核心观点：
　　经济和政策观察：12月制造业PMI、综合PMI的下行深度均超过4月疫情时段，产需明显走弱，主要受疫情短期影响。值得关注的是，建筑业商务活动指数为54.4，降幅有限，领跑大类行业，应与保交楼政策带动有关。航空运输好转，航空运输业PMI为60.7，显著高于前值37.2，和高频数据观察到的第一批城市居民生活半径开始恢复有关。
　　市场表现分析：上周（1月3日-1月6日）机械行业指数（中信）上涨3.76%，沪深300指数上涨2.82%，创业板指上涨3.21%。
　　机械动态变化：根据国家统计局的数据，2022年11月，我国工业机器人产量4.0万台，同比增长0.3%；1-11月我国工业机器人产量40.3万台，同比下滑2.6%。叉车2022年11月销量8.3万台，同比下滑5.8%，1-11月销量累计97.2万台，同比下滑4.6%。2022年1-11月我国金属切削机床产量52万台，同比下滑12.5%。
　　产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：上周（2022.12.31-2023.1.6）公开招标0MW，公布中标1333MW，近几周公布中标的项目持续维持高位，也预示着装机的高峰期即将到来。22年全年招标量约106GW，装机量预计在40GW左右。油气设备：截止1月7日，北美活跃钻机数961台，环比增加98台，同比+31.82%，其中油井+30.77%，气井+34.12%。
　　机械行业观点：当前阶段，面向制造业的定向政策力度较大，有望带动制造业资本开支重回扩张区域，机械行业景气度有望再度向上。机械投资线索围绕：(1)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(2)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(3)聚焦进口替代加速的子领域，尤其是在核心零部件、关键设备等领域；(4)聚焦上游景气周期的复苏，包括煤机、油气和海工装备等。
　　建议关注：(1)通用自动化：怡合达、汇川技术（与电新组联合覆盖）、绿的谐波、国茂股份、欧科亿、海天精工、纽威数控、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、禾川科技、杭叉集团、伊之密等；(2)新能源产业链新技术新工艺：东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、新强联（与电新组联合覆盖）、海力风电、恒润股份等；(3)进口替代：普源精电、鼎阳科技、拓荆科技（电子组覆盖）、富创精密、新莱应材等；(4)上游类资产：杰瑞股份、迪威尔、天地科技、郑煤机（A/H，和汽车组联合覆盖）、中国船舶（和军工组联合覆盖）。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告机械设备行业周报TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入风光需求有望复苏碳中和大势不改报告日期2023-01-09TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察月制造业综合的下行深度均超过月012PMIPMI411210122032205220722092211220123疫情时段产需明显走弱主要受疫情短期影响值得关注的是建筑-7业商务活动指数为544降幅有限领跑大类行业应与保交楼政策-14带动有关航空运输好转航空运输业PMI为607显著高于前值-21372和高频数据观察到的第一批城市居民生活半径开始恢复有关-28市场表现分析上周1月3日-1月6日机械行业指数中信上-35涨376沪深300指数上涨282创业板指上涨321机械设备沪深300机械动态变化根据国家统计局的数据年月我国工业机202211器人产量40万台同比增长031-11月我国工业机器人产量403分析师TableAuthor代川万台同比下滑26叉车2022年11月销量83万台同比下滑SAC执证号S0260517080007581-11月销量累计972万台同比下滑462022年1-11月SFCCENoBOS186我国金属切削机床产量52万台同比下滑125021-38003678产业趋势跟踪光伏设备通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个daichuangfcomcn比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并驾齐驱风电设备上周20221231-202316公开招标0MW公相关研究TableDocReport布中标1333MW近几周公布中标的项目持续维持高位也预示着装机械设备行业周报居民生活2023-01-02机的高峰期即将到来22年全年招标量约106GW装机量预计在半径开始恢复聚焦需求复40GW左右油气设备截止1月7日北美活跃钻机数961台环苏领域比增加98台同比3182其中油井3077气井3412机械设备行业周报生产消费2022-12-25机械行业观点当前阶段面向制造业的定向政策力度较大有望带动将走向正常化聚焦需求复制造业资本开支重回扩张区域机械行业景气度有望再度向上机械投苏领域资线索围绕1制造业投资底部复苏重点关注通用自动化2景气机械设备行业周报定调扩大2022-12-18度持续加速的新能源设备产业链尤其重视工艺和技术革新带来的机内需战略聚焦需求复苏领会3聚焦进口替代加速的子领域尤其是在核心零部件关键设备域等领域4聚焦上游景气周期的复苏包括煤机油气和海工装备等建议关注1通用自动化怡合达汇川技术与电新组联合覆盖绿的谐波国茂股份欧科亿海天精工纽威数控柏楚电子与计算机组联合覆盖禾川科技杭叉集团伊之密等2新能源产业链新技术新工艺东威科技骄成超声海目星捷佳伟创联赢激光先导智能新强联与电新组联合覆盖海力风电恒润股份等3进口替代普源精电鼎阳科技拓荆科技电子组覆盖富创精密新莱应材等4上游类资产杰瑞股份迪威尔天地科技郑煤机AH和汽车组联合覆盖中国船舶和军工组