主要观点
　　本周周报关注主要省市的疫情“达峰”及感染率数据。
　　（一）全国最新的死亡病例数据
　　据国家卫健委数据，2022年12月8日至2023年1月12日，全国医疗机构累计发生在院新冠病毒感染相关死亡病例59938例。
　　（二）全国及各省市何时达峰？
　　全国整体来看，第一波疫情已于去年12月中下旬到今年1月初“达峰”。据国家卫健委1月14日信息，全国发热门诊诊疗人次、急诊诊疗人次、在院重症患者数量已先后于2022年12月23日、2023年1月2日、2023年1月5日达峰。
　　多地判断已渡过感染高峰，“达峰”时间存在差异。北京、上海、河南、重庆、四川等省市判断在去年12月15日-23日左右渡过感染高峰期；江苏，海南三亚、海口等判断在去年年底；安徽合肥、浙江绍兴判断在今年1月上旬。
　　但全国及部分省市仍处于重症救治高峰期。全国来看，在院重症患者“达峰”后下降缓慢，1月5月达到峰值12.8万人，到1月12日仍有10.5万人。北京、上海、河南、浙江绍兴等省市也表示，当前虽已过感染高峰，但仍处于“重症”救治高峰。
　　（三）各省市感染率达到多少？
　　根据官方数据，河南、四川感染率已超过8成。据河南省数据：“截止到2023年1月6日，河南省全省感染率为89%”。如果按照河南常住人口×感染率，则河南目前感染人数已接近9000万。四川疾控中心相关负责人在去年12月底也表示：“四川省居民的整体感染发病已超过八成”。此前国家卫健委则表示，“截至2022年12月20日，全国累计感染人数约2.48亿，感染率达17.56%。其中，北京、四川是目前感染人数最多的两个省份，感染比例超过50%”。
　　根据人社通调查问卷数据，截至2022年12月26日，已有8省份感染率超过8成，包括四川、北京、河南、湖北、河北、重庆、江西、湖南。上海、浙江、福建等省市感染率较低，不到7成。
　　另一个可供参考的数据是发热门诊阳性检出率（统计口径与前两个有差异）。全国检出率的峰值是2022年12月20日33.9%，到1月12日下降到10.8%。江苏省阳性检出率在去年12月23日-28日保持40%以上、处于高位平台期，12月29日逐步下降至今年1月4日的18.6%。
　　每周经济观察。
　　华创宏观中国WEI指数：截至2023年01月08日，华创宏观中国周度经济活动指数为3.72，相对于01月01日回落了0.29。
　　内需：出入境人数大幅增长，春运前8日客运量不及预期。出入境，1月8号到12号，全国移民管理机构日均检查出入境人员数量较“乙类乙管”政策实施前上升了48.9%，是2019年同期的26.2%。春运，前8日客运量合计为2019年的52%，此前预期春运40天累计客运量恢复至2019年70.3%。地铁客运量及航班数持续修复，近一周增幅：港澳台航班>国内航班>国际航班。汽车批零大幅走弱，1月前8日同比均为-23%。
　　生产：春节前生产偏弱。多数行业开工率下滑，货运物流、螺纹产量、水泥发运率等降幅扩大。
　　外需：韩国出口继续偏弱。1月前10天，韩国出口额同比-0.9%，若剔除开工天数影响，日均出口额-14.1%。
　　风险提示：疫情散发影响消费；楼市持续低迷；海外货币政策收紧幅度超预期。
　　
　　

研究报告全文：宏观研究证券研究报告每周经济观察2023年01月15日每周经济观察疫情过峰追踪已达峰感染率多高华创证券研究所主要观点本周周报关注主要省市的疫情达峰及感染率数据证券分析师张瑜一全国最新的死亡病例数据电话010-66500887据国家卫健委数据2022年12月8日至2023年1月12日全国医疗机构累邮箱zhangyu3hcyjscom计发生在院新冠病毒感染相关死亡病例59938例执业编号S0360518090001二全国及各省市何时达峰证券分析师陆银波全国整体来看第一波疫情已于去年月中下旬到今年月初达峰据国121电话010-66500831家卫健委月日信息全国发热门诊诊疗人次急诊诊疗人次在院重症114邮箱luyinbohcyjscom患者数量已先后于年月日年月日年月日20221223202312202315执业编号S0360519100003达峰证券分析师殷雯卿多地判断已渡过感染高峰达峰时间存在差异北京上海河南重庆四川等省市判断在去年12月15日-23日左右渡过感染高峰期江苏海南三电话010-66500892亚海口等判断在去年年底安徽合肥浙江绍兴判断在今年1月上旬邮箱yinwenqinghcyjscom但全国及部分省市仍处于重症救治高峰期全国来看在院重症患者达峰执业编号S0360521040002后下降缓慢1月5月达到峰值128万人到1月12日仍有105万人北证券分析师高拓京上海河南浙江绍兴等省市也表示当前虽已过感染高峰但仍处于重电话010-66500860症救