铁矿：海外矿山发运量全年有所下滑,1月份海外矿山年末发运冲量预计带来铁矿石进口量的增加，但国内矿山年终检修产量预计下降，铁水在钢厂亏损情况下难有增加，铁矿供需有所宽松。各地疫情防控趋近全面放开，市场情绪波动加剧，需求筑底，日均铁水产量触底反弹，投资者看好后期需求，铁矿在850元/吨一带承压盘整，春节前钢厂大幅补库空间预计不大。
　　

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年1月11日星期三新世纪期货交易提示2023-1-11一市场点评铁矿海外矿山发运量全年有所下滑1月份海外矿山年末发运冲量预计铁矿石震荡带来铁矿石进口量的增加但国内矿山年终检修产量预计下降铁水在钢厂亏损情况下难有增加铁矿供需有所宽松各地疫情防控趋近全面放开市场情绪波动加剧需求筑底日均铁水产量触底反弹投资者看好后期需求铁矿在850元吨一带承压盘整春节前钢厂大幅补库空煤焦震荡间预计不大煤焦蒙煤通关高位俄罗斯焦煤进口将继续维持高位澳煤放开焦炭第二轮降价落地开工积极性或有所影响目前终端需求淡季钢厂黑提产空间不大铁水产量基本持平钢企焦企厂内焦炭库存维持在低位补库进程尚未完全结束目前高炉亏损焦炭价格承压但低库存给焦色卷螺震荡偏多产煤的价格起到了支撑作用补库需求仍然存在铁水日耗稳定价格调业整后获支撑卷螺当前螺纹长流程即期成本维持在3950元吨左右的高位终端在没利润的状态下复产动力也不足随着宏观政策的转向近日市场情绪玻璃震荡也有所好转但建材日成交仍处于低位近期出台冬储政策的钢厂逐渐增多江浙地区钢厂冬储政策在3950-3980之间与市场价格基本接近短期疫情感染潮下表观消费量明显回落当前库存持续累积整体来纯碱近强远弱看目前处于供需双弱的格局高成本低库存价格受到支撑后市需要关注下游冬储的量以及宏观政策对于盘面的影响股指期货期权上一交易日沪深300股指上涨011上证50股指上证50反弹下跌031中证500股指上行014中证1000股指上涨007汽沪深300反弹车林木板块涨幅领先资金呈现净流入保险石油化工板块跌幅领先资金呈现净流出北向资金净流入5801亿元欧洲股市下跌美中证500反弹国标普股指反弹四大股指期货主力合约基差回落IM股指期货主力合约基差为正值股指波动率震荡VIX回落中国2022年12月数据重金中证1000反弹磅出炉央行发布数据显示当月新增人民币贷款14万亿元较上月融明显回升也高于市场预期社会融资规模增量为131万亿元环比明2年期国债震荡显回落且不及市场预期社会融资规模存量为34421万亿元同比增长9612月末M2同比增118增速有所回落外围权益市场企稳5年期国债震荡建议提升风险偏好股指多头增持股指看涨期权多头继续持有国债中债十年期到期收益率上涨2bps中债10-1年期收益率利差上10年期国债震荡涨2bpsFR007上行13bpsSHIBOR3M上行1bp央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月10日以利率招标方式开展了20亿元7敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日640亿元逆回购到期因此当日净回笼620亿元近期资金出现净回笼建议国债期货多头减持黄金美国12月非农就业数据超市场预期但薪资年率大幅低于预期值和前值服务业数据出现两年半来首次萎缩加大了通胀进一步缓和的黄金震荡偏多预期夯实了美联储进一步放慢加息步伐的前景为金价提供支撑黄贵金价格的支撑来自两个方面一是通胀数据连续两个月下降说明紧缩的金货币政策正在起效美联储确认放慢加息步伐在连续四次加息75个基属点之后12月份加息50个基点市场情绪受到通胀预期的影响对今白银震荡偏多年的紧缩周期和步伐关注度极高二是市场对美国经济衰退的预期也对黄金形成支撑美国PMI数据显示出下降趋势市场预计2023年美国经济可能某个时间衰退铜宏观层面国内经济好转迹象逐渐显现新能源高增长基建稳大铜冲高回落盘房地产边际改善海外方面美国经济处于