研究报告全文：纯碱现货紧缺05前紧平衡格局5-9正套玻璃临近假期产销走弱预期提振盘面蒋诗语联系方式020-88818019广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月15号品种观点品种主要观点纯碱纯碱现货依然紧缺现货价格坚挺远兴能源投产进度逐渐清晰6月产能逐渐兑现所以呈现近强远弱结构基本面强现实弱预期格局当下来看现货相对紧缺厂家挺价心态坚决现货接连提涨沙河送到价2850元吨部分地区2900元吨05合约之前纯碱依旧是紧平衡格局纯碱现货价格难跌短期预计价格依然高位盘整或重心逐步上移09或在新产能投放的弱预期之下相对较弱建议5-9正套继续持有玻璃上周产销整体有所走弱沙河地区库存经过前期降价库存得到一定程度去化当前压力仍存但已不是很大除长城外的厂家未推行保价政策预计和玻璃厂对年后需求偏乐观的心态有关从基本面来看部分企业年前提前放假真实需求仍较弱不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪当前处于时间上的真空期盘面依旧受强预期主导预计还将偏强震荡2目录01纯碱行情回顾02纯碱基本面03光伏基本面04玻璃行情回顾05玻璃基本面3一纯碱行情回顾4行情回顾现货紧缺库存本周去库盘面继续偏强运行2209合约跌至2400点位附近随即开启了年初至4月中旬这波震荡上行的行情里长达四个月之久的横盘震荡期此时纯碱盘面多空博弈较大缺乏交易主逻辑去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓年初至4月中旬这波震荡上行的行情里去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓5二纯碱基本面62023年纯碱迎来放量远兴天然碱入市2021年2022年备注厂家数量产能万吨产能占比厂家数量产能万吨样本企业403415100383215全样本有效样本38335598353095装置停车2年和宣布退市不计算产能在产样本35320095343070装置正常生产搬迁企业1301130江苏德邦停车企业418553115辽宁大化湖南湘潭四川广宇联产工艺企业26173051251660氨碱工艺企业12152545111395天然碱工艺企业216052160河南中原化学桐柏海晶产能时间备注安徽红四方202023年一二季度装置扩产连云港德邦602023年一二季度产能置换重庆湘渝202023年一二季度装置扩产远兴能源一期5002023年6月-9月天然碱矿分期投放2022-2027年数据来源wind卓创隆众7纯碱生产利润保持高位3000250020001500100050002016-08-052017-08-052018-08-052019-08-052020-08-052021-08-052022-08-05-500纯碱氨碱企业利润周纯碱氨碱企业成本周纯碱联产企业利润周纯碱联产企业成本周截至2023年1月12日中国联碱法纯碱理论利润双吨为17966元吨环比124中国氨碱法纯碱理论利润910元吨环比341数据来源wind隆众8现货价格陆续提涨纯碱现货紧缺价格陆续提涨近期涨至2900点位附近纯碱现货价格沙河低端价各地区现货价格统计4000350030002500200015001000数据来源wind卓创隆众9盘面持续拉涨基差走弱现货调涨期货价格拉涨幅度更大基差平稳波动沙河基差华东基差150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日351763755日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2416132518121929132517291122152619292615251525351763755月月月月月月月月月13251812241929132517291122152619291626152515251234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3112344556677889911121234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1010111112121123344556677889911121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众10159月间价差1-5价差1-9价差10008005006004004003002002000100-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-100日791431817222412271719181528183112252114-600空白月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日236789月月月月月月月月月月月月月月月-200月8693859145512344678991211202520212115251727211316261524112917261524空白1010111112月月月月月月月月月月月月月月月月月23456789月月月月月月月月月月月月月月-300月1471233556788991112101010111112122021年2022年2023年20218242021年2022年2023年20218245-9价差8006004002000-200-400-600-800日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日869385914511212115252017272113251626152411202917261524空白月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234567891123345567788991112101010111112122021年2022年2023年2021824数据来源wind开工率保持高位纯碱开工率联碱开工率纯碱开工率110950909085080807075070606506050550405日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6797419429日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11142818261623301820102410242112272322162330584641948419月月月月月月月月月月243020241221132118302212201729142817261624月月月月月月月月1467899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81223345567999111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2134467899111010111112121234123455667889911121010111112122020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年氨碱开工率10908周内纯碱整体开工率9114上周9229环比-115070605日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日942967741920102410242112272322181623301428111826162330月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月61478991212233455678999111210101111111212122021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众产量保持高位周内纯碱产量6090万吨环比-077万吨降幅124纯碱周产量万吨轻重碱产量万吨65400060350055300050250045200040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1500586498414419212020241224213013183022121729142817261624月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134724689958123344566789911121010111112122020年2021年2022年2023年轻碱周产量重碱周产量13全年出口表现超预期11月出口继续保持高位1-11月我国累积纯碱出口1865万吨同比增加116万吨增幅16491今年纯碱出口大幅增多的主要原因是美国碱和土耳其碱因为地缘政治以及天然气价格过高的原因导致海外纯碱价格大涨海外碱成本大幅上行增加了我国纯碱出口优势今年我国对于南美洲国家的纯碱出口增多该部分主要来自对原本美国市场份额的挤占纯碱出口量万吨纯碱进口量吨900002580000207000060000155000040000103000020000510000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源wind卓创隆众14库存本周纯碱库存继续去库库存低位本周国内纯碱厂家总库存2704万吨环比-255万吨降幅862纯碱厂家库存万吨轻重碱库存万吨20012000180100001601408000120100600080400060402000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1946789195220241024212023231325102230152910181729月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月214567789123345678899912121010111112122020年2021年2022年2023年轻碱库存重碱库存数据来源卓创隆众wind15库存贸易商库存去库下游玻璃厂库存补库至24天交割库库存小幅去库最新库存478万吨玻璃厂原料库存维持在24天附近波动少部分原料库存更低纯碱贸易库存万吨玻璃厂纯碱库存天9000纯碱交割库库存万吨80007000600050004000300020001000000112131415161718191101111121202120222023数据来源wind卓创隆众16产销率在100上下浮动纯碱企业出货量为6345万吨环比上周-16万吨纯碱整体出货率为10419环比上周-123注产销率暂时没有加入社会库存纯碱周度表观消费量万吨产销率1004169048041470412604504140430408204061040404日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日586498414419194644841958212020241224213013183022121729142817261624142817261624242130132118202412302212201729月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1347246899月月月月月月4461237899月月月月月月月月月月月月月月月581233445667899111234455612367889911121010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众17三光伏玻璃基本面182022新增点火32500吨复产产线3050吨2022年国内新点火超白压延玻璃生产线统计1浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线120012002022年2月16日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路2广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线120012002022年2月18日广西北海铁山东港产业园3浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑五线120012002022年3月15日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路4四川四川武骏光能股份有限公司一窑五线100010002022年3月27日重庆市江津区白沙工业园5安徽安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线8008002022年3月28日安徽省阜阳市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