本报告导读：
　　上周CEA周成交5491吨，周成交均价55元/吨。地方碳配额周成交95万吨，周成交均价42元/吨。全国CCER周成交2.9万吨。
　　摘要：
　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨2.48%、2.54%、0.86%、2.84%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨3.55%、2.21%、3.19%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：同兴环保（+30.16%）、百川畅银（+23.00%）、路德环境（+14.89%）、禾信仪器（+14.06%）、上海洗霸（+13.94%）。3）跌幅前五名分别为：国中水务（-16.38%）、鸿达兴业（-14.51%）、惠城环保（-6.72%）、力源科技（-5.98%）、中创环保（-3.00%）。
　　地方碳配额周成交95万吨，CCER周成交3万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交5,491吨，较前一周下降100%，周成交均价55.18元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量95万吨，较前一周下降84%，周成交均价为42元/吨，较前一周下降17%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京绿色交易所138元/吨，最低为天津排放权交易所30.08元/吨。上周全国CCER成交量2.9万吨，较前一周下降93%。
　　碳中和信息速递：中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》提出，建立水土保持生态产品价值实现机制，研究将水土保持碳汇纳入温室气体自愿减排交易机制。制定完善水土保持碳汇能力评价指标和核算方法，健全水土保持标准体系。
　　周度投资观点：生物柴油价格企稳上行，废油脂生物柴油企业受益。1）随着生物柴油的主要植物原料菜籽油、棕榈油、大豆油价格回升，近期海外生物柴油价格也跟随企稳回升。生物柴油与地沟油原料价差有望改善，废油脂生物柴油企业将受益，盈利能力有保障。2）价格波动不改行业发展逻辑，生物柴油行业维持高景气度。我们重申，一方面，碳约束刺激需求，欧洲生物柴油量价将长期保持高位。国际政策推动国内地沟油利用“高端化”，产业升级将至。另一方面，未来伴随欧洲对于添加比例、排放标准等约束趋严，车用油面临“烃基化”趋势。在航空煤油方面，国际航协2050碳中和目标推动生物质烃基航煤需求释放。以地沟油等废油脂作为原材料的生物烃基航煤目前已技术成熟、成本相对较低、得油率较高。再生地沟油产品附加值将逐步提升，产业迎来升级良机。3）投资建议：碳约束刺激需求，欧洲生物柴油量价将长期保持高位。国际政策推动国内地沟油利用“高端化”，产业升级将至。推荐行业龙头卓越新能，公司积极扩产，在手产能顺利释放，未来业绩有望持续高增长。受益标的包括山高环能、嘉澳环保。
　　风险提示：出口税收等政策变动风险，原材料供应及产品价格波动风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230111上次评级增持重申生物质再生油投资机会TablesubIndustry细分行业评级行欧洲生物柴油价格开始企稳上行业徐强分析师邵潇分析师于歆研究助理周010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom报证书编号S0880517040002S0880517070004S0880121050072本报告导读上周CEA周成交5491吨周成交均价55元吨地方碳配额周成交95万吨周成相关报告TableDocReport交均价42元吨全国CCER周成交29万吨国际碳市开启碳配额缺口加速CCER重摘要启20230107生物柴油价格企稳上行废油脂生物柴TableSummary环保板块上周涨跌幅1上周环保燃气水务电力申万指数分油企业受益20230104别上涨248254086284创业板指上证综指深证成指电力迎峰度冬开始重视新型电力系统投资机会20221229分别上涨3552213192上周环保个股涨幅前五名分别为继续推荐再生资源新型电力系统投资同兴环保3016百川畅银2300路德环境1489禾机会20221226信仪器1406上海洗霸13943跌幅前五名分别为国中云南电改推