金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2023年1月13日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格编号Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格编号Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格编号Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明股指期货股指期货观测美国通胀和就业两端数据美联储2月加息25BP概率较大对股市影响减弱市场情况A股缩量整理盘面热点较为匮乏市场人气相对低迷券商军工走强金融软件工业母机信创锂电池概念活跃房地产领跌大消费表现不振上证指数收盘涨005报316345点深证成指涨023创业板指涨051科创50指数涨002万得全A涨009万得双创涨029隆基绿能中国平安分别获净买入1192亿元963亿元期指方面四大股指期货主力合约涨跌分化其中IF2301上涨009IH2301微涨006IC2301下跌009IM2301下跌007基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日收敛其中IF2301升水673IH2301贴水425点IC2301升水631点IM2301升水243点消息面昨日A股市场窄幅整理两市上涨家数共计2255家涨停家数为40家上涨数量较前一交易日上升昨日赚钱效应好昨夜晚间美联储公布12月通胀数据其中2022年12月CPI同比上涨65符合市场预期涨幅创2021年10月以来最小环比下降01为近两年来首次环比下降12月核心CPI同比上涨57创2021年12月以来最低水平就业方面截至上周美国初请失业金人数为205万人次低于预期劳动力市场表现依然强劲从通胀和就业两端的数据来看美联储大幅加息的预期暂缓国内方面发改委表示我国物价总体呈现平稳运行的态势全年上涨2低于全球主要经济体展望2023年基础民生在供给方面能够保持合理充裕稳物价体系将进一步健全资金面市场成交额68171亿元北向资金实际净买入9545亿元连续7日累计加仓超500亿元DR007为225资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM的年化基差率分别为763707478以及195预计基差将随市场的上行陆续回归贴水区间短期由新增病例达峰而带来的阵痛并不会阻碍经济中长期向好的趋势国内基本面或将进一步改善需重点关注由补偿性消费带来的增长板块市场短期或受中长期贷款增速回升的指引而小幅走高国债期货国债期货央行加码净投放资金回暖期债略有收涨市场表现国债期货窄幅震荡小幅收涨10年期主力合约涨0015年期主力合约涨0052年期主力合约涨004银行间主要利率债中长券偏弱短券延续暖势10年期国开活跃券22国开20收益率上行175bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率上行175bp4年期国开活跃券22国开08收益率上行125bp3年期国债活跃券22附息国债26收益率下行075bp1年期国开活跃券21国开02收益率下行4bp资金面公开市场方面央行开展650亿元7天期逆回购和520亿14天逆回购操作当日有20亿元逆回购到期净投放1150亿元资金面央行公开市场净投放继续加码维稳春节前流动性助力市场预期转好银行间市场周四资金面续向暖回购利率升势趋缓七天期更是小幅转降央行加大节前流动性投放预期资金面波动将有效缓解接下来主要关注下周MLF续做情况基本面国家统计局公布数据显示中国2022年12月份CPI同比上涨18其中鲜菜和鲜果价格环比上升猪肉价格环比下降非食品价格环比小幅下行当月PPI同比下降07较前值-13降幅收窄这主要广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1与稳增长预期下黑色有色商品环比价格上行有关从基数效应来看2023年PPI可能呈现前低后高的走势至少一季度PPI可能还在低位区间预期出口价格对出口金额的支撑减弱出口压力较大二季度在基数效应和扩内需共振下或可以看到同比拐点出现操作建议通胀变化不大对债市影响有限1月MLF临近到期由于此前已经较充分交易了降息预期如果降息落地期债可能短期冲高后走出利多出尽走势如果降息落空期债可能阶段性回落届时可能再度出现交易宽货币预期机会建议短期交易性需求维持中性T2303运行区间参考991-1006贵金属贵金属美国CPI如期回落美元大跌黄金收高站上1900美元关口行情回顾隔夜美国公布CPI同比增速持续回落符合市场预期环比连续两个月呈现负增能源和二手车等价格大幅下跌成为主导因素然而住房价格仍未见顶使核心通胀仍较顽固通胀数据公布后美联储2月加息25BP几无悬念美元指数盘中跌破103关口美债收益率同步下行美股集体收涨贵金属拉升COMEX黄金期货平开后震荡上行CPI公布后价格快速拉升突破1900美元关口后迅速跳水超20美元尾盘再度回升收盘价为19002美元盎司自去年4月底以来首次回到1900美元上方涨幅109COMEX白银期货与黄金同步上涨盘中一度突破24美元但未能守住收盘报23915美元盎司涨159结束三连阴后市展望美国经济步入衰退的显性表现不断增多包括制造业和服务业景气度呈现萎缩等更反映到非农薪资增速持续回落带动通胀预期逐步下行后期将成为影响货币政策的核心因素目前尽管美联储维持鹰派立场但随着加息步伐放缓紧缩压力基本消化进入1月正值美联储会议空窗期市场随着美国经济数据和央行货政等因素变化围绕美元指数和美债收益率而波动美国CPI持续回落的背景下2月加息25BP概率较大并且可以期待美联储释放一些鸽派信号总体上多头优势相对更大驱动金价冲高至1900美元盎司415元克上方后有望持续摸高白银金融属性利空边际减弱其工业需求在减碳背景下维持高位但来自印度等地区的实物投资需求有所减少使白银库存出现见底回升总体上在商品价格偏强提振下价格在23美元盎司国内银价5100元克上方偏强震荡技术面COMEX黄金短期多根均线形成多头排列MACD红柱扩散多头力量增强行情仍有上涨空间白银的20日均线在23美元有支撑上方25美元遇到阻力MACD绿柱维持短期趋势不明朗资金面贵金属价格反弹使金银ETF持仓止跌后目前仍维持在阶段低位未有显著回升散户投资者对贵金属的投资兴趣改善有限未来随着上行趋势进一步确定持仓有望逐步回升操作建议黄金多单继续持有有色金属铜美国CPI如期下行但服务业通胀具备韧性短时上涨可持续性或受限现货1月12日SMM1电解铜均价68535元吨环比1045元吨基差-10元吨环比-10元吨广东1电解铜均价68640元吨环比1185元吨基差15元吨环比-15元吨供应矿端干扰不断但供应过剩年末废铜供应趋松据SMM12月国内电解铜产量为87万吨环比下降33同比基本持平进口窗口维持关闭广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2需求加工企业订单平淡北方部分省份阳康后陆续到岗赶制订单南方疫情较为严重下游补库动能不足传统终端需求受到抑制新兴领域表现亦有边际下滑库存全球显性库存回升1月6日SMM境内电解铜社会库存1175万吨较上周增加195万吨SHFE电解铜库存804万吨周环比增加111万吨保税区库存575万吨较上周增加028万吨LME库存864万吨较上周减少025万吨全球显性库存2930万吨较上周增加196万吨逻辑美国12月CPI如期下行但结构方面房租分项同比达到75表明服务业通胀韧性较强高利率可能