衰退紧缩状态市场对政策紧缩的反应较为充分对衰退反应将在后期进行美国通胀向下拐点显现加息步伐放缓预期增强刺激短期铜价反弹但欧美经济铝反弹衰退预期又会形成宏观上的压制产业层面需求淡季铜杆企业开工率下降下游逢低补货铜库存有所回升中期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得支撑力度较强长期能锌反弹源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升铜价在宏观利好与产业偏空的交织下在60000-68000元吨宽幅区间震荡铝西南地区限电减产抑制新增供应贵州电解铝限产30运行产有能受限若冬季出现极端寒冷天气电力供需矛盾再度突出届时电解镍调整色铝厂开工率回落或将再度回落对铝价支撑影响或再度显现需求淡季金环境下下游初级加工端走弱目前铝库存有所累积但库存整体上处属铅反弹于低位目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在17300-18000元吨对铝价支撑力度较强长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底锡反弹锌矿产冶炼端供应释放加工费上行下游需求走弱短期现货市场出货增多升水回落需求淡季环境下锌价将偏弱运行宏观强预期驱动短期锌价反弹但欧美经济衰退压制中期锌价反弹空间镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订不锈钢反弹单纯镍消耗量受需求淡季影响有所下滑2023年俄罗斯最大镍生产商预计减产10刺激短期镍价反弹但中期需关注产能释放及欧美经济衰退对镍价承压油脂MPOB供需数据显示马棕油出口少于市场预期产量和库存虽然豆油震荡偏弱基本符合市场预期但去库幅度不及市场预期东南亚棕榈油减产季节下拉尼娜导致雨季降雨可能扰乱棕油供应不过油脂市场焦点更多还敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示是落在需求端特别是中国防疫放开下需求的恢复节奏上目前中国和棕榈油震荡偏弱印度棕油高库存进口利润不佳进口步伐或放缓印尼棕油库存下降油生物柴油需求增长的预期削弱印尼棕油出口下滑影响印尼开始调整DMO脂比例以限制出口旨在保证3-4月份印尼国内斋月的正常油脂供给马棕油出口或将从中受益国内大豆到港放缓油厂周度压榨量下滑豆油呈料菜油震荡偏弱供应宽松预期因棕榈油到港下滑库存已从高位开始回落我国进一步放开疫情预期需求或将进一步改善国际原油偏弱拖累油脂国内油脂或震荡偏弱关注南美天气及产地棕油产销等不确定性风险豆粕震荡豆粕美豆库销比维持5附近供应偏紧但2223年美豆丰产且巴西豆丰产预期当前美豆出口强劲巴西大豆生长条件大体有利阿根廷炎热干燥天气将持续至周中给作物带来进一步压力国内油厂周度大豆压榨量下滑豆粕库存虽持续累积但压力并不明显仍低于往年同菜粕震荡期水平随着买船持续市场对于后期大豆供应不及之前乐观再加上对年后需求的不确定提货速度也有所减缓预计成本支撑下粕类偏震荡关注南美大豆天气不确定风险因素豆二震荡豆二全球大豆库存预估上调巴西天气有利于大豆生长但阿根廷大豆受天气干旱影响继续美豆出口强劲目前进口大豆到港量预计呈现阶段性下降趋势由于油厂春节前停工停产计划陆续公布油厂开工率也将出现明显回落港口大豆库存或将迎来小幅修复近期油厂压榨利豆一震荡润徘徊在盈亏平衡线附近远期买船积极性明显下降将会影响后期到港增量未来油厂买船节奏仍将是市场关注的焦点预计豆二偏震荡关注南美大豆产区天气及进口大豆到港情况棉花郑棉保持温和攀升形态整体交易重心小幅上移由于疫情等因素影响本年度新疆预期加工进度偏慢部分轧花厂生产可能延至3月棉花温和攀升自治区农业部门关于2023年种植结构指导意见尚未出台减棉增粮还是稳棉稳粮存在不确定性元旦后市场成交情况略有转好且后期有拉动内需等一系列消费改善预期棉花库存处于历史低值纺企纺纱即期利润转正纺企以及贸易商挺价意愿较强市场信心持续向好棉纱温和攀升但临近年关下游纺织厂陆续放假补库需求放缓橡胶沪胶止跌回稳延续技术调整目前现实需求仍然差消费端萎软靡影响到了生产全钢和半钢胎开工率延续下滑临近春节实际开工销商售时间周期较短年前需求表现较弱社会库存继续小幅累库消费支持品红枣震荡筑底有限而成本端支撑仍存轮胎开工有增强预期胶价下方空间有限全球天然橡胶供应逐渐收缩国内进入停割期国外产区因降雨供应压力转弱中央经济工作会议继续提振经济未来随着国内经济逐步回暖物流运输恢复正常国内汽车消费热情提升天胶价格更倾向会稳中有橡胶震荡走高升的走势糖巴西燃油税豁免延长60天印度和泰国上调产量预估等利空逐渐消化ICE糖出现反弹郑糖有望暂时止跌近期数据现实国内产销两旺12月节前备货旺季一定程度减缓新糖的供给压力同时内外倒挂幅度扩白糖区间整理大预计阶段性进口压力减轻但市场整体购销较为疲软春节备货接近敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示尾声销糖率比上年同期放缓短期内消费全面启动的难度仍然较高季节性供给压力下价格仍面临套保压力原油投资者继续关注能源需求预期以及全球经济衰退的迹象美元汇原油观望率趋软和对美国降息步伐放缓预期使得欧美原油期货继续上涨WTI连续四个交易日收高EIA预测明年全球石油消费将创下新高也支撑了原油期货市场气氛但预计美国上周原油库存或增长预计短期油价维持宽幅震荡沥青观望沥青国内沥青市场维持平稳走势为主市场刚需逐渐放缓套利盘资源报盘增加零散小单成交为主主流报价竞争明显但是考虑炼厂供应负荷不高以及库存压力有限现货相对有所支撑燃料油观望燃料油原油继续上行昨日汽柴油涨势可观国产燃料油交投上推今日消息面表现尚可预计国产燃料油渣油蜡油议价延续稳中小涨居多油浆需求支撑有限或暂稳整理PTAEIA上调2023年原油需求增速预期且美联储可能进一步放缓加PTA逢高空05息力度原油上涨TA加工差500元吨附近略微回落本周TA负荷略在666附近震荡终端新订单临近春节再次回落目前聚酯负荷669原油高位宽幅震荡为主临近过年TA供需季节性累库跟随成本端波动MEGMEG负荷继续回升目前负荷6418但港口去库整体供应压力MEG逢高空05依旧不小聚酯负荷在669附近震荡原油偏强震荡动煤现货震荡东北亚乙烯下跌原料端分化EG供需累库短期EG震荡为主能PF市场对节后需求恢复的预期仍在节前下游虽已陆续停车但绝对价化PF观望格偏低下部分企业适量备货短纤价格或僵持震荡产业甲醇1月10日甲醇主力震荡上行今日内地上游出货较好主流企业甲醇逢高空基本完成年前排库贸易商投机拿货增加整体而言节前甲醇在产区排库及港口累库预期下仍偏承压节后部分烯烃装置重启预期下基本面存在边际改善预期关注需求恢复程度及烯烃和煤炭走势PVC逢低多PVC昨日PVC震荡上行主要是情绪上偏利多春节前需求预期仍较乐观另外PVC成本上移估值偏低预期支撑下价格易涨不易跌不过PVC上行空间受弱现实拖累西北物流缓解华北液氯外卖补贴较高聚丙烯逢高空工厂更倾向于提负复产PVC供应呈现趋势性增加出口持续性待观察内需仅预期向好实际节前补库弹性相对有限PVC供需矛盾渐加剧反弹空间偏谨慎塑料中性聚丙烯1月10日PP主力05合约延续偏弱走势短期承压也是预期支撑减弱现实压力也有增加近期供应回升贸易商心态有所转弱叠加海南炼化投产导致短期仍有承压短期去看预期和估值扰动仍可苯乙烯看多能存在毕竟复苏预期未被证伪政策端仍有利好释放可能且原油近期也延续反弹再加上低价刺激了下游备货因此节前偏弱仍谨慎不建议追空尿素看多塑料1月10日塑料主力仍偏承压但跌势放缓短期承压主要是预期支撑转弱而现实在边际走弱中游心态有所下滑叠加新产能投放临LPG中性近不过昨日现货成交好转表明下方支撑有所增强整体节前偏弱仍敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示谨慎纸浆进口木浆现货市场呈窄幅震荡参与者以兑付合同为主一些地区根据自身情况适当对浆价做调整河北地区热电公司