研究报告全文：证券研究报告2023年01月10日机械行业双周报1月第1期超配关注机械行业新股看好稳增长检测赛道核心观点行业研究行业周报新股动态机械设备机械行业近两周新上市公司3家分别为通力科技鸿铭股份和富乐德超配维持评级证券分析师吴双证券分析师田丰1通力科技301255SZIPO实际募资629亿元公司2021年营收0755-819813620755-81982706归母净利润为467091亿元近三年营收归母净利润CAGR分别为wushuang2guosencomcntianfeng1guosencomcn182557222021年毛利率净利率为31341938公司主营产S0980519120001S0980522100005品为通用减速机和工业齿轮箱市场走势2鸿铭股份301105SZIPO实际募资506亿元公司2021年营收归母净利润为324067亿元近三年营收归母净利润CAGR分别为14494712021年毛利率净利率为42812071公司主营业务为智能包装装备应用于消费电子食品烟酒医药保健化妆首饰等各类精品包装盒及纸浆模塑制品的生产3富乐德301297SZIPO实际募资717亿元公司2021年营收归母净利润为569088亿元近三年营收归母净利润CAGR分别为615750902021年毛利率净利率为37241543公司主营业资料来源Wind国信证券经济研究所整理务为半导体设备洗净服务和半导体设备维修服务相关研究报告机械行业2023年1月投资策略-12月制造业PMI指数47关近两周数据跟踪注稳增长检测赛道2023-01-03机械行业双周报12月第2期-国务院印发扩大内需战略机械指数500跑赢沪深300102个pct2022年钢价铜价铝价规划纲要利好检测服务板块2022-12-26指数-1356-1372-2008近两周环比065065-452机械行业双周报12月第1期-制造业PMI环比回落关注结构性成长赛道2022-12-12机械行业2023年投资策略产业升级自主可控把握结构PMI国家统计局12月31日数据12月制造业PMI指数4700环比下性成长机会2022-12-05机械行业双周报11月第2期-近两周机械行业下跌138降100个pct2022年10-12月PMI已连续三个月在荣枯线之下关注高景气军工检测投资机会2022-12-01工程机械CME12月23日数据CME预估12月挖掘机含出口销量2万台左右同比下降17行业重点推荐组合短期投资观点重点组合华测检测广电计量苏试试验中兵红箭奥普特柏楚电子绿的谐波奕瑞科技汉钟精机怡合达汇川技术恒立液压晶盛机电捷佳伟创帝尔激光奥特维联赢激光海目星1月金股推荐华测检测鼎阳科技汉钟精机西测测试当前时点我们建议重点关注长期基本面向好中短期优选自身经营韧性强22Q4业绩持续稳步兑现的优质公司重点推荐推荐第三方检测龙头华测检测电子测试测量仪器领先企业鼎阳科技及真空泵国内龙头汉钟精机我们建议积极关注检测服务行业的投资机会一方面检测服务行业本身是长坡厚雪的优质赛道过去8年市场规模从2013年的1399亿元增至2021年的4090亿元CAGR达1435疫情背景下20202021年仍实现同比1114的增长呈现极强的经营韧性另一方面检测服务是经济高质量发展的有力支撑政策支持下检测行业标准规范不断完善当前仍处于成长阶段明年亦将充分受益于经济复苏建议重点关注华测检测苏试试验西测测试信测标准思科瑞中国电研广电计量国检集团等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告投资建议产业升级自主可控把握结构性机会回顾2022机械行业自2021年以来结构分化显著1以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期经营逐季变差当前仍处于周期下行阶段2以基础零部件工业自动化激光装备注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点当前通用自动化仍维持承压3以光伏装备新能源汽车装备风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期虽短期受需求波动及行业供需变化影响整体呈现较高景气展望2023年我们主要看好1自上而下把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长份额提升具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好比如检测公司核心零部件公司部分产品型公司如科学仪器等2自上而下挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司比如通用自动化机床刀具工业机器人工控注塑机减速机光伏装备风电装备锂电装备培育钻石等3自下而上寻找低估值基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军风险提示宏观经济下行原材料涨价汇率大幅波动疫情反复冲击表1重点公司盈利预测及投资评级昨收盘元EPSPE公司代码公司名称投资评级总市值亿元202301062022E2023E2022E2023E300012华测检测买入23303920550684234002967广电计量买入17801020480683726300416苏试试验买入31881230700964633000519中兵红箭买入19942780761102618688686奥普特买入135511653244