治高峰邮箱gaotuo1hcyjscom三各省市感染率达到多少执业编号S0360521080001根据官方数据河南四川感染率已超过8成据河南省数据截止到2023年1月6日河南省全省感染率为89如果按照河南常住人口感染率相关研究报告则河南目前感染人数已接近9000万四川疾控中心相关负责人在去年12月华创宏观一个有趣的指标看当下股票底也表示四川省居民的整体感染发病已超过八成此前国家卫健委则表示每周经济观察第2期截至2022年12月20日全国累计感染人数约248亿感染率达17562023-01-08其中北京四川是目前感染人数最多的两个省份感染比例超过50华创宏观元旦假期出行半径扩大消费回暖有待观察每周经济观察第1期根据人社通调查问卷数据截至2022年12月26日已有8省份感染率超过2023-01-028成包括四川北京河南湖北河北重庆江西湖南上海浙江华创宏观各地人流恢复情况如何每福建等省市感染率较低不到7成周经济观察第50期2022-12-25另一个可供参考的数据是发热门诊阳性检出率统计口径与前两个有差异华创宏观一切围绕提振信心中央经全国检出率的峰值是2022年12月20日339到1月12日下降到108济工作会议极简解读江苏省阳性检出率在去年12月23日-28日保持40以上处于高位平台期2022-12-18华创宏观谁在出海抢订单每周经济12月29日逐步下降至今年1月4日的186观察第48期每周经济观察2022-12-11华创宏观中国WEI指数截至2023年01月08日华创宏观中国周度经济活动指数为372相对于01月01日回落了029内需出入境人数大幅增长春运前8日客运量不及预期出入境1月8号到12号全国移民管理机构日均检查出入境人员数量较乙类乙管政策实施前上升了489是2019年同期的262春运前8日客运量合计为2019年的52此前预期春运40天累计客运量恢复至2019年703地铁客运量及航班数持续修复近一周增幅港澳台航班国内航班国际航班汽车批零大幅走弱1月前8日同比均为-23生产春节前生产偏弱多数行业开工率下滑货运物流螺纹产量水泥发运率等降幅扩大外需韩国出口继续偏弱1月前10天韩国出口额同比-09若剔除开工天数影响日均出口额-141风险提示疫情散发影响消费楼市持续低迷海外货币政策收紧幅度超预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号每周经济观察目录一疫情过峰追踪已达峰感染率多高4一全国及各省市何时达峰4二各省市感染率达到多少4二每周经济观察6一华创宏观中国WEI指数继续回落6二生产节前生产偏弱7三需求出入境人数大幅上升8四物价猪价继续大跌动力煤价小幅上涨国际油价明显反弹9五贸易韩国1月前10天出口继续偏弱10六利率债地方债迎节前发行高峰11七资金关注16日的MLF操作13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2每周经济观察图表目录图表1全国及部分省市疫情达峰情况4图表2部分省市官方感染率数据5图表3人社通对全国31个省市感染情况调查统计数据5图表4华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率6图表5华创宏观中国周度经济活动指数的驱动因素分解6图表6螺纹表消走弱7图表7水泥发运率降幅扩大7图表81月第二周多数行业开工率下滑7图表9春运前8日客运量不及预期8图表10地铁客运量持续修复8图表11国内航班执行数接近去年同期9图表121月第一周汽车批零大幅走弱9图表13本周猪价跌菜价涨10图表14本周动力煤现价小幅上涨10图表15本周国际油价明显反弹10图表16本周螺纹钢和铁矿石现价小幅上涨10图表17BDI指数本周环比-11511图表18中国进口干散货运价指数本周环比-3711图表19中国出口集装箱运价指数本周环比-4311图表2023Q1各地新增专项债发行计划更新12图表212023年2月各地新增专项债发行计划更新12图表221月16日当周国债待发1920亿净发-632亿13图表231月16日当周证金债待发440亿净发290亿13图表24本周与下周公开市场操作到期一览14图表25资金利率合理充裕14图表26长端利率小幅上行14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3每周经济观察一疫情过峰追踪已达峰感染率多高一全国及各省市何时达峰我们根据发热门诊诊疗人数及阳性率等指标来判断疫情达峰时间全国整体来看第一波疫情已于去年12月中下旬到今年1月初达峰据国家卫健委1月14日信息全国发热门诊诊疗人次急诊诊疗人次在院重症患者数量已先后于2022年12月23日2023年1月2日2023年1月5日达峰多地判断已渡