A股市场指数：进入2023年，连续2周A股大盘与行业股指多数上涨，沪指上涨3.34%，创业板上涨6.24%，市场情绪明显回升。1月13日当周，全A上涨1.22%，非银金融（4.23%）、食品饮料（4.05%）、煤炭（3.60%）、有色金属（3.28%）、农林牧渔（2.81%）等稳健性行业涨幅居前，但科创50下跌1.69%，国防军工跌3.72%。
　　A股市场情绪：2022年全年A股日均成交额为9256亿元，日均换手率为2.93%。2022年12月中旬以来，A股每日成交额和换手率持续低于2022年均值，其中，2023年前两周，日均成交额为7704亿元，日均换手率为2.35%，近期A股市场活跃度较低。2023年1月初，A股一级行业中，电力设备、医药生物、电子、计算机、食品饮料等行业成交额连续两周居前，但从换手率来看，社会服务、美容护理、食品饮料、轻工制造、传媒、计算机等行业较为靠前。
　　北向资金：回顾2019年以来的A股行情，北向资金每一次持续的大额净买入后，A股均会有明显上扬。2023年1月13日当周北向资金净流入440亿元，是陆股通开通以来单周第三大净流入周，12月16日当周至今，北向资金成交并不活跃，但买入额大于卖出额，从而呈现持续净流入状态，表明北向资金对A股总体看多。近期，美国通胀压力缓解，美联储加息预期降低，人民币兑美元开始快速反弹，外资加速入场。1月13日当周，北向资金净流入额较大的行业中，非银金融（4.23%）、食品饮料（4.05%）、有色金属（3.28%）等行业涨幅靠前；北向资金净流出的行业中，国防军工（-3.72%）、房地产（-1.65%）、公用事业（-1.91%）等行业跌幅较大。
　　港股市场：1月6日当周，资讯科技业上涨10.20%，领涨港股市场，其次净买入医疗保健业、金融业，分别上涨5.99%、4.48%，涨幅较为靠前。1月13日当周，港股医药、科技、大消费走强，南向资金净买入电讯业、医疗保健业，电讯业当周上涨4.11%，而医疗保健业当周上涨7.78%，领涨港股市场；但南向卖出恒生资讯科技业30亿元，而该行业当周上涨3.92%。
　　南向资金：2022年南向资金总体持续净流入港股市场，截至年底，南向资金累计净流入已达25711亿港元。新年以来，1月6日当周南向资金净流入112亿港元，1月13日当周净流出6亿港元，这两周南向资金周度买卖成交总额也高于2022年均值（1447亿港元），分别为1834亿港元、2018.27亿港元，近期南向资金成交较为活跃。
　　风险提示：全球经济衰退风险，大宗商品价格大幅波动风险，地缘政治因素风险，政策不及预期风险，市场情绪弱势风险。
　　
　　

研究报告全文：tableresearch策略报告周度观察2023年01月15日tablemain行业深度报告模板A股港股市场流动性监测来自聪明资金的启示核心观点A股市场指数进入2023年连续2周A股大盘与行业股指多数分析师上涨沪指上涨334创业板上涨624市场情绪明显回升1月13日当周全A上涨122非银金融423食品饮料杨超405煤炭360有色金属328农林牧渔281等稳健性行业涨幅居前但科创50下跌169国防军工跌372010-80927696A股市场情绪2022年全年A股日均成交额为9256亿元日均换手率为2932022年12月中旬以来A股每日成交额和换手率yangchaoyjchinastockcomcn持续低于2022年均值其中2023年前两周日均成交额为7704分析师登记编码S0130522030004亿元日均换手率为235近期A股市场活跃度较低2023年1月初A股一级行业中电力设备医药生物电子计算机食品饮料等行业成交额连续两周居前但从换手率来看社会服务特别鸣谢周美丽美容护理食品饮料轻工制造传媒计算机等行业较为靠前北向资金回顾2019年以来的A股行情北向资金每一次持续的大额净买入后A股均会有明显上扬2023年1月13日当周北向资金净流入440亿元是陆股通开通以来单周第三大净流入周12相关研究月16日当周至今北向资金成交并不活跃但买入额大于卖出额从而呈现持续净流入状态表明北向资金对A股总体看多近期tablereport2023-01-15多重驱动势在途中2023年港美国通胀压力缓解美联储加息预期降低人民币兑美元开始快速股市场投资策略展望反弹外资加速入场1月13日当周北向资金净流入额较大的行业中非银金融423食品饮料405有色金属3282022-12-172023年A股市场投资策略展望时等行业涨幅靠前北向资金净流出的行业中国防军工-372蕴新生布局之年房地产-165公用事业-191等行业跌幅较大2022-12-18中央经济工作会议布局2023年全国港股市场1月6日当周资讯科技业上涨1020领涨港股市经济A股市场中哪些行业受益场其次净买入医疗保健业金融业分别上涨涨5994482022-12-172023年A股市场投资策略展望时幅较为靠前1月13日当周港股医药科技大消费走强南向蕴新生布局之年资金净买入电讯业医疗保健业电讯业当周上涨411而医疗保健业当周上涨778领涨港股市场