铜
　　今日沪铜价格震荡走势，现货端今日市场成交清淡，随着春节临近，中小型下游企业已经陆续停产，大型企业从14-15号开始陆续进入放假状态，受到疫情的影响，今年春节放假普遍比往常要早；加上铜价上涨的缘故，下游对价格的接受度不高，处于观望态度。现在进口亏损高达千元以上，部分冶炼厂考虑出口到保税区，现货升水持稳在20元/吨，洋山铜溢价下滑至32.5美元/吨。价格端来看，近期铜价走强的原因在于宏观预期的修复，本周四将要公布美国CPI数据，市场预计12月CPI数据将会下降至6.6，美联储加息预期放缓，将会继续提振价格。因为现在处于消费淡季，无法证伪消费复苏的逻辑，所以多头情绪可以尽情释放。图形上来看，伦铜突破前期高点8600元/吨后，目前还在反弹趋势中，沪铜接近前高67000的位置，关注沪铜在67000附近表现（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年1月10日星期二有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格震荡走势现货端今日市场成交清淡随着春节临近中小型下游企业021-65789219已经陆续停产大型企业从14-15号开始陆续进入放假状态受到疫情的影响今年wangyingyingqh1chinas春节放假普遍比往常要早加上铜价上涨的缘故下游对价格的接受度不高处于观tockcomcn望态度现在进口亏损高达千元以上部分冶炼厂考虑出口到保税区现货升水持稳在20元吨洋山铜溢价下滑至325美元吨价格端来看近期铜价走强的原因在于研究员陈婧宏观预期的修复本周四将要公布美国CPI数据市场预计12月CPI数据将会下降至期货从业证号F0310703466美联储加息预期放缓将会继续提振价格因为现在处于消费淡季无法证伪消投资咨询从业证号费复苏的逻辑所以多头情绪可以尽情释放图形上来看伦铜突破前期高点8600元Z0018401吨后目前还在反弹趋势中沪铜接近前高67000的位置关注沪铜在67000附近表010-68569781现以上观点仅供参考不作为入市依据chenjingqh1chinastock铝comcn今日铝价整体收涨昨夜外盘铝价大涨带动沪铝重心整体上移隔夜外盘基本金属铜锌铝等共振上行主要驱动在于仍然是宏观预期支撑美国就业数据强劲美元指数承压下行修正此前衰退交易预期叠加全球对中国经济复苏的预期强劲两会前各地经济增速预期陆续出台人民币持续大幅升值北上资金涌入头寸较为拥挤近期彭博报道23年地方专项债进一步增加盘活存量沪铝2302合约涨245元至18160元吨今日现货成交氛围好转主要是现货大幅贴水期货以及Contango结构下套利资金入场交易策略方面产业现实与宏观预期反复博弈宏观内外难得短暂共振带来向上的指引但是产业端的超预期累库淡季预计累库高点或超130万吨带来较大的现实压力综合来看宏观与现实反复博弈下铝价短期内或将陷入震荡114银河有色有色研发报告整理操作节奏更显得重要以上观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜沪锌价格强势上涨日盘震荡回落ZN2302合约涨410元至23735元吨主要在于宏观情绪内外联动带来向上的指引美国就业数据强劲美元指数承压下行修正此前衰退交易预期叠加全球对中国经济复苏的预期强劲两会前各地经济增速预期陆续出台人民币持续大幅升值北上资金涌入头寸较为拥挤近期彭博报道23年地方专项债进一步增加盘活存量且据悉也有部分因指数基金调仓铝锌等持仓也带来一定的上涨支持现货成交方面年底大部分地区陷入冷清到货量陆续增加后现货升水不断地下调交易策略方面近期内外宏观情绪共振带来向上的价格指引主导了锌价的强势反弹产业层面的低库存对价格同样起到了一定的支撑但是需求疲软抑制下价格上行空间也有限预计锌价维持宽幅震荡的走势关注宏观情绪和淡季累库情况以上观点仅供参考不作为入市依据铅沪铅今日价格波动明显放大海外价格冲高回落国内跟随性上涨后再度跌回国内产业悲观的现实压制了市场价格走势沪铅2302合约跌35元至15530元吨近期宏观预期尚可美国强势的就业数据全球交易国内经济强劲反弹的预期经济增速预期上调但是人民币升值抵消了部分外盘上涨带来的出口利润空间使得内盘走势弱于外盘基本面方面现货市场维持弱势消费走弱库存开始累积近期有铅锭不断地运到交割仓库再生市场成交乏力局面未有改善废电瓶价格价格持稳部分炼企到货尚可部分地区回收商反馈年前市场货量还行或选择小年后放假交易策略方面外盘昨夜大涨后再度跳水下跌国内目前库存增加需求疲软但是出口套利存在或将带来一定支撑预计铅价短期内陷入震荡整理日内逢高沽空为主以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍受青山消息影响增仓下行NI2302收于206020元吨国内节前商业活动趋于收尾下周陆续进入假期氛围真实需求要待3月后体现市场对新能源汽车的乐观预期转弱硫酸镍价格持续下跌和纯镍价差越来越大青山在和国内铜冶炼厂谈合作214银河有色有色研发报告以高冰镍和硫酸镍为原料转产电镍一季度量产虽然可能难以实现但格林美电积镍的成功出产是一个好的开始SMM预计国内1月纯镍产量因金川检修减产环比下降金川镍现货升水已经涨至13750元吨而进口亏损收窄现货甚至已经给出利润俄镍现货升水7100上涨幅度远远小于金川镍综合来看二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累1月国内原生镍过剩量环比将显著扩大叠加青山在一二级镍市场间套利的行为镍价盘面情绪偏空但仍需警惕目前过低的库存在交割日附近有潜在的风险不锈钢横盘整理SS2302收于16995元吨临近放假宏观更多是金融层面的支持如增发地方专项债等实体方面的财政刺激政策需等到3月之后需求端政策导向支持房地产和消费市场对年后有较强的乐观预期期货接单良好但本周开始贸易商和下游企业陆续为下周放假做收尾工作现货成交趋于清淡供应端原料报价坚挺特别是南非铬精矿近期快速上涨不锈钢利润为负1月钢厂集中减产全系减量预计环比超过60万吨德龙响水二期复产抵消部分减量但仍然对不锈钢价格有支撑短期下有成本和需求乐观预期支撑上有连增数周的库存和仓单压制预计节前维持宽幅震荡走势以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格下跌现货角度来看供应端比较差锡矿供应比较紧张现在正处于缅甸生产淡季锡加工费维持低位而且目前正值销售淡季冶炼厂降低开工率但是需求端表现同样很差随着春节临近江浙和广东的下游陆续停工放假焊料企业开工率下降家电和电子订单表现疲弱新能源汽车在国补结束后开始熄火1月份家电排产断崖式下滑价格上涨以后下游对锡价接受度不高市场