事件：国联股份公布2022年年度业绩预增公告，公司预计，2022年度营业收入约为726.5~734亿元，yoy+95.14%~97.15%；归母净利润11.2~11.35亿元，yoy+93.63%~96.23%；扣非净利润10.38~10.53亿元，yoy+95.40%~98.23%。
　　点评：
　　受益于平台交易量的快速增长，收入端增速保持稳定。公司预计2022年度营业收入为726.5~734亿元，yoy+95.14%~97.15%。本期收入增长主要受益于疫情背景下公司实施积极高效上下游战略，使得公司网上商品交易收入增长。
　　单季度利润增速表现亮眼，净利润率拐点有望出现。公司预计2022年度归母净利润约为11.2~11.35亿元，yoy+93.63%~96.23%；扣非净利润约为10.38~10.53亿元，yoy+95.40%~98.23%。据全年业绩预告推算，Q4单季度归母净利润约为4.37~4.52亿元，yoy+82.4%~88.7%；扣非净利润约为4.17~4.32亿元，yoy+85.3%~92%。公司四季度利润快速增长受益于公司网上商品交易收入增长。
　　高管增持及回购股份，彰显公司发展信心。2022年12月22日，公司发布公告，控股股东、实际控制人、董事、监事及公司管理人员，拟自2022年11月29日起六个月内，积极增持公司股份，彰显了对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。同时，公司12月发布回购公告，回购资金总额为人民币2-4亿元（含），且该次回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励，有利于提高团队凝聚力和竞争力。
　　云工厂合作持续推进，公司发展前景广阔。公司旗下各多多电商深入贯彻“平台、科技、数据”战略，继续大力实施积极高效的上下游策略。三年百家云工厂计划稳步推进，第二增长曲线逐渐成型，在Q4参与双十电商节的工厂达50余家，当前落地的53家云工厂已覆盖10条产业链。
　　盈利预测与投资评级：公司作为国内工业B2B电商及产业互联网龙头企业，在B2B电商行业迅速发展的背景下，各主营业务板块成长逻辑清晰，业绩增长较快。根据1月13日Wind一致预期，公司2022-2024年营收分别为709.87/1224.25/1987.59亿元，同比增长90.67%/72.46%/62.35%；归母净利润分别为10.47/17.59/28.11亿元，同比增长81.02%/67.98%/59.80%，建议关注。
　　风险因素：B2B行业竞争加剧的风险，国内疫情反复对供应链造

研究报告全文：TableTitle证券研究报告业绩持续高速增长增持及回购彰显信心公司研究TableReportDate2023年01月13日TableReportType公司点评TableS事件国联股份ummary公布2022年年度业绩预增公告公司预计2022年度营TableStockAndRank国联股份603613SH业收入约为7265734亿元yoy95149715归母净利润1121135亿元yoy93639623扣非净利润10381053亿元yoy95409823点评TableA冯翠婷uthor传媒互联网及海外首席分析受益于平台交易量的快速增长收入端增速保持稳定公司预计2022师年度营业收入为7265734亿元yoy95149715本期收入增执业编号S1500522010001长主要受益于疫情背景下公司实施积极高效上下游战略使得公司网上联系电话17317141123商品交易收入增长邮箱fengcuitingcindasccom单季度利润增速表现亮眼净利润率拐点有望出现公司预计2022年度归母净利润约为1121135亿元yoy93639623扣非净利润约为10381053亿元yoy95409823据全年业绩预告推算Q4单季度归母净利润约为437452亿元yoy824887扣非净利润约为417432亿元yoy85392公司四季度利润快速增长受益于公司网上商品交易收入增长高管增持及回购股份彰显公司发展信心2022年12月22日公司发布公告控股股东实际控制人董事监事及公司管理人员拟自2022年11月29日起六个月内积极增持公司股份彰显了对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可同时公司12月发布回购公告回购资金总额为人民币2-4亿元含且该次回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励有利于提高团队凝聚力和竞争力云工厂合作持续推进公司发展前景广阔公司旗下各多多电商深入贯彻平台科技数据战略继续大力实施积极高效的上下游策略三年百家云工厂计划稳步推进第二增长曲线逐渐成型在Q4参与双十电商节的工厂达50余家当前落地的53家云工厂已覆盖10条产业链盈利预测与投资评级公司作为国内工业B2B电商及产业互联网龙头企业在B2B电商行业迅速发展的背景下各主营业务板块成长逻辑TableOtherReport清晰业绩增长较快根据1月13日Wind一致预期公司2022-2024年营收分别为70987122425198759亿元同比增长906772466235归母净利润分别为104717592811亿元同比增长810267985980建议关注信达证券股份有限公司风险因素B2B行业竞争加剧的风险国内疫情反复对供应链造成冲CINDASECURITIESCOLTD击宏观经济周期引致的风险主要商品价格波动的风险等北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031TableIntroduction研究团队简介冯翠婷信达证券传媒互联网及海外首席分析师北京大学管理学硕士香港大学金融学硕士中山大学管理学学士2016-2021年任职于天风证券覆盖互联网游戏广告电商等多个板块及元宇宙体育二级市场研究先行者首篇报告作者曾获21年东方财富Choice金牌分析师第一Wind金牌分析师第三水晶球奖第六金麒麟第七20年Wind金牌分析师第一第一财经第一金麒麟新锐第三凤超信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员本科和研究生分别毕业于清华大学和法国马赛大学曾在腾讯担任研发工程师后任职于知名私募机构担任互联网行业分析师目前主要负责海外互联网行业的研究拥有5年的行研经验对港美股市场和互联网行业有长期的跟踪覆盖主要关注电商游戏本地生活短视频等领域刘旺信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员北京大学金融学硕士北京邮电大学计算机硕士北京邮电大学计算机学士曾任职于腾讯一级市场从业3年创业5年人工智能虚拟数字人等拥有人工智能虚拟数字人互联网等领域的产业经历李依韩信达证券传媒互联网及海外团队研究员目前主要覆盖互联网板块中国农业大学金融硕士曾任职于华创证券2022年加入信达证券研发中心团队曾入围2021年新财富传播与文化类最佳分析师评比2021年21世纪金牌分析师第四名2021年金麒麟奖第五名2021年水晶球评比入围请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4