行业与主题热点点评
　　通信设备：Luminar订单超预期，坚定看好激光雷达长期方向。海外龙头Luminar订单超预期。本土龙头禾赛科技订单、定点旺盛。多款激光雷达亮相CES展，全固态方案相继发布。我们认为行业正逐步出清，资源向头部倾斜，供需双轮驱动产品更迭速度加快，技术路径正在从收发技术开始收敛，国产厂商竞争力逐步凸显。我们坚定看好国内激光雷达产业链，并重点看好规模提升和高附加值两大方向。建议关注激光雷达产业链上游核心标的光库科技、长光华芯、源杰科技、天孚通信、腾景科技、中际旭创、光迅科技，关注仕佳光子等。
　　重点个股及其他点评
　　平安银行（000001）：平安银行2022年度业绩快报点评：业绩稳定高增，逾期贷款占比下降。业绩快报显示，平安银行22Q4单季度归母净利润同比增长23%，保持在20%以上。我们预计平安银行利润增速仍将位列股份行首位。实际资产质量稳定，不良与拨备的计提偏审慎。在实际逾期情况并未恶化的情况下提高拨贷比，我们认为平安银行的实际盈利情况优于账面数据。平安银行22Q2对公房地产贷款占总贷款比例为9.2%，在股份行中相对较高，在地产融资改善时受益程度较大。
　　比亚迪（002594）：有望受益于新能源车结构性高增速。比亚迪2022年12月公司销售新能源车23.5万台，销量同比增长150%。2022年1-12月，公司销量新能源车186.3万台，同比增长209%。我们认为在8-20万元价位段，新能源车的渗透率仍有较大的提升空间。8-20万元也是乘用车基数最大的价位段。我们认为比亚迪大部分车型位于新能源车渗透率提升空间较大、基数也较大的8-20万价位段。我们认为，比亚迪在渗透率空间大的价位段有先发优势。
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日早报证券研究报告最新研究与资讯2023年01月18日TableMarketinfo重要市场数据行业与主题热点点评名称日涨跌周涨跌年涨跌通信设备Luminar订单超预期坚定看好激光雷达长期方向海外龙头Luminar海通风格指数订单超预期本土龙头禾赛科技订单定点旺盛多款激光雷达亮相CES展大盘100-034208340小盘200027009506全固态方案相继发布我们认为行业正逐步出清资源向头部倾斜供需双轮表现最好前五行业驱动产品更迭速度加快技术路径正在从收发技术开始收敛国产厂商竞争力信息设备097181474逐步凸显我们坚定看好国内激光雷达产业链并重点看好规模提升和高附加机械工业057137498值两大方向建议关注激光雷达产业链上游核心标的光库科技长光华芯源化工指数045204468家电器具022405869杰科技天孚通信腾景科技中际旭创光迅科技关注仕佳光子等房地产002011311表现最差前五行业重点个股及其他点评通讯服务-128-0401063传媒指数-120-185063平安银行000001平安银行2022年度业绩快报点评业绩稳定高增逾食品指数-087273841期贷款占比下降业绩快报显示平安银行22Q4单季度归母净利润同比增长医药健康-083240577商业贸易-076003-06023保持在20以上我们预计平安银行利润增速仍将位列股份行首位实备注数据截止至前一工作日收盘价际资产质量稳定不良与拨备的计提偏审慎在实际逾期情况并未恶化的情况资料来源WIND海通证券研究所下提高拨贷比我们认为平安银行的实际盈利情况优于账面数据平安银行TableAuthorInfo对公房地产贷款占总贷款比例为在股份行中相对较高在地产融22Q292资改善时受益程度较大比亚迪002594有望受益于新能源车结构性高增速比亚迪2022年12月公司销售新能源车235万台销量同比增长1502022年1-12月公司销晨会编辑王猛量新能源车1863万台同比增长209我们认为在8-20万元价位段新能电话02123154017源车的渗透率仍有较大的提升空间8-20万元也是乘用车基数最大的价位段邮箱wm10860haitongcom我们认为比亚迪大部分车型位于新能源车渗透率提升空间较大基数也较大的证书S08505170900048-20万价位段我们认为比亚迪在渗透率空间大的价位段有先发优势请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报2行业与主题热点点评TableIndFocusInfo通信设备Luminar订单超预期坚定看好激光雷达长期方向海外龙头Luminar订单超预期1根据Luminar官网Luminar于12月与汽车制造商签署多款车型的新生产协议超出预期目标前瞻订单和主要商业项目新wins公司majorwin的定义公司与行业主要参与者签订书面协议均超过此前同比增速60的目标2装配Luminar超远距离激光雷达Iris的沃尔沃EX90和上汽极星R7的车型北美首次亮相标志汽车行业未来安全以及辅助