过感染高峰达峰时间存在差异北京上海河南重庆四川等省市判断在去年12月15日-23日左右渡过感染高峰期江苏海南三亚海口等判断在去年年底安徽合肥浙江绍兴判断在今年1月上旬但全国及部分省市仍处于重症救治高峰期全国来看在院重症患者达峰后下降缓慢1月5月达到峰值128万人到1月12日仍有105万人北京上海河南浙江绍兴等省市也表示当前虽已过感染高峰但仍处于重症救治高峰图表1全国及部分省市疫情达峰情况全国省市过峰时间主要内容全国发热门诊的诊疗量在2022年12月23日达到高峰是2867万人次之后持续下降到1月12日的477万人次较峰值时数量减少了833发热门诊新冠阳性感染者的检出比例也持续下降峰值是2022年12月20日339的检出率到1月12日下降到108全国急诊诊疗人次在2023年1月2日达峰1526万人次之后持续下降2022年12月20日-门诊患者中新冠阳性感染者占比12月19日峰值是57之后持续下降1月12日占比09全国2023年1月初在院新冠感染者占比呈现出连续下降趋势1月3日达到峰值275之后持续下降1月12日回落到217较峰值时期下降了58个百分点发热门诊达峰2周后在院的新冠阳性重症患者数量也达到峰值之后呈现缓慢下降趋势目前在院的重症患者数量仍然处于高位2023年1月5日在院新冠阳性重症患者数量达峰128万人之后连续波动下降到1月12日在院的阳性重症患者人数回落到105万人重症床位使用率是753重症床位能够满足救治的需要截至1月7日上海全市发热门诊接诊量为293万人次较12月22日峰值下降643近期上海市急诊处于高位震荡期自1月2日起已连续6日下上海市2022年12月22日降但是重症仍处于高峰平台期从发热门诊数据看2022年12月19日就诊人数达到高峰之后呈现持续下降趋势综合研判认为河南省已顺利渡过疫情高峰实现平稳有序转段预河南省2022年12月19日计到本月底每日新增感染人数将维持在较低水平目前河南新冠感染高峰已过但仍处于重症救治高峰过去一周全省住院的重症患者在17000人到18000人之间徘徊1月7日最多达到创纪录的17929人1月6日北京市疫情防控工作新闻发布会介绍当前北京市疫情呈现趋稳态势发热门诊接诊量从去年12月15日最高峰73万人次逐渐回落到1月4日北京市12万人次北京疫情态势已经趋缓用药紧缺缓解但门急诊重症患者救治等方面工作任务依然艰巨重庆市2022年12月20日重庆市二级以上医疗机构发热门诊以及基层医疗机构发热诊室日接诊人数在12月20日达到了峰值截至1月3日只有7000多人2022年12月8日起江苏省发热门诊就诊人数快速上升12月22日达到峰值后就诊人数开始退烧从核酸和抗原检测情况看阳性率从去年12月12江苏省2022年12月27日日02上升至23日4612月23日-28日保持在40以上处于高位平台期12月29日逐步下降至今年1月4日的186综合各方信息显示这波疫情于去年12月27日整体达峰浙江省1月9日上午浙江省省长王浩主持召开省疫情防控调度会会议指出当前全省第一波感染高峰已经平稳度过2022年12月22日-232022年12月26日四川省疾控中心发布问卷调查第二次结果显示全四川省阳性检出的高峰期集中在2022年12月12日至23日目前日新增感染已四川省日处于回落阶段海南三亚2022年12月30日海南省新冠疫情防控新闻发布会通报海南省每日新增新冠感染人数处于高位波动期全省预计感染率已达50三亚市海口市整2022年12月30日海口体上已过感染高峰截至12月25日海南省累计感染接近50各市县进展不一城市首先迎来感染高峰农村可能形成第二波高峰2022年12月中下旬佛山市的新冠病毒感染人数达到峰值目前正处于高峰后的回落阶段发热门诊就诊量已稳步持续下降从12月20日峰值的3万人广东佛山2022年12月中下旬次下降到1月8日的2110人次广东惠州2022年底据1月9日的惠州市人民政府召开疫情防控新闻发布会消息根据广东省惠州市疾控中心预测惠州市已于2022年底跨过了第一波疫情高峰安徽合肥2023年1月上旬1月6日据合肥第145次全市疫情防治工作会商会消息疫情防治进入新阶段根据数据分析研判全市总体上已经平稳渡过感染和重症高峰期1月8日据浙里绍兴消息绍兴多家医院反馈的信息显示绍兴新冠感染过峰信号已经显现目前正进入防重症的关键阶段医护人员面临全力浙江绍兴2023年1月上旬迎战重症高峰的时刻2022年12月中下旬-济南的第一波新冠感染高峰是从2022年12月20日到2023年1月10日由于老年人和有基础疾病的人群可能会在感染一周后才并发细菌性肺炎每次重症山东济南2023年1月上旬高峰要比感染高峰滞后至少1周到来第二波感染高峰将在1月10日春运开始后到春节期间发生这期间人员的密集流动将会使新冠感染再上一个高峰资料来源国家卫健委光明网央广网人民日报