联合覆盖风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明126TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E三一重工600031SHCNY169520221031买入14700590742873229118341505770930恒立液压601100SHCNY662020221026买入5754192209344831672848256522602070先导智能300450SZCNY431720221028买入7181180276239815642071132924102940联赢激光688518SHCNY307020221030买入3834109183281716782276139118302460杭可科技688006SHCNY471120220506买入5802166250283818842456162620502540捷佳伟创300724SZCNY1199520221118买入16661303409395929334439267914501640迈为股份300751SZCNY4415120221027买入55194502683879564648884637212801480晶盛机电300316SZCNY640520221026买入8604191250335325623055235526702590中国船舶600150SHCNY223920221031买入31570230779735290828451616220700杰瑞股份002353SZCNY285120221030买入4537227301125694796374715701720迪威尔688377SHCNY421620221104买入485307312157753484441227548701260华锐精密688059SHCNY1636920220428买入14092503668325424502501188618301770绿的谐波688017SHCNY1090520220508买入11572231335472132556589457313201610欧科亿688308SHCNY813020220811买入7063283365287322272616205314901510华测检测300012SZCNY229520220825买入2779055068417333753079245417401830永创智能603901SHCNY158020221202买入1789072083219419041745120513401300新强联300850SZCNY532820220422买入16825374513142510391817138317401930怡合达301029SZCNY683620221107增持8689117158584343274643351720802190中际联合605305SHCNY400320221103买入447314919526872053235517029701130浩洋股份300833SZCNY917520221030买入15381513637178814401682127718901900国茂股份603915SHCNY206620221103买入2518064087322823752581183712401500柏楚电子688188SHCNY2123020220809买入31075444631478233655191362513801620海力风电301155SZCNY976820221029买入1072715242964262277487017785801410帝尔激光300776SZCNY1312820221026买入22407299435439130183791259317702050联德股份605060SHCNY277020221102买入2927113142245119511893146612601370江苏神通002438SZCNY112020221103买入15390510742196151411538808601110力量钻石301071SZCNY1240020221101增持17075341596363620812608154232203600鼎阳科技688112SHCNY882120230104买入1112013119067344643746850059201170骄成超声688392SHCNY1501520221102买入1645215427497505480779349657301180东威科技688700SHCNY1379820221230买入16397169273816450547102441525203000海目星688559SHCNY603620220729买入8733175343344917603613210316602250海天精工601882SHCNY282420221018买入2868096119294223732325194723302240汇川技术300124SZCNY680520221027买入8909159206428033033907308221902210数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明226TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船10二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电13三自动化行业数据跟踪15四半导体设备行业数据跟踪16三行业热点领域动态跟踪18一锂电设备行业跟踪18二光伏设备行业跟踪18三风电设备行业跟踪19四半导体设备行业跟踪20五工程机械行业跟踪20六船舶制造行业跟踪21七油气设备和服务行业跟踪22四风险提示24识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明326TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI和PPI数据6图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速7图5机械设备373家上市公司的利润率变化8图6机械设备373家上市公司的利润率变化8图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备373家上市公司的预收账款9图10机械设备373家上市公司的存货10图11挖掘机销量台至20221111图12挖掘机开机小时数小时至20221111图13北美活跃钻机数量左轴台右轴12图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台12图15船舶新增订单数据13图16新船价格数据13图17中国新能源汽车销量数据辆13图18中国动力电池装车量数据MWh13图19光伏月度装机量数据GW14图20风电月度装机量数据GW14图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW15图2222年和23年风电招标市占率截止23年1月6日15图23中国机器人销量数据16图24中国叉车销量数据16图25日本出口中国机床金额亿日元16图26中国金属切削机床产量万台16图27全球半导体销售额17图28台积电营业收入亿台币17表1庞源租赁塔机出租率11表2部分中国半导体设备公司1月以来中标情况台套17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明426TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪经济和政策观察12月制造业PMI综合PMI的下行深度均超过4月疫情时段产需明显走弱主要受疫情短期影响制造业企业员工到岗率明显不足值得关注的是建筑业商务活动指数为544低于上月10个百分点降幅相对有限领跑大类行业今年需求端基建独撑政策性开发性金融工具的作用功不可没2023年很可能复制这一模式12月建筑安装装饰指数环比上行68个点应与保交楼政策带动有关此外航空运输好转航空运输业PMI为607显著高于前值的372和高频数据观察到的第一批城市居民生活半径开始恢复有关11月规模以上工业企业利润累计同比下降36从利润构成三因素看11月呈生产显著下探价格维持通缩利润率持平的特征工业增加值同比增速降至22为年内仅次于4-5月的低值是拖累11月利润增速走弱的主因工业品价格维持通缩PPI连续两个月持平-13利润率623与9-10月基本持平呈现低位徘徊特征中央经济工作会议强调实施扩大内需战略中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行去年底的坚持以供给侧结构改革为主线调整为把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来强调推动经济运行整体好转工业企业营收保持增长利润有所下降根据国家统计局1-11月份全国规模以上工业企业营业收入同比增长67企业销售总体保持稳定增长受疫情反弹和需求不足等因素影响工业企业利润同比下降36降幅较1-10月份扩大06个百分点个别行业及少数重点企业对工业企业利润下拉影响较大其中钢铁石油加工行业利润同比降幅较大两家疫苗重点企业由于利润同期基数较高利润同比大幅减少剔除上述行业及企业其他规上工业企业利润同比增长66工业企业利润行业结构不断优化根据国家统计局1-11月份装备制造业利润同比增长33增速较1-10月份加快01个百分点装备制造业利润占规上工业的比重为331较1-10月份上半年分别提高09和55个百分点工业企业利润行业结构持续改善分行业看电气机械行业在新能源产业带动下利润同比增长297增速较1-10月份加快07个百分点铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长82保持较快增长专用设备行业在半导体设备医疗设备等产品带动下利润增长32增速加快29个百分点采矿业电气水行业利润保持较高增速1-11月份采矿业利润同比增长514电力热力燃气及水生产和供应业利润同比增长261其中煤炭采选业利润同比增长470保持快速增长油气开采业受石油价格同比上涨带动利润增长1131电力行业利润同比增长472增速较1-10月份加快191个百分点下调存款准备金中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为78此次降准共计释放长期资金约5000亿元债券市场根据中国人民银行月份债券市场共发行各类债券亿元11506379国债发行92375亿元地方政府债券发行24689亿元金融债券发行95426亿元公司信用类债券1发行107576亿元信贷资产支持证券发行2768亿元同业存单识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明526TablePageText投资策略周报机械设备发行180069亿元根据中国人民银行11月份银行间债券市场现券成交286万亿元日均成交130139亿元同比增加286环比增加193单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的456单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的473单笔平均成交量4835万元交易所债券市场现券成交35万亿元日均成交15945亿元同比减少19环比增加279商业银行柜台市场债券成交126万笔成交金额1473亿元货币市场根据中国人民银行11月份银行间货币市场成交共计1288万亿元同比增加76环比增加189其中质押式回购成交1178万亿元同比增加89环比增加214买断式回购成交53771亿元同比增加245环比增加312同业拆借成交104万亿元同比减少62环比减少40交易所标准券回购成交383万亿元同比增加79环比增加377图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072010-01-100