维持更久继续跟踪就业和住房等数据数据整体偏利多美元指数下挫但前期市场已经pricein部分因素国内扶持消费和地产的政策频出居民生活半径扩大经济转好预期乐观基本面上供需双弱进口窗口关闭加工企业开工率下滑下游陆续放假终端消费走弱现货升水转贴水全球显性库存上升宏观因素主导需求弱现实形成压制铜价短时上涨可持续性或受限节前注意仓位管理节后关注需求兑现情况操作建议暂观望短期观点中性锌需求偏弱库存低位关注24100压力节前注意仓位管理现货1月12日SMM0锌23780元吨环比30元吨对主力贴水10元吨环比-40元吨宏观美国劳工部12日公布的数据显示2022年12月美国消费者价格指数CPI环比下降01但同比增长65符合预期剔除波动较大的食品和能源价格后核心CPI环同比涨幅为57供应2022年12月SMM中国精炼锌产量为5258万吨环比增加011万吨或环比增加021同比增加125万吨或2432022年精炼锌产量为5978万吨同比减少177当前原料供应充裕冶炼利润尚可国内大型冶炼厂多维持高开工率需求下游大部分已进入放假模式备货意愿不足欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显1月6日当周镀锌开工率4143环比-99个百分点压铸锌合金开工率2919环比-873个百分点氧化锌开工率462环比-54个百分点库存1月9日国内锌锭社会库存706万吨周环比034万吨1月12日LME锌库存约21万吨环比-01万吨逻辑四季度国内矿山生产淡季但进口原料补充原料供应宽裕加工费上升明显1月锌精矿加工费5100元吨环比上升100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升四季度精炼锌产量环比持续攀升四川地区受环保影响消除冶炼恢复正常生产需求端下游进入淡季大部分下游进入放假模式欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显当前国内库存低位预计疫情管控放松后货运逐步改善到货量或逐步增加同时下游需求仍偏弱部分下游提前放假短期锌价受人民币升值美联储加息放缓预期小幅上涨操作建议高位空单持有关注24100压力节前注意仓位管理观点谨慎偏空铝库存大增需求偏弱短期关注18500压力节前注意仓位管理现货1月12日SMMA00铝现货均价18230元吨环比120元吨对主力-30元吨环比40元吨宏观美国劳工部12日公布的数据显示2022年12月美国消费者价格指数CPI环比下降01但同比增长65符合预期剔除波动较大的食品和能源价格后核心CPI环同比涨幅为57行业1月5日贵州电网再发通知表示由于气温大幅降低取暖负荷激增全省用电负荷持续高位运行再对省内电解铝企业实施两轮压减负荷管理后仍无法覆盖电力缺口水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势为严格落实国家发展改革委迎峰度冬电力保供会议精神以及省政府领导批示意见经省能源局同意决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷预计三次限电降负荷共影响产能逾90万吨供应SMM数据显示2022年12月中国电解铝产量3438万吨同比增加832022年全年国内累计电解铝产量达40076万吨累计同比增加41电解铝减产复产并存广西四川复产内蒙古广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3白音华甘肃中瑞二期逐步投产北方地区受采暖季影响小幅减产云南地区受枯水季影响减产贵州受限电降负荷影响减产需求据海关2022年11月中国出口未锻轧铝及铝材4556万吨环比-237万吨1-11月累计出口6132万吨同比增长213增速环比下滑36个百分点下游开工走弱1月5日当周铝型材开工率593周环比-3个百分点铝板带开工率744周环比持平铝箔开工率799周环比-05个百分点铝材开工率628环比-06个百分点库存1月12日中国电解铝社会库存642万吨周环比66万吨1月12日LME铝库存409万吨环比-05万吨逻辑12月美国CPI同比增长65符合市场预期产业上减产与复产并进同时下游进入淡季成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价当前下游处于淡季大部分下游已进入放假模式需求仍偏弱订单走弱库存大增短期铝价受人民币升值美联储加息放缓预期小幅上涨操作建议高位空单持有关注18500压力节前注意仓位管理观点谨慎偏空镍进口窗口打开部分俄镍清关主力关注20w支撑现货1月12日SMM1电解镍均价212050元吨环比-4650元吨进口镍均价报208550元吨环比-4550元吨基差7150元吨环比200元吨供应进口延续亏损但沪伦比值上升上周少量俄镍清关关注进口窗口能否打开12月国内产量超过月初排产青山电积镍顺利产出缓解市场对纯镍供应紧张压力部分持货商出货意愿增强据SMM12月全国电解镍产量167万吨环比增长1152同比增长1091需求镍价下跌后现货成交明显好转部分下游年前存在备货需求终端来看不锈钢厂基本不采用纯镍合金订单减少新能源汽车产业景气但消费边际有所走弱库存内外均去库1月6日LME镍库存54822吨周环比减少654吨SMM国内六地社会库存4084吨周环比减少955吨SHFE镍库存2930吨周环比增加434吨保税区镍库存8400吨周环比增加600吨全球显性库存67306吨周环比减少1009吨逻辑镍价下跌后现货成交转好下游节前备库现货升贴水上调内外库存去化青山电积镍事件预期削弱影响较大但暂时不可用于交仓短期对交割品的挤出作用有限但供需面转弱进口窗口打开部分俄镍清关估值偏高短线空单20w附近逢低减持中长线纯镍垒库预期较为一致交割品问题或逐步化解可在镍价冲高时分批布局空单操作建议短线空单20w附近逢低减持短期观点中性不锈钢乐观预期暂时无法证伪库存高企压制窄幅震荡现货据Mysteel1月12日无锡宏旺304冷轧价格17100元吨环比持平基差405元吨环比-95元吨供应国内41家钢厂300系不锈钢1月排产13166万吨环比减少15同比减少12印尼方面1月排产预计352万吨环比增加83同比减少218需求临近春节部分终端放假需求疲软钢厂盘价下调贸易商降价出货部分下游入市少量采购但整体买兴不强11月出口印度的量再现翘尾行情主因国内疫情放开春节较早印度商户采购备货提前担忧2月财政预算会议恢复对进口不锈钢的反倾销反补贴税恰逢11月印度不锈钢15出口税取消部分商户为后续出口而加大备货需求等出口韩国不锈钢量环比大幅提升19倍主因韩国POSCO供应受限及由国内代工影响但出口欧盟的量仍处于低位成本按即时原料采购价算钢厂成本约17200元吨原料镍铁近期持稳铬铁跟随成本上涨库存截止1月12日无锡佛山300系社库5383万吨环比增加489万吨其中冷轧3462万吨环比增加356万吨SHFE期货库存高达884万吨滚动周环比增加354万吨逻辑1月300系粗钢排产环比减少15同比减少12下游需求淡季现货成交平淡期单尚广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4可年后需求改善预期暂时无法证伪库存和仓单高企且明显高于季节性原料价格持稳即期生产亏损短期区间震荡对待后市关注需求和原料情况主力参考1640017000元吨操作建议观望或区间操作主力参考1640017000短期观点中性锡临近假期基本面供需双弱窄幅震荡为主现货1月12日SMM1锡214250元吨环比上涨5750元吨现货贴水100元吨环比下跌200元吨现货市场出货表现因锡价走高成交困难商家午盘阶段普遍出货不畅下游企业按需采购假期临近采购