上周美债收益率走势回顾
　　2023年1月9日当周，10年期美债收益率在震荡中延续了前一周的下行趋势，但下行幅度显著收窄。具体看，周一，市场仍延续了前一周五加息弱化的预期，10年期美债收益率较前一周五（1月6日）小幅下行2bp;周二，市场解读鲍威尔当日讲话及美联储官员表态偏鹰，加之同日美元债券大量发行压低美债价格，10年期美债收益率大幅上行8bp至3.61%；周三，市场开始定价即将发布的12月CPI数据走弱，10年期美债收益率转为下行；周四，当日公布的美国12月CPI数据显著降温，巩固了市场对加息放缓的预期，10年期美债收益率由此大幅下行11bp至3.43%；周五，市场情绪回调推动10年期美债收益率反弹6bp至3.49%，但与前一周五（1月6日）相比仍下行6bp。
　　

研究报告全文：东方金诚固收研究10年期美债收益率震荡下行中美利差倒挂幅度收敛至60bp附近美债专题跟踪20230109-20230113分析师白雪李晓峰1上周美债收益率走势回顾2023年1月9日当周10年期美债收益率在震荡中延续了前一周的下行趋势但下行幅度显著收窄具体看周一市场仍延续了前一周五加息弱化的预期10年期美债收益率较前一周五1月6日小幅下行2bp周二市场解读鲍威尔当日讲话及美联储官员表态偏鹰加之同日美元债券大量发行压低美债价格10年期美债收益率大幅上行8bp至361周三市场开始定价即将发布的12月CPI数据走弱10年期美债收益率转为下行周四当日公布的美国12月CPI数据显著降温巩固了市场对加息放缓的预期10年期美债收益率由此大幅下行11bp至343周五市场情绪回调推动10年期美债收益率反弹6bp至349但与前一周五1月6日相比仍下行6bp1东方金诚固收研究图1近一周美国十年期国债收益率数据来源CEIC东方金诚图2近30日美国十年期国债收益率数据来源CEIC东方金诚2短期走势展望在2月议息会议之前10年期美债收益率走势将主要由经济和通胀数据表现以及美联储官员表态释放的政策信号主导预计在12月CPI已基本确认美国通胀下行2东方金诚固收研究趋势2月加息25个基点的预期充分计价的情况下若无增量政策信号冲击及数据意外10年期美债收益率无论是大幅上行还是下行的空间都较为有限短期内大概率在35-38的区间震荡310Y-2Y收益率曲线倒挂幅度加深至73bp截至1月13日与前一周五相比各期限美债收益率普遍下行其中1年期2年期美债收益率各下行2bp20年期美债收益率下行5bp10年期30年期美债收益率各下行6bp3年期7年期美债收益率各下行8bp5年期美债收益率下行9bp由此当周10Y-2Y美债期限利差倒挂幅度扩大4bp至73bp图3美债10Y-2Y利差倒挂程度扩大至73bp单位bp数据来源CEIC东方金诚4中美利差倒挂程度继续收敛至59bp短期内仍将维持倒挂状态截至1月13日因10年期美债收益率下行6bp而同期10年期中债收益率上下行7bp中美10年期国债利差倒挂深度继续收窄13bp至59bp2023年年初以来伴随美债利率的快速下行中美利差倒挂程度加速收敛这将有利于减缓外资流出给人民币汇率带来的压力短期内考虑到10年期美债收益率将在35-38的区间波动而中债长端利率上破30的可能性不大因此中美10年期国债收益率利差倒挂格局不会改变3东方金诚固收研究图4中美10年期国债收益率利差倒挂程度继续收敛至59bp权利及免责声明本研究报告及相关的信用分析数据模型软件研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有东方金诚保留一切与此相关的权利任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改复制逆向工程销售分发储存引用或以任何方式传播未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告东方金诚对本研究报告的未授权使用超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任本研究报告中引用的标明出处的公开资料其合法性真实性准确性完整性均由资料提供方或及发布方负责东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查但不应视为东方金诚对其合法性真实性准确性及完整性提供了任何形式的保证本研究报告的结论是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断遵循了客观公正的原则未受第三方组织或个人的干预和影响东方金诚可能不时补充修订或更新有关信息也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但没有义务和责任更新本报告并通知报告使用者本研究报告仅用于为投资人发行人等授权使用方提供第三方参考意见并非是对某种决策的结论或建议投资者应审慎使用本研究报告自行对投资行为和投资结果负责东方金诚不对其承担任何责任本声明为本研究报告不可分割的内容任何使用者使用或引用本报告应转载本声明并且相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改歪曲或有任何类似性质的修改行为4