264232688188柏楚电子买入220253223774695847688017绿的谐波买入110001851452057654688301奕瑞科技买入4679934082710945743002158汉钟精机买入25491361131372319301029怡合达增持67573251251755439300124汇川技术增持671217841592074232601100恒立液压买入63998351762003632300316晶盛机电买入64588452122863023688518联赢激光买入3115941001703118688559海目星买入60201211813743316300724捷佳伟创买入117914112813704232300776帝尔激光买入135552312883724736688516奥特维买入222413444276335235688628优利德买入3330371101503022301306西测测试买入4470381031364333资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录核心观点产业升级自主可控把握结构性机会6机械行业背景及展望高端制造成长大机遇6研究框架把握强阿尔法公司挖掘高贝塔行业投资机会7投资建议给予机械行业超配评级9近两周机械板块重点推荐组合10新股动态11近两周行情回顾12近两周机械行业增长500跑赢沪深300102个百分点12数据跟踪12月制造业PMI指数471412月制造业PMI指数4700环比下降100pct14近两周钢铜价格指数环比回升铝价格指数环比下降15机床2022年1-11月金属切削机床产量同比下降125014培育钻石11月培育钻石进口出口额同比-1389228815工业机器人2022年1-11月产量4026万台同比-26018工程机械CME预估12月挖掘机销量2万台左右同比下降1719请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录图1装备制造业进入产业升级期第二阶段高端制造迎来成长大机遇6图2机械行业成长阶段先于下游需求不同细分行业所处阶段大不一样7图3机械行业研究框架8图4机械行业按特性分类及示例9图52020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比12图6申万一级行业近两周涨跌幅排名12图7机械行业2023年至今涨跌幅前后五名13图8机械行业近两周涨跌幅前后五名13图92022年12月制造业PMI指数为470014图102022年11月高技术制造业PMI为493014图112022年11月装备制造业PMI为480014图12钢材综合价格指数CSPI情况15图13LME铜价情况15图14LME铝价情况15图152022年11月金属切削机床产量同比-132014图162022年1-11月金属切削机床产量同比-125014图172022年11月金属成形机床产量同比-222014图182022年1-11月金属成形机床产量同比-152014图19印度培育钻石毛坯钻进口额百万美元持续上涨15图20印度培育钻石裸钻出口额百万美元持续上涨15图212022年11月印度培育钻石毛坯进口额同比-138915图222022年11月印度培育钻石裸钻出口额同比228815图232022年1-11月印度天然钻石毛坯进口额同比816图242022年1-11月印度天然钻石裸钻出口额同比-216图252022年1-11月培育钻石毛坯进口额渗透率为80416图262022年11月培育钻石毛坯进口额渗透率为58116图27天然钻石价格自年初持续上涨3月起回调至今17图28培育钻石05克拉小颗粒品种价格自2021年稳定提升17图292022年11月中国工业机器人产量同比03018图302022年1-11月中国工业机器人产量同比-26018图3112月中国工业机器人出口交货值同比228018图322022年1-11月制造业固定资产投资累计93018图332022年11月挖掘机产量同比-153019图342022年1-11月挖掘机产量同比-204019图352022年11月挖掘机主要企业销量同比增长158020图362022年1-11月挖掘机主要企业销量同比下降233020图372021年12月装载机产量同比-24920请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图382021年装载机产量同比152920图392022年11月装载机主要企业销量同比增长376020图402022年1-11月装载机主要企业销量同比下降148520表1重点公司盈利预测及投资评级2表2重点推荐标的组合公司最新估值截止到1月6日10表3小而美标的组合公司最新估值截止到1月6日10表4机械行业近两周新股动态11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告核心观点产业升级自主可控把握结构性机会机械行业背景及展望高端制造成长大机遇数字浪潮和能源变革的大时代工业互联和万物互联让社会效率不断提升新能源利用让社会成本不断降低我们同时站在了这两个巨大的风口前面中国正在迎来全方位的产业升级中国制造业厚积薄发自2020年新冠疫情后正在加速崛起行业内专精特新小巨人企业正在解决我国各行各业的卡脖子问题逐步实现进口替代正在或者已经成为各细分行业的隐形冠军行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