下周（1.16-1.20）资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期1890亿元，MLF到期7000亿元；（2）政府债净缴款4828亿元，高于本周（1.9-1.13）政府债净缴款200亿元；（3）同业存单到期5036亿元，高于本周（1.9-1.13）同业存单到期额3061亿元。
　　本周（1.9-1.13）公开市场情况：
　　公开市场净投放2130亿元。其中，7天期逆回购投放规模为1890亿元，到期规模570亿元；14天期逆回购投放规模为1510亿元，到期规模700亿元。
　　本周（1.9-1.13）货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率上行71.2bp至1.3%，DR007上行37.1bp至1.8%，R001上行67.2bp至1.4%，R007上行7.6bp至2.0%；（2）1月期CD利率上行23.5bp至2.4%，3月期CD利率上行5.3bp至2.5%，6月期CD利率上行8.4bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率上行10.7bp至2.5%，1年期CD（股份行）利率上行16.9bp至2.6%。
　　银行间质押式回购成交额日均为69317亿元，比上周（1.3-1.6）增加4233亿元。其中，R001日均成交额62135亿元，平均占比89.6%；R007日均成交3928亿元，平均占比5.7%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为15733亿元，比上周（1.3-1.6）减少1386亿元。其中，GC001日均成交额13260亿元，占比84.4%，GC007日均成交额1518亿元，占比9.5%。
　　本周（1.9-1.13）同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行4251亿元，净融资额为934亿元，对比上周（1.3-1.6）主要银行同业存单发行1100亿元，净融资额214亿元，发行规模和净融资额均上升。城商行、3M存单发行占比最高，分别为35%、32%；国有行、1月期、AA级存单的发行成功率最高，分别为100%、84%、84%。
　　同业存单各主体发行利率普遍上行，股份行发行利率上行16.9bp，城商行发行利率上行12.0bp。各期限发行利率普遍上行，1月期CD（股份行）利率上行23.5bp，1年期CD（股份行）利率上行16.9bp。
　　主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差下行4.9bp至19.4bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行4.1bp至31.9bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行9.3bp至58.4bp，1YCD与R001的利差下行50.3bp至117.8bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行16.9bp至-18.1bp。
　　本周（1.9-1.13）同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率普遍上行，其中，1月期同业存单收益率上行9.3bp，农商行同业存单收益率上行7.0bp，AAA级同业存单收益率上行7.0bp。
　　主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行1.8bp至12.4bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差下行2.3bp至26.9bp；等级利差方面，AA（1Y）与AAA（1Y）的利差上行2.0bp至28.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行5.2bp至-18.3bp，“1YCD-10Y国债”利差下行1.6bp至-33.4bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。