意愿不足供应据SMM统计国内锡矿11月生产755625吨累计生产7338159吨同比增加40511月份锡矿进口26552吨环比增加15268吨其中缅甸进口21996吨环比增加12239吨缅甸锡矿进口大幅回升近期部分炼厂反映锡矿供应偏紧预计12月锡矿进口环比降低12月精炼锡国内产量15040吨环比减少716同比增长743企业开工率687环比减少232同比增长103211月国内精锡进口5174吨环比增加1662吨与我们预期一致11月中旬起进口窗口关闭预计12月进口环比大幅降低需求及库存焊锡企业12月开工率822环比增加09受元旦与春节假期备货带动开工率出现一定回升从企业规模来看大型企业保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显回暖截止1月12日LME库存3090吨环比增加5吨上期所仓单库存6088吨环比增加862吨随锡价走高交仓意愿增加精锡社会库存6708吨环比减少56吨11月企业库存4060吨环比增加1215吨逻辑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行12月产量小幅减少但进口窗口重新开启及库存高位短期供应端保持宽松下游方面随着年前备货采购完成同时假期临近企业有放假安排需求短期难有明显起色基于以上情况目前锡基本面供需双弱资金避险意愿增加21万一线压力较大预计节前锡价仍以窄幅震荡为主运行区间20-21万元吨操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材低库存和强预期组合等待节后需求明朗维持3800-4200区间走势现货和基差唐山钢坯20至3820元每吨现货维稳卷螺差收敛螺纹维稳至4140元每吨基差4元热轧-20至4200元每吨基差18元利润现货价格小幅上涨焦炭现货价格调降钢厂亏损收敛盘面利润维稳供给钢厂产量环比下降铁水产量环比16万吨至2223万吨五大品种产量环比-2122万吨至86246万吨其中螺纹产量-98万吨至2379万吨热轧-407万吨至29704万吨需求需求维持弱现实强预期格局需求转入淡季现货需求维持弱势近日东莞首套首付比例最低降至2成预计近期有多地放松楼市销售政策出台库存五大品种库存环比增加1072万吨至14929万吨其中螺纹环比66万吨热轧环比13万吨总库存季节性累库观点周度数据显示产量整体维持低位预计产量维持当前水平过节节后有复产预期库存季节性累库产量维持低位情况下节后累库压力不大当前依然处于预期主导行情产业低库存对价格有一定支撑广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5钢材价格维持高位震荡走势节前波动参考3800-4200区间考虑地产需求释放没那么快操作上多单可逢高止盈部分仓位轻仓过节铁矿石发改委价格司对市场释放打压矿价信号矿价上涨幅度受限现货青岛港口PB粉6元吨至854元吨超特粉9元吨至723元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为922元吨和909元吨超特粉夜盘基差与基差率为489元吨和538需求需求端日均铁水产量环比16万吨至2223万吨补库逐步兑现钢厂进口矿库存环比28486万吨29至995634万吨钢厂库消比092至374711月粗钢产量7454万吨环比下降5219万吨同比下降52270万吨11月粗钢产量累计值935亿吨同比下降11249万吨11月生铁产量6799万吨环比下降28390万吨同比上升626万吨11月生铁累计产量795万吨同比下降117万吨供给全球铁矿石供应宽松格局延续一方面印度下调铁矿石出口关税中国进口印度铁矿石有上升预期另一方面国产精粉产量偏低但国产矿库存偏高春节后有供应有修复预期周度数据来看到港量环比下降1999万吨至24824万吨其均值环比上升185万吨至24431万吨发运量环比下降5486万吨至22674万吨其均值环比下降398万吨至26447万吨11月铁矿石进口量环比上升3866万吨至98846万吨同比下降6104万吨11月累计进口量同比下降226640万吨至1017亿吨库存港口库存133589万吨环比周二22836万吨环比上周四22836万吨观点发改委价格司对市场释放打压价格信号矿价上涨幅度受限基本面上供强需弱但库存水平较低对矿价有支撑作用供应稳定到港量冲高后回落发运量降幅较大两者均值高于季节性水平发运结构来看澳洲发往中国比例环比上升10至87巴西发运量环比下降减量主要来源于淡水河谷需求端铁水产量环比下降18万吨至2207万吨处在较低水平补库逐步兑现钢厂进口矿库存环比28486万吨29至995634万吨钢厂库消比092至3747展望后市供应存在下降预期需求受节后复产带动上升库存或维持较低水平供应来看一季度为澳巴雨季发运量与到港量有季节性下降预期节后复产提振需求铁水产量有上升预期考虑到去年行政限产影响较大预计今年需求强度大于去年国家发改委价格司对市场释放打压矿价的信号盘面承压但在宏观预期好转与库存水平偏低背景下矿价易涨难跌考虑到发改委打压价格预计节前价格维持800-870区间宽幅震荡焦炭波动较大单边建议观望为主期现截至1月12日主力合约收盘价2816元环比上涨4元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2650元环比持平日照港仓单2906元期货贴水90元焦炭第二轮提降落地市场对节前走势有一定分歧部分焦化厂有提涨意愿利润截至1月12日钢联数据显示全国平均吨焦盈利-14元吨利润周环比下降57元吨其中山西准一级焦平均盈利-28元吨山东准一级焦平均盈利12元吨内蒙二级焦平均盈利-29元吨河北准一级焦平均盈利45元吨二轮提降后焦化利润再度承压煤矿端由于供给回落价格相对坚挺焦化厂利润仍将继续回落供给截至1月12日247家钢厂焦炭日均产量467万吨环比持平全样本焦化厂焦炭日均产量66万吨环比下降06万吨焦企盈利承压生产小幅回落预计节前仍有回落可能但是整体保持平稳广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6需求截至1月12日247家钢厂日均铁水2223万吨环比增加16万吨铁水有所回升增量主要集中在华北东北和西南地区预计节前铁水维持平稳焦炭利润承压供给或开始有所回落节前整体供需情缺口或继续缩小库存截至1月12日全样本焦化厂焦炭库存91万吨环比增加125万吨247家钢厂焦炭库存6682万吨环比增加348万吨当前247家钢厂焦炭可用天数为137天环比上周增加06天本周焦化厂和钢厂同时累库主要原因是钢厂上周在途的到货影响焦化厂被动累库还是反映出下游开始控制到货情况观点焦企利润承压但是生产保持稳定焦炭第二轮提降落地预计后市盈利将进一步承压下游钢厂补库接近尾声按需采购为主部分钢厂开始控制到货情况节前市场仍有分歧部分焦化厂有提涨意愿情绪和资金影响下节前节后波动较大单边建议观望为主焦煤多螺纹空焦煤单边节后再寻布空机会期现截至1月12日主力合约收盘价报1855元环比下跌28元汾渭主焦煤山西煤介休报2100元环比持平主焦煤蒙3沙河驿报1845元环比持平期货升水10元煤矿开始逐步放假报价以稳为主进口蒙煤受到短盘运费反弹影响报价有所回升供给近日产地部分前期井下停产检修的煤矿生产逐步恢复焦煤供应端小幅增量汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加641万吨至87715万吨产能利用率周环比上涨064至8712临近过年后市煤矿产量将开始逐步回落需求截至1月12日247家钢厂焦炭日均产量467万吨环比持平全样本焦化厂焦炭日均产量66万吨环比下降06