数据来源Wind广发证券发展研究中心图2中国PMI和PPI数据PPI全部工业品当月同比PMI右轴16005300140052001200100051008005000600490040020048000004700-2004600-4002019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11-6002019-014500数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明626TablePageText投资策略周报机械设备二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按中信一级行业分类2020年1月1日之前上市的373家公司2022年第三季度单季度实现营业收入52059亿元同比上升947实现归母净利润3261亿元同比上升441多地区受到疫情的影响生产发货与验货端均受到不同程度影响叠加原材料价格上涨利润率水平受到影响2022年前三季度机械设备行业实现营业收入144353亿元同比上升009实现归母净利润9011亿元同比下降1258业绩的下降主要由于受国内疫情反弹乌克兰危机等超预期因素影响市场需求复苏滞后叠加行业成本压力上升营收与归母净利润均表现出不同程度的下降机械设备行业从16年底开始复苏中间受到疫情打断20Q2-21Q2由于疫情受控后地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量等影响行业整体实现高速增长21Q3后受到宏观经济环境下行与国内疫情反复的持续性影响行业增长压力较大图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速营业收入亿元YoY600070605000504000403030002020001001000-100-2010Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q310Q1数据来源Wind广发证券发展研究中心图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速净利润亿元YoY45002000040001500035001000030002500500020000001500-50001000500-1000000-1500010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率有所下降期间费率略有下降净利率下降2022Q3单季度机械行业373家识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明726TablePageText投资策略周报机械设备上市公司整体毛利率211较上年同期下滑02个百分点较22Q2提升12百分点2022Q3单季度机械上市公司整体净利率626去年同期为6572022年前三季度机械行业整体毛利率为204较去年同期下降08个百分点整体净利率为62较去年同期下降09个百分点成本方面2022年部分大宗原材料如钢材价格逐步回稳毛利率实现环比恢复期间费率同比环比皆有所提升22Q3净利率微降图5机械设备373家上市公司的利润率变化净利润率毛利率30252015105010Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q310Q1数据来源Wind广发证券发展研究中心图6机械设备373家上市公司的利润率变化25销售费用率管理费用率财务费用率20151050-5数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微降22Q3行业整体期间费率129同比下滑01个百分点主要为财务收益大幅增加其中销售费用率426较上年同期上升066个百分点管理费用率910较上年同期上升066个百分点财务费用率-046较上年同期下降105个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用2022年前三季度行业整体期间费率125较21年同期下降005个百分点结构端有一定变动其中销售费用率为389同比下滑002个百分点管理费用率880识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明826TablePageText投资策略周报机械设备同比增加078个百分点财务费用率-019同比下滑081个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的373家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升22Q3机械行业研发费用22178亿元同比增长2332022前三季度机械行业研发费用5756亿元同比增长116图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况21Q222Q221Q322Q325252020151510105500-5-5数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2022年三季度末机械373家上市公司预收账款29688亿元同比增长144增幅较21年Q3上升19pct较22年Q2环比增长10pct我们认为这部分由于2022年受各地疫情反弹影响交货推迟截止22年三季度末机械373家上市公司存货62056亿元同比增长129增速环比有所恢复反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备373家上市公司的预收账款预收账款亿元同比变动3500703000605025004020003015002010001050000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明926TablePageText投资策略周报机