摘要：
　　我国新冠住院患者数量与重症患者数量已于1月5日达峰，此后趋势性下降。疫情趋势性缓解将推动国内经济活动趋势性恢复。根据1月14日国务院联防联控机制新闻发布会上披露的数据，全国发热门诊的诊疗量在2022年的12月23日达到高峰，为286.7万人次，此后持续下降，到1月12日回落到47.7万人次，较峰值减少83.3%，并且所有省份均呈现达峰以后整体下降趋势，农村地区也呈现下降趋势。住院患者数量与重症患者数量滞后新增感染人数2周左右。住院新冠感染者在1月5日达到峰值，是162.5万人，之后连续下降，1月12日回落到127万人；在院新冠重症患者数量1月5日达峰，为12.8万人，之后连续波动下降，1月12日回落到10.5万人。目前，重症床位使用率是75.3%，重症床位能够满足救治的需要。这些数据显示我国疫情已经显著缓解，这也意味着疫情对经济的抑制将趋势性减弱。1月9号至12号，大中城市地铁客运量普遍继续回升，北京、上海、广州、成都、重庆、武汉的地铁客运量已经恢复到上一年同期的81%、74%、73%、91%、83%、82%，较此前一周分别提高8、8、2、2、7、7个百分点。国内疫情趋势性缓解将推动经济活动趋势性恢复。
　　美国12月CPI与核心CPI同比均继续回落，美联储可能在下次会议上再次放缓加息，短期海外风险偏好可能有所提升。美国12月CPI同比上涨6.4%，较11月回落0.7个百分点；核心CPI同比上涨5.7%，较11月回落0.3个百分点。环比来看，12月CPI环比下降0.1%，为2020年6月份以来首次回落。一方面，国际原油价格回落推动12月份CPI能源价格环比下跌4.5%；另一方面，CPI二手车与新车价格分别环比下跌2.5%、0.1%，带动核心商品CPI环比下跌0.3%。此外，12月份CPI食品环比上涨0.3%，涨幅较11月回落0.2个百分点。总的来看，美国商品需求增长的停滞已经传导到商品（包括能源、食品、核心商品）价格上，主要商品价格正在下跌或者涨幅显著减小。不过，目前美国住房租金上涨仍然较快。12月份CPI住房租金环比上涨0.8%，仍处于高位水平；同比涨幅较11月扩大0.4个百分点至7.6%。住房租金的上涨具有滞后性。2022年7月份以来美国房价已经开始下跌，但我们预计租金上涨的显著放缓可能要等到2023年下半年。未来美国住房租金的环比涨幅不会进一步加快，而商品价格上涨有望进一步放缓，因此美国通胀的回落趋势是较为确定的，这可能使得美联储在2月会议上再次放缓加息幅度至25BP。1月9号至13号当周美国纳斯达克指数大涨4.8%，反映短期海外风险偏好可能因为美联储加息放缓预期而有所提升。
　　风险提示：国内经济修复力度不及预期，美国经济下滑超预期