代具备全球竞争力中国高端制造正在迎来历史性的成长机遇装备制造业当前已进入产业升级期第二阶段高端装备自主可控智能制造引领未来1高端装备自主可控核心装备国产化是产业自主崛起的基础突破核心高端装备的瓶颈才会实现下游产业真正的自主化产业化重点产业包括有半导体装备高端机床及刀具工控装备工业机器人激光装备科学仪器等2产业升级大势所趋中国正在迎来全方位的产业升级双碳目标引领下的新能源和人口老龄化背景下的数字化制造步入黄金发展期图1装备制造业进入产业升级期第二阶段高端制造迎来成长大机遇资料来源Wind国信证券经济研究所整理整体看产业升级自主可控背景下光伏锂电风电半导体工业自动化等新兴战略产业迎来爆发推动相关企业形成大量的资本开支带来对中游机械公司巨大的需求产业链上设备公司均有较好地成长特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业也会有更大的盈利弹性请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图2机械行业成长阶段先于下游需求不同细分行业所处阶段大不一样资料来源Wind国信证券经济研究所整理研究框架把握强阿尔法公司挖掘高贝塔行业投资机会为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型上游核心零部件公司中游专用通用设备公司下游产品型公司以及服务型公司1上游核心零部件公司强阿尔法属性属于中游专用通用设备公司的上游通常是研发驱动具备核心底层技术依靠技术实力或业务模式创新构建较高的竞争壁垒形成较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权普遍具备较强盈利能力通过品类升级扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板此类公司均值得关注2中游专用通用设备公司高贝塔属性产品供应下游客户进行工业生产机械公司整体处于产业链中游议价权相对较低重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况通常行业竞争较为激烈强者越强优选龙头公司推荐高景气的新能源光伏锂电风电核电和工业自动化工业机器人工控激光等行业3下游产品型公司产品具备使用功能直接供人类使用或操作行业空间更大通常下游应用领域较为广泛下游较为分散的客户公司具有较强的议价权重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司公司层面综合考虑公司技术产品品牌渠道优选龙头公司推荐培育钻石通用测试测量仪器等细分子行业4服务型公司通过提供服务获取收入通常需求稳健现金流较好行业长期稳健增长龙头公司先发优势显著优选赛道空间大的细分赛道龙头推荐检测服务等行业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图3机械行业研究框架资料来源Wind国信证券经济研究所整理基于以上框架我们当前重点看好以下4个方向1商业模式好增长空间大的检测服务公司重点推荐华测检测苏试试验思科瑞信测标准关注中国电研广电计量国检集团电科院2处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司a激光行业重点推荐柏楚电子其他关注锐科激光b液压件行业重点推荐恒立液压c线性驱动行业重点推荐捷昌驱动d两机叶片行业重点推荐应流股份e高端密封件行业重点推荐中密控股fX线探测器行业重点推荐奕瑞科技g机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波埃斯顿h工业机器视觉行业重点推荐奥普特i通用核心部件行业重点推荐汇川技术国茂股份汉钟精机江苏神通j工业自动化行业重点推荐怡合达3处于成长阶段或高景气度的产品型公司a通用电子测量行业重点推荐鼎阳科技普源精电优利德思林杰b培育钻石行业重点推荐中兵红箭四方达力量钻石国机精工4景气度高的专用通用装备行业a光伏装备行业重点推荐捷佳伟创晶盛机电奥特维帝尔激光美畅股份b锂电装备行业重点推荐联赢激光海目星东威科技道森股份先导智能c注塑机行业重点推荐伊之密请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图4机械行业按特性分类及示例资料来源Wind国信证券经济研究所整理投资建议给予机械行业超配评级回顾2022机械行业自2021年以来结构分化显著1以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期经营逐季变差当前仍处于周期下行阶段2以基础零部件工业自动化激光装备注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点当前通用自动化仍维持承压3以光伏装备新能源汽车装备风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期虽短期受需求波动及行业供需变化影响整体呈现较高景气展望2023年我们主要看好1自上而下把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长份额提升具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好比如检测公司核心零部件公司部分产品型公司