械设备图10机械设备373家上市公司的存货存货亿元同比变动7000454060003550003040002530002015200010100050010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计22M11挖掘机销量237万台较去年同期增长158其中国内销量为144万台同比增长27迎来拐点出093万台同比增长444从累计值看22M1-10挖机销量共2445万台同比下降233其中国内销量为1457万台同比下降437出口987万台同比增长649观点评述1开工据小松官网数据22M11小松中国挖机开工小时数为979同比下降112同比增速降幅较9月环比略有增加资金端22M10非金融企业人民币贷款增速为1111增速继续环比上行随着资金端边际改善22Q4挖机销量有望保持正增长2出口持续高增海外市场景气度高根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22M4-M8出口增速仍在55以上国内工程机械龙头国际化全球化进程加速22M11挖机出口单月值仍维持在9000台以上因基数效应增速有所环比下行以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司22年中报公司22H1在海外市占率接近8较21年全年提升13pct3总结2022年工程机械需求存在滞后效应海外市场高景气托底10月资金端边际改善当前时点密切关注政策和资金对行业的促进力度关注主机厂和零部件企业在利润端的修复行业头部公司调整较为充分我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力中联重科徐工机械艾迪精密识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1026TablePageText投资策略周报机械设备图11挖掘机销量台至202211图12挖掘机开机小时数小时至20221117年18年19年17年18年19年20年21年22年20年21年22年90000180800001607000014060000120500001004000080300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201520162017201820192020202120221月5756044867156423996284442月3553314653683241292313133月506648687686714526975854月5957157197797486967335435月6127357508057657177345266月6207417558237857147315897月638733757827787297126098月6337287678327797256946169月6487517788377673269163010月6727797848247667469263511月670787780807774768212月656727751762751736651数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心油气设备和服务行业数据跟踪截止1月7日北美活跃钻机数961台环比增加98台总量开始提升美国减少7台加拿大增加105台同比去年增长3182其中油井增长3077气井增长3412较2019年均值的差距缩小至116台左右截至11月末累计未完成井数4443个环比增加22个扭转下降趋势值得注意的是DUC数据在10月跌破了有该项数据以来的新低13年12月份11月DUC结束了连续28个月下滑之后终于迎来首次环比提升11月份新钻井数量为1005口环比增长22同比增长480近12个月平均27口月环比增长新完井数量983口环比下降07同比增长244观点评述在北美页岩油公司资本开支意愿开始提升的情况下北美活跃钻机数呈增长状态当前DUC扭转跌势迎来首次环比提升我们认为随着国际油价保持高位北美页岩油整体仍将保持缓慢复苏态势识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1126TablePageText投资策略周报机械设备图13北美活跃钻机数量左轴台右轴图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期新钻井当期完井累计未完成钻井数右轴150120012001000010010001000800050800800600006006004000-504004002000-100200200-1500002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122019-11数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库1订单方面2022年12月新增订单统计口径为大于1000总吨的船舶3108万dwt同比下降27421-12月累计同比下滑393512月订单金额780亿美元同比上升67191-12月累计同比上升597分船型看油船12月同比上升3988累计同比下滑6392LNG船12月同比增长062累计同比增长14337去年高基数下散货船12月同比下滑5849累计同比下滑536312月单月集装箱船载重吨订单同比下滑82701-12月累计下滑40362船价与成本方面2022年12月新船价格指数相较于2022年11月持平相较于2021年12月同比上升533二手船价格指数同比下滑2034成本方面钢材价格相较于21年的高点已有所回落钢板价格同比下滑1801观点评述在去年的高基数的背景下22年新增造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1226TablePageText投资策略周报机械设备图15船舶新增订单数据图16新船价格数据30040000载重吨kdwt金额M散货船价指数油轮船价指数集装箱船价指数35000250300