万吨焦企盈利承压生产小幅回落预计节前仍有回落可能但是整体保持平稳库存截至1月12日全样本独立焦企焦煤库存12507环比增加657万吨247家钢厂焦煤库存9027万吨环比上升166万吨下游库存再度上升可能是受到在途到货影响目前下游补库依旧谨慎观点受到澳煤通关消息影响昨日盘面再度跳水当前澳煤尚未完全放开可进口的仍然是几家大型央企且2月开始将会有澳煤逐步到港当前盘面回落主要还是预期和情绪影响考虑到国内煤矿逐步放假影响产量不断回落因此现货价格预计要在节后产量恢复后才会逐步跟随下跌情绪和资金影响下节前节后波动较大单边建议观望为主参与多螺纹空焦煤策略节后再寻布空机会动力煤供给持续回落煤价稳中有涨现货坑口销售小幅好转叠加煤矿停产增加报价稳中有涨其中内蒙5500大卡报价980元环比持平山西5500大卡报价1070元环比持平陕西5500大卡报价1078元环比持平港口市场企稳回升5500大卡报价1200-1260元报价平稳供给至1月4日汾渭数据显示三西地区100家煤矿产能利用率较上期下降116个百分点其中山西地区产能利用率较上期减少096个百分点陕西地区产能利用率较上期减少179个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少086个百分点春节临近和疫情影响部分小矿陆续安排停产放假产地煤矿供应逐步缩减需求截至1月9日六大电厂日耗8074万吨周环比上升081万吨电厂库存11848万吨周环比下降广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page723万吨可用天数周环比减05天电厂目前仍以中长协采购为主市场采购较少非电企业刚需为主需求有限观点临近春节煤矿开始放假供给有所减少预计节前供给将持续偏弱节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加需求方面电厂目前仍以中长协采购为主煤化工企业维持刚需补库整体来看短期煤价保持稳中有涨但考虑到需求有限预计上涨空间较小农产品豆粕1月报告以外下调美豆单产粕类偏强现货市场昨日沿海地区油厂报价上调50-70元吨主流报价在4560-4600元吨其中天津报价4590元吨涨70元吨山东报价4560元吨涨50元吨江苏报价4570元吨涨50元吨广东报价4600元吨涨50元吨全国主要油厂豆粕成交434万吨较上一交易日减少52万吨其中现货成交417吨远月基差成交017万吨开机方面全国开机率上升至7338基本面消息USDA1月供需报告1月美国20222023年度大豆产量预期为4276亿蒲式耳市场预期为4362亿蒲式耳2022年12月月报预期为4346亿蒲式耳1月美国20222023年度大豆期末库存预期为21亿蒲式耳市场预期为236亿蒲式耳2022年12月月报预期为22亿蒲式耳1月美国20222023年度大豆单产预期为495蒲式耳英亩市场预期为503蒲式耳英亩2022年12月月报预期为502蒲式耳英亩USDA1月供需报告将阿根廷20222023年度大豆产量预期从此前的4950万吨下调至4550万吨市场预期为4671万吨将巴西20222023年度大豆产量预期从此前的152亿吨上调至153亿吨市场预期为15228亿吨USDA季度库存报告截至2022年12月1日美国旧作大豆库存总量为3022亿蒲式耳同比下降4其中农场库存量为148亿蒲式耳同比下降3非农场库存量为155亿蒲式耳同比下降42022年9月至11月大豆消费量为153亿蒲式耳同比下降4CONAB月报预计202223年度巴西大豆产量达到1527128亿吨同比增加27163万吨增加216环比减少7648万吨减少05预计202223年度巴西大豆播种面积达到434599万公顷同比增加19679万公顷增加47环比增加521万公顷增加01预计202223年度巴西大豆单产为351吨公顷同比增加48799千克公顷增加161环比减少21838千克公顷减少06行情展望1月供需报告意外下调美豆单产美豆库存进一步下滑偏紧格局抬升美豆及美豆粕价格阿根廷及巴西产量调整基本符合市场前期预估但阿根廷目前降雨量较低不能解除市场对后期产量的担忧盘面支撑较强近期豆粕供应预期持续好转开机率持续回升到港增加库存持续回暖豆粕重心下移关注国内需求对外盘的提振情况短线单边存上涨机会生猪养殖端压力大供需宽松环境延续现货情况昨日现货价格继续下跌全国均价1396元公斤较昨日下跌031元公斤其中河南均价为1465元公斤较昨日持平辽宁均价为139元公斤较昨日持平广东均价为143元公斤较昨日下跌04元公斤根据市场预估今日生猪现货预计维稳市场数据根据Mysteel农产品样本监测显示本周屠宰开工率4016较上周上涨555个百分点同比上广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page8涨1480个百分点年末收关社会场大猪出栏意愿强烈规模场节奏稳定市场猪源较为充裕采购难度不大现阶段屠企订单增加日宰量提升开机率上行态势明显周末小年下周进入春节倒计时屠企宰量仍有增加预期开工率将延续上涨本周国内重点屠宰企业鲜销率9346较上周下降010本周国内重点屠宰企业冻品库容率1635较上周上涨011个百分点本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看日均到货量为2301头环比上周增加551头增幅明显行情展望价格触及低位而目前市场大肥仍有近二成左右供应压力较大养殖户认卖情绪较高而屠宰端收猪难度较小屠企停计划现象明显持续打压猪价当前距离春节时间已不多且腊月二十八前后屠企将陆续放假节前提振有限预计猪价仍将继续下跌受新冠疫情爆发影响市场需求较往年同期明显恶化节前利空因子始终存在关注大猪去化程度及其对年后影响近期价格跌幅较大前期多单建议平仓待行情企稳后再择机入场玉米弱现实强预期期价上方空间有限现货价格1月12日东北三省及内蒙主流报价2665-2830元吨较昨日基本持平华北黄淮主流报价2780-2850元吨较昨日基本持平港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2880-2900元吨较昨日下调10元吨锦州港15水容重680-720平舱价2880-2900元吨较昨日下调10元吨蛇口港散粮玉米成交价3040元吨较昨日上调10元吨一等新玉米装箱进港2850-2870元吨二等新玉米平仓2880-2900元吨均较昨日下调10元吨基本面消息根据Mysteel玉米团队对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据显示截至1月12日饲料企业玉米平均库存3590天周环比减少002天跌幅004较去年同期上涨819根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第2周截止1月11日加工企业玉米库存总量2932万吨较上周增加2731美国农业部在1月份的报告中将美国玉米产量预估削减至1373亿蒲式耳分析师此前预计美国农业部将把产量预估提高到13933亿蒲式耳受此影响美玉米盘中跳涨收涨幅24行情展望东北前期售粮小高峰基层压力逐渐减弱终端仍有刚性需求农户挺价情绪再起价格存支撑但节前备货需求已逐渐减弱现货基本持平华北售粮进度正常供需博弈价格先跌后稳年前价格趋于平淡但当前售粮进度尚可叠加渠道库存低位中期上涨逻辑仍在关注需求兑现情况阶段性建议观望等待回调再布局多单淀粉受受原料价格影响较大方向上继续关注玉米走势操作上建议观望为主白糖维持宽幅震荡格局短线偏空交易行情分析巴西中南部压榨进入收尾阶段糖产量相比去年仍然强劲预计中南部2223榨季糖产量将在3350万吨上下同