电动化持续加速，中国输出与内需支撑下设备龙头竞争力凸显
　　1月11日，宁德时代公布与哪吒汽车签约，双方首款CIIC一体化智能底盘车型最快将于2024年底面世。CTC等电池技术创新持续推进，加速汽车全面电动化，同时整车厂的电池产能布局也在加快，22年12月广汽旗下因湃电池正式动工。先导智能、杭可科技等设备公司在大众、ACC、SKI等全球电池厂中持续取得订单，考虑到海外电池厂规划集中在24/25年开始投产并持续扩产，海外锂电设备订单提升空间较大。储能逐渐成为需求新支点，22年国内储能出货量130GWh/yoy+171%，GGII预计国内锂电设备市场规模从22年的650亿元增长到25年的1200亿元，设备龙头竞争力或持续体现。
　　汽车电动化已无回头箭，车企加快电动化与电池供应多元化
　　乘联会1月10日发布22年新能源车批发销量649.8万辆/yoy+96.3%，超过此前预期（22年8月乘联会预期全年600万辆），同时预计23年新能源车销量有望超过850万辆。近期市场担忧补贴退坡后，新能源车渗透率提升或进入平台期。我们认为，参考比亚迪1月5日发布仰望车型，1月8日红旗发布会再一次宣布“All In”新能源，汽车电动化已无回头箭，叠加电池供应多元化趋势，电池产能扩张仍将保持增长。据先导智能官网，12月底公司模组PACK海外业务再获突破，获得欧洲顶级品牌跑车德国工厂的电池PACK产线订单，我们看好国内龙头设备厂商持续获得全球客户认可。
　　储能新进入者定制化需求提升，储能电池超级工厂初现
　　2022年以来众多公司跨界进入储能领域，宝丰集团200GWh锂电储能项目于3月18日正式开工，龙净环保则分别公告布局5GWh电芯产能与5GWh储能Pack和系统项目，我们认为储能行业对锂电设备的定制化需求持续提升。专业化储能电池厂的规模也快速提升，据海辰储能官网，海辰储能西南（重庆）智能制造中心及研发中心计划总投资130亿元，规划年产50GWh储能锂电池及18GWh储能模组，23Q3所有建设单体主体封顶，2023年12月份陆续投产运营。按照公司官网规划，海辰储能目标于2024年实现年产能突破100GWh，在2025年目标达到年产能135GWh。
　　自动化产线等创新推动行业加速发展，整线设备龙头或更受益
　　22年12月，先导智能官网公布将与宝丰集团再度联手，在前期电芯、化成分容、模组、PACK、CTP、大物流等装备合作的基础上，签订充放电测试设备与20GWh全自动储能集装箱装配线合作协议。据先导官网，全自动储能集装箱PACK装备线包含了箱体上下线、内部结构安装，绝缘性、交直流测试等多道工序，可以使产线自动化率提升50%，助力实现产业规模化。我们认为，随着储能系统生产的规模化、标准化趋势加快，拥有大规模供应能力以及整线设计交付经验的锂电设备龙头公司有望更加受益。
　　风险提示：国际贸易摩擦加剧，产业技术进步速度慢于预期，原材料价格大幅波动，下游储能等新兴产业需求不及预期；电池厂扩产不及预期，行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告机械设备锂电设备的中国输出与内需支撑华泰研究机械设备增持维持2023年1月11日中国内地动态点评研究员倪正洋电动化持续加速中国输出与内需支撑下设备龙头竞争力凸显SACNoS0570522100004nizhengyanghtsccom8621289722281月11日宁德时代公布与哪吒汽车签约双方首款CIIC一体化智能底盘车型最快将于2024年底面世CTC等电池技术创新持续推进加速汽车全研究员黄菁伦面电动化同时整车厂的电池产能布局也在加快22年12月广汽旗下因湃SACNoS0570522100003huangjinglunhtsccom电池正式动工先导智能杭可科技等设备公司在大众等全球862128972228ACCSKI电池厂中持续取得订单考虑到海外电池厂规划集中在2425年开始投产并研究员王帅持续扩产海外锂电设备订单提升空间较大储能逐渐成为需求新支点22SACNoS0570520110001brucewanghtsccom年国内储能出货量130GWhyoy171GGII预计国内锂电设备市场规模SFCNoAOH868862128972099从22年的650亿元增长到25年的1200亿元设备龙头竞争力或持续体现行业走势图汽车电动化已无回头箭车企加快电动化与电池供应多元化乘联会1月10日发布22年新能源车批发销量6498万辆yoy963超机械设备沪深300过此前预期年月乘联会预期全年万辆同时预计年新能源228600233车销量有望超过850万辆近期市场担忧补贴退坡后新能源车渗透率提升6或进入平台期我们认为参考比亚迪1月5日发布仰望车型1月8日红旗发布会再一次宣布AllIn新能源汽车电动化已无回头箭叠加电池供应16多元化趋势电池产能扩张仍将保持增长据先导智能官网12月底公司25模组PACK海外业务再获突破获得欧洲顶级品牌跑车德国工厂的电池34PACK产线订单我们看好国内龙头设备厂商持续获得全球客户认可Jan-22May-22Sep-22Jan-23资料来源Wind华泰研究储能新进入者定制化需求提升储能电池超级工厂初现2022年以来众多公司跨界进入储能领域宝丰集团200GWh锂电储能项目于3月18日正式开工龙净环保则分别公告布局5GWh电芯产能与5GWh储能Pack和系统项目我们认为储能行业对锂电设备的定制化需求持续提升专业化储能电池厂的规模也快速提升据海辰储能官网海辰储能西南重庆智能制造中心及研发中心计划总投资130亿元规划年产50GWh储能锂电池及18GWh储能模组23Q3所有建设单体主体封顶2023年12月份陆续投产运营按照公司官网规划海辰储能目标于2024年实现年产能突破100GWh在2025年目标达到年产能135GWh自动化产线等创新推动行业加速发展整线设备龙头或更受益22年12月先导智能官网公布将与宝丰集团再度联手在前期电芯化成分容模组PACKCTP大物流等装备合作的基础上签订充放电测试设备与20GWh全自动储能集装箱装配线合作协议据先导官网全自动储能集装箱PACK装备线包含了箱体上下线内部结构安装绝缘性交直流测试等多道工序可以使产线自动化率提升50助力实现产业规模化我们认为随着储能系统生产的规模化标准化趋势加快拥有大规模供应能力以及整线设计交付经验的锂电设备龙头公司有望更加受益风险提示国际贸易摩擦加剧产业技术进步速度慢于预期原材料价格大幅波动下游储能等新兴产业需求不及预期电池厂扩产不及预期行业竞争加剧免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1机械设备附录图表1以上涉及的公司情况一览公司名称股票代码公司名称股票代码公司名称股票代码先导智能300450CHSKI096770KSACC未上市杭可科技688006CH宁德时代300750CH宝丰集团未上市比亚迪002594CH大众VWSW海辰储能未上市龙净环保600388CH资料来源Wind彭博华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2机械设备免责声明分析师声明本人倪正洋黄菁伦王帅兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3机械设备香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员杭可科技688006CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师倪正洋黄菁伦王帅本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入杭可科技688006CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4机械设备法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东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