和自动驾驶的关键时刻3Luminar基于2022Q2收购的CivilMaps推出新型高清3D地图技术平台对下一代辅助和自动驾驶技术以及通过更准确地了解周围环境来提高车辆安全性至关重要我们认为海外激光雷达龙头订单持续超预期标志激光雷达行业仍旧保持较高景气本土龙头禾赛科技订单定点旺盛1禾赛科技车规级超高清激光雷达AT128获飞凡汽车量产项目定点此前飞凡R7搭载LuminarIris驱动Luminar22Q3营收高增至12785万美元同比增长602522022年11月禾赛科技发布纯固态近距补盲激光雷达FT120一经发布就获多家主机厂总计超100万台定点预计2023年下半年量产交付3禾赛科技截至12月已累计交付超10万台激光雷达登顶全球激光雷达年度量产冠军我们认为国内激光雷达厂商进展迅速国产厂商实力逐步凸显多款激光雷达亮相CES展全固态方案相继发布1一径科技发布全新补盲激光雷达产品ML-30s采用非同轴MEMS激光雷达架构以及1550nm光源技术带来优秀前向感知体验2图达通Innovusion获车辆技术与先进移动出行领域创新奖该奖项是对图达通突出的市场竞争力和产品创新力的充分认可3速腾聚创带来全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1E1拥有12090的超大视场角支持超过25Hz的超高刷新帧率具有30m10的超强测距能力是智能驾驶系统实现360无盲区感知的良好选择此外AevaLuminarInnoviz禾赛科技法雷奥等厂商均展示其激光雷达方案或落地应用投资建议我们认为行业正逐步出清资源向头部倾斜供需双轮驱动产品更迭速度加快技术路径正在从收发技术开始收敛国产厂商竞争力逐步凸显我们坚定看好国内激光雷达产业链并重点看好规模提升和高附加值两大方向建议关注激光雷达产业链上游核心标的光库科技长光华芯源杰科技天孚通信腾景科技中际旭创光迅科技关注仕佳光子等风险提示技术产品研发风险宏观经济波动自动驾驶渗透不及预期市场竞争加剧通信团队余伟民重点个股及其他点评TableOthercomInfo平安银行000001平安银行2022年度业绩快报点评业绩稳定高增逾期贷款占比下降利润增速预计仍在股份行首位业绩快报显示平安银行22Q4单季度归母净利润同比增长23保持在20以上我们预计平安银行利润增速仍将位列股份行首位实际资产质量稳定不良与拨备的计提偏审慎22年末平安银行不良率较22Q3环比降提升2bps至10522年末拨备覆盖率为29028与22Q3基本持平但我们认为平安银行自身资产质量保持平稳实际贷款逾期情况有明显改善我们测算平安银行逾期60天以上贷款占比为087较22Q3逾期60天以上贷款占比下降5bps平安银行对不良贷款的认定更加严格22年平安银行拨贷比为305较22Q3提高约6bps在实际逾期情况并未恶化的情况下提高拨贷比我们认为平安银行的实际盈利情况优于账面数据受益于地产融资状况的改善平安银行22Q2对公房地产贷款占总贷款比例为92在股份行中相对较高在地产融资改善时受益程度较大截至23年1月16日外资持股占自由流通市值的比例较23年初提升约09pct至1591表现请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报3出外资对平安银行的看好态度投资建议平安银行22年度实际资产质量保持稳定账面盈利留有余裕我们预测2022-2024年EPS为224282351元归母净利润增速为261224672344我们根据DDM模型得到合理价值为1510元根据可比估值法给予公司2022EPB估值为080倍可比公司为057倍对应合理价值为1503元因此给予合理价值区间为1503-1510元对应2022年PE为671-674倍同业公司对应PE为477倍优于大市评级风险提示企业偿债能力下降资产质量大幅恶化金融监管政策出现重大变化银行团队孙婷林加力比亚迪002594有望受益于新能源车结构性高增速比亚迪2022年12月公司销售新能源车235万台销量同比增长1502022年1-12月公司销量新能源车1863万台同比增长209其中纯电动911万台同比增长184插电混动946万台同比增长247我们认为在8-20万元价位段新能源车的渗透率仍有较大的提升空间根据中汽协数据微信公众号新能源在2022年1-11月国内售价为8-20万元的车型中的渗透率为22明显低于整体的27新能源车的渗透率在8-10万元价位段只有16在10-15万元更是仅有12我们预计随着新能源车规模效应的不断提升其经济型也将逐渐提升因此我们认为对于8-20万价位的车型来说新能源渗透率的提升空间大于整体8-20万元也是乘用车基数最大的价位段根据中汽协数据2022年1-11月国内8-20万元车型的销量合计为1200万台占市场的57我们认为比亚迪大部分车型位于新能源车渗透率提升空间较大基数也较大的8-20万价位段根据交强险上险