002002500015020000150001001000050500000数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2022年11月新能源汽车销量786万辆同比增长75渗透率达到3378同比提升1594pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年11月新能源汽车动力电池装车辆为343GWh同比增长165观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势22年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气图17中国新能源汽车销量数据辆图18中国动力电池装车量数据MWh201720182019202020212022201920202021202290000040000800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000020000010000100000500000数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-11月全国新增光伏装机6571GW同比增长89其中11月新增光伏装机747GW同比增加352022年1-11月全国新增风电装机累计2252GW同比-88其中11月新增装机识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1326TablePageText投资策略周报机械设备138GW同比-750环比增长-88随着新疆内蒙古东北等地区近期疫情有所反复对1011月份的装机产生较大不利影响我们对Q4的装机持谨慎乐观态度2021年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降340其中2021年12月新增装机229GW同比下降518观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展光伏各环节排序电池组件硅片其中电池新路线并线局面更加清晰其中今明两年TOPCon的产业趋势及扩产量级最为明确HJT不断成熟一体化扩产带来组件需求缺口景气度保持高位风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显22Q1装机已经回升明显超过20年抢装同期的数据24GW我们估计为疫情对风电的现场施工造成的不利影响造成了1-9月份的装机降低疫情反复对Q4的装机造成了较大的不确定性近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点有望到来虽然疫情对吊装产生了不利影响但是大型化明显加速风机的吊装数量与之前相比有较大下降装机的难度与之前相比有所下降我们对今年风电的装机容量保持谨慎对明年的装机保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近22年海风招标的大年基本确定23年有望迎来海上风电的开工大年图19光伏月度装机量数据GW图20风电月度装机量数据GW2550204540351530251020151055002016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102016-02数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心风电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号上周20221231-202316公开招标的分别有0MW公布中标结果的有1333MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来22年招标量在106GW左右装机量预计在40GW左右截止1月6日23年招标量共0MW中标量共1333MW截止1月6日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技20远景能源识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1426TablePageText投资策略周报机械设备16明阳智能15三一重能11运达股份9东方电气8第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW70006000500040003000200010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357911131517192123252729313335373941434547495154第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考图2222年和23年风电招标市占率截止23年1月6日联合动力4哈电风能102中车株洲所4中国海装4金风科技20东方电气8电气风电4远景能源16三一重能11运达股明阳智能15份9数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2022年11月我国工业机器人产量40万台同比增长031-11月我国工业机器人产量403万台同比下滑26叉车2022年11月销量83万台同比下滑581-11月销量累计972万台同比下滑462022年1-11月我国金属切削机床产量52万台同比下滑125其中11月产量543万台同比下滑132识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1526TablePageText投资策略周报机械设备观点评述当前宏观前瞻指标企业中长期信贷已经连续几个月出现高增长中观层面工业机器人等已经回到正增长区间微观层面上市公司订单自7月份以来进入到修复阶段并呈现单月加速的