临着重大的风险放松在房地产市场过热期间采取的一些管制的决策从而有效的扩大需求使房地产公司具备造血的功能通过这些努力我们看到最近以来中国的市场在房地产方面已经出现了明显的变化从未来来看中国仍处于城市化较快的发展阶段巨大的需求潜力将为房地产行业健康发展提供有力的支撑同一日全国住房和城乡建设工作会议在北京以视频形式召开部署2023年重点工作一是稳预期主要表现在坚持房住不炒更大力度精准支持刚性和改善性住房需求提升市场信心二是防范风险主要表现在要抓两头带中间以慢撒气的方式防范化解风险切实维护购房人合法权益做好保交楼工作三是促进转型主要表现在各项制度要从解决有没有转向解决好不好有条件的可以进行现房销售继续实行预售的必须把资金监管责任落到位不能出现新的交楼风险另外对相关重点工作也做出了部署包括新开工建设筹集保障性租赁住房公租房共有产权房等各类保障性住房和棚改安置住房360万套间新开工改造城镇老旧小区53万个以上此外深圳发布深圳市共有产权住房管理办法征求意见稿其中提出深圳将推出共有产权住房共有产权住房按照土地出让时市场参考价格的50左右确定购房者需持有的产权份额原则上不低于50其余部分为政府产权份额相关规则上一是共有产权住房属于保障性住房体系申请条件中也规定了相关的条件二是保障对象目前是户籍居民未来根据供需情况逐步将常住居民纳入范围三是销售价格按照土地出让时市场参考价格的50左右确定四是实行产权封闭流转购房人持有的份额未满5年退出向代持机构证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN27请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报申请收购若满5年可向购其他符合条件的对象转让份额我们认为这里共有产权住房的性质介于保障性租赁住房与普通商品房之间不同用于租赁住房地方财政仍可获得50的土地转让收入同时也将降低房地产开发企业新项目的杠杆率和资金压力目前从深圳试点的情况来看建立了公共租赁住房保障性租赁住房共有产权住房构成的阶梯式保障性住房体系满足不同人群的住房需求未来随着保障性住房体系在试点中不断发展将从供给端推动房地产业向新发展模式平稳过渡2022年全年房地产开发投资完成额同比-100前三季度GDP房地产业累计同比-44房地产对经济的拖累贯穿了全年2023年政策端继续发力房地产市场预期有望逐步走出底部叠加低基数的影响预计房地产投资对经济的拖累程度将有所减轻证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN37请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报2A股市场评述上交易日上证指数小幅震荡短线或仍有震荡整理动能上交易日上证指数小幅震荡收盘下跌3点跌幅01收于3224点深成指创业板延续收涨主要指数呈现分化上交易日上证指数小幅震荡盘中一度跌破250日均线但尾盘收回收盘收星状K线带小下影线量能明显缩小震荡市量能缩小仍是良性但大单资金大幅净流出净流出金额超96亿元日线MACD仍呈金叉状态但日线KDJ死叉成立短线指数仍或有调整动能日线中短期均线仍多头排列趋势尚未改变但日线KDJ走弱短线或有调整动能操作上也可以考虑高抛低吸应对上证周线呈红阳线指数在连涨四周后在箱体顶部压力位受阻短线仍或有整理预期周MACDKDJ尚未明显走弱指数下方最近支撑位是5周均线附近上交易日深成指创业板双双小幅震荡收盘分别上涨013024均收星状K线两指数日线MACD均呈金叉状态日线中短期均线均呈多头排列日线的技术条件尚未明显走弱但两指数均在各自年线压力位附近或因多空争夺而震荡观察中需耐心等待整理充分交易日同花顺行业板块中收红板块占比32收红个股占比38涨超9的个股46只跌超9的个股8只行情再度低落在同花顺行业板块中酒店及餐饮景点及旅游等板块涨幅居前但两个板块仍处于各自5周均线压力下短线或仍受此压制其他如半导体及元件证券电子化学品非金属材料消费电子等板块活跃居前而饮料制造贵金属食品加工制造化学制药等板块回落调整居前具体看各板块饮料制造板块昨日收盘下跌168收中阴线量能有所缩小大单资金大幅净流出超17亿元金额在同花顺行业板块中居首指数目前暂时受5日均线支撑但指数前期涨幅较大波段涨幅超过34积累了一定的短线获利盘短线或有震荡整理预期震荡中指数一旦跌破5日均线以及下方30日均线仍或有进一步回落调整动能观察中需谨慎待其整理充分后再行关注为宜指数震荡整理的背景下板块个股多呈跟随操作中可考虑结合技术条件高抛低做价差来应对证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN47请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报3市场数据表1市场表现2023117名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元14434213北向资金亿元9288资金南向资金亿港元2670逆回购到期量亿元20逆回购操作量亿元50601年期MLF2751年期LPR3655年期以上LPR43国内利率DR001BP185662745DR007BP23221137210年期中债到期收益率BP29017-15010年期美债到期收益率BP35300400国外利率2年期美债到期收益率BP418-400上证指数点322424-010创业板指数点254555024恒生指数点2613868123道琼斯工业指数点3391085-114股市标普500指数点399097-020纳斯达克指数点1109511014法国CAC指数点707716048德国DAX指数点1518707035英国富时100指数点785103-012美元指数1023894003美元人民币离岸BP6769726750外汇欧元美元10789-031美元日元12813-031螺纹钢元吨411900017国内商品铁矿石元吨83500-130动力煤元吨79560000COMEX黄金美元盎司190830-076WTI原油美元桶8018040国际商品布伦特原油美元桶8592075LME铜美元吨929500214资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN57请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报4板块及个股表现表2行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五家电零部件230专业连锁-299半导体220广告营销-215元件207休闲食品-166酒店餐饮187影视院线-158消费电子173出版-152资料来源同花顺东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五A股市场涨幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今科新机电1599174014711978唯特偶7525151017872941艾为电子125123122003085华图山鼎5766108858416229利通科技702105515461919A股市场跌幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今大智慧746-100112182974楚天龙2068-10010051858宝明科技5039-1000-1400-921安奈儿2054-999-2898-2220洪兴股份1535-997-3761320资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN67请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN77请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明