临近春节，煤矿停产放假增多，供给将持续回落，下游电厂日耗提升有限，仍以长协补库为主，煤化工企业陆续放假，市场煤采购积极性不强。整体来看动力煤在节前继续维持供需两弱的状况，节后随着澳煤等低价进口煤进入以及国内保供增产的延续，预计供应略宽松，煤价仍有继续回落空间。

研究报告全文：动力煤期货周报供给逐步减少节后关注澳煤进口情况作者王凌翔投资咨询资格Z0014488联系方式020-88818003广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月15号各品种观点品种主要观点本周策略上周策略临近春节煤矿停产放假增多供给将持续回落下游电厂日耗提动力煤升有限仍以长协补库为主煤化工企业陆续放假市场煤采购积--极性不强整体来看动力煤在节前继续维持供需两弱的状况节后随着澳煤等低价进口煤进入以及国内保供增产的延续预计供应略宽松煤价仍有继续回落空间2动力煤行情展望现货汾渭数据显示截至1月12日榆林5800大卡指数1185元周环比持稳鄂尔多斯5500大卡指数981元周环比涨22元大同5500大卡指数1063元周环比涨28元CCI进口3800指数报92美元周环比降3美元产地市场稳中小幅波动中小煤矿陆续停产放假供应有所减少影响报价较为坚挺下游企业需求尚可影响部分煤矿报价小幅上行港口市场情绪走弱交易减少但受到成本支撑影响报价略有上调供给截至1月11日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期增加122个百分点其中山西地区产能利用率较上期增加128个百分点陕西地区产能利用率较上期增加357个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少031个百分点产地方面春节临近中小煤矿陆续停产放假中供应日趋减少进口方面广东地区港口澳洲煤报关将不受限制目前已经有进口商准备着手进口事宜2月份开始将陆续有澳煤进口到港后市澳煤进口量能否冲击印尼以及内矿仍待观察需求及库存截至1月9日六大电厂日耗807万吨周环比下降106万吨电厂库存11848万吨周环比下降192万吨可用天数周环比增加04天元旦后电厂日耗有小幅回升但是整体幅度有限下游冬储保持刚性采购此外临近春节煤化工企业放假增多采购意愿偏低市场煤交易活跃度明显回落观点临近春节煤矿停产放假增多供给将持续回落下游电厂日耗提升有限仍以长协补库为主煤化工企业陆续放假市场煤采购积极性不强整体来看动力煤在节前继续维持供需两弱的状况节后随着澳煤等低价进口煤进入以及国内保供增产的延续预计供应略宽松煤价仍有继续回落空间3产地煤价稳中有涨港口需求偏弱但成本支撑较强汾渭数据显示截至1月12日榆林5800大卡指数1185元产地煤价稳中有涨元吨周环比持稳鄂尔多斯5500大卡指数981元周环比涨221400元大同5500大卡指数1063元周环比涨28元CCI进口12003800指数报92美元周环比降3美元1000产地市场稳中小幅波动中小煤矿陆续停产放假供应有800600所减少影响报价较为坚挺下游企业需求尚可影响部400分煤矿报价小幅上行港口市场情绪走弱交易减少但200受到成本支撑影响报价略有上调22071909191120012003200520072009201121012103210521072109211122012203220522092211山西大同5500内蒙5500陕西5500海外煤价稳弱运行美元吨港口煤价小幅回升元吨500180016004001400300120020010008001006000400FOB5500纽卡斯尔港FOB5500理查兹港FOB3800卡里曼丹5500大卡5000大卡4500大卡4春节临近煤矿安排放假供给不断回落原煤产量万吨截至1月11日监测三西地区100家煤矿产能利用率40000较上期增加122个百分点其中山西地区产能利用率较3800036000上期增加128个百分点陕西地区产能利用率较上期增34000加357个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少32000031个百分点总库存较上期减少267个百分点发煤30000利润较上期增加016个百分点28000春节临近中小煤矿陆续停产放假中供应日趋减少1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022三西地区煤矿开工变化率内蒙开工变化率1401701201501301001108090607040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220235电厂仍有招标需求增加但报价偏低节后澳煤增量是关键进口煤市场偏弱运行国内电厂陆续放标但是当前价格接受程度较低市场传出消息广东地区港口澳洲煤报关将不受限制目前已经有进口商准备着手进口事宜2月份开始将陆续有澳煤进口到港后市澳煤进口量能否冲击印尼以及内矿仍待观察供给总结春节临近中小煤矿陆续停产放假中供应日趋减少进口方面沿海电厂招标需求增加但是报价偏低广东地区港口澳洲煤报关将不受限制目前已经有进口商准备着手进口事宜2月份开始将陆续有澳煤进口到港后市澳煤进口量能否冲击印尼以及内矿仍待观察煤炭累计进口量及同比增速万吨煤炭月度进口量季节性走势万吨3500030490020300004400102500039000340020000-10290015000-20-30240010000-4019005000-5014000-609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤炭累计进口量进口增速2018年2019年2020年2021年2022年6铁路调入量维持高位北方五港铁路调入量万吨截至1月13日北方五港铁路调入量为148万吨周环比增180170加1万吨截至1月2日大秦线发运量为126万吨环比增160150加了156万吨大秦线发运维持高位影响港口调入持续140增加1301201101001