核心观点：
　　关注：瀚蓝环境+英科再生+大地海洋+山高环能+中再资环+旺能环境+高能环境
　　环保板块迎2023开门红，盐湖提锂技术、科学仪器、碳中和表现亮眼。本周（2023/1/3-2023/1/6）GFHB板块涨幅为3.14%，其中盐湖提锂技术、科学仪器、碳中和涨幅分别达6.08%、5.80%、5.23%，较沪深300指数涨幅（2.53%）有明显超额。从细分板块来看: （1）盐湖提锂：吸附段久吾高科、蓝晓科技领涨，涨幅达8.69%、7.20%；膜段标的亦表现不俗，唯赛勃、沃顿科技涨幅分别达5.88%、5.29%；（2）科学仪器：科学仪器核心企业涨幅均超5%，如聚光科技涨幅5.01%；（3）碳中和（循环+固废）：循环再生方向路德环境、大地海洋、英科再生、山高环能涨幅均超10%；固废方向圣元环保领涨，伟明环保、光大环境、旺能环境等亦有不同程度反弹。
　　期待国内双碳进程加速，循环再生、固废等方向预期受益。2022年底欧盟碳关税、碳交易市场改革方案落地，减排目标依然激进，一定程度上打消市场疑虑。国内方面，近期首个再生塑料碳排放计算标准发布，为再生塑料减碳属性提供依据。此外本周国务院印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》，将水土保持碳汇纳入温室气体自愿减排交易机制。国内“双碳”预期加速，期待碳交易市场扩容、CCER重启等。中观层面，能够助力我国出口企业降低碳排放、进而减免碳关税成本的循环再生板块值得重点关注，建议关注再生资源、固废两大投资主线。
　　循环再生及节能领域的次新股技术优势明显，备受市场关注。（1）美埃科技：工业超洁净技术供应商，半导体空气净化龙头，客户覆盖中芯国际（包括14nm和28nm制程产品线）、上海微电子、Intel等；（2）瑞晨环保：主要产品为高效节能离心风机、离心水泵等，下游客户为钢铁水泥等高耗能行业，2019-2021年营收复合增速超40%；（3）大地海洋：无废城市催生万亿级潜力市场，公司定增收购虎哥环境，打造无废城市资源回收平台。
　　建议关注传统环保侧（循环再生+垃圾焚烧）、泛环保侧（盐湖提锂、科学仪器、火电灵活性改造等）两大方向：（1）传统主线之再生资源：中再资环、大地海洋、英科再生、高能环境、山高环能、卓越新能等；（2）传统主线之垃圾焚烧：瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保等；（3）泛环保侧主线之盐湖提锂：久吾高科、唯赛勃等；（4）泛环保侧主线之高端仪器：聚光科技等；（5）泛环保侧主线之灵改：青达环保等。
　　风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析环保证券研究报告环保行业深度跟踪TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入2023首周环保迎开门红双碳主线涨幅居前报告日期2023-01-08TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点0关注瀚蓝环境英科再生大地海洋山高环能中再资环旺能环境012203220522072209221122-6高能环境-12环保板块迎2023开门红盐湖提锂技术科学仪器碳中和表现亮-17眼本周202313-202316GFHB板块涨幅为314其中盐湖-23提锂技术科学仪器碳中和涨幅分别达608580523较-29环保沪深300沪深300指数涨幅253有明显超额从细分板块来看1盐湖提锂吸附段久吾高科蓝晓科技领涨涨幅达869720膜分析师TableAuthor郭鹏段标的亦表现不俗唯赛勃沃顿科技涨幅分别达588529SAC执证号S02605140300032科学仪器科学仪器核心企业涨幅均超5如聚光科技涨幅SFCCENoBNX6885013碳中和循环固废循环再生方向路德环境大地海洋021-38003655英科再生山高环能涨幅均超10固废方向圣元环保领涨伟明环guopenggfcomcn保光大环境旺能环境等亦有不同程度反弹分析师许洁期待国内双碳进程加速循环再生固废等方向预期受益2022年底执证号欧盟碳关税碳交易市场改革方案落地减排目标依然激进一定程度SACS0260518080004SFCCENoBNU965上打消市场疑虑国内方面近期首个再生塑料碳排放计算标准发布为再生塑料减碳属性提供依据此外本周国务院印发关于加强新时021-38003625代水土保持工作的意见将水土保持碳汇纳入温室气体自愿减排交易xujiegfcomcn分析师姜涛机制国内双碳预期加速期待碳交易市场扩容CCER重启等SAC执证号S0260521070002中观层面能够助力我国出口企业降低碳排放进而减免碳关税成本的021-38003624循环再生板块值得重点关注建议关注再生资源固废两大投资主线shjiangtaogfcomcn循环再生及节能领域的次新股技术优势明显备受市场关注1美请注意姜涛并非香港证券及期货事务监察委员会的注册埃科技工业超洁净技术供应商半导体空气净化龙头客户覆盖中芯持牌人不可在香港从事受监管活动国际包括14nm和28nm制程产品线上海微电子Intel等2瑞晨环保主要产品为高效节能离心风机离心水泵等下游客户为钢相关研究TableDocReport铁水泥等高耗能行业2019-2021年营收复合增速超403大地环保行业深度跟踪REITs申2023-01-02海洋无废城市催生万亿级潜力市场公司定增收购虎哥环境打造无报受理火热期待环保资产废城市资源回收