研究结论
　　事件：2023年1月11日至12日，上海、广东、浙江等15个省市的省级地方两会陆续召开。
　　 2023年各省市的GDP增速目标普遍较上年下调，第一经济大省——广东省把GDP目标设定为“5%以上”：1）2016年以来，广东省和上海市的GDP增速目标均与全国保持一致，2023年两地目标分别为“5%以上”和“5.5%以上”，但考虑到上海去年受疫情影响较大，存在低基数优势，今年全国的GDP目标可能与广东省接近，即“5%以上”；2）已公布GDP目标的15个省市中，相比去年，11个省市下调GDP增速目标（4个下调1个百分点，其余7个下调0.5个百分点），3个省市与去年基本保持一致，仅黑龙江将GDP增长目标从去年的“5.5%左右”上调至“6%左右”。
　　各地普遍制定了较高的固定资产投资增速目标，今年投资有望维持韧性，重大项目依然是主要抓手之一。大部分省市的投资目标在8%左右，有10个省市连续两年制定了固定资产投资增速目标，其中，云南、陕西的投资目标较去年增长，河北等4个省市的目标不变，天津等4省市下调目标。重大项目依然是各地的主要抓手之一，例如江西省预期今年完成省大中型项目年度投资1.56万亿，同比增长42%；浙江省要求掀起新一轮重大项目建设高潮，完成年度投资1万亿元以上；广东省计划完成年度投资1万亿；上海市要求全年完成投资2150亿元。
　　社零增速目标普遍下降。11个省市公布了社零增速目标，其中浙江等8个省市低于去年，山西与去年持平，福建和云南高于去年；大部分省市制定的社零目标在6%-7%区间，福建和云南的增速目标分别为10%和10%以上，浙江省的目标仅为“4.5%左右”，相比2019年8.7%的社零增速，浙江省的目标相对偏低。值得注意的是，云南提出2023年旅游总收入超过1.2万亿，超过2019年的实际值1.1万亿，是2020年的2倍。
　　激活和扩大消费是今年各地工作的重中之重，大部分省市聚焦于推动消费复元活血。主要措施包括：1）支持住房改善、汽车和养老服务等消费，四川省在提升内需部分提到“因城施策促进房地产市场企稳回暖”，浙江省也在扩大消费部分表示“支持刚性和改善性住房需求”；2）促进文旅消费回暖；3）创建国际消费中心城市等等。山西省提出再发放一批电子消费券和“爱心消费券”，促进重点领域消费加快恢复，2022年山西投入财政超13亿元发放消费券，其中针对特困救助供养对象每人合计发放4000元“爱心消费券”。去年多个省市通过发放消费券推动消费复苏，但总体规模不大，对整体消费增速的带动作用有限，今年各省市有望继续发放消费券，或着重于加快餐饮等线下接触式消费修复。
　　多地酝酿数字经济支持政策，数字经济和平台经济即将开启新篇章。江西省在《政府工作报告》中明确提出“出台数字经济发展支持政策”，浙江省则表示要“支持平台经济高质量发展，精准制定支持政策”，此前，12月中央经济工作会议强调“大力发展数字经济”、“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，可见在监管框架落地之后，未来政策着力点将放在鼓励数字经济和平台企业发展上。作为平台经济的“领头羊”，杭州已率先行动，其支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中，1月10日，杭州市政府与阿里巴巴集团签订了全面深化战略合作协议。
　　 “创新”是各地今年工作重点的一大关键词。上海提出“加快六大重点产业创新突破”；浙江省要求“推进重大科技设施项目建设，鼓励10大省实验室和新型研发机构开展原创性引领性科技攻关”，可见支持科创依然是各地的共同趋势。
　　风险提示
　　疫情反弹导致总需求超预期回落；地缘冲突演绎超预期。

研究报告全文：宏观经济动态跟踪报告发布日期2023年01月16日各地如何谋新篇地方两会观察陈至奕021-633258886044chenzhiyiorientseccomcn研究结论执业证书编号S0860519090001事件2023年1月11日至12日上海广东浙江等15个省市的省级地方两会陆续陈玮chenwei3orientseccomcn召开执业证书编号S0860522080003王仲尧021-6332588832672023年各省市的GDP增速目标普遍较上年下调第一经济大省广东省把wangzhongyao1orientseccomcnGDP目标设定为5以上12016年以来广东省和上海市的GDP增速目标执业证书编号S0860518050001均与全国保持一致2023年两地目标分别为5以上和55以上但考虑香港证监会牌照BQJ932到上海去年受疫情影响较大存在低基数优势今年全国的GDP目标可能与广东52GDP1511省接近即以上已公布目标的个省市中相比去年个省市下调GDP增速目标4个下调1个百分点其余7个下调05个百分点3个孙国翔sunguoxiangorientseccomcn省市与去年基本保持一致仅黑龙江将GDP增长目标从去年的55左右上调至6左右各地普遍制定了较高的固定资产投资增速目标今年投资有望维持韧性重大项目依然是主要抓手之一大部分省市的投资目标在8左右有10个省市连续两年制定了固定资产投资增速目标其中云南陕西的投资目标较去年增长河北等4深谷反弹进行中扩大内需周观察2023-01-11个省市的目标不变天津等4省市下调目标重大项目依然是各地的主要抓手之2023010915642一例如江西省预期今年完成省大中型项目年度投资万亿同比增长开门红可期12月金融数据点评2023-01-11浙江省要求掀起新一轮重大项目建设高潮完成年度投资1万亿元以上广东省计从商场招聘等数据捕捉当下改变月2023-01-02划完成年度投资1万亿上海市要求全年完成投资2150亿元度宏观经济回顾与展望社零增速目标普遍下降11个省市公布了社零增速目标其中浙江等8个省市低于去年山西与去年持平福建和云南高于去年大部分省市制定的社零目标在6-7区间福建和云南的增速目标分别为10和10以上浙江省的目标仅为45左