本报告导读：
　　深圳拟发育儿补贴，且近期多起有优化生育政策落地，母婴产业链等或将受益。
　　摘要：
　　1月11日深圳卫健委公开征求《深圳市育儿补贴管理办法》意见，望构建积极生育支持政策体系，营造生育友好环境。该意见综合考虑深圳市居民人均消费性支出、婴幼儿养育成本等因素，按照递进式差异化的补贴思路，初步拟定深圳市育儿补贴标准：生育第一个子女且办理入户登记的，拟发放一次性生育补贴3000元，另每年发放1500元育儿补贴，三年累计发放补贴7500元；生育第二个子女且办理入户登记的，拟发放一次性生育补贴5000元，另每年发放2000元育儿补贴，三年累计发放补贴11000元；生育第三个子女且办理入户登记的，拟发放一次性生育补贴10000元，另每年发放3000元育儿补贴，三年累计发放补贴19000元。上述补贴截至该子女满3周岁之日止发。超过三个子女的，按照第三个子女计发。
　　近期多地有优化生育政策落地，涉及医保、教育政策、住房保障等方面。1)1月10日济南印发《济南市优化生育政策促进人口长期均衡发展实施方案》，济南市户籍按照生育政策于1月以后出生的二孩、三孩家庭，每孩每月发放600元育儿补贴，直至孩子3周岁；2)云南、甘肃等省，哈尔滨、黑河、衡水、长沙等城市相继出台包括生育补贴的举措；云南提出二孩、三孩分别发放2000元、5000元的一次性生育补贴，并按年度发放800元育儿补助；哈尔滨提出本市户籍且在本地工作生活的夫妻，按政策生育二孩及以上的家庭每孩每月发放育儿补贴金，直至子女3周岁；长沙拟对合法生育、符合条件的三孩(及以上)家庭每孩将一次性补贴1万元。
　　顶层设计高屋建瓴，细节政策进一步落地，出生率下滑趋势望缓解。1)据联合国发布的《世界人口展望2022》，中国2022年中期人口或将比2021年中期减少6000人，从而正式进入负增长区间，生育问题刻不容缓；2)2022年8月国办同意建立国务院优化生育政策工作部际联席会议制，此前卫健委等17部门印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，顶层设计明确方向、明确路线；3)两会将近，更多优化生育政策或望落地。
　　政策加码优化生育力度增强，推荐母婴/早教/黄金珠宝/宴会酒楼等。1)母婴产业链：推荐孩子王，受益爱婴室、美吉姆、爱帝宫、好孩子国际等；2)黄金珠宝：推荐潮宏基、周大福、迪阿股份、中国黄金、周大生、老凤祥等；3)宴会酒楼：推荐同庆楼等；4)其它：受益汉商集团等。
　　风险提示：疫情反复，政策推进力度不及预期等
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo批零贸易业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230111上次评级增持深圳拟发育儿补贴多地政策频落地TablesubIndustry细分行业评级行批发零售业增持业刘越男分析师陈笑分析师贸易增持更021-38677706021-38677906liuyuenangtjascomchenxiao015813gtjascom新证书编号S0880516030003S0880518020002本报告导读深圳拟发育儿补贴且近期多起有优化生育政策落地母婴产业链等或将受益相关报告TableDocReport摘要批零贸易业中概股开门红关注春节消费回暖标的月日深圳卫健委公开征求深圳市育儿补贴管理办法意见TableSummary11120230108望构建积极生育支持政策体系营造生育友好环境该意见综合考批零贸易业国内零售品牌商积极布局虑深圳市居民人均消费性支出婴幼儿养育成本等因素按照递进式线下复苏值得期待差异化的补贴思路初步拟定深圳市育儿补贴标准生育第一个子女20230102且办理入户登记的拟发放一次性生育补贴元另每年发放批零贸易业线下消费复苏百货珠宝大30001500涨元育儿补贴三年累计发放补贴7500元生育第二个子女且办理入20230102户登记的拟发放一次性生育补贴5000元另每年发放2000元育儿批零贸易业中办国办发文明确职教改补贴三年累计发放补贴11000元生育第三个子女且办理入户登记革发展方向20221225的拟发放一次性生育补贴10000元另每年发放3000元育儿补贴证批零贸易业11月进口环比回暖防疫优券三年累计发放补贴19000元上述补贴截至该子女满3周岁之日止发化零售回暖可期超过三个子女的按照第三个子女计发20221219研究近期多地有优化生育政策落地涉及医保教育政策住房保障等报方面11月10日济南印发济南市优化生育政策促进人口长期均衡发展实施方案济南市户籍按照生育政策于1月以后出生的二孩告三孩家庭每孩每月发放600元育儿补贴直至孩子3周岁2云南甘肃等省哈尔滨黑河衡水长沙等城市相继出台包括生育补贴的举措云南提出二孩三孩分别发放2000元5000元的一次性生育补贴并按年度发放800元育儿补助哈尔滨提出本市户籍且在本地工作生活的夫妻按政策生育二孩及以上的家庭每孩每月发放育儿补贴金直至子女3周岁长沙拟对合法生育符合条件的三孩及以上家庭每孩将一次性补贴1万元顶层设计高屋建瓴细节政策进一步落地出生率下滑趋势望缓解1据联合国发布的世界人口展望2022中国2022年中期人口或将比2021年中期减少6000人从而正式进入负增长区间生育问题刻不容缓22022年8月国办同意建立国务院优化生育政策工作部际联席会议制此前卫健委等17部门印发关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见顶层设计明确方向明确路线3两会将近更多优化生育政策或望落地政策加码优化生育力度增强推荐母婴早教黄金珠宝宴会酒楼等1母婴产业链推荐孩子王受益爱婴室美吉姆爱帝宫好孩子国际等2黄金珠宝推荐潮宏基周大福迪阿股份中国黄金周大生老凤祥等3宴会酒楼推荐同庆楼等4其它受益汉商集团等风险提示疫情反复政策推进力度不及预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新表1部分公司盈利预测表收盘价归母净利PE证券代码证券简称市值评级01112021A2022E2023E2021A2022E2023E002867SZ周大生156012251237152140138112171增持600612SH老凤祥4631187618382086129132116242增持002345SZ潮宏基57335130637614516613551增持600916SH中国黄金13237948821108280252201222增持301177SZ迪阿股份6777130210661345208254202271增持1929HK周大福16566026671274772752472211656增持605108SH同庆楼343314414325561862434989增持301078SZ孩子王1339202205307737726485149增持数据来源公司公告wind国泰君安证券研究备注阿里巴巴京东集团美团的收盘价为港币但是归母净利市值已换算为人民币拼多多的收盘价为美元但是归母净利市值已换算为人民币小商品城的归母净利市值单位为亿元人民币收盘价为人民币请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3