平台盘活价值重估建议关注传统环保侧循环再生垃圾焚烧泛环保侧盐湖提锂碳中和系列深度报告五2022-12-29科学仪器火电灵活性改造等两大方向1传统主线之再生资源欧盟坚定高举双碳大旗期中再资环大地海洋英科再生高能环境山高环能卓越新能等待国内双碳进程加速2传统主线之垃圾焚烧瀚蓝环境旺能环境伟明环保等3环保行业深度跟踪欧盟坚定2022-12-25泛环保侧主线之盐湖提锂久吾高科唯赛勃等4泛环保侧主线之扛起双碳大旗再生产业潜高端仪器聚光科技等5泛环保侧主线之灵改青达环保等力迸发风险提示新业务布局不及预期疫情反复风险政策变动风险等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明115TablePageText跟踪分析环保重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E瀚蓝环境600323SHCNY184620221207买入2374158188116898248443011501200旺能环境002034SZCNY183920221027买入277618525099473641634312301340久吾高科300631SZCNY302720221104买入34720410697383438735362492440700大地海洋301068SZCNY277520221115买入3412069097402228611371971720930唯赛勃688718SHCNY210820221201买入295503004970274302469626747001040青达环保688501SHCNY280820221026买入387207111139552530258117728101130聚光科技300203SZCNY356020221030买入41240490747265481125941920590800中再资环600217SHCNY49520220904买入5620220272250183393482110601060英科再生688087SHCNY386620221107买入754721530217981280130195713501600山高环能000803SZCNY125920221026买入18270410673071187913648889301320高能环境603588SHCNY98920221030买入1477059086167611507795789601220数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明215TablePageText跟踪分析环保目录索引一新年首周涨跌幅复盘环保迎来开门红5一新兴方向盐湖提锂科学仪器年初至今涨幅为6085805二碳中和核心标的年初至今涨幅超10期待国内双碳进程加速6二双碳领域政策及事件跟踪9一国内双碳新闻汇总9二海外双碳新闻汇总10三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨10三本周政策回顾山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划2023-2025年发布等10四环保行业个股重点公告及板块行情跟踪11一个股动态跟踪谱尼测试旺能环境等11二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇12五风险提示13识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明315TablePageText跟踪分析环保图表索引图12023年至今大气盐湖提锂技术科学仪器碳中和板块领涨5图2久吾高科唯赛勃年初至今涨幅达8695885图3聚光科技年初至今涨幅达5016图4循环侧路德环境大地海洋英科再生山高环能年初至今涨幅均超106图5圣元环保领涨垃圾焚烧运营板块7图6欧盟提出2030年相较1990减碳55目标7图7欧盟政策中可再生能源使用比例不断提升7图8乘双碳东风循环再生赛道潜力迸发9图9全国碳市场日成交量及成交价10图10全国碳市场累计成交量及成交额10图11GF环保2019年至今走势远低于大盘12图12GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘12图13近三年环保板块涨幅居于各板块后位12图14GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平12图15环保细分板块涨幅情况13图16GF环保个股涨幅前五名后五名情况13表12021-2022年碳中和相关政策梳理8表2环保行业本周重要政策回顾11识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明415TablePageText跟踪分析环保一新年首周涨跌幅复盘环保迎来开门红环保板块迎2023开门红盐湖提锂技术科学仪器碳中和表现亮眼本周202313-202316GFHB板块涨幅为314其中盐湖提锂技术科学仪器碳中和涨幅分别达608580523较沪深300指数涨幅253有显著超额从细分板块来看1盐湖提锂吸附端久吾高科蓝晓科技领涨涨幅达869720膜段标的亦表现不俗唯赛勃沃顿科技涨幅分别达5885292科学仪器科学仪器核心企业涨幅均超5如聚光科技涨幅5013碳中和循环固废循环再生方向路德环境大地海洋英科再生山高环能涨幅均超10固废方向圣元环保领