右相比2019年87的社零增速浙江省的目标相对偏低值得注意的是云南提出2023年旅游总收入超过12万亿超过2019年的实际值11万亿是2020年的2倍激活和扩大消费是今年各地工作的重中之重大部分省市聚焦于推动消费复元活血主要措施包括1支持住房改善汽车和养老服务等消费四川省在提升内需部分提到因城施策促进房地产市场企稳回暖浙江省也在扩大消费部分表示支持刚性和改善性住房需求2促进文旅消费回暖3创建国际消费中心城市等等山西省提出再发放一批电子消费券和爱心消费券促进重点领域消费加快恢复2022年山西投入财政超13亿元发放消费券其中针对特困救助供养对象每人合计发放4000元爱心消费券去年多个省市通过发放消费券推动消费复苏但总体规模不大对整体消费增速的带动作用有限今年各省市有望继续发放消费券或着重于加快餐饮等线下接触式消费修复多地酝酿数字经济支持政策数字经济和平台经济即将开启新篇章江西省在政府工作报告中明确提出出台数字经济发展支持政策浙江省则表示要支持平台经济高质量发展精准制定支持政策此前12月中央经济工作会议强调大力发展数字经济支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手可见在监管框架落地之后未来政策着力点将放在鼓励数字经济和平台企业发展上作为平台经济的领头羊杭州已率先行动其支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中1月10日杭州市政府与阿里巴巴集团签订了全面深化战略合作协议创新是各地今年工作重点的一大关键词上海提出加快六大重点产业创新突破浙江省要求推进重大科技设施项目建设鼓励10大省实验室和新型研发机构开展原创性引领性科技攻关可见支持科创依然是各地的共同趋势风险提示疫情反弹导致总需求超预期回落地缘冲突演绎超预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明宏观经济动态跟踪各地如何谋新篇地方两会观察表1各省市经济投资和消费增速目标GDP增速目标固定资产投资增速目标社会消费品零售总额增速目标2023年2022年2022年实际2023年2022年2023年2022年天津4左右5以上3左右55左右6左右7河北6左右6565左右656以上8左右上海55以上55左右福建6左右6552以上65109江西7左右7以上5左右8以上8以上85左右10以上四川6左右65左右88云南6左右7左右4左右9左右7以上10以上8以上黑龙江6左右55左右8以上10以上7以上辽宁5以上55以上23左右10以上10左右7左右8左右广西55左右65以上3左右81065以上8广东5以上55左右2左右88665山西6左右65左右7以上87左右7陕西55左右6左右45左右8左右7左右6左右75左右浙江5以上6左右3左右6以上45左右6左右内蒙古6左右6左右4以上10以上数据来源政府网站东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2宏观经济动态跟踪各地如何谋新篇地方两会观察分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证依据券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系发布证券研究报告投资评级和相关定义暂行规报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准定以公司投资评级的量化标准下条买入相对强于市场基准指数收益率15以上款增持相对强于市场基准指数收益率515发布对中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动具体股减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下票作出未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股明确估票的研究状况未给予投资评级相关信息值和投暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司资评级存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确的证券定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股研究报票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利告时预测及目标价格等信息不再有效公司持有该股行业投资评级的量化标准票达到相关上看好相对强于市场基准指数收益率5以上市公司中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动已发行看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下股份1未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业以上的研究状况未给予投资评级等相关信息的应暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级当在证信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效券研究报告中向客户披露本有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见公司持分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明有该股票的情3况免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素