供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局。节奏上来看，近期集团场有不同程度减量，但散户出栏大猪体量仍较大，大肥价格偏弱，整体供应仍然宽松。
　　进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。
　　成本：饲料价格有所回落；仔猪及母猪补栏较为谨慎，仔猪及母猪价格偏弱。
　　需求：市场关键因素仍在需求端，今年屠宰数据显示出低迷的需求，但年前需求出现提振，恢复较快，但屠企放假临近，继续提振空间有现。
　　价格触及低位，而目前市场大肥仍然较多，供应压力较大，养殖户认卖情绪较高，但仍有部分准备推迟到年后出栏。而屠宰端收猪难度较小，且近期有年前备货需求，宰量上升明显。当前距离春节时间已不多，且腊月二十八前后，屠企将陆续放假，节前提振或有限，预计猪价仍有下行压力。
　　受新冠疫情爆发影响，市场需求较往年同期恶化，但近期随着春节临近，需求开始明显改善，关注大猪去化程度及其对年后影响。近期价格跌幅较大，稳健投资者前期多单建议平仓或减仓持有。

研究报告全文：生猪周报节前需求好转关注大肥出栏节奏作者朱迪投资咨询资格证Z0015979联系方式020-88818008广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月15号各品种观点品种主要观点本周策略上周策略供应端根据能繁母猪存栏数据后期生猪供应整体呈现持续恢复格局节生猪奏上来看近期集团场有不同程度减量但散户出栏大猪体量仍较大大肥稳健投资者前期多单建议05多单持有目标价可对价格偏弱整体供应仍然宽松平仓或减仓持有标18000-20000进口海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落但仍在相对高位成本饲料价格有所回落仔猪及母猪补栏较为谨慎仔猪及母猪价格偏弱需求市场关键因素仍在需求端今年屠宰数据显示出低迷的需求但年前需求出现提振恢复较快但屠企放假临近继续提振空间有现价格触及低位而目前市场大肥仍然较多供应压力较大养殖户认卖情绪较高但仍有部分准备推迟到年后出栏而屠宰端收猪难度较小且近期有年前备货需求宰量上升明显当前距离春节时间已不多且腊月二十八前后屠企将陆续放假节前提振或有限预计猪价仍有下行压力受新冠疫情爆发影响市场需求较往年同期恶化但近期随着春节临近需求开始明显改善关注大猪去化程度及其对年后影响近期价格跌幅较大稳健投资者前期多单建议平仓或减仓持有2目录01生猪期现价格回顾02基本面梳理03行情展望3一生猪期现价格回顾4生猪03合约盘面及仓单量生猪注册仓单量600005000040000300002000010000000本周盘面弱势养殖户仍有较多大肥而年前需求提振不强市场对后期价格悲观盘面继续下挫5河南生猪现货价格季节图本周猪价震荡偏弱今年因疫情影响市场需求较为疲弱尽管有节前备货支撑但力度有限当前肥标价差已经倒挂大肥供应量仍然较大但需求不佳价格持续下跌进入一月份仍需关注大肥得去化压力目前养户和屠企博弈供给宽松得环境下趋势上仍然向下6基差及价差走势生猪03基差生猪价差LH2303-LH230510000002000800000150060000010004000005002000000000-500200000-1000400000600000-1500800000-2000截至1月13日03合约基差为180较上周-395上涨575点低价之下养户抗价惜售基差低位反弹当前生猪3-5价差收于-1780较上周-435下跌1345点近期现货情绪波动较大价差波动幅度也有所放大05需求预期强于03且03受交割升贴水压制3-5价差偏弱整理7二基本面梳理8母猪仔猪销售均价规模场15公斤仔猪出栏价元头50公斤二元母猪价格元头2018720-至今2019329-至今25007000600020005000150040003000100020005001000002018726201972620207262021726202272620194420196420198420202420204420206420208420212420214420216420218420222420224420226420228420191042019124202010420201242021104202112420221042022124涌益咨询监测本周15KG仔猪市场销售均价为45840家种猪企业后备母猪销量头9000035元头较上周环比下跌966本周50KG二元母80000307000025猪市场均价为1647元头较上周环比下跌24960000205000015104000053000008月40家种猪企业后备母猪销量85214头较上月20000-510000-10环比增加7310-15数量环比9生产性能指标配种数当月健仔头数涌益样本2500000200000001800000020000001600000014000000150000012000000100000008000000100000060000004000000500000200000000根据涌益咨询样本数据显示当前配种数有所下滑环比下滑06当月新生健仔头数也略有下滑后续供应或出现拐点10淘汰母猪价格元斤开始日期结束日期河南湖南湖北安徽江西山西山东北京河北辽宁吉林黑龙江四川云南贵州福建广东广西浙江江苏60-202212232022122967-7466-7265-7167-7460-6868-7665-7359-6358-6257-6168-7263-6866-7069-7572-7870-7577-8470-776882022123020231559-6560-6658-6559-6549-5653-6060-6855-6253-5752-5652-5656-6052-5654-5862-7059-7158-6969-7561-69202316202311254-6353-5852-5754-6346-5551-5855-6261-5651-5450-5450-5352-5850-5652-5757-6557-6456-6562-6955-62淘汰母猪宰杀量省份河南山东辽宁四川广西日期类别5家月度环比6家月度环比3家月度环比3家月度环比5家月度环比2022年4月宰杀量57111-194446580-113715014-27114540362151404682022年5月宰杀量53557-50144256-49914090-61513688-58614389-4962022年6月宰杀量51201-44042311-43913254-59312720-70713984-2812022年7月宰杀量48057-61440258-48512584-50612141-45512501-10602022年8月宰杀量47330-15139277-24412490-07512004-11312354-1182022年9月宰杀量536321332462221768138871118134221181129875122022年10月宰杀量52298-24945322-1951492274513222-14912393-4572022年11月宰杀量5510053645082-0531521119413285048126211842022年12月宰杀量570263504707744315855423135732171289221511饲料成本情况近期大豆到港量增加油厂开工率回升需求疲弱豆粕现货价格走弱受年度供需存在缺口影响玉米价格仍在相对高位但年前购销清淡玉米价格震荡豆粕现货价格走势玉米现货价格走势12生猪养殖利润不同规模自繁自养利润元头外购仔猪育肥利润元头1500001500001000001000005000050000000-50000000-100000-150000-50000-200000-100000母猪50头以下50-200200