比增加约150万吨产量高于预期下12月原糖价格高位刺激巴西糖厂加快出口12月出口量维持强劲印度截至12月底的糖产量同比增加36进度符合增产预期泰国截至12月底累计产糖同比增加10整体来看原糖市场后期供应偏紧格局或将有一定程度缓解原糖跌破19美分磅支撑关注185美分阻力位上周12月产销数据发布但对盘面推动有限目前各大产区出糖率同比均较大幅度提高产糖量同比增加榨季生产高峰期加上原糖回落市场压力较大临近年关市场采购较为谨慎信心仍待恢复前期5700附近短空持有基本面消息国际方面广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page9巴西甘蔗行业协会Unica数据显示12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗5613万吨同比增加63倍产糖298万吨去年同期为24万吨乙醇产量同比增加145至484亿升糖厂使用3904的甘蔗比例产糖上榨季同期的2473202223榨季截至12月16日中南部累计压榨甘蔗539亿吨同比增加313累计产糖33292万吨同比增加384累计产乙醇27146亿公升同比增加2521月3号当周ICE原糖期货期权总持仓为1089101手较前一周增加减少11666手投机多头持仓319453手较前一周减少23882手投机空头持仓117143手较前一周减少2601手投机净多持仓为202310手较前一周减少21281手国内方面海关总署公布数据显示2022年11月我国进口食糖73万吨同比增加1026万吨增幅16352022年1-11月累计进口食糖4752万吨同比减少5181万吨降幅983202223榨季截至11月累计进口食糖12474万吨同比减少1869万吨降幅1303海关总署公布数据显示税则号170290项下三类商品11月合计进口量为662万吨同比减少057万吨降幅7982022年1-11月糖浆三项共累计进口10071万吨同比增加436万吨增幅7634操作建议前期空单持有评级中性棉花纺企陆续进入放假状态关注后期实际情况行情分析USDA1月报告调减美棉出口预估值54万吨令美国期末库存大幅增加152万吨至914万吨为近三年最高值隔夜美棉走弱上周纺企补库好于前期不过临近春节纺企也将逐步进入假期产业目前而言主要为备库行情终端消费仍待验证短期上行驱动仍不够强不过棉花供应端中大型棉企惜售纺企棉纱棉花库存仍暂双低对棉价也存较强支撑综上短期棉价或区间震荡基本面消息国际方面USDA截至2023年1月5日当周美陆地棉累计检验量28273万吨同比降68占年陆地棉产量预估值的9584202223年度陆地棉产量预估值为29526万吨皮马棉合计检验量782万吨同比增229占年皮马棉产量预估值的764202223年度陆地棉产量预估值为1023万吨周度可交割比例在788环比上周增15季度可交割比例在828环比上周降低01个百分点同比低16个百分点上市末期周度上市量较上涨暂稳USDA截至12月29日当周202223美陆地棉周度签约09万吨周降52其中越南签约035万吨土耳其签约025万吨202324周签约0万吨202223美陆地棉出口装运212万吨周降33其中中国076万吨巴基斯坦055万吨国内方面1月12日全国3128皮棉到厂均价15280元吨减少7元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23100元吨稳定纺纱利润为1292元吨增加77元吨临近过年市场陆续开始放假需求锐减成交比较冷清价格上涨缺乏动力贸易商报价基本持稳纺企纺纱即期利润为正截至1月12日郑棉注册仓单5434张较上一交易日增加413张有效预报1074张较上一交易日减少162张仓单及预报总量6508张折合棉花2603万吨操作建议观望评级中性鸡蛋年前时间有限继续涨价难度较大现货市场今日全国鸡蛋价格以稳为主小部分地区上涨全国主产区鸡蛋均价为500元斤较昨日价格上涨001元斤货源供应稳定产区内销走货较好外销走货速度一般广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page10供应方面产地鸡蛋货源整体有限从存栏量来看存栏量偏低新开产蛋鸡数量不多小码蛋货源紧张春节临近养殖单位顺势淘汰老鸡食品厂和农贸市场按需采购本周淘汰鸡出栏量或增生产流通环节库存天数均不大需求方面近几日贸易商拿货积极性提高走货稍快特别是部分以内销为主的地区本周下半周随着贸易商补货结束贸易商在产地采购量或减少价格展望产地货源不多近几日贸易商在产地拿货量增加特别是部分产区内销加快预计未来几日蛋价有上涨可能随着贸易商阶段性补货结束后期蛋价有下滑风险油脂美豆单产和库存下调利多豆类市场空单平仓现货市场现货方面昨日现货随盘上涨江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9390元吨较上日上涨40元豆油现货基差报价继续上涨市场预计春节后市场补货火爆近期成交的多为春节后的合同广东24度棕榈油均价7674元吨上涨8元基本面消息马来西亚棕榈油局MPOB周二公布的数据显示截至12月底马来西亚棕榈油库存降至去年8月以来最低水平因年底季风季大范围洪水影响产量其中12月末库存为219万吨环比下降409产量为162万吨出口150万船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为247711吨较12月1-10日出口的492960吨减少498独立检验机构AmSpec公布数据显示马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为235529吨较12月1-10日出口的480404吨减少510印度溶剂萃取商协会SEA周一敦促政府将精炼棕榈液油RBDpalmolein进口关税从目前的125提高至20以抑制廉价进口保护国内炼油商监测数据显示截止到2023年第1周末国内棕榈油库存总量为85万吨较上周的930万吨减少45万吨合同量为42万吨较上周的39万吨增加03万吨其中24度及以下库存量为852万吨较上周的897万吨减少45万吨高度库存量为33万吨较上周的33万吨持平行情展望美豆产量和库存下调对豆类价格利多美国农业部1月调高美国豆油消费量但调低出口美国豆油月度供需数据变化不大马来西亚12月棕榈油库存为219万吨数据略高于之前市场217万吨的预期春节即将来临国内油脂期货空单可平仓棕榈油2305合约关注8200元一带的压力豆油2305关注8700元一带的压力花生花生价格平稳运行观望为主昨日国内花生市场平稳运行部分河北东北产区走货情况良好走货多以库存货源为主贸易商挺价意愿明显产区整体交易氛围转淡陆续进入收尾阶段油厂方面油料到货零星费县中粮少量到货预计下周将陆续停机近期散油加工厂出货略有好转整体销售量仍不及去年同期目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17000元吨实际成交可议价小榨浓香型花生油市场报价不一主流报价为19500元吨观望心理明显花生粕方面豆粕因供应宽松格局叠加油厂保持高位开机水平工厂累库加速现货价格承压运行花生粕价格偏弱调整高价订单有限报价4900-5000元吨塞内加尔出口政策预计1月中旬开关取消出口配额税出口量限制预报量80左右行情展望春节备货时间逐步缩短市场多按需采购难有大单成交油厂收购进入收尾阶段预计春节前花生广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page11价格以稳为主昨日期货拉升上涨持续性存疑花生2304关注在10500元一带的压力红枣临近年底持货