对锡垒库的预期强锡价可能呈现震荡下行趋势建议多头逢高减仓以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜1月10日1月9日1月6日1月5日1月4日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨2020556080-35-10天津现货升贴水元吨-230-230-210-210-180-20210广东现货升贴水元吨35100140125105-10520沪铜当月-3个月元吨0309014012050-90精废价差元吨1636163614199991130637319上海仓单美元吨32503750375037503750-500-500LME铜升贴水0-3美元吨-2650-1960-1300-1600-1450-690-1926沪伦比值756762774780780-018-030进口现货盈亏元吨-83376-72212-47050-14950-2674-36325-40258进口期货盈亏元吨-35000-828848991822225912-39898-26251LME铜库存吨8515085150864008777588575-262500-377500COMEX铜库存短吨3394833948340493484934929-90100-114300上期所仓单吨280862808627298273472914978800-191100铝1月10日1月9日1月6日1月5日1月4日较上周末较上月末长江现货价格1799017860177001773018020290-690对当月升贴水-80-70-70-70-50-10-40价格价差月差当月-3个月1015分-125-90-35030-90-165电解铝利润东部自备电78347687260872640649325617468-64116LMECash-3M-3375-3375-3124-3255-3475-251-526内外比值沪伦比值751772783783774-032-025进口现货盈亏元吨-97868-56512-46498-46194-57744-51370-17461动煤秦岛5500大卡122012001200120012002020国产氧化铝指数2930292929292928292713澳洲氧化铝FOB33033033033033000原料价格预焙阳极山东价格6580658065806580658000-4000佛山型材白料废铝1450014400143001430014500200-400精废价差3490346034003430352090-290下游价格佛山铝棒加工费元吨430540540490400-11080SMM铝锭社会库存万吨62262257657656146129SMM铝棒社会库存万吨8484797797743043231库存数据LME铝库存吨422075422075428525436500442425-6450-28225上期所仓单4565543528430274324940918262812914414银河有色有色研发报告锌1月10日1月9日1月6日1月5日1月4日较上周末较上月末上海现货价格02385023740234702354023840380-140广州现货价格02386023700233402335023600520-70天津现货价格02373023560232802334023690450-270上海基差对当月100200240290330-140-75期货月差当月-三个月125150200255210-75-65上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M17751775182523252725-050-1300沪伦比值753771781788798-028-048进口现货盈亏元吨-177972-134937-135990-123883-88651-41982-61363国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨26026026026026000国产锌精矿冶炼利润元吨1724651724651684151694651741154050-7269进口锌精矿冶炼利润元吨139759139759204215180091245592-64455-79842国内三地库存604604548501501056175LME锌库存吨2285022850243002580027750-1450-9175上期所仓单933301201277277732506镍1月10日1月9日1月6日1月5日1月4日较上周末较上月末镍现货价元吨215950222300216150229850238650-200-24300俄镍升贴水710069006650625067504502100金川镍升贴水1375011500100007250600037507250沪镍次月-当月-1190-7000-6500-5260-303053101910LME镍升贴水0-3M-22100-22100-5100-14900-15200-7200-5900沪伦比值790771772786767018-011进口现货盈亏元吨512797-169582-391956-56876-60404290483709进口期货盈亏元吨-501470-973194-1067863-578842-108813556642082LME镍库存吨5452854528548225503255164-50400-94800上期所仓单1588140015191591160969443铅1月10日1月9日1月6日1月5日1月4日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1545015450155251552515625-75-275精废价格再生铅现货均价PB9851502515025150751507515150-50-200原生铅再生铅价差原-再425425450450475-25-75上海升贴水SMM-25-30-55-60-603010LME升贴水美元吨12501250307647256300-1826-3100价差比值沪伦比值687691695689688-008-006进口现货盈亏元吨-295407-310949-334895-366159-3598383948869275进口期货盈亏元吨-252337-254078-263048-279763-285855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