生产端观察：
　　本周（1.9-1.13）唐山钢厂高炉开工率与上周持平，产能利用率下行；全国高炉开工率止跌转升，螺纹钢钢厂开工率续降，螺纹钢及主要钢材品种库存维持显著涨势；焦化企业开工率下降，炼焦煤总库存延续涨势；PTA开工率续升，纯碱开工率下跌，聚酯切片开工率续降，江浙地区涤纶长丝开工率持续显著下跌；汽车轮胎开工率续降。总体看，本周生产景气回落，但钢铁表现仍相对亮眼。
　　需求端观察：
　　本周（1.9-1.13）地产景气仍弱，百城成交土地占地面积整体下降，一、二、三线城市均下滑；30大中城市商品房成交面积下跌；基建相关产品价格走势总体涨多跌少；乘用车零售及批发日均销量均转跌，上海地铁客运量上升；全球疫情新增病例下降；公路货运指数转升；进出口相关指数总体持续下行。
　　通胀观察：
　　本周（1.9-1.13）猪肉平均批发价格较上周下降8.0%至23.1元/公斤，猪粮比价较上周下降5.4%至5.2：1，鸡蛋平均批发价较上周上升2.5%至11.0元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价较上周上涨3.0%至5.4元/公斤；南华综合指数较上周上升0.2%至2346.0点；WTI原油期货价格较上周上升3.7%至77.1美元/桶；天然气价格较上周下降0.1%至169.1便士/色姆；动力煤期货结算价较上周延续下降13.6%至795.6元/吨；LME铜现货价较上周上升7.0%至8930.8美元/吨、LME铝现货价较上周上升6.7%至2428.5美元/吨。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。