商积极出货价格窄幅波动现货市场新疆产区红枣采购进入尾声产区余货不多质量参差不齐成交以质论价近期在疆客商陆续返乡参考主流成交价格阿克苏400-550元公斤阿拉尔450-600公斤喀什参考480-630元公斤麦盖提地方价格相对较低参考360-450元公斤昨日河北崔尔庄红枣交易市场正常营业春节备货接近尾声市场看货客商明显减少持货商出货积极价格持稳广东如意坊市场受天气及物流影响出货减慢客商按需补货成交以质论价市场购销积极性弱化行情展望临近年底持货商积极出货部分长途物流陆续停运出货或减弱预计近期价格窄幅波动为主关注红枣期货2305在10500元一带的压力苹果产区陆续进入春节备货阶段现货价格变化不大现货市场春节备货进入后期客商继续挑拣性价比高的货源为春节做准备果农基本随行交易但因货源品质参差不齐实际成交以质论价为主主流行情趋于稳定山东栖霞产区交易氛围尚可般目前部分客商礼盒包装完成陆续开始发往市场调货客商采购仍集中在三级货源一二级交易维持清淡局面当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤成交以质论价整体走货一般行情变化不大行情展望临近春节产销区备货氛围积极走货加快但部分终端市场礼品盒货源成交放缓苹果现货价格变化不大苹果2305关注8600元一带的压力能源化工原油美国CPI数据符合市场预期油价上涨行情回顾1月12日NYMEX原油期货02合约7839涨098美元桶或126ICE布油期货03合约8403涨136美元桶或165中国INE原油期货主力合约2303涨72至5296元桶夜盘涨46至5342元桶重要资讯1日本石油协会PAJ截至1月7日当周日本炼油厂的平均运行率为869而12月31日为858日本商业原油库存下降60万千升至1093万千升日本煤油库存上涨71000千升至233万千升日本汽油库存增加88000千升至170万千升日本石脑油库存下降6000千升至142万千升2挪威国家石油公司Equinor发言人表示北海最大的油田JohanSverdrup油田周三因停电而部分停产Sverdrup油田正常每日产油量约为72万桶该公司表示目前日产量约为185万桶3越南工贸部越南NghiSon炼油厂该国最大炼油厂将从8月25日开始关闭55天进行维护4新加坡企业发展局ESG截至1月11日当周新加坡轻质蒸馏油库存增加795万桶达到16462万桶的三个月高点新加坡燃油库存下降522万桶至20811万桶的四周低点新加坡中馏分油库存增加29400桶达到8366万桶的三个月高点5据华尔街日报康菲石油公司正在就在美国出售委内瑞拉石油进行谈判6美国白宫经济顾问委员会主席劳斯拜登不排除进一步释放战略石油储备的可能性行情展望昨晚美国CPI数据符合市场预期市场预计美联储将加息25个基点美元走跌风险偏好回升有利于大宗商品企稳另一方面市场关注中国需求好转迹象节前国内加快原油采购进口配额的下发以及广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12国内汽柴油价格的推涨均提振需求前景但谨防疫情反复对需求端的抑制EIA美国商业原油大幅度累库亚洲地区成品油也呈现累库短期原油基本面仍有一定压力短期油价延续强势关注Brent85美元桶压力建议多单谨慎持有沥青刚需逐渐结束成本驱动为主现货方面1月12日国内沥青市场均价为3877元吨与上日持平春节临近北方备货需求缩减南方赶工需求基本结束不过炼厂整体开工率以及库存率水平可控叠加原油价格反弹利好价格保持坚挺开工方面截至1月13日当周全国炼厂开工率环比-131至3087同比-361库存方面截至1月13日当周炼厂库存率环比-027至3043同比-606社会库存率则环比010至1351同比-1120行情展望沥青淡季且临近春季沥青供应预期偏弱2023年1月国内沥青产量预计为1955万吨环比减少1357另一方面春节前刚需或逐步走弱刚需逐渐结束部分投机需求支撑沥青供需双弱情况下沥青预计呈现紧平衡格局短期沥青基本面仍有支撑但沥青基本面驱动偏弱预计短期跟随油价区间运行为主建议关注回调后做多的机会短期建议06合约区间操作为主参考3700-3880元吨PTA市场情绪较好且油价偏强PTA短期受到带动现货方面昨日PTA期货震荡上涨现货市场商谈一般主流供应商有出货个别聚酯工厂递盘现货基差区间波动整体现货市场买气一般个别有刚需补货本周及下周主港货在051015有成交成交价格区间54005460附近1月底在055成交主港主流现货基差在0510成本方面昨日亚洲PX上涨14美元吨至989美元吨PXN略扩大至312美元吨PTA现货加工费略修复至374元吨TA05盘面加工费458元吨供需方面供应嘉兴石化220万吨出料正常运行个别装置小幅降负威联化学一条线重启中预计近期出产品目前PTA负荷提升至69-04需求部分聚酯装置检修部分重启目前聚酯负荷在661-14江浙终端全面放假随着年末收款增加终端工厂在进行原料备货的追加但目前收款不畅且年后订单暂偏弱行情展望短期PX供需良好广东石化可能推迟投产下游PTA开工率偏高且威联一条线重启中宁波逸盛计划1月下重启短期PX存支撑中期PX供需拐点关注新装置投产进度以及PTA装置检修情况PTA供应仍有回升预期且聚酯负荷持续低位1月累库预期较强短期PTA加工费偏低且原料PX短期存支撑PTA成本支撑偏强加上油价短期偏强以及商品整体情绪较好短期PTA绝对价格或偏强操作上短期观望关注5500附近压力关注空TA05多SC05套利偏长线节前可建少量底仓乙二醇装置检修增加使二三季度预期好转EG低位偏多对待现货方面昨日乙二醇价格重心高位坚挺市场商谈一般日内现货基差小幅走弱本周现货主流成交围绕4120-4165元吨展开日内受浙江一大装置计划年后配合乙烯检修减产运行市场信心有所提振适量贸易商参与交投为主美金方面乙二醇外盘重心高位坚挺近期船货商谈成交围绕518-521美元吨展开融资商买气尚可供需方面广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page13供应乙二醇整体负荷6281-137其中煤制乙二醇负荷5652022需求部分聚酯装置检修部分重启目前聚酯负荷在661-14江浙终端全面放假随着年末收款增加终端工厂在进行原料备货的追加但目前收款不畅且年后订单暂偏弱行情展望临近春节近两日港口提货明显下降且1-2月MEG累库预期较强预计后期MEG港口库存将明显回升但二季度MEG装置检修预期较强二季度去库预期下中期MEG估值存修复预期MEG低位偏多对待但供应整体过剩压力下MEG价格反弹空间仍有限EG05可能在4000-4500区间运行但如果1-2月港口库存累至高位4300-4500区间压力较大操作上EG05低位偏多对待参考4200以下短纤市场情绪较好且油价偏强短纤短期受到带动现货方面昨日原油上涨带动直纺涤短期货大涨现货报价维稳成交优惠缩小半光14D主流商谈在7000-7150元吨出厂或短送下游纱厂期现贸易商都有补仓动作成交放量昨日平均产销在165半光14D直纺涤短江浙商谈重心7000-7150元吨福建主流7100-7150元吨附近山东河北主流7100-7200元吨送到供需方面供应直纺涤短开机负荷下滑至733需求纯涤纱及涤棉纱销售零星价格维稳随着减停产增加负荷进一步下滑行情展望目前短纤小幅亏损春节临近短纤开工率逐步下降下游纱厂负荷进一步下滑目前下游多已停车昨日补仓属于节后用料持续追高可能性不大预计短纤工厂继续累库近期市场宏观预期良好有色新高黑色和油价偏强整体情绪较好短期短纤受到提振策略上PF05在6800-7200区间震荡对待PF03盘面加工费1200以上可锁定加工费苯乙烯多套装置检修消息加油价偏强苯乙烯短期偏强现货方面昨日华东市场苯乙烯大幅走高苯乙烯装置集