动火电灵活性改造需求进一步释放20221220水务鸿达兴业惠城环保力源科技-1638-1451-672-598中创环保-300地方碳配额周成交95万吨CCER周成交3万吨上周全国碳市场碳排证放配额CEA成交5491吨较前一周下降100周成交均价5518元券吨与前一周基本持平地方交易所碳配额上周成交量95万吨较前一研周下降84周成交均价为42元吨较前一周下降17上周各地方交究易所中碳配额成交均价最高为北京绿色交易所138元吨最低为天津排放权交易所3008元吨上周全国CCER成交量29万吨较前一周下报降93告碳中和信息速递中共中央办公厅国务院办公厅印发关于加强新时代水土保持工作的意见提出建立水土保持生态产品价值实现机制研究将水土保持碳汇纳入温室气体自愿减排交易机制制定完善水土保持碳汇能力评价指标和核算方法健全水土保持标准体系周度投资观点生物柴油价格企稳上行废油脂生物柴油企业受益1随着生物柴油的主要植物原料菜籽油棕榈油大豆油价格回升近期海外生物柴油价格也跟随企稳回升生物柴油与地沟油原料价差有望改善废油脂生物柴油企业将受益盈利能力有保障2价格波动不改行业发展逻辑生物柴油行业维持高景气度我们重申一方面碳约束刺激需求欧洲生物柴油量价将长期保持高位国际政策推动国内地沟油利用高端化产业升级将至另一方面未来伴随欧洲对于添加比例排放标准等约束趋严车用油面临烃基化趋势在航空煤油方面国际航协2050碳中和目标推动生物质烃基航煤需求释放以地沟油等废油脂作为原材料的生物烃基航煤目前已技术成熟成本相对较低得油率较高再生地沟油产品附加值将逐步提升产业迎来升级良机3投资建议碳约束刺激需求欧洲生物柴油量价将长期保持高位国际政策推动国内地沟油利用高端化产业升级将至推荐行业龙头卓越新能公司积极扩产在手产能顺利释放未来业绩有望持续高增长受益标的包括山高环能嘉澳环保风险提示出口税收等政策变动风险原材料供应及产品价格波动风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1周度投资观点32环保板块上周涨跌幅33碳中和板块跟踪44环保行业上周重要事件回顾55环保上市公司上周大事公告56风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报1周度投资观点近期生物柴油价格企稳上行生物柴油与地沟油原料价差有望改善废油脂生物柴油企业将受益盈利能力有保障近期生物柴油价格企稳上行随着生物柴油的主要植物原料菜籽油棕榈油大豆油价格回升近期海外生物柴油价格也跟随企稳回升1根据海关总署数据2022年下半年生物柴油价格下行较显著我国生物柴油出口均价由2022年7月的1866美元吨回落到11月的1545美元吨2根据NESTE网站上周FAME参考价格环比上涨2至1530美元吨而我国地沟油原材料价格目前维持在6400元左右生物柴油与地沟油原料价差有望改善废油脂生物柴油企业将受益盈利能力有保障价格波动不改行业发展逻辑生物柴油行业维持高景气度我们重申一方面碳约束刺激需求欧洲生物柴油量价将长期保持高位1欧盟是全球生物柴油最大的消费市场2发达国家强制按比例添加需求将在未来10年保持增长态势按照目前全球生物柴油产能计算到2030年欧洲地区将至少出现1000万吨年的供给缺口如果考虑美国拜登政府改变碳减排政策带来的需求增加以及欧洲地区淘汰ILUC高风险燃料的影响总体供给缺口将达1500万吨年3废油脂基生物柴油隐含碳排放权更高竞争优势明显长期处于供不应求状态国际政策推动国内地沟油利用高端化产业升级将至另一方面1未来伴随欧洲对于添加比例排放标准等约束趋严车用油面临烃基化趋势2在航空煤油方面国际航协2050碳中和目标推动生物质烃基航煤需求释放3以地沟油等废油脂作为原材料的生物烃基航煤HEFA目前已技术成熟成本相对较低得油率较高4再生地沟油产品附加值将逐步提升产业迎来升级良机投资建议碳约束刺激需求欧洲生物柴油量价将长期保持高位国际政策推动国内地沟油利用高端化产业升级将至推荐行业龙头卓越新能公司积极扩产在手产能顺利释放未来业绩有望持续高增长受益标的包括山高环能嘉澳环保表1盈利预测EPS元PE公司简称代码收盘价20212022E2023E20212022E2023E评级卓越新能688196SH6280287394476219159132增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-01-10盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告2环保板块上周涨跌幅市场行情概览上周环保燃气水务电力申万指数分别上