警惕“过早去工业化”陷阱。近年中国高度重视制造业发展，“加快建设制造强国”成为“建设现代化产业体系”各项任务的首位。除了逆全球化背景下产业链脆弱性上升外，也和中国所面临的“过早去工业化”压力有关。中国“过早去工业化”的问题略好于拉美国家的“早熟型去工业化”，但和日本、德国等制造强国的“典型去工业化”相比，中国工业增加值占比从峰值到降至30%的时间间隔较短，且该比例到达30%左右时的人均GDP水平较低。当前中国“由制造到服务”的基础并不牢固：一是，制造业是连接“外循环”的重要抓手；二是，“由制造到服务”所需的消费升级动力并不强；三是，“过早去工业化”会影响经济增长效率。因此，需夯实制造业作为经济增长重要引擎的基本盘。
　　多维度看中国制造业发展现状：一，2011年至今，中国工业增加值规模持续位居世界首位。作为全球工业门类最齐全的国家，中国制造业吸纳了大量劳动力；二，中国是全球第一大出口国，但面临印度、东南亚国家等低端分流和欧美再工业化的“两头挤”困境；三，中国传统产业虽正在向中高端升级，但产业结构还有较大的优化空间，结构不均衡是制约中国制造业转型升级的重要因素；四，中国制造在产品质量、品牌效应和生产效率等方面都还有较大的提升空间，它们都是制约中国成为制造强国的重要约束；五，中国核心技术面临美国等国家的“卡脖子”科技封锁，突破当前局面关键是要健全创新体系、提高创新能力。
　　“自主可控”视角看中国的优势和短板产业。全球产业链正加速重构，中国所受影响相对较大，2022年中央经济工作会议要求“保证产业体系自主可控和安全可靠”。我们结合中国工程院的分类，逐一梳理中国世界领先、世界先进、和世界差距大、和世界差距巨大的四类产业，并总结了重点产业的发展现状和“卡脖子”领域。我们发现，中国制造业在短板领域大多具备中低端制造能力，但普遍缺乏高端制造能力，关键技术与核心零部件的缺乏，严重制约了中国产业链的自主性提高。
　　加快建设制造强国如何破局？突破当前困境，建设制造强国，需要多主体、多举措共同努力。除了偏中长期的政策，如完善创新体系、提升产品品质、加强品牌建设、营造良好营商环境、通过资本市场给创新激励等以外，我们认为短期还可以从以下几个执行度相对较高的方向着手：首先，需求是推动制造业创新升级的基础，有必要充分释放国内的消费需求；其次，充分用好各项支持制造业转型升级的政策，并形成合力；再次，尽快出台看得见、获得感强的政策，推动民营企业家信心恢复；最后，尽管国际形势风云变幻，中国仍然需要做全球化的坚实拥趸。
　　

研究报告全文：宏2023年1月9日观报告宏观深度报告产业链视角看如何加快建设制造强国证券分析师平安观点钟正生投资咨询资格编号警惕过早去工业化陷阱近年中国高度重视制造业发展加快建S1060520090001设制造强国成为建设现代化产业体系各项任务的首位除了逆全宏ZHONGZHENGSHENG934pingancomcn张德礼投资咨询资格编号球化背景下产业链脆弱性上升外也和中国所面临的过早去工业化观S1060521020001压力有关中国过早去工业化的问题略好于拉美国家的早熟型去ZHANGDELI586pingancomcn工业化但和日本德国等制造强国的典型去工业化相比中国深工业增加值占比从峰值到降至30的时间间隔较短且该比例到达30度左右时的人均GDP水平较低当前中国由制造到服务的基础并不牢报固一是制造业是连接外循环的重要抓手二是由制造到服告务所需的消费升级动力并不强三是过早去工业化会影响经济增长效率因此需夯实制造业作为经济增长重要引擎的基本盘多维度看中国制造业发展现状一2011年至今中国工业增加值规模持续位居世界首位作为全球工业门类最齐全的国家中国制造业吸纳了大量劳动力二中国是全球第一大出口国但面临印度东南亚国家等低端分流和欧美再工业化的两头挤困境三中国传统产业虽正在向中高端升级但产业结构还有较大的优化空间结构不均衡是制约中国制造业转型升级的重要因素四中国制造在产品质量品牌效应和生产效率等方面都还有较大的提升空间它们都是制约中国成为制造强国的重要约束五中国核心技术面临美国等国家的卡脖子科技封锁突破当前局面关键是要健全创新体系提高创新能力证券自主可控视角看中国的优势和短板产业全球产业链正加速重构研中国所受影响相对较大2022年中央经济工作会议要求保证产业体系究自主可控和安全可靠我们结合中国工程院的分类逐一梳理中国世报界领先世界先进和世界差距大和世界差距巨大的四类产业并总结了重点产业的发展现状和卡脖子领域我们发现中国制造业在告短板领域大多具备中低端制造能力但普遍缺乏高端制造能力关键技术与核心零部件的缺乏严重制约了中国产业链的自主性提高加快建设制造强国如何破局突破当前困境建设制造强国需要多主体多举措共同努力除了偏中长期的政策如完善创新体系提升产品品质加强品牌建设营造良好营商环境通过资本市场给创新激励等以外我们认为短期还可以从以下几个执行度相对较高的方向着手首先需求是推动制造业创新升级的基础有必要充分释放国内的消费需求其次充分用好各项支持制造业转型升级的政策并形成合力再次尽快出台看得见获得感强的政策推动民营企业家信心恢复最后尽管国际形势风云变幻中国仍然需要做全球化的坚实拥趸请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容宏观深度报告正文目录一警惕过早去工业化加快建设制造强国4一警惕过早去工业化陷阱4二建设制造强国的战略意义6二中国制造业发展现状规模结构质量和技术7三从自主可控视角看中国的优势和短板产业12四加快建设制造强