态势我们认为通用自动化的拐点即将到来建议大家重视行业的拐点型机会核心推荐两类资产一是高质量标的包括汇川技术绿的谐波怡合达柏楚电子二是高性价比资产包括国茂股份海天精工纽威数控禾川科技欧科亿华锐精密伊之密杭叉集团安徽合力等图23中国机器人销量数据图24中国叉车销量数据工业机器人产量台套同比增速叉车销量台同比变动9000012014000014012080000100120000100700008010000080600006060500008000040404000060000202030000400000020000-202000010000-20-400-400-602016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072016-01数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心图25日本出口中国机床金额亿日元图26中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值产量金属切削机床当月同比50025045020010504009403501508303001007250620502005101500401003-50-105020-1001-200-302016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112016-03数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2022年10月全球半导体销售额4686亿美元同比下跌46环比也下降根据台积电月度营收报告22年11月台积电营业收入2227亿台币同比增长5021-11月收入累计增长44622Q3公司实际收入2023亿美金同比增长359公司估计Q4的营收预计在199-207亿美金之间同比增长264-315识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1626TablePageText投资策略周报机械设备观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行根据ICInsights2021年中国大陆在纯晶圆代工市场的份额相比2020年提高了09个百分点至85图27全球半导体销售额图28台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000402500705000306020005040002040150030300010202000010001001000-10500-10000-20-200-302016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072016-01数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年1月份以来1月1日到1月5日共计中标半导体关键设备8台其中北方华创中标1项精测电子中标5台中微公司2台表2部分中国半导体设备公司1月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量上海精测2023-01-04电子束缺陷复查设备电子束缺陷复查设备1上海精测2023-01-04北京燕东微电子科技有限公司膜厚测量设备4中微半导体设备2023-01-04天府兴隆湖实验室等离子体刻蚀机CCP1中微半导体设备2023-01-04天府兴隆湖实验室等离子体刻蚀机ICP1北方华创2023-01-03北京京东方技术开发有限公司金属磁控溅射设备1数据来源中国招标网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1726TablePageText投资策略周报机械设备三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪整装一体化大族锂电备战出海未来三年锂电设备需求市场将保持强劲的增长势头高工产研GGII数据显示2021我国锂电模组及pack设备市场规模达到80亿元预计2025年有望超200亿元年复合增长率超25百亿增量市场背后是锂电产业出海起势设备正在蓄力冲刺备战下一阶段的技术革新与产能扩张国内发展锂电之初大族便投身锂电大潮陪锂电设备探索国产替代之路走过消费电池直至迎来动力市场的全盛以及即将爆发的储能市场全球锂电市场的不断扩大大族激光资金与人才团队激励并重持续加码锂电智造目前大族锂电智能装备已经具备技术产能资金服务等全方位优势将在接下来的全球市场竞逐中不断显露自己的实力来源httpsmpweixinqqcomsEln2plVmDJpD-1-01B9qw简评全球锂电设备需求持续增长国内锂电设备企业不断完善海外市场布局打开海外锂电设备需求空间二光伏设备行业跟踪国电投5GW异质结电池组件正泰新能加速TOPCon扩张根据纤纳光电官微信息近日经德国电气工程师协会VDE权威认证纤纳组件已顺利通过IEC61215IEC61730稳定性全体系认证纤纳光电成为全球首个且目前唯一完整通过这两项稳定性全体系测试的钙钛矿机构IEC61215和IEC61730标准是光伏行业最重要的基础标准依据该标准所颁发的认证是光伏组件进入国内外市场的必备通行证之一此前业内最为担忧的钙钛矿量产稳定性痛点问题已被完全攻克标志着纤纳扫除了钙钛矿组件进入市场端的最后障碍这无疑为钙钛矿大规模商业化应用铺平了道路把钙钛矿产业化发展推到了新的高度数据来源纤纳光电官微httpsmpweixinqqcomsVJfndvLig3GN0qcbC3iH4w根据东吴光伏圈官微信息正泰新能科技有限公司顺利完成15亿元B轮融资鋆昊资本作为领投方进行投资高瓴资本中金资本朝希资本海宁尖山新区国资温州乐清国资等同轮参与本次融资本轮资金将用于正泰新能TOPCon电池组件产能扩张正泰新能是正泰集团旗下专注于光伏电池与组件的制造企业其发展历程可追溯至2006年是国内最早进入光伏领域的民营企业之一公司