中检修带动期货炒作气氛贸易商捂盘惜售下游补货心态积极整体需求随着春节临近而走弱至收盘现货8460-86501月下8460-86502月下8530-87303月下8550-8730单位元吨美金市场整体走高在国内价格上涨带动下纸货报盘走高美金船货买盘跟进尚可内外盘整体处于倒挂2月纸货1100对11452月下到船货1130对1135LC90单位美元吨成本方面昨日纯苯市场日价格继续偏强运行开盘中石化纯苯挂牌价上调150至6800元吨积极提振多头信心盘中下游苯乙烯价格继续宽幅上涨推动纯苯持货商挺价报盘苯乙烯与纯苯价差扩大至1800元吨附近苯乙烯宽幅上涨主要是目前港口库存偏低以及2月有几大套苯乙烯装置存在计划检修等利好苯乙烯价差扩大以及纯苯其他几大下游负荷也在提升等助力纯苯内外盘挺价但苯乙烯检修供需上利空以及目前纯苯港口库存仍处于高位和纯苯新装置投产等限制纯苯涨幅截止收盘江苏港口现货商谈68006830元吨1月下商谈68406870元吨2月下买盘6950元吨3月下买盘7000元吨FOB韩国2月下在886美元吨成交供需方面供应目前苯乙烯负荷至73附近需求PS整体生产节奏尚可由于终端产品替代回料需求明显部分工厂锁定生产行业处于小幅盈利状态EPS行业开工整体走弱原料备货生产谨慎行情展望浙江石化检修基本确定广东石化投产是否推迟尚不能确定2月苯乙烯累库幅度较预期下降3月可广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page14能去库但4月累库压力较大且目前苯乙烯非一体化装置利润维持偏高水平原料纯苯高库存压力下跟涨乏力苯乙烯高利润仍可刺激部分装置重启预期另外春节临近EPS需求走弱明显下游综合开工仍有下降趋势且下游PS和EPS利润压缩至盈亏平衡附近需求的走弱加效益不佳不排除装置提前放假整体看2-3月苯乙烯预期仍较好预计苯乙烯价格仍偏强为主策略上单边观望EB2-4EB3-4逢低正套PVC强预期与弱现实节前终端备货或已步入尾声PVC现货国内PVC市场现货价格小幅上涨贸易商报盘普遍较昨日小幅上调点价货源无价格优势市场内实单较少高价报盘几无成交部分实际成交小幅商谈下游询盘积极性低多数保持观望整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6330-6400元吨华南主流现汇自提6300-6400元吨河北现汇送到6130-6200元吨山东现汇送到6250-6300元吨电石电石市场价格维持稳定各地观望气氛浓厚电石货源仍紧但电石企业和下游的谨慎心态增加一方面考虑后续运输问题另一方面也在关注电石增量状况目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4270-4420元吨河南地区宇航联创到厂价格4050元吨陕西北元内蒙府谷货源到厂价3900元吨PVC开工库存开工截至1月12日PVC整体开工负荷率775环比下降044个百分点其中电石法PVC开工负荷率7625乙烯法PVC开工负荷率8197库存截至1月2日国内PVC社会库存在2586万吨环比增加590同比增加5625其中华东地区在2036万吨华南地区在55万吨行情展望PVC当前处于弱现实强预期的纠结局面宏观方面地产经济刺激政策引发乐观预期现实中供需趋于宽松下现货高价阻力较大下游陆续放假节前补库需求或步入尾声需求偏淡结合社库已重新步入累库阶段厂库高位库存压力将考验未来需求兑现出口方面亚洲市场价格维稳但据贸易商了解上周出口已有转弱原料端电石价格上涨压缩氯碱利润给予一定成本驱动预计PVC在弱现实与强预期下震荡运行为主暂看62006500区间运行高抛安全性或更高可关注高位试空机会甲醇内地排库逐步收尾港口库存延续累库甲醇现货内蒙古市场价格整理运行主流意向和成交价格在1980-2100元吨山东地区甲醇市场僵持整理生产企业压力不大且运费高位但下游抵触所以交投僵持局部重心略有松动日内综合评估在2500-2550元吨广东市场弱势松动主流商谈区间在2590-2610元吨重心略涨低价惜售太仓甲醇市场弱势下挫价格在2620-2630元吨甲醇开工库存开工率截至1月12日国内甲醇整体装置开工负荷为6759较上周下跌073个百分点较去年同期下跌325个百分点库存截至1月12日甲醇库存在81万吨环比上涨25万吨涨幅在318同比上涨1172整体沿海地区甲醇可流通货源预估193万吨附近行情展望煤炭端鉴于煤制甲醇利润压力仍给予支撑但随着澳煤进口或将放开预计煤价中期下行或带动甲醇重心下移供需看鉴于上游开工进一步向上空间有限而下游MTO端周末兴兴装置重启鲁西重启节奏有待观察后续整体需求弹性或大于供给存边际转强预期库存方面厂库陆续完成节前排库新一期库存去化明显整体看压力缓和港口延续大幅累库对现货价格造成压制因此预计短期甲醇震荡或偏弱需关注MTO兑现情况建议当前点位观望24502700间高抛低吸套利上关注以盈亏线为界做缩广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page15PP-3MA机会尿素尿素工厂多数已经完成春节收单节假日前盘面震荡调整为主UR2305当前逻辑1从供需面看国内尿素工厂预收春节期间的订单下游工业刚需适当补仓农业补货逐渐增多部分尿素工厂预收向好后报价稳定为主山东河南地区主力尿素工厂报价松动收单后价格小幅反弹西南以及西北部分气头尿素企业下周将陆续复产国内尿素日产也将明显回升行情或受日产回升影响上涨阻力凸显另外下周临近春节市场交投逐渐降温局部或处于半休市状态2市场心态目前关键节点在于春节到正月期间尿素累库和销售问题因此节前尿素上游工厂在何种氛围下收单显得异常重要这决定了节后现货端是否挺价成功如果厂家和渠道商能够在节前涨价收单那么节后现货价格大概率维稳反之则贸易商低价出货压低市场价格两种方向也决定了节后期货盘面是否继续拉涨观点与策略综合来看春节前国内尿素期货价格将呈现大稳小动趋势操作策略方面建议单边波段操作23002700短期沿上边际止盈UR和MA价差建议波段操作短期观望为主以及UR05-09正套短期顶部压力位170190仅供参考LLDPE节前仍维持供强弱需格局但LL盘面波动仍受宏观面影响L2305基本面情况1供需博弈下从供需两端表现来看国内生产企业产量较上周增加027万吨至5125万吨库存小幅下降商家积极让利出货下游各行业产能利用率较上周-606随着春节的临近需求降继续下滑虽然节前进口量无增加预期但广东HDPE货源或于本周末产出因此供应面压力逐步增强2成本端看原油方面国际油价或有上涨空间亚洲需求的持续好转和全球经济压力有望出现阶段性改善是主要的利好支撑预计WTI或在75-80美元桶的区间运行布伦特或在80-85美元桶的区间运行煤炭方面产煤矿销售仍以保供长协为主近期部分终端电厂节前补库需求稍有释放煤矿销售良好出货节奏加快煤炭价格小幅波动总的来看近期油制装置对盘面支撑增强观点和策略综合来看市场预期存在分歧矛盾点主要在新产能投放进口量增加等供应端的利空和疫情之后需求端的预期向好之间操作策略上LL单边建议节前观望为主短期波动区间79008250L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考PP下游需求走弱加上工厂提前放假预计盘面重心节前下移为主PP2305基本面情况1供需面情况看短期内国际原油或有上涨预期成本端支撑增强聚丙烯市场报盘或有小幅上行动力但中长期来看节后生产厂家累库且随着广东石化海南炼化等大型石化装置的投产供应端压力增大叠加二月份左右第二波疫情爆发或将拖累下游企业开工率工厂对原料端采购持谨慎态度多观望市场为主观点和策略目前贸易商并不看好第一季度的需求恢复所以不能忽略下游在低价的囤货意愿因此操作策略