但南向卖出恒生资讯科技2022-11-14多重政策催生房地产行业产业链行业30亿元而该行业当周上涨392情发酵南向资金2022年南向资金总体持续净流入港股市场截至年底2022-10-24A股市场的若干底部信号结构性南向资金累计净流入已达25711亿港元新年以来1月6日当周收益机会在何处南向资金净流入亿港元月日当周净流出亿港元这两11211362022-09-06A股市场博弈一行业抉择策略周南向资金周度买卖成交总额也高于2022年均值1447亿港元仍占优分别为1834亿港元201827亿港元近期南向资金成交较为活跃2022-07-31A股市场的变与不变风险提示全球经济衰退风险大宗商品价格大幅波动风险地缘政治因素风险政策不及预期风险市场情绪弱势风险短期内结构性收益机会仍占优wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明tablepage1策略报告周度观察目录一A股市场3一大盘指数行业指数3二市场情绪3三北向资金4二港股市场7一港股指数与行业表现7二南向资金8三风险提示8请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2tablepage1策略报告周度观察一A股市场一大盘指数行业指数进入2023年A股一改2022年的颓势大盘指数连续2周收涨沪指两周上涨334创业板2周上涨624市场情绪也在明显回升2023年1月前两周A股大盘连续上涨行业股指多数上涨1月6日当周全A上涨291计算机涨跌幅515下同通信505建筑材料508电力设备495家用电器447等前期跌幅较大的行业涨幅居前1月13日当周全A上涨122非银金融423食品饮料405煤炭360有色金属328农林牧渔281等稳健性行业涨幅居前但科创50下跌169国防军工下跌372跌幅较大如表1所示表12023年1月初A股行业周度涨跌幅行业2023-01-062023-01-13行业2023-01-062023-01-13非银金融265423电子216094食品饮料269405轻工制造395089煤炭006360机械设备296078有色金属360328交通运输-015060创业板指321293通信505048农林牧渔-122281商贸零售027044医药生物241272中证1000348026家用电器447272石油石化230014上证50297272基础化工324-019沪深300282235钢铁216-035建筑材料508218社会服务-096-036美容护理005214环保248-071汽车392210建筑装饰275-092深证成指319206计算机515-095纺织服饰075165综合007-106电力设备495129房地产388-165万得全A291122科创50325-169传媒228120公用事业281-191上证指数221119国防军工206-372银行220116资料来源wind中国银河证券研究院二市场情绪2022年全年A股日均成交额为925630亿元日均换手率为2932022年12月中旬以来A股每日成交额和换手率持续低于2022年均值其中2023年前两周日均成交额为770495亿元日均换手率为235近期A股市场活跃度较低如图1所示2023年1月初A股一级行业中电力设备医药生物电子计算机食品饮料等行业成交额连续两周居前但从换手率基准自由流通股本来看社会服务美容护理食品饮料轻工制造传媒计算机等行业较为靠前如图2所示请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3tablepage1策略报告周度观察图12022年以来全部A股日度成交额与换手率全部A股成交额亿元全部A股区间换手率右轴16000451400040120003510000308000256000204000152000100052022-01-212022-02-162022-03-072022-03-242022-04-142022-05-062022-05-252022-06-142022-07-012022-07-202022-08-082022-08-252022-09-142022-10-102022-10-272022-11-152022-12-022022-12-212023-01-102022-01-04资料来源wind中国银河证券研究院图22023年1月初A股一级行业周度成交额与换手率1月6日当周成交额亿元1月13日当周成交额亿元500081月6日当周换手率右轴1月13日当周换手率右轴7400065300042000321000100电医电计食机汽有非基传国房交公通农建商社轻银家煤建纺石环美钢综力药子算品械车色银础媒防地通用信林筑贸会工行用炭筑织油保容铁合设生机饮设金金化军产运事牧装零服制电材服石护备物料备属融工工输业渔饰售务造器料饰化理资料来源wind中国银河证券研究院三北向资金2023年1月13日当周北向资金净流入43997亿元是陆股通开通以来单周第三大净流