涨伟明环保光大环境旺能环境等亦有不同程度反弹图12023年至今大气盐湖提锂技术科学仪器碳中和板块领涨环保及细分板块2023年至今涨幅1086085806523444394314297291425322420890数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计区间为202313-202316一新兴方向盐湖提锂科学仪器年初至今涨幅为608580盐湖提锂技术久吾高科的等吸附段标的领涨锂资源自主可控迫在眉睫吸附膜法将加速我国盐湖原卤提锂连续工业化生产进程关注具备吸附剂产能膜工艺包自研优势的企业年初至今吸附剂核心企业久吾高科蓝晓科技领涨盐湖提锂技术板块涨幅达869720膜段标的亦表现不俗唯赛勃沃顿科技涨幅分别达588529图2久吾高科唯赛勃年初至今涨幅达869588年初至今涨跌幅1086987205886529426722420久吾高科蓝晓科技唯赛勃沃顿科技倍杰特三达膜数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计区间为202313-202316识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明515TablePageText跟踪分析环保科学仪器聚光科技涨幅达501高端仪器国产化替代是大势所趋伴随政策端压实及产品力提升国产企业性价比定制化服务等优势逐步显现国产龙头率先受益2023年初至今A股的科学仪器企业涨幅均超5皖仪科技莱伯泰科聚光科技分别为653585501图3聚光科技年初至今涨幅达501年初至今涨跌幅201406151065358550150-5-334禾信仪器皖仪科技莱伯泰科聚光科技海能技术数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计区间为202313-202316海能技术为北交所上市企业二碳中和核心标的年初至今涨幅超10期待国内双碳进程加速碳中和循环固废2022年底欧盟碳关税碳交易市场改革方案落地国内CCER重启信号逐渐明确国内节能循环经济等实现低成本碳减排的空间仍较大循环再生方向路德环境大地海洋英科再生山高环能涨幅均超10固废方向圣元环保领涨伟明环保光大环境旺能环境等亦有不同程度反弹图4循环侧路德环境大地海洋英科再生山高环能年初至今涨幅均超10年初至今涨跌幅2016148912991125121073849440610510路德环境大地海洋英科再生山高环能天奇股份中再资环高能环境数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计区间为202313-202316识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明615TablePageText跟踪分析环保图5圣元环保领涨垃圾焚烧运营板块年初至今涨跌幅10722738343151941870591034000-2-5-427圣元环保伟明环保光大环境旺能环境三峰环境绿色动力上海环境瀚蓝环境中国光大绿色环保数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计区间为202313-202316欧盟碳关税碳交易市场改革方案落地减排目标依然激进一定程度上打消市场疑虑2022年12月欧盟理事会欧洲议会就ETS碳排放交易体系改革法案CBAM碳关税调节机制达成一致确定了削减免费碳配额的时间表配套的CBAM将于2023年10月起试运行2026年起全面实施CBAM自2021年7月提出草案至今在俄乌战争能源供给紧张的背景下历经多轮修订终落地同时欧盟碳市场2030年减排目标提高至62前值43反映了欧盟坚定不移推进碳中和的雄心预计伴随fitfor55计划的推动更多行业减碳要求将上升至立法层面欧盟新一轮规模更广影响更深的减碳行动将至图6欧盟提出2030年相较1990减碳55目标图7欧盟政策中可再生能源使用比例不断提升欧洲2030年相较1990年减碳比例1008060554040200巴黎协定fitfor552016年2021年数据来源欧盟官网欧盟理事会广发证券发展研究中心数据来源欧盟委员会官网欧洲理事会和欧盟理事会官网Euractiv广发证券发展研究中心十四五国内双碳进程预期加速期待碳交易市场扩容CCER重启等为应对全球碳减排的大趋势以及欧洲日渐趋严的碳关税机制我国加快双碳进程亦是大势所趋尤其是伴随着目前疫情逐步放开我国经济发展重心正逐步回归绿色高质的发展目标同时叠加二十大对于生态文明建设双碳的提及力度进一步加强可预期十四五期间我国有望迎来新一轮的双碳政策发布密集期之前市场所展望的碳交易市场扩容碳定价机制CCER重启预期均将迎来实质性地推动我们识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明715TablePageText跟踪分析环保预期与之相关的环保产业如循环再生等或将率先受益表12021-2022年碳中和相关政策梳理时间政策发布单位领域2021222关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见国务院循环再生2021318关于十四五大宗固体废弃物综合利用的指导意见发改委生态环境部等循环再生2021715关于加快推动新型储能发展的指导意见发改委清洁能源2021911完善能源消费强度和总量双控制度方案发改委节能增效2021916十四五塑料污染治理行动方案发改委生态环境部循环再生20211011国家标准化发展纲要中共中央国务院减排标准20211021关于推动城乡建设绿色发展的意见中共中央国务院建筑行业20211024关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见中共中央国务院顶层设计1202110262030年前碳达峰行动方案国务院N的首个文件20211028关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见发改委节能增效20211029十四五全国清洁生产推行方案发改委等清洁能源20211029国家发展改革委国家能源局关于开展全国煤电机组改造升级的通知发改委能源局节能增效2021118中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见中共中央国务院环保行业20211110关于鼓励和支持社会资本参与生态保护修复的意见国务院森林碳汇2022124十四五节能减排综合工作方案国务院节能减排202223高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南2022年版发改委能源局等节能增效2022311十四五建筑节能与绿色建筑发展规划住建部建筑行业2022323氢能产业发展中长期规划2021-2035年发改委清洁能源十四五现代能源体系规划发改委能源局能源202232320223292022年能源工作指导意见能源局能源2022411关于加快推进废旧纺织品循环利用的实施意见发改委等循环再生2022510煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平2022年版发改委等能源2022530关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案国务院清洁能源财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见财政部支撑政策20225302022531支持绿色发展税费优惠政策指引税务总局支撑政策202261十四五可再生能源发展规划发改委能源局等清洁能源202267国家适应气候变化战略2035发改委生态环境部等气候202267发改委于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知发改委清洁能源2022617减污降碳协同增效实施方案生态环境部等节能减排数据来源国务院发改委生态环境部等Wind广发证券发展研究中心碳中和相关投资机会循环再生固废等方向预期受益由于碳排放与减污具备较高同源性且考虑到与欧盟等海外国家双碳逐步接轨的长期需求能够助力我国出口企业降低碳排放进而减免碳关税成本的循环再生板块值得重点关注其中生物柴油再生塑料再生金属资源化动力电池回收等赛道正处于行业需求旺盛龙头企业产能扩张加速的高景气阶段未来业绩高增长可期此外垃圾焚烧可再生清洁能源属性已被挖掘预期将充分受益于CCER重启叠加无废城市打开成长天花板亦是双碳环保投资的重要主线之一识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明815TablePageText跟踪分析环保图8乘双碳东风循环再生赛道潜力迸发数据来源广发证券发展研究中心二双碳领域政策及事件跟踪一国内双碳新闻汇总中央国务院将水土保持碳汇纳入CCER中共中央办公厅国务院办公厅印发了关于加强新时代水土保持工作的意见并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实文件提出建立水土保持生态产品价值实现机制研究将水土保持碳汇纳入温室气体自愿减排交易机制制定完善水土保持碳汇能力评价指标和核算方法健全水土保持标准体系来源国务院四川省政府建设世界级优质清洁能源基地四川省政府印发四川省碳达峰实施方案提出到2030年全省非化石能源消费比重达到435左右水电风电太阳能发电总装机容量达到168亿千瓦左右单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降70以上如期实现碳达峰目标进一步优化能源生产消费结构强化水电主力军作用培育风光发电新增长点增强火电托底保供能力构建沿江清洁能源走廊来源四川省政府山东省生态环境厅和山东省发改委建立完善碳普惠体系山东省生态环境厅和山东省发改委印发山东省碳普惠体系建设工作方案提出构建碳普惠制度体系搭建碳普惠体系架构鼓励通过使用碳普惠核证减排量实现碳中和鼓励生态环境损害赔偿替代修复使用碳普惠核证减排量打造碳普惠生态圈来源山东省生态环境厅广东省生态环境厅强化NOx和VOCs协同减排广东省生态环境厅印发广东省臭氧污染防治挥发性有机物和氮氧化物协同减排实施方案2023-2025年征求意见稿提出强化固定源NOx固定源VOCs减排强化移动源NOx和VOCs协同减排实施重点时段减排典型行业实施差异化协商减排完善重污染天气应预案来源广东省生态环境厅识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明915TablePageText跟踪分析环保二海外双碳新闻汇总德国计划新增低碳氢输送通道近日德国与挪威缔结能源合作伙伴关系计划修建一条氢气输送管道由德国莱茵能源公司RWE与挪威的Equinor能源公司共同承接建设和运营新的氢气管道将使德国减少对煤电的依赖最终减少二氧化碳排放来源财联社三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨全国碳市场交易量维持历史低位水平本周五收盘价为5600元吨本周202313-202316全国碳市场碳排放配额CEA总成交量055万吨总成交额3030万元1月6日收盘价为5600元吨较20221230涨182截至2023年1月6日全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量230亿吨累计成交额10476亿元图9全国碳市场日成交量及成交价图10全国碳市场累计成交量及成交额成交量吨右轴收盘价元吨左轴累计成交量万吨左轴累计成交额亿元右轴75250060200025000120451500x10000200009630100015000721550010000480050002400202209302021073020210830202109302021103120211130202112312022013120220228202203312022043020220531202206302022073120220831202210312022113020221231202107202109202111202201202203202205202207202209202211数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心三本周政策回顾山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划2023-2025年发布等本周202313-202316环保行业政策1山东省委省政府印发山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划2023-2025年提出加快建设新型能源体系到2025年全省非化石能源消费占比提高到13左右加快形成绿色低碳生产生活方式开展近零碳试点创建活动坚决守住生态安全边界加快建设省级水网先导区加强环境污染防治到2025年设区的市空气质量优良天数比率达到7252浙江省发改委印发关于生物质发电上网电价相关事项的通知垃圾焚烧发电项目自并网之日起满15年或达到全生命周期补贴电量的上网电价执行本省当期燃煤发电基准价现标准为含税04153元千瓦时2022年起新核准备案识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1015TablePageText跟踪分析环保生物质发电项目上网电价执行本省当期燃煤发电基准价鼓励生物质发电项目通过市场化交易形成上网电价表2环保行业本周重要政策回顾发布日期部门政策具体内容1提出加快建设新型能源体系到2025年全省非化石能源消费占比提高山东省建设绿色低碳高质量到13左右2加快形成绿色低碳生产生活方式开展近零碳试点创建活202313山东省委省政府发展先行区三年行动计划动3坚决守住生态安全边界4加快建设省级水网先导区5加强环2023-2025年境污染防治到2025年设区的市空气质量优良天数比率达到7251强化垃圾焚烧发电等行业固定源NOx减排对低效脱硝设备进行升级广东省臭氧污染防治挥发改造2强化石化与化工等行业固定源VOCs减排建设涉VOCs绿岛性有机物和氮氧化物协同减202314广东省生态环境厅项目加大VOCs原辅材料质量达标监管力度3强化移动源NOx和排实施方案2023-2025VOCs协同减排4实施重点时段减排典型行业实施差异化协商减排年征求意见稿完善重污染天气应预案1垃圾焚烧发电项目自并网之日起满15年或达到全生命周期补贴电量的关于生物质发电上网电价相上网电价执行我省当期燃煤发电基准价现标准为含税04153元千瓦时202315浙江省发改委关事项的通知22022年起新核准备案生物质发电项目上网电价执行我省当期燃煤发电基准价3鼓励生物质发电项目通过市场化交易形成上网电价1强化顶层设计建立健全治理体系2加强调查监测科学评估风险宁夏回族自治区人宁夏回族自治区新污染物治状况3坚持源头严管防范新污染物产生4实施过程严控减少新202316民政府理工作方案污染物排放5推动末端治理降低新污染物风险6提升工作能力夯实治理工作基础数据来源山东省委省政府广东省生态环境厅浙江省发改委宁夏回族自治区人民政府广发证券发展研究中心四环保行业个股重点公告及板块行情跟踪一个股动态跟踪谱尼测试旺能环境等侨银股份1月3日公司公告预中标约551亿元的广东省高州市城乡一体化环卫市场化采购项目服务时间5年预中标约5379万元的河南省安阳市殷都区万金渠曲沟镇水环境综合治理项目EPC谱尼测试1月5日公司发布2022年业绩预告预计实现归母净利润308-352亿元同比40-60旺能环境1月6日公司公告全资子公司旺能投资与控股子公司南通回力股东泰欣投资签署股权转让协议拟以5590万元含税收购南通回力13股权收购后对南通回力持股比例变为90林洋能源1月6日公司公告成为南方电网公司2022年计量产品第二批框架招标项目中标人之一中标金额为174亿元中国天楹1月6日公司公告中标江苏省盐城市亭湖区居民小区生活垃圾分类设施建设和服务项目中标金额为239602万元运营服务期限为3年识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1115TablePageText跟踪分析环保二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇环保