国如何破局14请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容216宏观深度报告图表目录图表1我国制造业总资产规模扩张速度慢于名义GDP4图表22012年后制造业GDP占比和从业人员比例下降4图表3发达国家的典型去工业化5图表4拉美国家的早熟型去工业化5图表5近年我国名义工业GDP和出口的同步性较强6图表62022四季度居民收入信心和消费意愿降至新低6图表7世界银行口径的中国工业增加值7图表82011年中国开始成为全球制造业第一大国7图表9中国规模以上工业企业数持续上升7图表10城镇非私营单位中制造业是吸纳就业的最大行业7图表112009年开始中国成为全球第一大货物出口国8图表122007年后经济全球化基本停滞8图表13中国出口高依赖度行业主要集中在中游制造业和下游消费行业8图表142008年后中国高技术产品出口占比未再快速攀升9图表15中国汽车产量全球占比较快上升9图表16我国制造强国发展指数结构优化得分较低10图表17中国制造业在高技术集中度领域的得分较低10图表182021年中国产品质量合格率出现下降10图表192021年全球最具价值百大品牌中国仅占1席10图表20中国全员劳动生产率增长较快11图表21但绝对水平与制造强国仍有较大差距11图表22中国知识产权使用费长期处于贸易逆差11图表23自主可控视角看中国的优势和短板产业12请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容316宏观深度报告二十大报告提出建设现代化产业体系推进新型工业化加快建设制造强国2022年中央经济工作会议指出围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力攻关保证产业体系自主可控和安全可靠确保国民经济循环畅通重要会议上的一系列定调彰显了制造业作为立国之本兴国之器强国之基是未来产业政策的重点支持领域大力发展制造业是否与产业升级中的去工业化相背离目前中国制造业的优势和短板在哪里建设制造强国未来应当如何破局本篇报告将围绕上述问题展开一警惕过早去工业化加快建设制造强国近年制造业在产业政策中的地位持续提高2015年政府工作报告中首次提出中国制造20252018年中央经济工作会议指出要推动先进制造业和现代服务业深度融合坚定不移建设制造强国2019年中央经济工作会议把推动制造业高质量发展放在七项重点工作任务之首2021年发布的十四五规划纲要中深入实施制造强国战略单独成章2022年发布的二十大报告中加快建设制造强国成为建设现代化产业体系各项任务的第一位我们认为近年中国大力发展制造业除了逆全球化背景下产业链脆弱性上升外也和中国所面临的过早去工业化压力有关政策有必要持续发力和引导强化中国制造业的优势尽快补齐短板一警惕过早去工业化陷阱中国自2012年人均GDP接近一国经济从制造业向服务业转型的临界值1万国际元后便跨过工业化高峰迈入由制造到服务的经济结构转型期制造业总资产规模扩张速度慢于名义GDP疫后制造业扩张相对更快可能和中国出口高景气有关其增加值占名义GDP比例也从2011年的321下降至2021年的275城镇非私营单位中制造业就业人员比例从2013年的290下降至2021年的225最近十余年制造业占国民经济的比重下降与金融地产等行业高增长有关图表1我国制造业总资产规模扩张速度慢于名义GDP图表22012年后制造业GDP占比和从业人员比例下降制造业增加值占比左轴制造业总资产同比名义GDP同比制造业就业人员占比左轴14房地产业增加值占比右轴1240金融业增加值占比右轴9108763045202032004200720092011201320152017201920142015201620172018201920202021资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所有观点认为基于产业结构变迁理论第三产业占比高则产业结构更优鉴于中国服务业还有较大的发展空间因此应该顺应经济发展趋势大力支持服务业发展但从十三五规划中的进一步提高服务业比重到十四五规划中的保持制造业比重这一转变可以看出近年国家产业政策对发展制造业的重视程度不断提升我们认为加快由制造转服务进程的观点忽略了不同国家去工业化时的发展水平和内在条件的差异发达国家在达到较高的工业化水平后制造业增加值和就业的比重出现下降趋势被称为典型去工业化典型去工业化经济结构转型是消费升级和工业技术升级两股力量推动下成熟的过渡德国和日本分别在1969年1970年迎来制造业增加值占比的拐点之后较长时间内其工业占GDP比重均保持较高水平在降到30时分别为1994年2003年人均GDP都已达到27万美元以上请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容416宏观深度报告和之相对的则是以拉美国家为代表的早熟型去工业化即人均GDP处于较低阶段时出现的制造业衰退现象对发展中国家来说若在人均收入尚不足以支撑经济结构转型时提前将经济重心转移至服务业可能会失去驱动经济增长的长期引擎看似经济结构的优化可能是损伤潜在增长率的陷阱智利阿根廷和巴西的工业增加值占GDP比例分别于1974年4871976年509和1984年463达到峰值此后该比例分别于1996年3091992年3071991年318降至30左右此时这三国的人均GDP分别只有5800美元6800美元和2300美元拉美国家早熟型