数据2022年1-11月比亚迪汽车在国内上险数合计约为137万台其中售价在8-20万元的车型合计约为97万台占比亚迪全部上险数的708因此我们预计比亚迪大部分车型所在细分市场的新能源车渗透率提升空间要高于国内乘用车市场的整体水平我们认为比亚迪在渗透率空间大的价位段有先发优势根据上险数据2022年1-11月比亚迪新能源车在10-15万和15-20万元价格段新能源车中的市占率分别为60和33均为市场领先具体车型方面根据乘联会公众号2022年1-11月比亚迪秦汉和海豚的销量分别为316243178万台分别高居新能源轿车中的2-4名同期比亚迪宋元PLUS唐的销量分别为405146和129万台分别高居新能源SUV中的13和4名盈利预测与投资建议我们预计比亚迪202324年销售新能源车305381万台20222324年营收分别约为400760227293亿元归母净利润约为156284370亿元EPS为5369761272元考虑到新能源车行业仍然在快速发展我们用PS法为公司估值公司2023年1月16日收盘市值对应20222324年PS为199132109倍参考可比公司我们给予公司2023年15-16倍PS对应合理市值为9034-9636亿元对应合理价值区间31031-33100元风险提示新能源车销量不及预期原材料价格大幅上涨汽车团队刘一鸣房乔华请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报4近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1经济底部已过四季度经济数据点评2023-01-17梁中华策略1布局正当时2023-01-16高上荀玉根2立体投资策略周报-202301162023-01-16荀玉根债券1美国CPI环比转负中资美元债上涨2023-01-16姜珮珊2中低等级二永债利差走阔资本补充工具半月报2023-01-16姜珮珊3开年地方债利差大幅压缩地方政府债券数据点评2023-01-16姜珮珊基金金融产品1绝对收益策略周报20230109-202301132023-01-16冯佳睿黄雨薇行业1Luminar订单超预期坚定看好激光雷达长期方向2023-01-17余伟民2车企调价利好碳酸锂需求美国通胀压力放缓助推金价上涨2023-01-16陈先龙陈晓航甘嘉尧3锂电池管理芯片研究2023-01-16郑宏达华晋书4周报全国物流平稳有序运行南航拟从纽交所退市2023-01-16虞楠罗月江陈宇5汇率及原料支撑生柴上涨节前补库推动稀土回升2023-01-16戴元灿6年初以来人民币表现强势造纸企业有望受益2023-01-16郭庆龙722年12月食品CPI同比482023-01-16颜慧菁程碧升张宇轩8海通家电数据周报23W02线下销售有所回暖2023-01-16陈子仪李阳朱默辰刘璐9台积电发布四季报12月新能源乘用车销量创新高2023-01-16郑宏达李轩华晋书肖隽翀公司1平安银行2022年度业绩快报点评业绩稳定高增逾期贷款占比下降2023-01-17孙婷林加力2有望受益于新能源车结构性高增速2023-01-17刘一鸣房乔华吴杰3动力龙头有望受益于行业景气度修复2023-01-16刘一鸣房乔华请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报5信息披露分析师声明本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解清晰准确地反映了分析师的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李影S0850517090005李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010申浩S0850519060001石建明S0850521010001盛开S0850519100002孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005唐洋运S0850511040002吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003颜伟S0850520030001余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003张翠翠S0850517110003郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005朱蕾S0850514070002朱默辰S0850519020001郑琴S0850513080005张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明