-500500-20002000-50005000-10000合同农户放养部分利润元头150000截至1月12日当周自繁自养养殖利润均值为-22645元100000头较上周-26704元头4058元头外购仔猪育肥50000为-35369元头较上周-37692元头2323元头000放养利润为-57787元头较上周-60005元头-500002218元头-100000现货价格暴跌利润跟随下滑当前猪价已跌穿自繁自-150000养成本线-20000013生猪产能恢复时间母猪补栏至性成母猪配种婴儿猪保育猪熟1kg10-20kg怀孕4个月哺乳期35天保育期35天7-8个月能繁母猪存栏能够直接大猪育成105-仔猪育成20kg反映出当前市场产能数肥猪出栏90-115kg量并对未来10个月的140kg生长天育肥天50生猪供应量给出指引5014官方能繁母猪存栏测算统计局能繁母猪存栏量460000700600450000500440000400430000300420000200100410000000400000-100390000-200380000-3002021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11能繁母猪存栏保有量环比据农业农村部公布2022年11月末能繁母猪存栏4388万头相当于正常保有量的1068产能继续增加环比增长02同比增长2115涌益全国及区域性母猪存栏情况华北能繁母猪存栏量新增样本400000600350000400300000200全国能繁母猪存栏量新增样本250000000200000-20014000001500150000-400100000-6001200000100050000-8000-1000月月月月月月月月月月月月月月月月月1000000500月246824682468101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年800000000202020202020202020212021202120212022202220222022202020202021202120222022600000-500华北环比400000-1000东北能繁母猪存栏量新增样本200000-15003000008002500006000-2000400月月月月月月月月月月月月月月月月月月200000246824682468121012101210200年年年年年年年年年年年年年年年年年年150000000202020202020202020212021202120212022202220222022202020212021202220222020100000-200全国环比同比50000-4000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月424682468268101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220202020202020202021202120212021202220222022202020202021202120222022东北环比涌益数据显示2021年12月全国能繁母猪存栏环比减少11上个月为减少005其中华北河北河南山东天津华北环比减少112东北内蒙古辽宁吉林黑龙江环比减少1416涌益全国及区域性母猪存栏情况华东能繁母猪存栏量新增样本西南能繁母猪存栏量新增样本20000060018000060040016000040015000014000020012000020010000010000000080000000-20060000-2005000040000-40020000-4000-6000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月682468248246246824682468101012101210121012121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202120222020202020202020202120212021202220222022202020202020202020212021202120212022202220222022202120202020202120212022202220202020202120222022华东环比西南环比华中能繁母猪存栏量新增样本华南能繁母猪存栏量新增样本1600006001600006001400004001400004001200001200002002001000001000000008000000080000-20060000-200600004000040000-40020000-40020000-6000-6000-800月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月73591357913579246824682468111111101212101012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202020202020202021202120212021202120222022202220222022202020202020202020212021202120212022202220222022202020212022202020212020202120222022华中环比华南环比华中湖南湖北安徽江西环比减少172华东浙江江苏环比减少071华南广东广西福建环比减少046西南云南贵州四川环比减少113西北甘肃陕西环比减少23917二元三元能繁比例能繁母猪淘汰胎龄二元及三元能繁占比91009088077060650540430203102010二元能繁三元能繁根据涌益咨询数据显示当前市场二元三元占比分别为89与11二元及三元基本稳定在91的正常比例区间内截至8月涌益样本下二元能繁母猪淘汰胎龄为6-7胎较上月持平正常区间一般在6-8胎18存栏结构50kg以下小猪存栏量跟踪50-80kg中猪月度存栏250000010001800000400800160000020020000006001400000400120000000015000002001000000-2001000000000800000-200600000-400500000-400400000-600-6002000000-8000-800月月月月月月月月月月月月月月月月月月246824682468101012101212年年年年年年年年年年年年年年年年年年202020202020202020212021202120212022202220222022202220202020202120212022全国环比全国环比80kg以上大猪月度存栏商品猪月度出栏量全国3000000800300000060025000004002500000200000020000020000001500000-200-40015000001000000-600-8005000001000000-10000-12005000000123456789101112全国环比2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年19统计局生猪出栏量及广发出栏测算统计局生猪出栏量季度2500000表格为根据农业部能繁母猪存栏测2000000算的肥猪出栏量由此可见未来生1500000猪出栏量维持持续上涨格局1000000统计局数据显示2022年3季度出500000栏量为15443万头环比下降927同比下降0050002015-112019-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-0720