事件：近日公司发布2022年年度业绩预告，预计2022年实现归母净利润291亿元-315亿元，同比增长82.66%-97.72%；实现扣非后净利润268亿元-290亿元，同比增长99.37%-115.74%。
　　点评：
　　公司2022年度业绩预告超预期，产销量提升及降本增效促业绩大增。公司预计2022年度实现归母净利润291亿元-315亿元，实现扣非后净利润268亿元-290亿元，业绩预告超预期。由此推算得出公司2022Q4实现归母净利润115.08亿元-139.08亿元，同比增长40.68%-70.02%，环比增长22.11%-47.58%；实现扣非后净利润107.62亿元-129.62亿元，同比增长57.39%-89.56%，环比增长19.75%-44.23%。业绩增长的主要原因在于：国内外新能源行业快速发展，动力电池及储能产业市场持续增长，“双碳”目标下向清洁能源转型呈加速趋势。公司不断推出行业领先的产品解决方案和服务，加之前期布局的产能释放，产销量明显提升，实现盈利规模快速增长；同时，公司持续实施降本增效措施，加强费用管控，进一步提升整体盈利能力。
　　公司为全球动力电池及储能电池龙头，充分享受全球新能源高增红利。公司作为全球新能源汽车动力电池和储能电池龙头企业，充分享受全球新能源行业快速增长红利。动力电池方面，2022年1-11月，全球动力电池装车量446GWh，同比增长74.7%，其中宁德时代动力电池装车量达165.7GWh，同比增长101.8%，市占率达37.1%，同比提升4.9pct。储能方面，2022年全球储能电池出货量142.7GWh，同比增长204.3%，宁德时代市占率延续第一。
　　重视研发和创新，保持领先市场竞争力。公司持续加大研发投入和创新力度。麒麟电池预计将于2023年Q1量产上市，首批与极氪、问界等车型合作，后续有望搭载更多车型；高价锂盐推动钠电池产业链加速发展，公司钠电池有望于2023年实现产业化；公司于2022年初推出M3P电池，有望于2023年大规模量产。新产品的不断推出，有助于公司保持领先的市场竞争力。
　　投资建议：维持买入评级。预计公司2022-2024年EPS分别为12.34元、18.85元、25.74元，对应PE分别为36倍、24倍、17倍。全球电动化和储能增长趋势确定，公司龙头地位稳固，随着上游原料价格回落，公司盈利能力有望进一步修复，维持公司买入评级。
　　风险提示：新能源汽车产销不及预期导致动力电池产品需求下滑风险；储能电池需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；新增产能消化风险；新产品和新技术迭代风险等。
　　

研究报告全文：新能源汽车产业链买入维持业绩超预期全球龙头地位稳固公司宁德时代300750业绩预告点评点2023年1月18日投资要点评事件近日公司发布2022年年度业绩预告预计2022年实现归母净利润291亿分析师黄秀瑜元-315亿元同比增长8266-9772实现扣非后净利润268亿元-290亿元SAC执业证书编号同比增长9937-11574S0340512090001电话0769-22119455点评邮箱hxy3dgzqcomcn公司2022年度业绩预告超预期产销量提升及降本增效促业绩大增公司预计2022年度实现归母净利润291亿元-315亿元实现扣非后净利润268亿元-290亿元业绩预告超预期由此推算得出公司2022Q4实现归母净利润11508亿元-13908亿元同比增长4068-7002环比增长主要数据2211-4758实现扣非后净利润10762亿元-12962亿元同比增长2023年1月17日5739-8956环比增长1975-4423业绩增长的主要原因在于收盘价元44561国内外新能源行业快速发展动力电池及储能产业市场持续增长双公总市值亿元1088409碳目标下向清洁能源转型呈加速趋势公司不断推出行业领先的产品司总股本亿股2443解决方案和服务加之前期布局的产能释放产销量明显提升实现盈研流通股本亿股2092利规模快速增长同时公司持续实施降本增效措施加强费用管控究ROETTM1721进一步提升整体盈利能力12月最高价元60593公司为全球动力电池及储能电池龙头充分享受全球新能源高增红利12月最低价元35247公司作为全球新能源汽车动力电池和储能电池龙头企业充分享受全球新能源行业快速增长红利动力电池方面2022年1-11月全球动力电股价走势池装车量446GWh同比增长747其中宁德时代动力电池装车量达1657GWh同比增长1018市占率达371同比提升49pct储能方面2022年全球储能电池出货量1427GWh同比增长2043宁德时代市占率延续第一重视研发和创新保持领先市场竞争力公司持续加大研发投入和创新力度麒麟电池预计将于2023年Q1量产上市首批与极氪问界等车型合作后续有望搭载更多车型高价锂盐推动钠电池产业链加速发展资料来源东莞证券研究所Wind公司钠电池有望于2023年实现产业化公司于2022年初推出M3P电池有望于2023年大规模量产新产品的不断推出有助于公司保持领先的市证场竞争力券研相关报告投资建议维持买入评级预计公司2022-2024年EPS分别为1234元1885元2574元对应PE分别为36倍24倍17倍全球电动化和储究能增长趋势确定公司龙头地位稳固随着上游原料价格回落公司盈报利能力有望进一步修复维持公司买入评级告风险提示新能源汽车产销不及预期导致动力电池产品需求下滑风险储能电池需求不及预期风险市场竞争加剧风险新增产能消化风险新产品和新技术迭代风险等本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明宁德时代300750业绩预告点评表1公司盈利预测简表科目百万元2021A2022E2023E2024E营业总收入13035580319003004519287160521841营业总成本10933285287961664021902853591205营业成本9609372255156573565980247831425营业税金及附加48653119063158175211826销售费用43678798890913557861694612管理费用33689476560710620321392002研发费用7691175452440430261财务费用-64120-28584-525440466其他经营收益288296450814490977539173其他收益167345200814240977289173公允价值变动净收益000000000000投资净收益123270250000250000250000营业利润2390591355494854648207469808加营业外收入18304000000000减营业外支出11964000000000利润总额2396931355494854648207469808减所得税202640316125494231657108净利润2194291323882349705906812701减少数股东损益192941224551367300525059归母公司所有者的净利润1593132301427246032906287642基本每股收益元652123418852574PE倍6848361123641731数据来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明2宁德时代300750业绩预告点评东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明3