板块2019年以来走势远低于沪深300等大盘指数截至2023年1月6日相对沪深300指数涨幅低2208近三年来环保指数涨幅为1198位于板块中下位当前GFHB样本股PE-TTM仅为1801倍板块估值居于2015年以来的较低水平2021年下半年以来受益于有利的政策环境融资条件改善等因素环保指数走势持续高于沪深300等大盘指数截至2023年1月6日环保指数跑赢沪深300指数2319图11GF环保2019年至今走势远低于大盘图12GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘GF环保指数沪深300创业板指数30GF环保指数沪深300创业板指数200161582116-127432-26-10-40数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图13近三年环保板块涨幅居于各板块后位图14GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平24000100市盈率18000801200060406000200000-6000GFHB电汽煤有食基医美国商家建机建公电钢社综交轻石计农通纺房银非传力车炭色品础药容防贸用筑械筑用子铁会合通工油算林信织地行银媒设金饮化生护军零电装设材事服运制石机牧服产金备属料工物理工售器饰备料业务输造化指渔饰融数数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心本周202313-202316环保细分子板块及个股行情1细分板块方面大气监测再生板块涨幅较大分别为661385320其余板块也均上涨2个股方面同兴环保路德环境周涨幅分别为30161489位居板块前两位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1215TablePageText跟踪分析环保图15环保细分板块涨幅情况图16GF环保个股涨幅前五名后五名情况40302100308066120149141139113601038540320297291246020088-09-10-17-19-10-6700大气监测再生环卫水处理固废水务数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计范围为202313-202316备注数据统计范围为202313-202316五风险提示新业务布局不及预期若环保企业布局新能源产业链或其他新领域以打开第二成长曲线产能扩张是业绩增长的重要保障若投产进度不及预期可能对产业链盈利能力带来较大不确定性疫情反复风险若全国疫情反复预计将对环保企业新订单释放存量项目进度及利用率均产生一定抑制作用进而影响各公司下半年的营业收入及业绩政策变动风险以垃圾焚烧企业为例伴随各公司快速发展应收账款体量持续扩大其中大部分为国家可再生能源补贴款若国家可再生能源补贴电费政策落实不到位垃圾焚烧等可再生能源发电项目补贴电费回收滞后可能降低公司资产流动性和增加资产负债率影响公司偿债能力和融资成本此外水处理循环再生行业订单的释放亦会收到产业政策的影响识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1315TablePageText跟踪分析环保广发证券环保及公用事业研究小组郭鹏首席分析师华中科技大学工学硕士许洁联席首席分析师复旦大学金融硕士华中科技大学经济学学士2016年加入广发证券发展研究中心姜涛资深分析师武汉大学金融工程硕士武汉大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心陈龙高级研究员新加坡管理大学应用金融学硕士厦门大学生态学学士2021年加入广发证券发展研究中心荣凌琪研究员帝国理工学院金融科技硕士同济大学金融学学士2021年加入广发证券发展研究中心许子怡研究员硕士毕业于香港城市大学2022年加入广发证券发展研究中心陈舒心研究员新加坡国立大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心郝兆升研究员复旦大学金融硕士中央财经大学经济学学士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘内10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于对-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同依据不国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司资经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分投销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1415TablePageText跟踪分析环保广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司系因此者应当考虑及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主存潜利益冲突而独性产生影响仅容作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1515