在浙江海宁江苏盐城甘肃酒泉泰国等地布局智能制造基地截至2022年底形成约18GW组件产能以及13GW电池产能公司历年组件出货量始终位列行业前10组件功率及电池转换效率在行业内亦处于领先地位数据来源东吴光伏圈官微识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1826TablePageText投资策略周报机械设备httpsmpweixinqqcomsHmA-pFssi-qQGLVyLMXkFQ根据东吴光伏圈信息近日龙港市举行2023年第一批重大项目集中开工暨国电投新能源5GW高效异质结电池及组件生产基地项目开工仪式擂响全市项目建设的行军鼓吹响龙港高质量发展的冲锋号国家电投集团中央研究院党委书记董事长范霁红龙港市领导何宗静林海涵陈国苗李青侯必仲等出席仪式国电投新能源高效异质结电池及组件生产基地项目总投资超50亿元对加快推进龙港经济社会发展绿色转型深入推进龙港新能源产业延链补链具有重要意义也将为龙港高质量发展注入强劲动力数据来源东吴光伏圈官微httpsmpweixinqqcomsSC30v7lbzwEvmRG-iOirLg简评在双碳战略背景下我国新能源发展驶入快车道风电光伏大基地建设加速国内及全球光伏新增装机持续保持高增长光伏电池环节也表现出两个比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并驾齐驱TOPConHJT等新一代高效电池技术进步和产业化趋势的加速进入2022年通过微晶化提效银浆国产化降低银浆耗量降低硅片厚度来降本并通过规模效益来推动整个HJT行业成熟的趋势不变有望在今年年底HJT成本接近PERC预计今年市场HJT新增投产也将有较大增长结合此前我们看到在周报跟踪的TOPCon变化情况可以看出伴随着各路线产业化不断加速今年有望看到TOPConHJTIBC等多种路线并行扩产的局面与此同时薄膜钙钛矿电池产业化进程加速今年多家电池公司均有不同量级的中试线扩产设备的公司的投资机会值得重视设备选股与推荐两条主线选股一是受益行业需求扩产及各电池路线变化优先推荐奥特维高测股份帝尔激光二受益电池技术迭代的TOPCon优先推荐捷佳伟创海目星HJT优先推荐迈为股份三风电设备行业跟踪山东三年行动计划以渤中半岛南半岛北为重点加快打造山东半岛海上风电基地近日山东省人民政府发布山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划2023-2025年计划指出支持德州高新区国家级绿色产业示范基地建设在烟台潍坊滨州等市布局大功率海上风电高效光伏发电智能电网先进核电等清洁能源装备与关键零部件制造打造中国海上风电国际母港智能光伏装备制造基地国和先进三代核能基地大力发展可再生能源坚持海陆并进集散并举加快推动可再生能源基地化大规模高比例发展以渤中半岛南半岛北三大片区为重点加快打造山东半岛海上风电基地建设环渤海和沿黄海海上光伏基地在具备条件的海域开展漂浮式海上光伏示范打造风光同场海上清洁能源开发模式强化规划布局适度有序推进陆上风电开发建设打造鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地构建黄河下游绿色能源带建设鲁西南采煤沉陷区光伏基地统筹推进采煤塌陷地治理与新能源开发开展整县分布式光伏规模化开发示范和百乡千村绿色能源发展示范积极推动地热资源开发利用到2025年可再生能源装机达到9000万千瓦以上识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1926TablePageText投资策略周报机械设备强化能源跨区域合作努力扩大绿电入鲁规模加强与送端省份合作积极参与国家大型风电光伏基地开发加快陇东至山东特高压直流输电通道建设不断提高输电通道中可再生能源电量比例适时启动新直流输电通道研究论证工作到2025年年接纳省外电量达到1500亿千瓦时左右信息来源风芒能源公众号httpsmpweixinqqcoms56pgVvoA4C89MLr2HOPTWA简评随着国内风电整机技术的成熟以及成本的大幅下降风力发电的性价比提升明显且建设速度大大加快山东作为十四五海上风电的重点发展地区近年预计会有较大增量可以重点关注在山东地区具有明显优势的海力风电大金重工天能重工金雷股份等四半导体设备行业跟踪韩国政府将扩大芯片行业税收优惠韩联社1月3日消息韩国企划财政部周二表示在全球市场竞争加剧的情况下韩国将寻求扩大对芯片等战略产业的税收优惠韩国企划财政部发布声明称根据拟议的税法修订韩国政府将对企业集团在芯片行业的设施投资适用15的较高税收抵免率高于最近修订通过的8中小型企业的税收抵免率也将从16上升到25该部表示拟议的计划预计将帮助本地芯片行业减轻365万亿韩元约合285亿美元税负韩国企划财政部表示在新冠大流行和芯片供应短缺之后国际社会已经重新认识到在国内拥有生产能力的经济和安全价值在全球技术和供应链竞争升级的情况下迫切需要为芯片等具有高经济安全价值的战略项目提供全面支持韩国政府计划在本月内提出详细的修订方案并将其提交给国会批准据彭博社报道韩国11月的半导体产量降幅为全球金融危机以来的最大降幅打压了该国的工业产出并表明随着世界经济放缓海外对科技零部件的需求进一步降温来源半导体芯闻公众号httpsmpweixinqqcoms4zoeoRyiRlGogrB32baq4w简评在各国的对于芯片制造的补贴法案之下芯片制造向亚洲日本韩国台湾移动的趋势在逐渐变化其他地区也在自建产能供应链脱钩逆全球化为了应对被美国设备卡脖子以及未来被美国联合的其他国家卡住关键设备的进口当前国产设备的自主可控具有紧迫性五工程机械行业跟踪开年双百台徐工全球第一吊领衔大吨位起重机再启新程1月6日全球最大轮式起重机制造基地五台千吨级百台大吨位百台海外定制款起重机整齐列队即将发往全国及一带一路沿线国家和地区作为徐工的核心支柱产业过去一年徐工起重机械面对复杂形势和巨大挑战以市场为导向以客户需求为驱动发力研发制造后市场产品结构持续优化识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2026