方面单边建议谨慎空单沿下边际离场短期波动范围7550795005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力250300仅供参考广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page16特殊商品橡胶月间结构待修复可逢低布局59反套原料及现货截至昨日杯胶3925-025泰铢千克胶水44202泰珠千克海南胶水109000元吨全乳胶现货12400-150青岛保税区泰标1410-20美元吨泰标混合胶10750-100元吨顺丁胶山东报价10600100元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为4425环比-101半钢胎样本厂家开工率5152环比-386资讯ANRPC最新发布的11月报告预测11月全球天胶产量料增27至1426万吨较上月增加06天胶消费量料增06至1301万吨较上月增加062022年全球天胶产量料同比增加23至14382万吨其中泰国增09印尼增3中国增16印度增123越南降28马来西亚降149其他国家增86分析橡胶盘面近期延续震荡趋势缺乏突出矛盾较难形成顺畅行情预计节前主要窄幅震荡为主近期宏观提振原料价格高位盘整经济活动复苏但短期需求依旧疲弱轮胎厂开工率再度转弱临近假期轮胎厂陆续放假天胶需求减少前期近月拉涨月间呈现back结构仓单炒作热度过后预计月间格局将逐渐修复回contango结构建议单边观望等待月间价差修复的反套机会操作建议可尝试逢低布局59反套短期观点中性玻璃厂家预期乐观现货陆续提涨纯碱现货紧缺远月产能释放预期走弱5-9正套持有玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价2850-2900元吨贸易商随盘面报价玻璃贸易商报价1550-1650元吨供需纯碱截止到2023年1月12日中国纯碱企业产能利用率9114环比下降115截止到2023年1月12日本周国内纯碱厂家总库存2704万吨环比-255万吨下降862玻璃截至1月5日重点监测省份生产企业库存总量为5008万重量箱较上周库存减少190万重量箱减幅366库存天数约256天较上周减少119天截至2023年1月12日全国浮法玻璃日产量为1588万吨环比-025本周1月6日-1月12日全国浮法玻璃产量111万吨环比-021同比-882分析纯碱纯碱现货依然紧缺现货价格坚挺远兴能源投产进度逐渐清晰6月产能逐渐兑现所以呈现近强远弱结构基本面强现实弱预期格局当下来看现货相对紧缺厂家挺价心态坚决现货接连提涨沙河送到价2850元吨部分地区2900元吨05合约之前纯碱依旧是紧平衡格局纯碱现货价格难跌短期预计价格依然高位盘整或重心逐步上移09或在新产能投放的弱预期之下相对较弱建议5-9正套继续持有玻璃部分地区产销近两日有所走弱预计本周将是小幅累库格局沙河地区库存经过前期降价库存得到一定程度去化当前压力仍存但已不是很大除长城外的厂家未推行保政策预计和玻璃厂对年后需求偏乐观的心态有关从基本面来看部分企业年前提前放假真实需求仍较弱不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪当前处于时间上的真空期盘面依旧受强预期主导预计还将偏强震荡操作建议纯碱5-9正套继续持有玻璃单边观望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page17短期观点纯碱中性偏强玻璃中性纸浆现货小幅回落现货情况昨日临近春节供需博弈仍存国际主流市场发运量环比增加港口本周到港量窄幅增加叠加近期外盘报价下调趋势明显整体对纸浆市场支撑有限区间震荡走势业者多观望市场目前针叶浆报盘较前一工作日下跌50元吨市场成交情绪一般下游原纸厂家需求基本维持刚需采购基本维持清淡实单成交可商议俄罗斯针叶浆7100-715元吨环比-50元吨针叶浆主流市场报盘银星参考价在7350元吨环比-50元吨隆众资讯12月27日报道据悉智利Arauco公布2023年1月份报盘其中银星920美元吨较上轮下降20美元吨明星和金星因为生产问题暂无量可供人民币汇率升值后进口成本则为920671132007150元吨与2301合约期货盘面价格贴水较多据海关数据显示2022年11月漂白针叶浆进口数量621万吨环比105同比-119前11个月累计进口量6555万吨同比-164漂针浆供应收缩继续得到验证这也是纸浆2022年现货绝对价格居高不下相对较为强势的主要原因之一库存情况截止2023年1月12日中国纸浆主流港口样本库存量1683万吨较上期上涨52万吨环比上涨32库存量在上周期累库后继续呈现累库的现象本周期纸浆国内主流港口青岛港库存再次呈现累库的现象港上到货量较上周期明显增加日均出货速度较上周期加快多为市场规模纸厂补库为主港存量处于年内低位水平本周期常熟港出货速度较上周期变化不大周期内累计出货超75万吨整体来看本周期国内两大主流港口均呈现累库现象国内港口样本库存属于年内低位水平行情分析隔夜美国cpi数据增速下行提振市场信心美股偏强市场情绪较好但人民币汇率加速升值加之美元报价有下降预期纸浆进口成本下降因此我们认为盘面有贴水的压力1月份进口成本依旧保持在7150左右的高位纸浆期货盘面23022303都是贴水现货较大考虑到2301最终进入交割月后大幅升水现货有软逼仓迹象2302合约或者2303合约也都有可能发生这样的波动预期2月份美金报价下调或者持平加之人民币汇率或进一步大幅升值这对于进口成本而言有下挫的压力建议短期观望继续找机会逢高做空2305合约投资策略观望工业硅下方存强成本支撑需求预期向好可考虑逢回调做多现货1月12日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17900元吨环比无变化不通氧Si5530工业硅市场均价17500元吨环比无变化华东SI4210工业硅市场均价19200元吨环比无变化华东有机硅用Si4210市场均价19550元吨环比无变化供应12月工业硅生产2784万吨环比减少116万吨同比增长913西南地区电力检修及电价上调企业停炉增加预计1月工业硅产量环比减少截至1月5日百川统计炉数709台开工炉数356台较上周增加1台整体开炉率5021需求有机硅方面12月有机硅环体生产1395万吨环比增加625同比增长1205下游需求疲软库存压力大多晶硅方面12月多晶硅生产903万吨环比增加1039同比增长10476但目前多晶硅下游目前订单释放缓慢多晶硅价格大幅下跌铝合金方面企业陆续进入放假阶段对需求有所减少库存截止1月6日工业硅工厂库存总量104470吨周环比增加1000吨同比增长6449工业硅黄埔港库存40000吨环比无变化天津港库存26000吨环比无变化昆明港52000吨环比无变化较往年相比工业硅行业库存共222470吨同比增长2822库存大幅高于往年随着西南地区停炉增加以及假期临近预计累库趋势放缓逻辑供应方面西南地区成本高位企业停炉增加供应有所缩减行业平均生产成本抬升至18000元吨工业硅价格下行空间有限下游方面短期正处于真空期需求弱势难改工业硅基本面供需双弱广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page18下方存在强成本支撑需求抑制上涨幅度预计工业硅短期价格震荡为主但对于明年一二季度需求预期较好或存在供需错配的情况可考虑提前布局参考17000元吨逢回调做多操作建议参考17000元吨逢回调做多短期观点中性免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19