去工业化使其陷入长期增长低迷长期处于发展中国家行列一方面由于居民收入仍处在较低水平对应现代服务业的消费偏好升级并未实现未充分发展的服务业无法充分吸收由制造业流出的劳动力从而导致社会整体就业率下降另一方面制造业尚未得到充分发展工业技术升级并未实现使其对初级产品部门过度依赖本国产业链单一难以突破这种脆弱单一的初级产品出口型发展模式图表3发达国家的典型去工业化图表4拉美国家的早熟型去工业化1994年1992年1996年3022003年30727万美元6824美元3093015387美元35万美元1985年1991年30931818万美元2259美元资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所对比来看中国工业化确实面临着未富先去的问题国家统计局数据显示中国工业增加值占名义GDP比例从2006年的420下降至2020年的309此时中国人均GDP为126万美元2021年小幅回升至326与拉美国家相比中国的过早去工业化问题略好一点但与日本德国等制造强国相比中国工业增加值占比从峰值到降至30的时间间隔较短且该比例到达30左右时的人均GDP水平较低因此需要高度重视中国工业化未富先去的问题从经济转型的视角看中国目前由制造到服务的基础并不牢固需要继续充分发挥制造业在经济增长中的重要作用首先制造业是连接外循环的重要抓手中国是货物出口大国其份额很大程度上源于在当前全球产业链布局里中国所扮演的生产国角色中国工业增加值同比增速与出口同比增速的相关性较强出口制造业相互促进是中国经济持续增长的动力源之一畅通外循环需要中国继续巩固制造业领域的优势类比同为生产国的韩国由于其国内市场较小因此韩国对外部市场有极高的依赖度在产业政策上大力支持制造业发展中国国内市场有广阔的增长空间但目前内需并不强仍较为依赖外需2022年前三季度货物和服务净出口对GDP累计同比的贡献率达32创2009年以来新高因此不能冒进地削弱制造业优势进而放弃外需其次由制造到服务所需的消费升级动力并不强消费升级是推动制造到服务的经济结构转型源动力但目前中国消费升级及其引致的产业结构升级空间仍然有限2018年后中国社会消费品零售总额同比增速开始跌破10近年表现更弱除了疫情压制外也和中长期因素有关包括中国家庭部门实际偿债压力高于主要发达国家经济增速换档后收入和就业预期转弱等2022年11月11日国家卫健委发布二十条到12月27日人民银行公布2022年第四季度城镇储户问卷调查报告中间隔了1个半月但2022年第四季度城镇储户问卷调查结果几乎全线走弱未来收入信心指数降至444的历史新低而愿意更多储蓄占比进一步升至618的历史高位因此尽管防疫在优化但居民信心和消费意愿仍在转弱请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容516宏观深度报告扩大内需战略规划纲要2022-2035年和2022年中央经济工作会议都将消费作为扩大内需的重要抓手但都未明确提及加大财政资金对促消费的支持若财政资金未向消费倾斜包括增加公共消费向特定群体发放较大规模的消费券等仅仅依靠家庭部门自发调整我们认为中长期看不宜高估消费对经济的拉动作用最后过早去工业化影响经济增长效率第一制造业是技术创新的主战场过早去工业化不利于提高创新活力与科技进步第二我国亟待发展的高端制造业和生产性服务业需要稳定制造业份额作为基础有量的沃土才有质的飞跃第三传统制造业可吸纳大量非熟练劳动力而过早去工业化将冲击低技能劳动者进而导致劳动力市场失衡图表5近年我国名义工业GDP和出口的同步性较强图表62022四季度居民收入信心和消费意愿降至新低未来收入信心指数名义工业GDP同比出口同比4065更多储蓄占比右703060602010555005040-104530-20-30402019982001200420072010201320162019010304120809120616031912资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所总的来说一国由制造到服务的经济结构转型是消费升级和技术进步共同促进下自然演变的结果超过经济发展水平较早提升服务业占比看似经济结构在升级实则是揠苗助长反而会弱化经济韧性和增长基础中国存在过早去工业化的问题且由制造到服务的转型基础并不牢固需要夯实制造业作为经济增长重要引擎的基本盘二建设制造强国的战略意义我们认为近年大力推进的建设制造强国战略具有多方面重要意义首先制造业是大变局下中国经济的稳定器当前正处于百年未有之大变局中国际上看逆全球化和贸易保护主义兴起国内看依托土地产业链的旧增长模式难以为继中国经济仍面临需求收缩供给冲击和预期转弱的三重压力疫情以来持续受益于中国制造业优势所支撑的出口高增长以及制造业投资高增长制造业已成为中国经济的稳定器建设制造强国有助于提升中国经济的自我恢复能力以及对抗系统性风险的能力其次维持供应链韧性保障供应链安全是应对贸易摩擦的关键逆全球化进程加速了全球产业链重构我国中高端制造业作为供应链的核心和贸易摩擦的焦点正有向发达国家回流的迹象因基础研究不足核心产品供给能力薄弱等我国对供应链的控制能力还有较大提升空间一方面随着贸易摩擦加剧发达国家出口管制知识产权壁垒提高中国技术引进难度不断增加另一方面部分外资企业迁出亦对国内企业的技术进步产生抑制作用我国高端制造业的卡脖子问题可能越发严峻借鉴发达国家的工业化经验产业技术领先是制订产业政策和贸易政策的基石因此以智能制造为主攻方向实现关键核心技术的突破增强中高端制造业自身竞争力及不可替代的优势进一步夯实制造业韧性与基础是保障我国供应链安全缓冲贸易摩擦带来的不利冲击的重要途径最后制造业是其它产业发展的基础和推动力随着一国经济发展工业的产业链更长产品结构更复杂中间投入更大使得工业生产过程中需要更多来自农业以及服务业的投入而制造业的发展也会带动农业和服务业的发展第一工业生产加快会带动其他产业特别是生产性服务业的发展如物流运输研发设计商务服务等第二随着规模不断扩张请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容616宏观深度报告产品增值服务会从制造企业中分离出来形成专业化的服务企业从而推动服务业发展第三其它产业所需的原材料生产设施及工具如芯片智能设备大多来自工业部门因此制造业也是高科技服务业等行业发展的基础二中国制造业发展现状规模结构质量和技术近年中国持续稳固制造业的规模优势产业体系优势不断优化产业结构制造业的综合实力迈上新台阶但客观上中国制造业受制于质量与效益较低技术与创新不足等因素出口陷入两头挤困境仍处在大而不强的阶段产业链视角看中国制造业在短板领域大多具备中低端制造能力但普遍缺乏高端生产能力关键技术与核心零部件不足严重抑制了中国产业链的自主性一制造业规模全球第一大制造国2011年至今中国工业增加值规模持续位居世界首位世界银行数据显示2011年中国工业增加值为35万亿美元首次超越美国位居世界第一此后中美两国的工业增加值规模差距持续扩大2021年中国工业增加值为70万亿美元占全球工业增加值的比例达257图表7世界银行口径的中国工业增加值图表82011年中国开始成为全球制造业第一大国工业增加值占全球比例万亿美元中国工业增加值830美国日本欧盟中国7256x10000x520415310215001991199519992003200720112015201919911995199920032007201120152019资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所中国制造业门类齐全吸纳了大量劳动力中国拥有41个工业大类207个工业中类666个工业小类的所有行业是全球产业门类最齐全产业体系最完整产业配套能力领先的制造大国截至2022年11月中国规模以上工业企业有451万户较2011年末增加了441市场主体较快增长2020年后中国规模以上企业数较快增加或源于行业集中度提升2021年城镇非私营单位中制造业就业人员数为3828万占全部城镇非私营单位就业人员数的225是各行业之首较第二名的公共管理和社会组织业高出108个百分点图表9中国规模以上工业企业数持续上升图表10城镇非私营单位中制造业是吸纳就业的最大行业万家中国规模以上工业企业数城镇非私营单位就业人员数占比46制造业44建筑业42教育35x10000x公共管理和社会组织40303825362034151032530011021211140816051802191121082003200620092012201520182021资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容716宏观深度报告二制造业出口面临两头挤困境2009年中国货物出口总额首次超过美国成为全球第一大货物出口国并保持这一领先优势至今但隐忧也在加速体现2021年中国货物出口总额336万亿美元全球份额达到151超过德国日本的历史峰值占比但在逆全球化和全球产业链重构的大背景下中国首当其冲受到影响需关注中国出口优势的可持续性图表112009年开始中国成为全球第一大货物出口国图表122007年后经济全球化基本停滞货物出口金额全球占比KOF全球化指数KOF经济全球化指数中国德国美国日本651560105550545400351980198619921998200420102016197019761982198819942000200620122018资料来源Wind平安证券研究所资料来源KOFSwissEconomicInstitute平安证券研究所我们将出口交货值占营业收入比例超过10的行业定义为出口高依赖度行业可以看出2022年前11个月中国高出口依赖行业主要集中在中游制造和下游行业上游行业和中游原材料行业的出口依赖度均较低在国际形势风云变幻的当下中国出口高依赖度行业易受到贸易摩擦的冲击面临着两头挤的压力图表13中国出口高依赖度行业主要集中在中游制造业和下游消费行业2022年1-11月出口交货值占营业收入比例50403020100非石有煤黑橡金化化石非有黑计电通仪专造文皮纺家铁纺医印汽食木农酒烟金油色炭色胶属学学油金色色算气用器用纸体革织具路织药刷车品材副饮草属和金开金和制原纤属金金机机设仪设及工毛服制等业制业制制加食茶制矿天属采属塑品料维煤矿属属通械备表备纸美皮饰造运造造造工品制品采然矿和矿料业及制炭物冶冶信及制制制制娱制业业输业业等加造业选气采洗采制制造等制炼炼等器造造造品制品设制工业业开选选选品品业燃品压压电材业业业业造备品业采业业料业延延子业业加设工备上游行业中游原材料中游制造业下游行业资料来源Wind平安证券研究所一方面印度和东南亚国家等正在利用成本优势加速布局制造业中国制造业份额面临低端分流的压力中国在全球价值链中处于中低端的比重较大但随着人口红利消失中国劳动力等生产要素的成本较快上升印度和东南亚国家等则凭借低廉的工资吸引国际资本快速流入中国企业也在加快对东盟等地区的直接投资商务部发布的2021年中国对外直接投资报告显示2020年中国对东盟的直接投资流量达1603亿美元同比增长233投资的第一目标行业是制造业占比395尽管价值链重构需要一定的时间和资本投入但长远来看跨国公司将逐渐推动制造业尤其是低端制请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容816宏观深度报告造业形成多节点供应链体系因此中国出口依赖度较高的劳动密集型和加工贸易型制造业如纺织服装服饰家具制造皮革制鞋等份额将受到直接冲击被蚕食的趋势可能难以逆转另一方面欧美发达国家的再工业化趋势展现出强烈的产业链本土化意愿中国制造业份额同样面临高端回流的压力以美国为首的发达国家为了应对产业空心化采取了一系列政策促使其制造业回流新冠疫情后发达经济体再工业化的意愿进一步加强如白宫国家经济委员会提出的企业回流支出全部费用化日本资助日本制造商将生产线撤出中国的改革供应链项目等三制造业结构有较大优化空间中国制造业虽正在向中高端升级但产业结构还有较大优化空间中国制造业发展长期依靠低成本优势导致资源和劳动密集型的传统工业产能过剩而技术密集的产业比重偏低近年中国制造业虽面临成本优势削弱逆全球化兴起等因素的倒逼部分行业转型升级较快但总的来说中国制造业产业结构整体还有较大的优化空间从出口产品结构看2008年以前我国高技术产品占总出口的比例快速提升1995年至2007年中国出口产品结构优化明显纺织服装鞋履箱包等附加值低的劳动密集型产品占出口总额的比例从430下降至251计算机通信电子电器机械汽车制造等附加值高的高技术产品占出口总额的比例同期从68快速提高至285但2008年以来中国的出口结构未能继续向中高端快速跃升2008年到2021年劳动密集型产品出口占比仅从240下降至223而高技术产品出口比例在28-31之间窄幅波动2008年和2021年分别为290292我们认为有两个因素的助推一是在2008年以前粗放型的外贸增长方式下技术进步所带来的边际效用较大但随着出口商品结构的不断优化技术进步所带来的高技术产品出口占比提升受限二是过去几十年全球产业链分工体系不断深化形成了较为稳定的国际分工格局各个国家的出口产品结构趋于稳定不过随着近年来地缘政治冲突和贸易保护主义的盛行这种贸易稳定性可能会逐渐动摇贸易价值链结构将加速分化尽管如此近年中国在部分领域也出现了明显的升级竞争力显著加强汽车行业最为典型中国汽车产量从2003年的4444万辆增长至2021年的26082万辆同期占全球产量的比例从73提高至325海关总署显示2022年1-8月中国汽车出口总量达到191万辆超越德国成为仅次于日本的全球第二大汽车出口国图表142008年后中国高技术产品出口占比未再快速攀升图表15中国汽车产量全球占比较快上升中国汽车产量中国劳动密集型产品出口占比万辆中国汽车产量占全球比例右中国高技术产品出口占比5035003540300030250025302000202015001510001010500500020032006200920122015201820211995199920032007201120152019资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所总的来看结构不均衡仍是制约中国制造业转型升级的重要因素2021年12月中国工程院与国家制造强国建设战略咨询委员会联合发布了2021年中国制造强国发展指数报告通过构建制造强国评价指标体系对世界主要国家制造强国发展指数进行跟踪测评指标体系主要包括规模发展质量效益结构优化持续发展四个一级指标其中结构优化指标由高技术产品贸易竞争优势基础产业增加值占全球比重全球500强中一国制造业企业营收占比装备制造业增加值占制造业增加值比重标志性产业的产业集中度五个维度衡量该报告显示中国制造业面临的低端供给过剩中高端供给请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容916宏观深度报告不足的问题仍然突出该报告还认为2020年主要国家制造业结构相较2019年普遍优化但中国制造业结构的优化程度相比于2015年并未明显改善与美国德国日本等制造强国仍有较大的差距分项来看中国在高技术产品贸易竞争优势标志性产业的产业集中度两方面的表现较差均有显著的提升空间图表16我国制造强国发展指数结构优化得分较低图表17中国制造业在高技术集中度领域的得分较低制造强国发展指数结构优化分项得分602019年2020年142015年2020年12501084064302050020高基装标技础备志10术产营强制性争产球业收制占造产优品占增占造比业业0势比业美德日中韩法印英巴贸加比增集易值企加中国国本国国国度国西竞全业值度资料来源2021年中国制造强国发展指数报告平安证券研究所资料来源2021年中国制造强国发展指数报告平安证券研究所四质量与效益实现制造强国的重要约束中国制造业在产品质量品牌效应和生产效率等方面均有较大提升空间它们均为中国从制造大国走向制造强国的重要约束首先产品质量仍有较大提升空间国家统计局发布的2021年国民经济和社会发展统计公报显示截至2021年我国制造业产品质量合格率连续6年都在93以上但与发达国家相比中国产品质量早期在产品性能稳定性可靠性使用寿命等方面存在一定的差距对于安全环保高品质个性化高复杂性高附加值产品中国也存在供给能力不足的问题国别对比看2021年中国制造强国发展指数报告发布的质量指数分项贡献率仅为055与处于第二梯队的日本349德国235差距较大其次匮乏世界级工业品牌产品附加值率低国际代工是资源消耗型发展而建立国际知名品牌提高制造业附加价值才是实施内涵化发展的必由之路全球知名品牌咨询公司英图博略Interbrand将各品牌的财务实力发展潜力等换算为金额对其品牌价值进行比较在其发布的2021年度全球最具价值100大品牌排行榜中美国上榜品牌数51个德国法国均有10个品牌上榜日本和韩国分别有7个和3个品牌登榜但中国仅有一家企业上榜位居第85名图表182021年中国产品质量合格率出现下降图表192021年全球最具价值百大品牌中国仅占1席制造业产品质量合格率个2021年全球最具价值百大品牌上榜企业数9406093850936409343093220930109280美德法日韩中92620172018201920202021国国国本国国资料来源2021年国民经济和社会发展统计公报平安证券研究所资料来源Interbrand平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1016宏观深度报告最后制造业生产效率较低且国内区域间分化较大2021年中国全员劳动生产率为21万美元比上年增长87美国全员劳动生产率是中国的64倍高达133万美元比上年增长24可知尽管中国劳动生产率增速较快但绝对水平和发达国家相比还有较大差距此外部分学术研究发现通过构建中国制造业智能化水平测度指标结果显示中国东部中部东北西部地区之间的制造业智能化水平差异较大从高到低依次为东部中部东北和西部相同地区不同省份间的位次差距同样明显且呈现出不同的变化态势表明各省市自治区之间的竞争也日趋激烈图表20中国全员劳动生产率增长较快图表21但绝对水平与制造强国仍有较大差距全员劳动生产率同比万美元人全员劳动生产率美国德国日本中国15美国德国日本中国1510x10000x10505-5-1001992199620002004200820122016202019931997200120052009201320172021资料来源Wind美国劳工局日本劳工局OECD平安证券研究所资料来源Wind美国劳工局日本劳工局OECD平安证券研究所五技术和创新中国产业链被卡脖子的风险犹存中国核心技术面临美国等国家的卡脖子科技封锁它们希望中国陷入技术引进受限和国际分工地位低端锁定的困境突破当前局面提升中国技术竞争力的关键是要健全创新体系提高创新能力尤其是基础科学领域的研究中国正加大创新投入推动制造业高端化智能化绿色化发展2021年我国研发支出达到279万亿元的创纪录水平较2020年增长14但国家统计局报告显示和世界科技强国相比中国的研发投入在规模结构和效率方面仍然不足且对技术进口的依赖度较高美国是最大的技术出口国而德国日本技术创新不断追赶这两个国家的知识产权使用费顺差不断扩大但是中国的知识产权使用费长期处于逆差产品制造和研发高度依赖技术进口图表22中国知识产权使用费长期处于贸易逆差知识产权使用费顺逆差亿美元中国美国德国日本800300-200-70020082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源世界银行平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1116宏观深度报告二十大报告强调健全新型举国体制强化国家战略科技力量且通过专门章节来阐述推进国家安全体系和能力现代化坚决维护国家安全和社会稳定20大报告全文91次提及安全突破外部对中国产业链核心科技的打压维护产业链安全是未来产业政策的重中之重三从自主可控视角看中国的优势和短板产业2008年全球金融危机后逆全球化有抬头之势新冠疫情俄乌冲突等突发事件进一步彰显了产业链安全的重要性全球产业链加速重构中国受到的影响相对较大从2022年中央经济工作会议要求保证产业体系自主可控和安全可靠即可窥见一斑中国工程院院长在2019国家制造强国建设专家论坛中指出虽然我国制造业规模位于世界首位但目前整体处于全球价值链中低端我们结合中国工程院对代表性制造业的分类逐一梳理中国世界领先世界先进和世界差距大和世界差距巨大的四类产业并总结了重点产业的发展现状和卡脖子领域我们发现中国制造业在短板领域大多具备中低端制造能力但普遍缺乏高端制造能力关键技术与核心零部件缺乏严重制约了中国产业链的自主性提高图表23自主可控视角看中国的优势和短板产业发展水平主要产业1世界领先产业通信设备先进轨道交通装备输变电装备纺织家电2世界先进产业航天装备新能源汽车发电装备钢铁石化建材3与世界差距大产业飞机航空机载设备及系统高档数控机床与基础制造装备机器人高技术船舶与海洋工程装备节能汽车高性能医疗器械新材料生物医药食品4与世界差距巨大产业集成电路及专用设备操作系统与工业软件智能制造核心信息设备航空发动机农业装备资料来源2019年国家制造强国建设专家论坛平安证券研究所一世界领先行业中国世界领先的产业包括通信设备先进轨道交通装备输变电设备纺织和家电等这几个行业在市场规模关键技术产业链竞争力等方面都处于世界领先水平但即使如此相关行业的核心零部件系统等仍存在短板有被卡脖子的风险一通信设备中国通信行业发展迅速2021年通信设备市场规模达到42万亿元其中通信终端设备和通信系统设备分别约占636362除市场规模庞大外中国通信设备业的产业链布局逐渐完善竞争力较高韩国产业研究院评分显示中国通信设备产业综合竞争力超过美国和瑞典位居世界第一且中国在研发设计采购生产需求等所有环节的竞争力评估中均获得最高分但与此同时中国通信设备业被卡脖子的风险不容小觑尤其是在核心元器件半导体芯片关键设备光刻机刻蚀机表面贴装机基础材料玻璃薄膜光刻胶无源器件电阻电容智能手机操作系统等领域二先进轨道交通装备中国先进轨道交通装备企业在国际产业链分工中的地位较高现已形成集研发设计制造试验和服务等为一体的制造体系是中国高端装备制造业中自主创新和国际竞争力最强的行业之一据德国SCIVerkehr统计2020年中国中车的全球市场份额达到53远超加拿大庞巴迪11法国阿尔斯通10占据行业领先地位凭借整车车轴等关键技术的自主突破中国先进轨道交通产品出口规模持续扩大目前已出口至亚非拉美的十多个国家和地区但是中国先进轨道交通装备业在关键零部件元器件轴承系统信号系统等领域仍存在短板在智能控制和悬浮技术等领域也都有待进一步完善请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1216宏观深度报告三纺织业纺织业是中国最重要的出口行业根据中国纺织品进出口商会的统计2021年中国纺织品服装的贸易顺差达到29424亿美元占2021年中国总贸易顺差的439全球范围看中国纺织业具有规模和效率优势但在全球贸易摩擦发达国家再工业化印度和东南亚等国成本优势渐显等不利因素的影响下近年中国纺织业的营收占比出口占比近年有所回落面临市场份额流失的风险四家电业中国是全球家电制造净出口第一大国根据UNComtrade的统计2021年中国在消费电器和视听产业的国际贸易净出口份额分别为9052总的来看中国家电产业链较为完整国产化程度高其中消费电器产业链的卡脖子领域较少在机械类核心元器件如空调压缩机冰箱压缩机制冷阀件等具备较大优势视听产业链在面板整机制造和销售环节全球领先但中国家电行业的品牌国际影响力不足而且个别高精尖核心元器件如芯片等仍依赖进口有一定被卡脖子的风险此外值得关注的是劳动力成本上升和产业链外迁压力给中国家电产业的发展带来压力二世界先进产业中国在世界上处于先进地位的产业包括航天装备新能源汽车发电装备等这几个行业中国基本建成了较为完备的产业链在全球具有一定竞争力但同时也面临一定的核心零部件和关键技术卡脖子的风险一航天装备业中国已建立完整的航天研发体系在北斗卫星导航系统月球和深空探测载人航天空间站等领域均已走到世界前列部分航空材料和技术已开始出口海外华经产业研究院数据显示2021年中国航空航天技术出口金额为751亿美元同比增长162国内航天市场规模也已达万亿元主要集中在卫星制造业和发射服务业不过从航天装备业产业链来看中国在火箭发动机技术星上多类分机直至元器件等领域还存在短板和不足和世界先进水平还有差距二新能源汽车根据中国乘联会的预测2022年中国新能源汽车的全球市场占有率达到62在政策持续发力支持绿色转型带来的强劲需求等因素驱动下中国新能源汽车业把握住了弯道超车的机会在全球竞争中异军突起中国新能源汽车产业已基本建成完备且有竞争力的产业链在电动化智能化和基础设施建设等方面都处于全球领先水平中国品牌的新能源汽车已进入发达国家市场但是中国的汽车芯片感知传感器线控底盘技术软件和算法等核心零部件与关键技术仍较薄弱电池技术迭代升级核心零部件突破自动驾驶与智能座舱等皆是未来的重点发展领域三发电装备国家发改委数据显示2021年中国可再生能源装机规模已突破11亿千瓦水电风电太阳能发电生物质发电装机均居世界第一中国发电设备产业链较为完整电力技术处于世界领先水平正逐步成为技术标准的制定者但全球产业链重构影响了中国的发电设备生产和交付核级焊材等原材料也制约中国的发电装备业发展三与世界差距大的产业中国制造业与世界差距大的产业包括飞机航空机载设备及系统高档数控机床与基础制造装备机器人高技术船舶与海洋工程装备节能汽车高性能医疗器械新材料生物医药食品等中国的上述产业规模持续扩大技术水平不断提升产业链逐渐完备但整体和国际先进水平差距较大尤其是高端领域的关键技术和核心零部件存在较多短板大而不强一航空制造业中商产业研究院数据显示2020年中国航空装备产业市场规模为10289亿元同比增长102细分领域的产业规模由大到小排序依次为航空器整机制造航空零部件制造发动机制造机载设备与系统制造民用大客机C919的成功标志着中国在航空制造领域取得重大突破但从产业链视角看中国航空制造业的核心技术和零部件进口依赖度较高而出口占比极低海关总署数据显示2022年1-11月中国飞机及其他航空器贸易逆差308亿美元目前中国的航空材料技术和关键零部件距国际先进水平存在明显差距比如高性能航空发动机中国高度依赖进口国产化率不足1二高档数控机床与基础制造装备中国的数控机床及配套供应链基本可以实现国产化但国产机床精度和使用寿命远达不到世界同类水平目前国内高性能机床基本都是从德国美国日本等国家进口的高端数控机床自给率不足10和国际先进水平的差距较大请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1316宏观深度报告三机器人根据中国机器人产业发展报告2022年的预计2022年全球机器人市场规模达到513亿美元其中中国市场规模为174亿美元对于机器人产业链里最重要的上游核心零部件中国目前已攻克减速器控制器伺服系统等部分难题国产化趋势逐渐显现下游客户也呈逐渐壮大之势国产机器人市占率逐年提升但总的来看目前中国机器人产业链仍存在专用材料核心元器件加工工艺等被卡脖子以及产品定位不清晰应用场景局限龙头企业规模较小等问题四新材料中国新材料产业规模持续扩大产业技术水平不断提升在个别领域已经处于国际领先水平但总的来说目前中国的新材料产业与世界先进水平相比仍有较大