涨248254086284创业板指上证综指深证成指分别上涨355221319涨幅前五名同兴环保3016百川畅银2300路德环境1489禾信仪器1406上海洗霸1394请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报跌幅前五名国中水务-1638鸿达兴业-1451惠城环保-672力源科技-598中创环保-300图1环保板块涨跌幅前五名4000300020001000000-1000-2000同兴环保百川畅银路德环境禾信仪器上海洗霸中创环保力源科技惠城环保鸿达兴业国中水务数据来源Wind国泰君安证券研究3碳中和板块跟踪上周全国碳市场碳排放配额CEA成交5491吨较前一周下降100周成交均价5518元吨与前一周基本持平地方交易所碳配额上周成交量95万吨较前一周下降84周成交均价为42元吨较前一周下降17上周各地方交易所中碳配额成交均价最高为北京绿色交易所138元吨最低为天津排放权交易所3008元吨上周全国CCER成交量29万吨较前一周下降93图2上周福建省碳配额成交量为全国最高吨元吨60000016000140005000001200040000010000300000800060002000004000100000200010700000福建深圳湖北广东天津全国北京上海重庆四川成交量吨成交均价元吨数据来源全国各碳排放权交易所国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报中共中央办公厅国务院办公厅印发关于加强新时代水土保持工作的意见意见提出建立水土保持生态产品价值实现机制研究将水土保持碳汇纳入温室气体自愿减排交易机制制定完善水土保持碳汇能力评价指标和核算方法健全水土保持标准体系信息来源httpswwwmeegovcnzcwjzyygwj202301t202301031009406shtml4环保行业上周重要事件回顾国务院安委会办公室生态环境部应急管理部印发关于进一步加强环保设备设施安全生产工作的通知通知要求要紧盯具有脱硫脱硝挥发性有机物回收污水处理粉尘治理蓄热式焚烧炉5类重点环保设备设施的企业指导督促企业开展环保设备设施安全风险辨识评估和隐患排查治理落实安全生产各项责任措施加强协同治理共同推动企业提升重点环保设备设施管理水平加强联合执法共同筑牢安全防线信息来源httpswwwmemgovcnxwyjglbgzdt202212t20221230437840shtml5环保上市公司上周大事公告股权收购与转让旺能环境公司全资子公司旺能投资与南通回力的股东泰欣投资签署了股权转让协议以5590万元含税收购南通回力13的股权本次交易完成后旺能投资合计持有南通回力90的股权南通回力仍为公司控股子公司回购泰和科技截至2022年12月31日公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份31591万股约占公司目前总股本的145最高成交价为2483元股最低成交价为2159元股成交均价约为2310元股成交总金额为729761万元不含交易费用维尔利截至2022年12月31日公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为45289万股占公司总股本的058成交总金额为196343万元不含交易费用最高成交价为468元股最低成交价为412元股中山公用截至2022年12月31日公司通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购公司股份73802万股占公司总股本的05最高成交价为751元股最低成交价为692元股支付总金额为531923万元不含交易费用德林海截至2022年12月31日公司已累计回购股份9160万股占公司目前总股本的比例为110其他先河环保公司及下属子公司2022年度收到政府补助合计229832万元请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报聚光科技公司及子公司自2022年12月07日至2023年1月5日累计收到各项政府补助资金共计504167万元中国天楹公司成为江苏省盐城市亭湖区居民小区生活垃圾分类设施建设和服务项目的中标单位6风险提示出口税收等政策变动风险原材料供应及产品价格波动风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨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