健康客户端新民晚报澎湃新闻华创证券二各省市感染率达到多少有三个数据可供参考前两个是人口累计感染率第一个是部分省市官方公布的感染率数据第二个是人社通在去年12月26日发起的问卷调查和投票数据结果可能存在一定偏差第三个可供参考的数据是全国及部分省市公布的发热门诊阳性检出率证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4每周经济观察根据官方数据河南四川感染率已超过8成据河南省政府1月9日新闻办发布会公布的数据截止到2023年1月6日河南省全省感染率为89如果按照河南常住人口感染率则河南目前感染人数已接近9000万四川疾控中心相关负责人在去年12月底也表示四川省居民的整体感染发病已超过八成此前国家卫健委则表示截至2022年12月20日全国累计感染人数约248亿感染率达1756其中北京四川是目前感染人数最多的两个省份感染比例超过50根据人社通调查数据已有8省份感染率超过8成截至2022年12月26日包括四川北京河南湖北河北重庆江西湖南上海浙江福建等省市感染率较低不到7成从发热门诊阳性检出率数据来看全国检出率的峰值是2022年12月20日339到1月12日下降到108江苏省阳性检出率在去年12月23日-28日保持40以上处于高位平台期12月29日逐步下降至今年1月4日的186图表2部分省市官方感染率数据省市时间感染率河南2023年1月6日892022年12月20日50四川2022年12月26日80北京2022年12月20日50浙江衢州2022年12月28日30-35浙江舟山2022年12月29日30-40海南2022年12月30日50资料来源光明网华创证券图表3人社通对全国31个省市感染情况调查统计数据资料来源人社通华创证券注感染包括无症状感染目前有症状已康复结果可能存在一定偏差证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5每周经济观察二每周经济观察一华创宏观中国WEI指数继续回落截至2023年01月08日华创宏观中国周度经济活动指数为372相对于01月01日回落了029主要是因为乘用车销量以及商品房成交面积同比增速的回落幅度超过了煤炭吞吐量以及电影票房同比增速的回升幅度近期华创宏观中国周度经济活动指数波动较频繁因此我们以4周移动平均来观察经济趋势自12月以来华创宏观周度经济指数的4周移动平均持续回落显示经济短期面临下行压力图表4华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率中国周度经济活动指数中国周度经济活动指数4周移动平均25中国周度经济活动指数13周移动平均GDP同比增长率20151050-5-102018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122017-12资料来源Wind华创证券注粗钢产量数据没有及时更新因此我们令该指标的当周同比增速与上周保持一致从驱动因素来看2022年3月到6月石油沥青装置开工率商品房成交面积是华创宏观中国周度经济活动指数的主要驱动因素从7月至9月国内日均粗钢产量波罗的海干散货指数以及乘用车销量成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素而从10月至今波罗的海干散货指数粗钢产量以及秦皇岛煤炭吞吐量成为华创宏观周度经济活动指数的主要驱动因素图表5华创宏观中国周度经济活动指数的驱动因素分解电影票房30大中城市商品房成交面积乘用车销量粗钢产量石油沥青装置开工率百度搜索指数失业金领取条件20波罗的海干散货指数BDI煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量汽车半钢胎开工率25中国周度经济活动指数右轴1520101551005-50-10-5-15-10-20-1519-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0119-11资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6每周经济观察二生产节前生产偏弱货运物流本周降幅扩大此前两周连续收窄2023年1月8日-14日当周货运物流指数同比-28前一周为-211月前14日货运物流指数平均同比为-2512月全月为-34螺纹产量需求走弱继续累库产量2023年1月7日-13日当周下同主要钢厂产量同比-163前四周主要钢厂产量累计同比-06表观消费当周螺纹表消同比-353前四周累计同比-111库存当周社库厂库合计累库66万吨前四周平均每周累库14万吨发电耗煤小幅负增根据中电联数据2022年12