如科学仪器等2自上而下挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司比如通用自动化机床刀具工业机器人工控注塑机减速机光伏装备风电装备锂电装备培育钻石等3自下而上寻找低估值基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告近两周机械板块重点推荐组合1月重点推荐组合华测检测广电计量苏试试验中兵红箭奥普特柏楚电子绿的谐波奕瑞科技汉钟精机怡合达汇川技术恒立液压晶盛机电捷佳伟创帝尔激光奥特维联赢激光海目星1月小而美组合鼎阳科技优利德四方达信测标准中国电研思科瑞西测测试江苏神通明志科技华荣股份凌霄泵业容知日新伊之密东华测试表2重点推荐标的组合公司最新估值截止到1月6日归母净利润亿元EPS元PE公司市值亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E华测检测3927469311144045055068534234广电计量102182277389032048068563726苏试试验123190269372072070096654633中兵红箭27848510571528035076110572618奥普特165303396520367324426554232柏楚电子322550551685548549683595847绿的谐波185189245346157145205987654奕瑞科技3404846017956678271094705743汉钟精机136487602732091113137282319怡合达325401602841100125175815439汇川技术1784357342215514136159207504232恒立液压835269423002606206176200313632晶盛机电845171227813745133212286493023联赢激光940923005130311001701023118海目星1211093667550551813741113316捷佳伟创4117179801290206281370574232帝尔激光231381491636223288372614736奥特维344371659978240427633935235资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注未评级公司系WIND一致预期表3小而美标的组合公司最新估值截止到1月6日归母净利润亿元EPS元PE公司市值亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E鼎阳科技960811402000481311871196948四方达62092169243019035050683726信测标准43080124164120109144543526中国电研74315398511078098126231914思科瑞65097128175097128175675137江苏神通57253297362052059071221916明志科技45123076185100062149365924华荣股份80381424578113125171211914凌霄泵业5948355566613515518612119容知日新63081113178148206324775535伊之密86516421620110090132172014东华测试56080127193058092140704429优利德37109121166099109150343122西测测试38067087115079103136564333资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注未评级公司系WIND一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告新股动态机械行业近两周新上市公司3家分别为通力科技鸿铭股份和富乐德1通力科技301255SZIPO实际募资629亿元公司2021年营收归母净利润为467091亿元近三年营收归母净利润CAGR分别为182557222021年毛利率净利率为31341938公司主营产品为通用减速机和工业齿轮箱2鸿铭股份301105SZIPO实际募资506亿元公司2021年营收归母净利润为324067亿元近三年营收归母净利润CAGR分别为14494712021年毛利率净利率为42812071公司主营业务为智能包装装备应用于消费电子食品烟酒医药保健化妆首饰等各类精品包装盒及纸浆模塑制品的生产3富乐德301297SZIPO实际募资717亿元公司2021年营收归母净利润为569088亿元近三年营收归母净利润CAGR分别为615750902021年毛利率净利率为37241543公司主营业务为半导体设备洗净服务和半导体设备维修服务表4机械行业近两周新股动态募资金额收入净利润2018-20212018-2021毛利率净利率申万机序号股票代码公司简称上市进展主营产品主营业务亿元20212021收入CAGR利润CAGR20212021械分类公司从事减速机的研发20221227工业齿轮箱生产销售包括通用减1301255SZ通力科技6294670911825572231341938金属制品已上市通用减速机速机与工业齿轮箱并提供配件及维修服务公司主营燃料电池系统燃料电池发实现了发动机系统及燃2022122922402HK亿华通1340630-14619903