入周最大净流入周和第二大净流入周分别是48834亿元2021年12月10日当周和46814亿元2021年5月28日当周实际上2022年11月11日当周至2023年1月13日当周北向资金已连续10周净流入总计净流入155123亿元周均净流入15512亿元2023年1月4日至1月13日北向资金连续8个交易日净流入日均净流入8083亿元回顾2019年以来的A股行情北向资金每一次持续的大额净买入后A股都会有明显的正反馈这也印请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4tablepage1策略报告周度观察证了我们上个月在年度策略报告里的观点布局之年A股上行如图34所示本周北向资金买卖成交总额为458296亿元低于2022年日均买卖成交均值465655亿元12月16日当周至今北向资金成交并不活跃但买入额大于卖出额从而呈现持续净流入状态表明北向资金对A股总体看多近期美国通胀压力缓解12月CPI环比转负美联储加息预期降低人民币开始快速反弹截至1月13日从2022年11月以来离岸人民币已经累计升值857人民币对外资的吸引力上升外资加速入场图32022年以来北向资金周度成交总额与净流入额图42022年11月以来北向资金日度净流入北向资金周度成交净买入亿元北向资金日度成交净买入亿元200600北向资金周度买卖成交总额亿元右轴70006000400150500020010040000300050-20020000-4001000-6000-502022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072022-11-142022-11-212022-11-282022-12-052022-12-122022-12-192022-12-262023-01-022023-01-092023-01-162022-11-07资料来源wind中国银河证券研究院资料来源wind中国银河证券研究院1月13日当周有26类一级行业获北向资金净买入其中净买入非银金融行业7925亿元食品饮料行业6976亿元电力设备行业6811亿元有色金属行业4146亿元银行业3531亿元电子行业3302亿元新年以来北上资金明显青睐金融股1月13日当周煤炭国防军工房地产等行业则被逆势净卖出超亿元如图5所示图52023年1月初陆股通行业净买入额1月6日当周-陆股通行业净买入额亿元1月13日当周-陆股通行业净买入额亿元100792580697668116040200-326-476-20-885非食电有银电医汽基传机商家计农钢美轻石纺交建通社建综环公房国煤银品力色行子药车础媒械贸用算林铁容工油织通筑信会筑合保用地防炭金饮设金生化设零电机牧护制石服运材服装事产军融料备属物工备售器渔理造化饰输料务饰业工资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5tablepage1策略报告周度观察1月6日当周北向资金净流入额较大的行业中电力设备涨跌幅494下同涨幅居前银行非银金融食品饮料等行业涨幅居中北向资金净流出的行业中交通运输-015农林牧渔-122跌幅靠前但通信行业505建筑装饰275石油石化230等行业涨幅相对靠前如图6所示图62023年1月6日当周陆股通行业净买入额与行业涨跌幅1月6日当周-陆股通行业净买入额亿元1月6日当周-行业涨跌幅右轴4065304203210100-1-10-2-20-3电银非食基电家有传公汽机建轻国煤医计钢商美环社房纺综石建通农交力行银品础子用色媒用车械筑工防炭药算铁贸容保会地织合油筑信林通设金饮化电金事设材制军生机零护服产服石装牧运备融料工器属业备料造工物售理务饰化饰渔输资料来源wind中国银河证券研究院1月13日当周北向资金净流入额较大的行业中非银金融423食品饮料405有色金属328等行业涨幅靠前北向资金净流出的行业中国防军工-372房地产-165公用事业-191等行业跌幅较大但本周北向资金净卖出煤炭行业885亿元而煤炭行业本周上涨360如图7所示图72023年1月13日当周陆股通行业净买入额与行业涨跌幅1月13日当周-陆股通行业净买入额亿元1月13日当周-行业涨跌幅右轴100580460340220100-20-1-40-2-60-3-80-4-100-5非食电有银电医汽基传机商家计农钢美轻石纺交建通社建综环公房国煤银品力色行子药车础媒械贸用算林铁容工油织通筑信会筑合保用地防炭金饮设金生化设零电机牧护制石服运材服装事产军融料备属物工备售器渔理造化饰输料务饰业工资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6tablepage1策略报告周度观察二港股市场一港股指数与行业表现1月6日当周资讯科技业上涨1020领涨港股市场而南向资金净买入恒生资讯科技业5191亿港元其次净买入医疗保健业3696亿元金融业2570亿元两类行业分别上涨599448涨幅较为靠前1月13日当周港