月30日至2023年1月5日纳入统计的燃煤发电企业日均发电量同比-29前两周同比分别为-5405水泥发运率及磨机运转率降幅连续两周扩大1月第一周水泥发运率同比-82pcts前一周同比-62pcts水泥磨机运转率同比-173pcts前一周同比-133pcts开工率1月第二周1月7日-13日多数行业开工率下滑我们统计的9个行业中除石油沥青装置开工率数据缺失外其余8个行业中螺纹钢江浙织机汽车半钢胎全钢胎焦化5个行业开工率较上周下滑其中江浙织机开工率仅为112PVC唐山高炉PTA开工率持平或略有上升同比来看9个行业中仅PVC焦化唐山高炉开工率好于去年同期图表6螺纹表消走弱图表7水泥发运率降幅扩大资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表81月第二周多数行业开工率下滑资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7每周经济观察三需求出入境人数大幅上升出行1春运客运量目前尚不及预期春运前8日1月7日-14日客运量合计为2019年的52此前预期春运40天累计客运量恢复至2019年7032出入境总量明显上升据国家移民管理局信息1月8号到12号全国移民管理机构日均检查出入境人员49万人次较乙类乙管政策实施前上升了489是2019年同期的262入境数量略高于出境数量日均入境25万人次较实施前上升了547日均出境24万人次较实施前上升了4333地铁客运量持续修复2023年1月前11日29城地铁客运量平均为4607万人同比-181月前5日同比为-232022年12月11月全月同比分别为-47-304航班国内及港澳台航班明显修复近一周国内航班执行数维持在1万架以上1月13日-14日接近12万架较上周24恢复至去年同期水平港澳台航班明显上升国际航班恢复偏慢1月13-14日港澳台航班执行数达到100架以上较上周增长超50同期国际航班仅上涨约105百城拥堵指数继续回升2023年1月第二周该指数平均为152第一周平均为141快递近一周快递揽收量回落投递量持平1月12日当天全国邮政快递日揽收量投递量分别为338393亿件分别较1月5日-064003亿件地产降幅收窄2023年1月前两周67城商品房累计成交面积同比-2242022年12月11月成交面积同比分别为-344-314汽车批零均大幅走弱1月前8日汽车零售同比为-23去年12月同比为31月前8日批发同比-23去年12月同比为-61图表9春运前8日客运量不及预期图表10地铁客运量持续修复资料来源交通运输部Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8每周经济观察图表11国内航班执行数接近去年同期图表121月第一周汽车批零大幅走弱资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券四物价猪价继续大跌动力煤价小幅上涨国际油价明显反弹蔬菜价格持续上涨猪肉价格续跌国家发改委发声稳猪价本周猪肉平均批发价下跌8跌幅较上周的32进一步扩大全国猪粮比价为522上周为552节前集中出栏外加消费端需求修复较慢供过于求猪肉价格继续承压据国家发展改革委消息针对近期生猪价格低位运行的情况国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议深入分析生猪市场供需和价格形势建议屠宰企业适当增加商业库存提振市场需求促进生猪价格尽快回升至合理区间蔬菜价格继续季节性上涨36涨幅较上周有所回落此外临近春节水果价格上涨44鸡蛋价格上涨31本周动力煤现价回升焦煤现货价大跌我国2022年煤炭进口同比下降近一成秦皇岛动力煤Q5500市场价收于1230元吨上涨32京唐港山西主焦煤库提价收于2500元吨下跌84焦煤期货结算价收于1874元吨上涨41据海外煤价高企国内稳价增产影响2022年我国进口煤炭293亿吨同比下降92是2016年以来首次同比下滑本周国际油价大幅反弹价格方面截止1月13日美油和布油期价分别收于7986和8528美元桶分别上涨8385库存方面1月6日当周美国商业原油库存增加18961万桶增幅45创近一年来最大增幅本周美国通胀数据再下台阶且符合一致预期市场情绪积极风险资产齐涨本周螺纹钢和铁矿石现价继续小幅上涨国家发改委再度约谈铁矿石咨询企业本周螺纹钢现货价收于4140元吨上涨05中国铁矿石价格指数收于92462元吨上涨19从螺纹产需来看本周主要钢厂产量继续下滑至23791万吨-984万吨表观消费量下滑至17143万吨-4064万吨据国家发改委消息近日个别铁矿石资讯企业转载不实旧闻混淆视听对市场造成不良影响国家发展改革委价格司第一时间约谈有关资讯企业提