投资事件
　　乘联会发布2022年12月乘用车产销数据：当月零售销量为216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%；批发销量为222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%；产量为209.5万辆，同比-15.0%，环比-0.8%。
　　我们的分析与判断
　　1）疫情防控优化措施落地推动终端客流回升，2023年车市复苏预期仍存。2022年12月乘用车零售销量216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%，恢复正增长，主要系本月疫情防控措施优化后终端客流回暖，叠加促消费政策尾声的抢装效应。厂商批发销量222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%，销量透支担忧导致批发热情短期略有回落。2022全年实现零售2054.3万辆，同比+1.9%，批发销售2315.4万辆，同比+9.8%，车市在疫情及供应链扰动下形成韧性。从结构看，（1）12月豪华车零售26万辆，同比+6%，环比+10%，车购税减半政策对消费升级的高端消费促进较大；（2）自主品牌零售106万辆，同比+13%，环比+20%，自主品牌依靠出色产品力保持增速对市场总体的领先，比亚迪汽车、奇瑞汽车、吉利汽车和长安汽车等品牌份额明显提升，其中比亚迪产销同比分别+141.81%和+137.30%。（3）主流合资品牌零售85万辆，同比-8%，环比+59%，其中德系份额20.6%，同比+2.3pct，日系份额18.7%，同比-4.4pct，美系份额8.5%，同比-1.4pct。
　　2）12月新能源头部企业强者恒强，插混增长延续强劲。12月新能源乘用车零售销量达64.0万辆，同比+35.1%，环比+6.5%；批发销量达75.0万辆，同比+48.9%，环比+2.5%，新能源车销售热度延续。12月国内新能源零售渗透率为29.5%，同比提升6.9个百分点。12月新能源乘用车市场批发销量突破万辆的企业仍保持14家，占新能源乘用车总量82.1%，其中比亚迪（23.5万辆）持续领跑，上汽通用五菱（8.6万辆）、特斯拉中国（5.6万辆）销量较为领先。从车型看，12月纯电动批发销量56.3万辆，同比+33.6%；插电混动销量18.7万辆，同比+127.1%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率50.6%，豪华车为26.8%，主流合资仅5.0%。其中A00级批发销售14.9万辆，份额占纯电动的27%；A0级批发销售10.9万辆，份额占纯电动的19%；A级份额27%；各级别电动车销量相对均衡化。
　　投资建议：整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）等；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。
　　风险提示：1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险；2、新能源汽车行业销量不及预期的风险3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业点评报告汽车行业2023年1月11日tablemain公司点评报告模板疫情管控优化提振年度收官消费复苏预汽车行业期仍存推荐维持评级核心观点投资事件乘联会发布2022年12月乘用车产销数据当月零售销分析师量为2169万辆同比30环比314批发销量为2222万辆石金漫同比-61环比94产量为2095万辆同比-150环比-08010-80927689我们的分析与判断shijinmanyjchinastockcomcn分析师登记编码S01305220300021疫情防控优化措施落地推动终端客流回升2023年车市复苏预期仍存2022年12月乘用车零售销量2169万辆同比30环比杨策314恢复正增长主要系本月疫情防控措施优化后终端客流回暖010-80927615叠加促消费政策尾声的抢装效应厂商批发销量2222万辆同比yangceyjchinastockcomcn-61环比94销量透支担忧导致批发热情短期略有回落2022分析师登记编码S0130520050005全年实现零售20543万辆同比19批发销售23154万辆同比98车市在疫情及供应链扰动下形成韧性从结构看112特别鸣谢月豪华车零售26万辆同比6环比10车购税减半政策对消费秦智坤升级的高端消费促进较大2自主品牌零售106万辆同比13板块行情表现环比20自主品牌依靠出色产品力保持增速对市场总体的领先比2023111亚迪汽车奇瑞汽车吉利汽车和长安汽车等品牌份额明显提升其中比亚迪产销同比分别14181和137303主流合资品牌零售85万辆同比-8环比59其中德系份额206同比23pct日系份额187同比-44pct美系份额85同比-14pct212月新能源头部企业强者恒强插混增长延续强劲12月新能源乘用车零售销量达640万辆同比351环比65批发销量达750万辆同比489环比25新能源车销售热度延续12月国内新能源零售渗透率为295同比提升69个百分点12月新资料来源Wind中国银河证券研究院整理能源乘用车市场批发销量突破万辆的企业仍保持14家占新能源乘用车总量821其中比亚迪235万辆持续领跑上汽通用五菱86万辆特斯拉中国56万辆销量较为领先从车型看12月纯电动批发销量563万辆同比336插电混动销量187万辆同比1271从结构看自主品牌新能源车批发渗透率506豪华车为268主流合资仅50其中A00级批发销售149万辆份额占纯电动的27A0级批发销售109万辆份额占纯电动的19A级份额27各级别电动车销量相对均衡化投资建议整车端推荐广汽集团601238SH比亚迪002594SZ长安汽车000625SZ长城汽车601633SH等智能化零部件推荐华域汽车600741SH伯特利603596SH德赛西威002920SZ经纬恒润688326SH中科创达300496SZ科博达603786SH均胜电子600699SH星宇股份601799SH等新能源零部件推荐法拉电子600563SH菱电电控688667SH中熔电气301031SZ拓普集团601689SH旭升股份603305SH等风险提示1疫情对汽车产销带来不利影响的风险2新能源汽车行业销量不及预期的风险3芯片短缺带来产能瓶颈的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明tablepage1行业点评报告汽车行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师石金漫汽车行业分析师香港理工大学理学硕士工学学士7年汽车电力设备新能源行业研究经验曾供职于国泰君安证券研究所国海证券研究所2016-2019年多次新财富水晶球II上榜核心组员2022年1月加入中国银河证券研究院目前主要负责汽车行业小组研究分析师杨策汽车行业分析师伦敦国王大学理学硕士于2018年加入中国银河证券股份有限公司研究院从事汽车行业研究工作评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路tablecontact3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰0755-83471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2