750-2941燃料电池动机燃料电料电池电堆的批量国产申购池部件化产品主要应用于客车物流车等商用车型智能包装设公司主营智能包装装备备成型机应用于消费电子包装盒20221230印刷包装3301105SZ鸿铭股份506324067144947142812071开槽机上糊珠宝首饰盒医药保健品已上市机械机贴角机盒食品烟酒盒等各类精压泡机品包装盒的生产公司主要为半导体设备半导体设备显示面板设备提供洗净20221230半导体设洗净服务半服务并拓展至刻蚀设备4301297SZ富乐德7175690886157509037241543已上市备导体设备维零部件的表面阳极氧化修服务加工陶瓷熔射服务以及半导体设备维修服务钢弹簧浮置公司面向城市轨道交通道床减振系的减振降噪领域提供钢统声屏障弹簧浮置道床减振系统202301045688485SH九州一轨6563920682040140839651728轨交设备隔离式高弹预制钢弹簧浮置板声屏询价性减振垫预障隔离式高弹性减振制钢弹簧浮垫重型调频钢轨耗能装置板置等系列化产品和服务公司是国内领先的空气分离设备制造企业主要产品为空气分离设备液空气分离设20230104其他专用化天然气装置绕管式换6603173SH福斯达746144616037661241923041107备液化天然询价设备热器化工冷箱和液体贮气装置槽等深冷装备为客户提供深冷系统整体解决方案公司主营各类空气压缩机鼓风机等空气动力设活塞式空压备主要产品包括螺杆式20230105其他通用机离心式鼓空压机小型活塞式空压7301317SZ鑫磊股份8128210602934632115736询价设备风机螺杆式机离心式鼓风机等广空压机泛应用于机械制造石化化工矿山冶金纺织医疗电力等行业资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告近两周行情回顾近两周机械行业增长500跑赢沪深300102个百分点近两周20221226-20230106机械行业增长500跑赢沪深300102个百分点从全行业看机械行业近两周涨跌幅在27个行业申万分类中排第6位图52020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比资料来源Wind国信证券经济研究所整理图6申万一级行业近两周涨跌幅排名资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告从个股表现来看2023年年初至今涨跌幅排名前五位的公司分别为海得控制古鳌科技江龙船艇思维列控三超新材近两周涨跌幅排名前五位的公司分别为海得控制英维克永贵电器古鳌科技思维列控图7机械行业2023年至今涨跌幅前后五名图8机械行业近两周涨跌幅前后五名资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告数据跟踪12月制造业PMI指数4712月制造业PMI指数4700环比下降100pct国家统计局12月31日数据12月制造业PMI指数4700环比下降100pct根据国家统计局数据12月制造业PMI指数为4700环比下降100个pct制造业生产经营景气水平较上月有所回落历史情况看制造业PMI自2020年3月持续到2021年8月连续17个月维持景气区间2021年9月以来在50荣枯线附近波动2022年10-12月已连续三个月在荣枯线之下且趋势环比向下制造业呈现一定压力图92022年12月制造业PMI指数为4700资料来源Wind国信证券经济研究所整理图102022年11月高技术制造业PMI为4930图112022年11月装备制造业PMI为4800资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告近两周钢铜价格指数环比回升铝价格指数环比下降Wind1月6日数据机械行业上游主要原材料钢铜铝价格自2016年起持续上涨至2021年中旬达历史最高水平后有所回调目前处于近五年中间偏高位置2022年以来钢价铜价铝价指数变动-1356-1372-2008有所回落近两周以来钢价铜价铝价指数环比变动065065-452图12钢材综合价格指数CSPI情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理图13LME铜价情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理图14LME铝价情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告机床2022年1-11月金属切削机床产量同比下降1250国家统计局12月26日数据2022年1-11月金属切削机床产量同比-1250根据国家统计局2015-2021年金属切削机床产量由7550万台下降至6020万台CAGR达-370金属成形机床产量由3040万台下降至2100万台CAGR达-5982022年1-11月金属切削机床累计产量5200万台同比下降12502022年1-11月金属成形机床累计产量1680万台同比下降1520月度数据来看2022年11月金属切削机床产量460万台同比下降132011月金属成形机床产量140万台同比下降2220图152022年11月金属切削机床产量同比-1320图162022年1-11月金属切削机床产量同比-1250资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图172022年11