事项：
　　1月17日，国家统计局公布2022年12月固定资产投资数据。2022年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）57.2万亿元，同比增长5.1%，环比少增0.2个百分点。其中，民间固定资产投资31.0亿元，同比增长0.9%，环比少增0.4个百分点。基建投资方面，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长9.4%，环比多增0.5个百分点。其中，水利管理业投资增长13.6%，公共设施管理业投资增长10.1%，道路运输业投资增长3.7%，铁路运输业投资增长1.8%。
　　国信建筑观点：
　　1）对基建投资增长保持乐观态度。2022年全年基建保持较高增速，展望2023年，发力基建投资的政策意愿更加强烈，缺资金和缺项目等现实问题得到化解，基建投资实现高增长的条件甚至好于2022年；
　　2）基建细分领域具备持续高增长潜力。水利、能源、物流仓储、航道港口等细分领域均在2022年实现了投资额高增长，城市综合开发、生态环境修复、科创、文旅等新的基础设施建设需求将创造新的基建需求，基建投资增长具备可持续性，部分细分领域具有持续高增长潜力；
　　3）重点推荐央企基建龙头中国建筑、中国中铁、中国交建，中国铁建。
　　4）风险提示：政策落地不及预期；重大项目审批进度不及预期；国央企改革推进不及预期。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月17日统计局12月基建数据点评超配基建投资94增速收关关注细分领域潜力行业研究行业快评建筑装饰投资评级超配维持评级证券分析师任鹤010-88005315renheguosencomcn执证编码S0980520040006联系人朱家琪021-60375435zhujiaqiguosencomcn事项1月17日国家统计局公布2022年12月固定资产投资数据2022年1-12月全国固定资产投资不含农户572万亿元同比增长51环比少增02个百分点其中民间固定资产投资310亿元同比增长09环比少增04个百分点基建投资方面基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长94环比多增05个百分点其中水利管理业投资增长136公共设施管理业投资增长101道路运输业投资增长37铁路运输业投资增长18国信建筑观点1对基建投资增长保持乐观态度2022年全年基建保持较高增速展望2023年发力基建投资的政策意愿更加强烈缺资金和缺项目等现实问题得到化解基建投资实现高增长的条件甚至好于2022年2基建细分领域具备持续高增长潜力水利能源物流仓储航道港口等细分领域均在2022年实现了投资额高增长城市综合开发生态环境修复科创文旅等新的基础设施建设需求将创造新的基建需求基建投资增长具备可持续性部分细分领域具有持续高增长潜力3重点推荐央企基建龙头中国建筑中国中铁中国交建中国铁建4风险提示政策落地不及预期重大项目审批进度不及预期国央企改革推进不及预期评论基建投资延续高增能源投资亮眼固定资产投资稳步增长民间投资低迷2022全年全国固定资产投资不含农户完成额572万亿元同比增长51增速环比上月下降02个百分点从投资主体看国有控股投资加速全年增长101民间投资全年仅增长09体现民间资本信心修复缓慢请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告图1固定资产投资完成额同比增速单位图2固定资产投资完成额构成单位资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理能源投资亮眼广义基建高增长2022全年广义基建投资189万亿元同比增长115狭义基建即基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业累计完成153万亿元同比增长94比上月多增05个百分点分领域看电力热力燃气及水的生产和供应业投资同比增长191交通运输仓储和邮政业投资同比增长91水利环境和公共设施管理业投资同比增长103图3广义狭义基建投资增速单位图4分领域基建投资增速单位资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理四季度开工有所放缓全年保持较快增长根据Mysteel数据2022全年全国开工项目总投资额为543万亿元同比增长70其中前三季度开工项目总投资额463万亿元同比增长145四季度进入新一轮项目谋划申报期开工有所放缓实现开工投资额80万亿元同比下降222请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图52021年以来月度重大项目开工投资额单位亿元图62022年开工项目投资额同比增速单位资料来源Mysteel国信证券经济研究所整理资料来源Mysteel国信证券经济研究所整理水利和公共设施投资维持高增长交运仓储投资增速逐步修复水利公共设施投资保持高增长2022全年水利环境和公共设施管理业固定资产投资完成95万亿元同比增长103其中水利管理业投资完成13万亿元同比增长136公共设施管理业投资完成75万亿元同比增长101图7水利环境和公共设施管理业与水利公共设施投资图8水利环境和公共设施管理业固定资产投资中各领域对增速单位分项增速的拉动单位资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理交运仓储投资增速逐步修复2022全年交通运输仓储邮政业投资完成67万亿元同比增长78其中道路运输业投资完成50万亿元同比增长37铁路运输业完成投资7421亿元同比增长18在最后两个月增速回正另外物流仓储和水上运输业投资实现高增长1-11月物流仓储投资实现7838亿元同比增长242水上运输业投资实现2004亿元同比增长207请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图9交通运输仓储邮政业投资与道路铁路投资增速图10交通运输仓储邮政业固定资产投资中各领域对分项单位增速的拉动单位资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图112022年1-11月交运仓储基建细分领域投资额及增速单位亿元资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理投资建议2022年全年基建保持较高增速展望2023年发力基建投资的政策意愿更加强烈缺资金和缺项目等现实问题得到化解基建投资实现高增长的条件甚至好于2022年水利能源物流仓储航道港口等细分领域均在2022年实现了投资额高增长城市综合开发生态环境修复科创文旅等新的基础设施建设需求将创造新的基建需求基建投资增长具备可持续性部分细分领域具有持续高增长潜力重点推荐央企基建龙头中国建筑中国中铁中国交建中国铁建风险提示政策落地不及预期重大项目审批进度不及预期疫情政策优化后经济回暖速度不及预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告相关研究报告建筑行业周观点-看好板块贝塔行情央企估值修复可期2023-01-15建筑工程行业2023年1月投资策略-财政加力可期建议积极把握建筑央企价值回归主线2023-01-03统计局11月基建数据点评-基建投资继续提速交通基建加快修复2022-12-16建筑行业2023年度投资策略-变局已至奋楫者先2022-12-01建筑行业重大事件点评-探索中国特色估值体系看好低估值建筑央国企2022-11-22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032