股医药科技大消费走强南向资金净买入电讯业2087亿元医疗保健业2033亿元电讯业当周上涨411而医疗保健业当周上涨778领涨港股市场但南向卖出恒生资讯科技业3007亿元而该行业当周上涨392如图所示如图89所示图81月6日当周港股通行业资金流入与行业涨跌幅图91月13日当周港股通行业资金流入与行业涨跌幅1月6日当周-港股通行业净买入额亿元1月13日当周-港股通行业净买入额亿元1月6日当周-港股行业涨跌幅1月13日当周-港股行业涨跌幅601260910406408620320400200-20-3-2-40-6HSHSHSHSHSHSHSHSHSHSHS-20-4HSHSHSHSHSHSHSHSHSHSHSHSHS恒恒恒恒恒恒生生生生生生资科指综医地公金非原必工电综能医原能非电资综指金工科综必公地讯技数合疗产用融必材需业讯合源疗材源必讯讯合数融业技合需用产科指保建事业需料性业企业保料业需业科指业企性事建技数健筑业性业消业健业性技数业消业筑业业业消费业消业费业费费资料来源wind中国银河证券研究院资料来源wind中国银河证券研究院图102022年以来南向资金周度成交额与净买入额图112022年11月以来南向资金日度净买入额南向资金周度成交净买入亿港元南向资金日度成交净买入亿港元南向资金周度买卖成交总额亿港元右轴400350090300070300502500302002000101001500-1010000-30500-50-10002023-01-042022-11-092022-11-162022-11-232022-11-302022-12-072022-12-142022-12-212022-12-282023-01-112023-01-182022-03-072022-02-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072022-01-07资料来源wind中国银河证券研究院资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7tablepage1策略报告周度观察二南向资金2022年南向资金总体持续净流入港股市场截至年底南向资金累计净流入已达2571081亿港元新年以来1月6日当周南向资金净流入11215亿港元1月13日当周净流出639亿港元这两周南向资金周度买卖成交总额也高于2022年均值144726亿元分别为183433亿港元201827亿港元近期南向资金成交较为活跃如图10所示11月以来港股市场总体持续上涨但南向资金日度净流入与净流出情况相间2022年11月9日至2023年1月13日南向资金日均净流入718亿港元其中有22个交易日净流出23个交易日净流入如图11所示三风险提示报告结论基于历史价格信息和统计规律但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势所以报告结论有可能无法正确预测市场发展报告阅读者需审慎参考报告结论基金历史收益不代表未来业绩表现文中观点仅供参考不构成投资建议请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8tablepage1策略报告周度观察插图目录图12022年以来全部A股日度成交额与换手率4图22023年1月初A股一级行业周度成交额与换手率4图32022年以来北向资金周度成交总额与净流入额5图42022年11月以来北向资金日度净流入5图52023年1月初陆股通行业净买入额5图62023年1月6日当周陆股通行业净买入额与行业涨跌幅6图72023年1月13日当周陆股通行业净买入额与行业涨跌幅6图81月6日当周港股通行业资金流入与行业涨跌幅7图91月13日当周港股通行业资金流入与行业涨跌幅7图102022年以来南向资金周度成交额与净买入额7图112022年11月以来南向资金日度净买入额7表格目录表12023年1月初A股行业周度涨跌幅3请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9tablepage1策略报告周度观察分析师简介及承诺杨超策略分析师清华大学经济学博士7年大类资产配置策略研究经验2019年加入中国银河证券研究院主要从事策略研究奉行系统决策深耕细作挖掘价值的投研逻辑理念注重及时性与前瞻性现兼任清华大学五道口金融学院中国金融政策信息项目研究员本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司tableavow以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路tablecontact3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰0755-83471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10