陆续发布春节期间停供汽通知届时当地下游企业或根据陆续开展检修浆市交投或在纸浆稳中偏弱本周陆续接近尾声在春节假期前市场预期纸厂提前休市原料采购积极性不足现货市场市投显得较为清淡需求方面放量不足纸厂陆续开展检修工作对浆市高价放量不利预计市场交投或偏刚需生猪供应端由于年前剩余出栏时间剩余较少散户养殖企业出栏较为生猪震荡上涨积极需求端春节有一定备货需求需求预期还有小幅提升需求对价农格有所支撑预计今日生猪期价震荡上涨产苹果苹果产区进入春节备货阶段冷库包装走货变快随着消费复苏品成交好转流动人口增多物流陆续恢复果农货成交也有所增加受苹果震荡春节提振效应影响终端消费有所支撑预计今日苹果期价持震荡上涨玉米玉米期价持续反弹一是下游春节备货需求二是国家可能增加储备农户惜售情绪变浓深加工企业收购谨慎港口库存较低预计玉米震荡今日玉米期价震荡鸡蛋鸡蛋产能有所恢复市场供应压力有所减弱同时进入春节备货阶段商超等备货增加叠加人口流动恢复鸡蛋终端消费有所提升鸡蛋震荡上涨同时成本端玉米和豆粕止跌回升成本端对价格也有所支撑整体来看预计今日鸡蛋期价震荡上涨二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约30日内基差商品现货价格基差基差率价格最高最低沪铜6661066590200031460-1890沪铝1799018160-170-094520-970沪锌2388023735145061800-1175沪铅155501547080052585-355沪镍2170002060201098053324220-12320沪锡2040002034805200268070-4250黄金4138441370140036-4白银519051837014129-245螺纹钢41204124-4-010139-44热卷4188416622053158-690铁矿石8398395-1-00650-19焦炭291027265184673379-78焦煤250018436573565730503纯碱26962783-87-31356-123硅铁68508468-1618-1911-1138-1864敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示锰硅73007632-332-4350-490不锈钢1696216995-33-019464-150塑料8250798426633328548PP82307639591774773341PTA52905310-20-038431-230甲醇2655262431118190-30苯乙烯819581941001265-281乙二醇40404193-153-36522-237PVC57506369-619-972-439-657短纤6987694443061423-209沥青39503687263713263-62燃料油275025312198651050200纸浆725063528981414898-140尿素2710253217870322511橡胶1240012920-520-402-135-990豆粕4600378281821631026186豆油93308502828974138420棕榈油76907786-96-123494-466豆一5300525941078264-142白糖5700562674132100-74郑棉15167144457225001223722菜油12100101031997197731771510菜粕33403138202644290-63玉米290028742609013510鸡蛋457543732024621932120生猪156001540020013083520注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请投资者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7