美豆：气象模型显示阿根廷近期降雨量开始有所增加，而巴西在整个1月期间预计整体降雨均维持在相对较好水平，因而短期美豆整体表现出一定压力。昨日夜盘以及今日早盘期间呈现较大幅度回调。巴西及阿根廷近期国内需求缺乏太多亮点，一方面阿根廷在大豆美元二停滞背景下，销售进度有所放缓，油厂开机率迟迟无法得到提升，另一方面，巴西虽然国内压榨利润良好，但仍然不足以消化国内丰产压力，远期贴水下跌压力放大，并且短期农户卖货意愿也在增加中，整体看南美市场短期内相对偏空。月度供需报告同样没有太多亮点，路透预估USDA本次报告将上调美豆结转库存，这也给市场带来一定的利空压力，边际上看，美豆近期没有太好的利多基础，盘面预计呈现弱势回调。

研究报告全文：银河农产品农产品研发报告粕类日报2023年1月10日粕类日报公众号二维码银河农产品及衍生品粕类价格日报2023110期货现货基差品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌0145805东莞744749-5豆粕053782-37张家港7147095093776-30日照72470915013750271南通248260-12菜粕053138-14广东168180-12093134-13广西118130-12月差豆粕菜粕今日昨日涨跌今日昨日涨跌15价差7987564215价差612327285负责人蒋洪艳59价差613-759价差45-191价差-804-769-3591价差-616-332-284跨品种期货价差021-65789251豆菜01豆菜05油粕比01今日昨日今日昨日今日昨日联络对接贾瑞林830109664466720002002现货价差021-65789256今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕18541884-30菜粕-葵粕3403400粕猪研究陈界正菜粕-DDGS-280-2800豆粕-棉粕14041434-30豆粕-葵粕11941224-30豆粕-DDGS16941724-30油脂研究陈界正美豆气象模型显示阿根廷近期降雨量开始有所增加而巴西在整个1月期间棉禽研究刘倩楠预计整体降雨均维持在相对较好水平因而短期美豆整体表现出一定压力昨日夜航运研究蒋洪艳盘以及今日早盘期间呈现较大幅度回调巴西及阿根廷近期国内需求缺乏太多亮点玉米鸡肉蒋洪艳一方面阿根廷在大豆美元二停滞背景下销售进度有所放缓油厂开机率迟迟无法得到提升另一方面巴西虽然国内压榨利润良好但仍然不足以消化国内丰产压本报告主笔陈界正力远期贴水下跌压力放大并且短期农户卖货意愿也在增加中整体看南美市场期货从业证号短期内相对偏空月度供需报告同样没有太多亮点路透预估USDA本次报告将上F3045719调美豆结转库存这也给市场带来一定的利空压力边际上看美豆近期没有太好投资者咨询从业证号的利多基础盘面预计呈现弱势回调Z0015458豆菜粕人民币在经历一轮暴涨后开始逐步企稳但市场预期较好未来有望021-60329673继续走强整体来看豆粕成本端支撑减弱但是也不排除汇率的走强更多在于修chenjiezhengqhchinastockc复压榨利润窗口压力更多体现在现货上而非盘面绝对的单边走势短期市场核心omcn15银河农产品农产品研发报告影响仍然在于美豆对成本端的影响表现受到年末备货的影响市场需求明显好转豆粕库存开始呈现逐步下滑市场成交提货开始有较明显改善过去几周中国内累库速度较快一方面源于大豆到港多油厂榨利好压榨量较大导致另一方面也因为近期国内杂粕到港数量较多豆粕需求被严重挤压我们认为进入1月后国内大豆到港量开始逐步减少加上未来两周油厂开机率也将逐步下滑库存压力或显著好转今日国内豆粕基差稳中略涨豆粕远期基差成交继续偏弱近日大豆压榨利润继续好转南美天气情况整体维持良好导致市场对远期供应担忧增加叠加豆粕需求走弱下游对高基差抵触情绪大市场买兴不高而另一方面南美农户销售意愿不强油厂本身没有太强的采购积极性市场仍在关注后续南美产量的落地情况随着盘面榨利的逐步修正豆粕远期基差中期或偏于下滑上周五华南2月豆粕基差05650成交上周国内菜粕库存明显去化受益于提货的好转时值年末叠加当前豆菜粕价差较高下游普遍对菜粕现货及近月合同接受度较高采购意愿较好加之年末本身有备货需求因而当前菜粕整体维持供需两旺状态基差坚挺短期来看在旺盛需求替代影响下菜粕相对偏强但国际菜籽供应量仍相对偏大油厂榨利良好中期或仍以偏弱运行为主单边美豆短期基本面偏利空但下跌空间有限汇率以及油脂同样不利于豆菜粕反弹上涨近期行情以震荡观望为主套利M59反套MRM09价差扩大期权买M2305-P-3850卖M2305-P-4000观点仅供参考不作为买卖依据25银河农产品农产品研发报告35银河农产品农产品研发报告基差价差图1000M15RM151701-17058001701-17058001801-18056001801-18056004001901-19054001901-19052002002001-20052001-20052101-210500-2002101-21052201-2205-200-4002301-23052201-220516311530153014291328204194194163115301530142913282041941942301-2305567891011121567891011121M591705-1709RM591705-17093001805-18098001805-18092006001905-19091001905-19094002005-200902005-2009200-10002105-21092105-2109-200-2002205-22092205-22091529203171152913271024102472161529203171152913271024102472162305-23099101112123452305-2309910111212345M911709-1801RM9110001809-190115001709-18015001909-200110005001809-190102009-210101909-2001-5002109-2201-5002009-210116311521711621711611631153014163115217116217116116311530142209-23012209-2301123456789123456789M-RM01M-RM0517051701150018018001805600190510001901400200120020055002101021052201-2000186241129161129164221028155231028220523011199271432182614119624196241230230556789101112123423456789101112数据来源银河期货我的农产品等45银河农产品农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhgtsybchinastockcomcn电话400-886-779955