本报告导读：
　　1月第1周，中小盘指数延续上涨，表现与大盘指数相近；主题方面，储能温控行业高增长逻辑有望持续。
　　摘要：
　　储能温控行业高增长逻辑有望持续。从新能源细分行业风光储来看，储能行业的增速快于风电和光伏。根据GGII的预测，2025年储能电池出货量将达到500GWh，4年的年复合增长率为63%，储能行业将保持快速增长，其中温控系统仍处于相对早期阶段，同时储能温控存在液冷替代风冷的技术迭代机会，温控有望成为储能行业增速最快的环节。
　　计算机、建筑材料周表现较好。1月第1周，从行业来看，计算机（申万）、建筑材料（申万）行业市场表现较好，周涨幅分别为6.27%、6.01%。计算机行业：以信创为主线再次走强，二十大报告将国家安全提升到战略高度，作为关系国家信息安全的信创板块尤为重要。随着信创产业由当前的“党政信创”向金融、工业、能源等行业持续推进，信创产业基础软件与硬件国产替代成为未来趋势，预计2023年信创产业有望持续保持高速增长。建筑材料行业：随着疫情影响逐渐消退，地产政策持续出台，在融资端政策发力，放弃房企融资改善背景下，竣工端行情较为明显，预计未来地产需求政策将持续落地催化，建筑材料行业业绩有望表现优异。
　　1月第1周中小盘指数上涨延续，表现与大盘指数基本持平。1月第1周呈小幅上涨趋势，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周分别变动3.48%/2.53%/2.97%/3.30%/2.82%，中小盘指数表现与大盘指数基本持平。1月第1周沪深京三市交易情绪向好，北向资金呈净流入状态。专精特新指数、中证1000指数、沪深300指数继续上涨，单周变动幅度分别为4.13%/3.48%/2.82%。
　　1月第1周中小盘指数资金净流入较上周增加，整体A股龙虎榜活跃度降低。1月第1周，中证1000/中证500净主动买入额分别为79.36亿元/83.84亿元，资金流入额分别较上周增加109.78亿元/51.67亿元，中小盘指数及大盘指数均呈现资金净流入状态。中证1000计算机、基础化工、电子行业，中证500非银金融、有色金属、计算机行业净资金流入增幅较大。
　　风险提示：1）稳经济政策落地情况存在不确定性；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。
　　

研究报告全文：中小盘研TableMainInfo究TableTitleTableReport20230108相关报告储能温控行业高增长逻辑有望持续北交所成专精特新上市优选地增长潜力较大20230103中--中小盘周报2023年1月第1周中小盘指数小幅回升关注五个高增主题小周天乐分析师张越分析师赵文通研究助理20230103盘0755-239760030755-23976385010-83939799北证50指数延续下跌态势迅安科技即-Zhoutianlegtjascomzhangyue025639gtjascomzhaowentong026013gtjasc将申购20221226证书编号S0880520010003S0880522090004omS0880122030012周中小盘指数延续下跌表现弱于大盘指数本报告导读报20221225月第周中小盘指数延续上涨表现与大盘指数相近主题方面储能温控行业11北证50指数延续下跌佳合科技等即将高增长逻辑有望持续申购20221218摘要TableSummary储能温控行业高增长逻辑有望持续从新能源细分行业风光储来看储能行业的增速快于风电和光伏根据GGII的预测2025年储能电池出货量将达到500GWh4年的年复合增长率为63储能行业将保持快速增长其中温控系统仍处于相对早期阶段同时储能温控存在液冷替代风冷的技术迭代机会温控有望成为储能行业增速最快的环节计算机建筑材料周表现较好1月第1周从行业来看计算机申证万建筑材料申万行业市场表现较好周涨幅分别为627券601计算机行业以信创为主线再次走强二十大报告将国家安研全提升到战略高度作为关系国家信息安全的信创板块尤为重要随究着信创产业由当前的党政信创向金融工业能源等行业持续推报进信创产业基础软件与硬件国产替代成为未来趋势预计2023年信创产业有望持续保持高速增长建筑材料行业随着疫情影响逐渐告消退地产政策持续出台在融资端政策发力放弃房企融资改善背景下竣工端行情较为明显预计未来地产需求政策将持续落地催化建筑材料行业业绩有望表现优异1月第1周中小盘指数上涨延续表现与大盘指数基本持平1月第1周呈小幅上涨趋势中证1000中证500上证50深证100沪深300单周分别变动348253297330282中小盘指数表现与大盘指数基本持平1月第1周沪深京三市交易情绪向好北向资金呈净流入状态专精特新指数中证1000指数沪深300指数继续上涨单周变动幅度分别为4133482821月第1周中小盘指数资金净流入较上周增加整体A股龙虎榜活跃度降低1月第1周中证1000中证500净主动买入额分别为7936亿元8384亿元资金流入额分别较上周增加10978亿元5167亿元中小盘指数及大盘指数均呈现资金净流入状态中证1000计算机基础化工电子行业中证500非银金融有色金属计算机行业净资金流入增幅较大风险提示1稳经济政策落地情况存在不确定性2市场需求减弱带来风险偏好下行请务必阅读正文之后的免责条款部分中小盘-周报目录1储能温控行业高增长逻辑有望持续32市场热点点评421计算机建筑材料周表现较好422新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布423证券公司网络和信息安全三年提升计划征求意见稿发布43中小盘指数上涨延续表现与大盘指数持平531中小盘指数上涨延续北向资金呈净流入状态532专精特新指数表现强于中证1000指数533中小盘资金净流入较上周增加行业资金流向更替明显634整体A股龙虎榜活跃度降低中小盘上榜次数降低74中小盘股票估值整体水平偏低95风险提示1051稳经济政策落地情况存在不确定性1052市场需求减弱带来风险偏好下行10请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11中小盘-周报1储能温控行业高增长逻辑有望持续市场方面1月第1周上证指数和创业板指分别上涨了221和355中证1000指数和国证2000指数上涨了348和363分别较沪深300指数涨幅高066081pct中小盘指数表现优于大盘从板块来看POE胶膜钙钛矿TOPCon和逆变器等指数涨幅领先新能源行业的高关注度在股价上得到了体现新能源行业的高增速是市场关注的重要原因从新能源细分行业风光储来看2022年国内储能锂电池出货量达到130GWh同比增长171其中电力和户用储能出货量为92和25GWh分别同比增长216和355而2022年1-11月国内新增光伏装机65GW同比增长约92新增风电装机量225GW与2021年持平储能行业的增速快于风电和光伏根据GGII的预测2025年储能电池出货量将达到500GWh4年的年复合增长率为63储能行业将保持快速增长电池逆变器和温控是储能产业链的主要环节其中温控系统仍处于相对早期阶段同时储能温控存在液冷替代风冷的技术迭代机会液冷技术渗透率有望从2022年的10提升至2025年的50而液冷系统价值量为6000万GWh风冷系统价值量为3000万GWh温控有望成为储能行业增速最快的环节我们预计2025年国内储能温控市场规模有望达到69亿元2021-2025年的年复合增长率达64储能温控市场规模将快速增长标的方面我们推荐优先关注液冷产品占比较高业务结构与行业发展趋势相匹配的厂商同时需要关注客户结构能够与快速出货的储能厂商达成合作的企业将抢占行业先机受益标的为2022年以向海外客户提供液冷产品为主2023年液冷产品占比将超过50的英维克推荐标的为1工控领域业务稳健增长已经和阳光电源科陆电子和南都电源等储能厂商达成合作2023年液冷产品产比将达到30的同飞股份2在特种空调等风冷领域具有显著优势和华为达成合作2023年储能温控产品出货将以风冷为主的申菱环境估值方面截至1月6日Wind储能指数的2023年平均PE为28倍从细分环节来看逆变器和温控行业的上市公司2023年PE大多为30-50倍电池环节标的大度为20-30倍整体来看储能行业的估值均处于较高水平考虑到储能温控行业的高增速相关标的业绩有望快速增长我们认为储能行业估值向下有较强的支撑向上则具有较大弹性目前储能温控行业标的仍具有配置价值表1主要公司盈利预测与估值收盘价EPS元PE倍公司代码公司名称评级202301082021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E002837SZ英维克36100610550771045886660646943483-300990SZ同飞股份109501281432373808545764146262883增持301018SZ申菱环境41180580931381817044443129832269增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11中小盘-周报数据来源Wind国泰君安证券研究注英维克的盈利预测取自Wind一致预期2市场热点点评21计算机建筑材料周表现较好1月第1周从行业来看计算机申万建筑材料申万行业市场表现较好周涨幅分别为627601计算机行业以信创为主线再次走强二十大报告将国家安全提升到战略高度作为关系国家信息安全的信创板块尤为重要随着信创产业由当前的党政信创向金融工业能源等行业持续推进信创产业基础软件与硬件国产替代成为未来趋势1月6日中国证券业协会前期组织起草证券公司网络和信息安全三年提升计划2023-2025征求意见稿进一步催化了信创产业在金融等行业的加速渗透预计2023年信创产业有望持续保持高速增长建筑材料行业随着疫情影响逐渐消退地产政策持续出台在融资端政策发力放弃房企融资改善背景下竣工端行情较为明显预计未来地产需求政策将持续落地催化建筑材料行业业绩有望表现优异22新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布1月6日国家能源局就新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿公开征求意见蓝皮书提到电力供应保障能力稳步夯实截至2021年底我国各类电源总装机规模238亿千瓦西电东送规模达到29亿千瓦全国形成以东北华北西北华东华中东四省川渝藏南方六大区域电网为主体区域间异步互联的电网格局电力资源优化配置能力稳步提升2021年全社会用电量达到83万亿千瓦时总发电量84万亿千瓦时电力可靠性指标持续保持较高水平用户平均供电可靠率约999农村电网供电可靠率达998构建新型电力系统需统筹谋划路径布局科学部署有序推进按照党中央提出的新时代两步走战略安排要求锚定2030年前实现碳达峰2060年前实现碳中和的战略目标以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条新型电力领域相关板块及个股有望受益23证券公司网络和信息安全三年提升计划征求意见稿发布1月6日中国证券业协会前期组织起草证券公司网络和信息安全三年提升计划2023-2025征求意见稿并向券商征求意见征求意见稿聚焦证券公司网络和信息安全能力领域普遍存在的基础性和深层次问题从科技治理能力科技投入机制信息系统架构规划设计研发测试效能与质量系统运行保障能力和网络信息安全防护体系等六个方面明确指出提升方向和要求提出33项重点工作鼓励有条件的券商未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的8或平均营业收请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11中小盘-周报入的6信息科技专业人员不低于公司员工总数的6网络和信息安全专业人员不低于信息科技专业人员的3且不应少于4人有条件的券商积极推进新一代核心系统的建设开展核心系统技术架构的转型升级工作计划还要求券商要持续提升信息系统故障发现能力全面提高事件预警及处置效率健全组织级应急响应管理机制等力争到2025年过组织引导券商积极落实各项行动举措促进证券行业网络和信息安全建设取得扎实成效3中小盘指数上涨延续表现与大盘指数持平31中小盘指数上涨延续北向资金呈净流入状态1月第1周中小盘指数上涨延续北向资金累计呈现净流入状态1月第1周中小盘指数大盘指数小幅上涨中证1000中证500上证50深证100沪深300单周分别变动348253297330282中小盘指数表现与大盘指数基本持平1月第1周沪深京三市交易情绪向好周四成交量最大为842899亿元1月第1周北向资金交易总额为362444亿元呈现净流入状态周内成交净买入20019亿元图11月第1周中小盘指数大盘指数止跌回升中证500中证1000深证100上证50沪深30083005500780050007300450068004000630035005800300053002500480020002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-042022-03数据来源Wind国泰君安证券研究32专精特新指数表现强于中证1000指数1月第1周专精特新指数涨幅较大表现强于中证1000指数沪深300指数我们将万得专精特新概念指数8841451WI以2021年8月2日为基期基点为1000进行计算1月第1周专精特新指数中证1000指数沪深300指数继续上涨单周变动幅度分别为4133482822022年1月至今专精特新指数整体表现强于中证1000指数沪深300指数2022年以来国家对专精特新支持力度不断加大为专精特新中小企业发展蓄势添能未来专精特新企业发展空间较大建议持续关注图21月第1周专精特新指数表现强于中证1000图31月第1周专精特新指数表现强于沪深300请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11中小盘-周报2021821000中证1000专精特新2021821000沪深300专精特新11501150110011001050105010001000950950900900850850800800750750700700650650600600数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究33中小盘资金净流入较上周增加行业资金流向更替明显1月第1周中小盘指数资金净流入较上周增加1月第1周中证1000中证500净主动买入额分别为7936亿元8384亿元资金流入额分别较上周增加10978亿元5167亿元上证50深证100沪深300指数净主动买入额分别为11769亿元18833亿元34458亿元净主动买入额较上周分别增加5688亿元8723亿元15060亿元1月第1周中小盘指数及大盘指数均呈现资金净流入状态结构上中证1000中证500除中户各结构均呈现资金净流入状态图4中证1000较上周资金净流入额增加图5中证500较上周资金净流入额增加中证1000净主动买入额中证500净主动买入额亿元亿元200120100150801006040502000-20-50-40-60-100-80数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图6中证1000各结构均呈现资金净流入状态图7中证500各结构均呈现资金净流入状态中证1000机构大户中户散户中证500亿元亿元机构大户中户散户200150150100100505000-50-50-100-100请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11中小盘-周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究净资金流入流出行业轮动明显计算机汽车电子等行业表现强劲1月第1周中证1000计算机基础化工电子行业中证500非银金融有色金属计算机行业净资金流入增幅较大中证1000电力设备行业的东方日升净流入824亿元较上周增加390亿元为中证1000净流入资金最多的个股中证1000中电力设备行业的中来股份有色金属行业的中矿资源公用事业行业的涪陵电力净流入资金居前列建筑装饰行业的深桑达A是净流出资金最多的个股净流出金额为409亿元净流入金额较上周减少344亿元中证500家用电器行业的德业股份表现亮眼净流入金额为578亿元较上周增加255亿元电力设备行业的固德威有色金属行业的横店东磁通信行业的亨通光电资金净流入位居前列医药生物行业的中国医药传媒行业的人民网万达电影为中证500净流出最多的个股净流出金额分别为460269082亿元净流入金额较上周分别变化050-189-337亿元1月第1周区间A股食品饮料行业的五粮液是资金净流入最大的个股净流入2450亿元较上周增加2020亿元电力设备行业的宁德时代非银金融行业的中国平安东方财富资金净流入排在前列医药生物行业的众生药业是资金净流出最大的个股净流出1137亿元净流入额较上周减少913亿元同样净流出较大的股票包括商贸零售行业的通程控股农林牧渔行业的牧原股份等以上个股对于指数资金流入流出情况产生较大影响表21月第1周计算机汽车电子等行业获资金大幅流入行业轮动明显全部A股中证1000中证500净主动买入额增净主动买入额增净主动买入额增TOP5行业TOP5行业TOP5行业减亿元减亿元减亿元计算机9990计算机4504非银金融1821汽车7670基础化工2441有色金属1492净资金流入非银金融7598电子1900计算机1365电子7046汽车1637房地产1126基础化工6571家用电器1364汽车990商贸零售-5378商贸零售-952农林牧渔-990农林牧渔-3405传媒-944商贸零售-791净资金流出银行-3249电力设备-793传媒-719交通运输-1941食品饮料-721通信-703电力设备-1918国防军工-633食品饮料-668数据来源Wind国泰君安证券研究34整体A股龙虎榜活跃度降低中小盘上榜次数降低全部A股龙虎榜上榜次数较上周减少资金流动与上周相比减少中小盘指数上榜次数较上周减少1月第1周全部A股上榜次数为151次较上周下降市场整体活跃度降低中证1000中证500成分股龙虎榜上榜次数较上周减少整体活跃度较上周下降中证1000成分股龙虎榜上榜次数占比为795较上周减少327pct中证500成分股龙虎榜上榜次数占比为265较上周减少174pct1月第1周全部A股龙虎请务必阅读正文之后的免责条款部分7of11中小盘-周报榜买入额卖出额较上周分别减少2292亿元4959亿元中证1000中证500净买入额增加中证1000龙虎榜净买入额为405亿元中证500龙虎榜净买入额为595亿元表3中证1000中证500龙虎榜上榜次数减少中证1000中证500净买入额增加全部A股中证1000中证500总计总计占比总计占比1月第1周数值151127954265龙虎榜上榜次数上周数值2052311229439次1月第1周变化-54-11-327-5-1741月第1周数值16039162810151086677龙虎榜买入额上周数值18331238613011174640亿元1月第1周变化-2292-758-286-0870371月第1周数值147411223830491333龙虎榜卖出额上周数值19699385019541030523亿元1月第1周变化-4959-2627-1125-539-190数据来源Wind国泰君安证券研究市场整体活跃度较上周下降中小盘龙虎榜上榜次数占比下降上榜只数占比下降1月第1周中证1000中证500指数成分股龙虎榜上榜次数占比下降大盘指数成分股龙虎榜上榜次数占比上升中证1000中证500龙虎榜上榜次数分别减少327pct174pct沪深300深证100上证50龙虎榜上榜次数分别增加596pct331pct066pct龙虎榜上榜只数上全部A股上榜股票数量占比减少060pct中证1000中证500上榜股票数量占比分别减少010pct008pct沪深300深证100上证50上榜股票数量占比分别增加018pct010pct002pct整体而言1月第1周A股市场活跃度较上周下降中小盘指数龙虎榜上榜次