月金属成形机床产量同比-2220图182022年1-11月金属成形机床产量同比-1520资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告培育钻石11月培育钻石进口出口额同比-13892288GJEPC12月13日数据近两年全球培育钻石行业呈现爆发式增长印度是全球钻石加工的集散地占据了全球主要的钻石加工份额其进出口数据可充分反映培育钻石的最新需求情况根据GJEPC统计自然年度口径下2019-2021年印度毛坯钻石进口额分别为2634401130亿美元20202021年同比66891569919-21年CAGR为107102019-2021年印度裸钻的出口额分别为3815291144亿美元20202021年同比38911160519-21年CAGR为73242022年11月印度培育钻石进口出口额同比-13892288行业处于成长初期毛坯钻进口额看2022年11月印度培育钻石毛坯钻进口额077亿美元同比-1389环比4063裸钻出口额看2022年11月印度培育钻石裸钻出口额105亿美元同比2288环比-4102从培育钻石渗透率看2022年11月毛坯钻进口额渗透率为581裸钻出口额渗透率为844图19印度培育钻石毛坯钻进口额百万美元持续上涨图20印度培育钻石裸钻出口额百万美元持续上涨资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理注2015-2018年资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理注2015-2018年为为印度财年口径当年4月-次年3月2019-2021年度为自然印度财年口径当年4月-次年3月2019-2021年度为自然年度年度口径当年1月-当年12月口径当年1月-当年12月图212022年11月印度培育钻石毛坯进口额同比-1389图222022年11月印度培育钻石裸钻出口额同比2288资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图232022年1-11月印度天然钻石毛坯进口额同比8图242022年1-11月印度天然钻石裸钻出口额同比-2资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理注2015-2018年资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理注2015-2018年为为印度财年口径当年4月-次年3月2019-2021年度为自然印度财年口径当年4月-次年3月2019-2021年度为自然年度年度口径当年1月-当年12月口径当年1月-当年12月图252022年1-11月培育钻石毛坯进口额渗透率为804图262022年11月培育钻石毛坯进口额渗透率为581资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理注2015-2018年资料来源GJEPC国信证券经济研究所整理注2015-2018年为印度财年口径当年4月-次年3月2019-2021年度为自然为印度财年口径当年4月-次年3月2019-2021年度为自然年度口径当年1月-当年12月年度口径当年1月-当年12月培育钻石锚定天然钻石定价天然钻石价格持续下跌至年初水平天然钻石价格自22年年初起持续上升主要系全球疫情及澳大利亚阿盖尔钻矿永久性关闭带来供给不足而全球钻石最大消费市场美国超发美元致使黄金钻石等消费需求提升价格上涨2022年3月来天然钻石价格明显回调RAPAPORT观点认为主要系俄乌冲突中国新冠疫情严重美国通胀及高利率水平成品钻库存量上升买家犹豫情绪等等所致进入7月后美国通胀严重全球经济环境和地缘政治不确定性高钻石价格持续下跌至年初水平培育钻石锚定天然钻石定价比例逐步下行但21Q3以来基本企稳尤其是05克拉及以下的小颗粒钻石在珠宝饰品中的需求旺盛培育钻石小颗粒品种价格反而稳重有升中游数据看需求维持高增速供应紧张下培育钻石价格有望得到支撑请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告图27天然钻石价格自年初持续上涨3月起回调至今资料来源idexonline国信证券经济研究所整理图28培育钻石05克拉小颗粒品种价格自2021年稳定提升资料来源PAULZIMNISKY国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告工业机器人2022年1-11月产量4026万台同比-260国家统计局12月15日数据2022年1-11月工业机器人产量4026万台同比-260根据国家统计局统计2015-2021年我国工业机器人产量由330万台增长至3660万台CAGR达49332022年1-11月我国工业机器人累计产量达4026万台同比-260月度数据看2022年11月工业机器人产量401万台同比030图292022年11月中国工业机器人产量同比030图302022年1-11月中国工业机器人产量同比-260资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图3112月中国工业机器人出口交货值同比2280图322022年1-11月制造业固定资产投资累计930资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20