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实做到准确无误不得编造发布虚假信息不得捏造散布涨价信息不得哄抬价格证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9每周经济观察图表13本周猪价跌菜价涨图表14本周动力煤现价小幅上涨资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表15本周国际油价明显反弹图表16本周螺纹钢和铁矿石现价小幅上涨资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券五贸易韩国1月前10天出口继续偏弱中国进口干散货运价指数本周环比-37中国出口集装箱运价指数本周环比-43其中美东航线与欧洲航线运价指数环比-23-97BDI指数本周环比-115据韩国关税厅11日发布的初步统计数据韩国1月前10天出口额同比-09若剔除开工天数影响日均出口额减少141从商品类别来看半导体精密仪器钢铁制品家电产品出口同比-295-115128504从区域来看对中国越南美国欧盟出口同比-237-51176218证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10每周经济观察图表17BDI指数本周环比-115图表18中国进口干散货运价指数本周环比-3760000025000050000020000040000015000030000020000010000010000050000000000201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211波罗的海干散货指数BDI周CDFI综合指数周资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表19中国出口集装箱运价指数本周环比-43660056004600360026001600600201912202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301CCFI综合指数CCFI美东航线CCFI欧洲航线资料来源Wind华创证券六利率债地方债迎节前发行高峰地方债周度发行计划更新1月16日当周计划发行新增地方债2987亿其中一般债935亿专项债2052亿1月累计发行地方债含已公布未发行4189亿其中一般债1155亿专项债3034亿地方债月度发行计划更新从已披露发行计划的15个省市看Q1新增专项债计划发行8015亿其中2月计划发行3744亿详见下文发行计划更新国债证金债周度发行计划更新截至1月15日已公布1月16日当周国债待发1920亿净发-632亿证金债待发440亿净发290亿政策方面1月12日国资委召开地方国资委负责人会议三年首提密切关注地方融资平台风险重点领域从此前仅有安全环保扩展至债务房地产金融投资安全环保此前财长刘昆在接受新华社专访时表示规范管理地方政府融资平台公司是防范地方政府债务风险的重要内容财政部对此高度重视持续规范融资管理严禁证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11每周经济观察新设融资平台公司规范融资信息披露严禁与地方政府信用挂钩妥善处理融资平台公司债务和资产剥离其政府融资职能防止地方国有企业和事业单位平台化将进一步打破政府兜底预期分类推进融资平台公司市场化转型推动形成政府和企业界限清晰责任明确风险可控的良性机制促进财政可持续发展图表2023Q1各地新增专项债发行计划更新资料来源Wind华创证券数据截至1月15日图表212023年2月各地新增专项债发行计划更新资料来源Wind华创证券数据截至1月15日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12每周经济观察图表221月16日当周国债待发1920亿净发-632亿资料来源Wind华创证券数据截至1月15日不含特别国债图表231月16日当周证金债待发440亿净发290亿资料来源Wind华创证券数据截至1月15日七资金关注16日的MLF操作截至1月13日DR001收于12528DR007收于18447较1月6日环比分别变化7117bps3711bps上周央行逆回购投放资金2130亿本周到期逆回购资金加MLF8890亿本周银行间利率较上周明显抬升不过央行从周三开始投放14天的长期资金整体而言当下流动性处于合理充裕的空间截至1月13日1年期5年期10年期国债收益率分别报209702709629010较1月6日环比分别变化0bps601bps682bps本周长期利