数1170316和上榜只数占比均出现下降图8中小盘指数龙虎榜上榜次数占比下降图9中小盘指数龙虎榜上榜只数占比下降全部A股中证1000中证500中证1000中证500沪深300深证100上证50上证50沪深300深证10018416143121082641200本周-4本周-3本周-2本周-1本周本周-4本周-3本周-2本周-1本周数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究计算机电力设备传媒行业表现强势在行业分布上1月第1周中证1000中的电力设备轻工制造传媒等行业中证500中的基础化请务必阅读正文之后的免责条款部分8of11中小盘-周报工电力设备计算机等行业上榜比例较高计算机电力设备传媒等行业表现强势在个股上1月第1周中小盘龙虎榜上榜次数不低于2次的个股数量为0只比上周上榜减少5只中证1000中证500成分股均无个股连续两周上榜整体来看1月第1周中小盘热门板块计算机电力设备传媒等等行业表现强势持续受到投资者关注表4中证1000指数上榜热门行业与全部A股大体一致医药生物传媒商贸零售行业表现强势全部A股中证1000中证500行业次数占比行业次数占比行业次数占比计算机1523电力设备2500基础化工250商贸零售1258轻工制造1667公用事业250传媒861传媒1667电力设备2501月第1周龙电力设备728通信833计算机250虎榜上榜次数轻工制造596计算机833--TOP5机械设备596医药生物833----汽车833----家用电器833--数据来源Wind国泰君安证券研究4中小盘股票估值整体水平偏低市场主要指数估值较上周上升1月第1周整体市场波动中小盘指数和大盘指数PEPB估值上升截至1月6日中证1000中证500上证50深证100沪深300最新PETTM分别为2895X2316X955X2373X1163X较上周分别变化098X055X024X076X031X中证1000中证500上证50深证100沪深300最新PBLF内地分别为228X172X127X316X137X中证1000中证500的PETTM历史分位数分别为116183而上证50深证100沪深300对应历史分位水平为321670337中小盘股票指数较大市值股票指数处于历史低位主要由于钢铁煤炭等周期股在中证1000中证500中占比较大2021年以来周期股盈利较高进而导致中小盘股票指数整体估值水平偏低图10中证1000PETTM上升中证500指数图11中证1000指数PBLF内地上升中证500PETTM上升指数PBLF内地上升中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数50645405354302532015210150021-0221-0321-0421-0521-0721-0921-1021-1121-1222-0222-0422-0522-0622-0722-0922-1122-1221-0121-0621-0822-0122-0322-0822-1023-0121-0121-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0322-0522-0622-0822-1022-1221-0521-0721-0921-1122-0122-0422-0722-0922-1123-0121-03请务必阅读正文之后的免责条款部分9of11中小盘-周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究表51月第1周中小盘指数大盘指数估值上升中小盘股票市值仍处历史低位中小盘大市值中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数最新值2895231695523731163上周数值2797226293122971132市盈率1月第1周变化098055024076031PETTM均值49713315105922921278中位数41612958101622031242对应分位数116183321670337最新值228172127316137上周数值221168125306134市净率1月第1周变化007004003010003PBLF内地均值308256145303167中位数281234132291156对应分位数19470437659172数据来源Wind国泰君安证券研究5风险提示51稳经济政策落地情况存在不确定性近期国家出台并推动一系列稳经济政策政策的实际落地情况与推进进度存在不确定性52市场需求减弱带来风险偏好下行若国内市场需求持续下降企业受到的影响与盈利不确定性较大市场风险偏好下行中小盘的投资吸引力可能下降请务必阅读正文之后的免责条款部分10of11中小盘-周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机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