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023大秦线发货量7日平均万吨北方五港吞吐量万吨140180130170120160110150100140901308012070110601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220237北港船舶数量小幅回升秦皇岛港发运量万吨450截至1月6日秦皇岛港口发运量为351万吨环比增加9万400吨截至1月13日北方四港锚定船舶数量96船环比增350加7船3002502001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023北方四港锚定船舶数量船秦皇岛港货船比2501002008015060100405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220238元旦后电厂日耗略有提升带动部分运线的运费回暖截至1月13日海运煤运价指数显示秦皇岛到上海的运价指数环比回升2至206秦皇岛到广州的运价指数环比下跌17至313春节的临近下游需求表现一般但是元旦后电厂日耗有所回升带动部分运线的运费回暖运价指数秦皇岛-上海4-5万DWT运价指数秦皇岛-广州4-5万DWT809070806070506040503040203010201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220239电力生产增速有所放缓发电量亿千瓦时8500电力生产增速有所放缓11月国共发电6667亿千瓦时同比增长800001增速比上月放缓12个百分点日均发电2222亿千瓦时750011月份火电风电太阳能发电增速回落水电降幅收窄核电7000增速加快其中火电同比增长14增速比上月放缓18个百分6500点风电增长57增速比上月回落135个百分点太阳能发电同6000比持平增速比上月回落247个百分点水电下降142降幅比5500上月收窄35个百分点核电增长111增速比上月加快37个百5000分点1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022火电发电量亿千瓦时水电发电量亿千瓦时650016006000140055001200500010004500400080035006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022201920202021202210三峡蓄水量较往年大幅减少三峡入库流量万立方米截至1月13日三峡水电站入库流量为6800立方米秒周6090050900环比回升300立方米秒出库流量6190立方米秒周环40900比下降10立方米秒3090020900109009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023三峡蓄水量亿立方米三峡出库流量万立方米40050900350409003003090025020900200109001509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320202021202220231111月用电量小幅回升12月将进入用电高峰全社会用电量亿千瓦时900011月全社会用电量6828亿千瓦时同比增长04其中8500第一产业用电量88亿千瓦时第二产业用电量4789亿千瓦80007500时第三产业用电量1097亿千瓦时城乡居民生活用电量7000854亿千瓦时65006000550050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022第二产业用电量亿千瓦时城乡居民用电量亿千瓦时60001800550016005000140045001200400010003500300080025006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022201920202021202212电厂日耗增幅有限煤化工企业采购意愿偏低六大电厂日耗万吨日100截至1月9日六大电厂日耗807万吨周环比下降106万吨90电厂库存11848万吨周环比下降192万吨可用天数周环比80增加04天元旦后电厂日耗有小幅回升但是整体幅度有限70下游冬储保持刚性采购此外临近春节煤化工企业放假增多60采购意愿偏低市场煤交易活跃度明显回落50401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023六大电厂库存万吨六大电厂煤炭可用天数天1800501700451600401500351400301300251200201100151000101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232019202020212022202313港口库存有所回落但是将开启累库模式截至1月9日生产企业煤炭库存1422万吨周环比下降5万吨化工企业刚需采购叠加冬储影响产地销售尚可库存逐步回落截至1月13日北方五港库存周环比下降20万吨至1575万吨需求总结元旦后电厂日耗小幅提升但是对需求提振整体有限下游煤化工企业开始陆续放假市场煤采购意愿较低此外随着澳煤通关的推进贸易商补库意愿也趋向谨慎生产企业动力煤库存万吨北方五港库存万吨21001490190014701700145015001430141013001390110013709001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232019202020212022202314免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立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