率向上调整明显1月13日人民银行召开金融统计数据新闻发布会主要谈及1未来要降低企业综合融资成本和个人消费成本2加大向制造业服务行业民营小微企业的倾斜支持力度3聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企重点推进资产激活负债接续权益补充预期提升四个方面共21项工作任务综合施策改善优质房企现金流引导优质房企资产负债表回归安全区间4为民营经济和民营企业发展壮大营造更好的金融环境证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13每周经济观察图表24本周与下周公开市场操作到期一览资料来源Wind华创证券图表25资金利率合理充裕图表26长端利率小幅上行资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14每周经济观察宏观组团队介绍研究所所长助理首席宏观分析师张瑜现任华创证券研究所所长助理宏观经济研究主管首席宏观分析师曾任民生证券投资决策委员会委员首席宏观分析师资产配置与投资战略研究中心负责人目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员中国人民大学财税研究所兼职研究员澳门城市大学经济研究所特约研究员中国金融四十人论坛CF40青年论坛会员中国保险资产管理业协会资管百人环球老虎财经CCTV凤凰卫视新华社第一财经等特约连线评论员作为首席带队连续多年获得资本市场奖项2019年获得首届新浪金麒麟宏观新锐分析师第一名上证报最佳宏观经济分析师水晶球最佳宏观分析师入围2020年获得新财富最佳分析师金牛最具价值分析师30人水晶球最佳分析师新浪金麒麟最佳分析师2021年获得上证报最佳宏观分析师21世纪金牌分析师Wind金牌分析师新浪金麒麟最佳分析师水晶球最佳分析师中证金牛最佳分析师新财富最佳分析师副组长高级分析师陆银波中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生统计学院数学与经济学双学士学位CPA2019年加入华创证券研究所曾任职于中信证券股权衍生品部另类投资部主要负责可转债研究及大类资产配置具有五年证券从业经历凤凰卫视第一财经等特约连线评论员对外经济贸易大学特聘讲师作为核心成员连续两年获得资本市场多个奖项包括2020-2021年新财富最佳分析师等高级研究员殷雯卿中国人民大学国际商务硕士2019年加入华创证券研究所曾任职于兴业证券经济与金融研究院主要负责贵金属研究具有三年海外宏观与大宗商品研究经验2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员高级研究员文若愚美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士2021年加入华创证券研究所具有四年宏观研究经验曾任职于华融证券长江证券期间多次在国内金融市场研究北大金融评论中国货币市场等学术期刊发表研究文章作为团队成员获得远见杯中国经济全球市场预测双冠军分析师高拓麦克马斯特大学金融学硕士CFA2019年加入华创证券研究所具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验曾在加拿大任职于海外大宗商品基金回国后任财富管理公司研究部负责人长期在新浪财经扑克财经华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员分析师付春生中国人民大学金融硕士2020年加入华创证券研究所具有2年宏观研究经验2020-2021年新财富最佳分析师团队核心成员助理研究员李星宇清华大学金融硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员袁玲玲南开大学金融硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员夏雪中国人民大学金融硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15每周经济观察华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊高级销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16每周经济观察华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A际商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17