差距目前主要还是通过仿制或进口为保障电子航空装备新能源生物医药等领域供应链安全中国亟待在大硅片光刻胶高纯靶材高温合金耐腐蚀材料电子封装材料纳米材料等领域取得突破五生物医药创新药方面目前中国多以仿制药为主新药创新水平相对较低尚不具备全球竞争力制药方面目前中国制药工业产业链集中于业务附加值较低的中间体等领域而欧美集中于产业链下游高附加值的业务医疗器械方面近年中国医疗器械国产化程度不断加深2021年中国医疗器械市场规模约9630亿元占全球市场的31左右仅次于美国但由于基础理论研究落后缺乏高端复合型人才和龙头企业国内硬件产品与海外差距较大等原因中国高端医疗器械领域的国产化率仍然较低硬件的高进口依赖度使中国医疗器械卡脖子的风险较高六汽车制造整车制造方面中国具有较大的市场规模优势但汽车品牌和技术输出相对较弱目前自主品牌市占率仅有10左右低于日系德系和美系的汽车品牌市占率汽车零部件方面总体呈多而不强的局面主要集中于附加值较低的二级三级产业链末端供应商对比来看海外汽车零部件多为系统集成商集中于附加值较高的产业链顶端业务如发动机变速箱动力总成转向制动等底盘系统总成汽车电子车身内外饰等四和世界差距巨大的产业中国和世界差距巨大的产业包括集成电路及专用设备操作系统与工业软件智能制造核心信息设备航空发动机和农业装备等中国在上述几个领域技术材料和设备普遍受制于国外厂商垄断是卡脖子最严重的领域一集成电路及专用设备2009年中国开始成为全球第一大半导体市场2021年销售额增至1925亿美元约占全球市场的35但中国集成电路设备的国产化率较低2021年国产半导体设备仅占销售额的20作为全球最大的集成电路进口国中国集成电路产业链的短板非常明显除高端芯片高端材料与设备都高度依赖进口外集成电路设计集成电路制造工艺等的能力均不足美日欧等国家和地区利用垄断地位出台了一系列限制性政策严重威胁了中国集成电路产业的安全与稳定二操作系统与工业软件核心工业软件是中国制造业最大的短板之一大部分市场被外企垄断国内工业软件在产品完整性集成度上都不具备竞争力缺少高技术附加值的增值服务商部分核心算法尚未掌握不能有效满足市场需求在产业链上中游占主导地位的苹果微软西门子等国外厂商凭借技术优势产品成熟度垄断地位等严重挤压国产工业软件的发展空间三农机装备中国农业装备市场总规模超过2500亿元但整体呈散小乱的竞争格局多数国内农机装备生产企业工艺技术落后且产品质量较低制约了中国农业机械化水平的提升中国在高端农机核心工艺材料技术关键零部件以及关键作业装置均面临技术瓶颈四加快建设制造强国如何破局突破当前困境建设制造强国需要多主体多举措共同努力除了偏中长期的政策如完善创新体系提升产品品质加强品牌建设营造良好营商环境通过资本市场给创新以激励等以外我们认为短期还可以从以下几个执行度相对较高的方向着手请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1416宏观深度报告第一需求是推动制造业创新升级的基础有必要充分释放国内的消费需求比如公共部门采购时在满足使用要求和安全性的前提下可逐步加大对国产品牌的支持力度中美贸易摩擦以来有企业反映美国可以制定政策来限制向中国部分企业出口关键技术和零部件同时还以国家安全为由禁止从中国进口部分商品中国也应大力推动在需求端对本土企业的支持近年公共部门在部分领域如操作系统加大了国产品牌的使用后续可以扩大公共部门采购支持的范围第二充分用好各项支持制造业转型升级的政策并形成合力我们在中江举帆2023年中国经济展望中测算发现中国支持制造业发展的货币财政和产业等政策拉动2022年制造业投资增长5个百分点左右对短期稳增长和长期优化供给都具有积极意义2023年中国仍面临较大的稳增长压力可继续将推动制造业转型升级作为稳增长的重要抓手继续通过结构性货币政策工具税费减免和产业政策倾斜等推动制造业高质量发展第三尽快出台看得见获得感强的政策推动民营企业家信心恢复制造业企业中民营企业占比超过八成近年由于疫情等原因民营企业家信心不足投资能力也受到影响2022年中央经济工作会议称明年经济工作从改善社会心理预期提振发展信心入手高度重视近年信心转弱的问题民营企业作为市场化程度相对较高的主体它们信心的修复可能需要看到实实在在且预期可以持续的政策若政策连续性较差或将会恶化企业预期应尽快推动一批绿灯投资案例落地也可树立若干反面典型并广泛宣传先形成稳定的预期可能是改善预期的基础第四尽管国际形势风云变幻中国仍然需要做全球化的坚实拥趸融入全球经济对中国而言除了可以直接增加产品需求外更重要的是能提供创新所需的市场规模以及吸引外资进入中国后所带来的干中学机会出口方面尽管2022年四季度中国出口同比转负但表现仍好于中国台湾和韩国中国目前的全球贸易市占率仍有明显优势短期出口压力主要来自于欧美经济衰退和美国去库存在缩量市场中有必要多措并举抢订单吸引外资方面贯彻落实中央经济工作会议更大力度吸引和利用外资的部署绿地投资是FDI的重要进入方式其从项目确立到实际落地需要1-2年时间根据fDiMarkets统计2022上半年中国宣布了110个绿地投资项目总价值62亿美元两者均仅有2020和2021年同期水平的一半未来一两年中国FDI面临放缓压力中央经济工作会议未雨绸缪把更大力度吸引和利用外资作为2023年的重点工作之一在扩大市场准入落实好外资企业国民待遇积极推动加入高标准经贸协定和推动外资标志性项目落地建设等方面均做出部署请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1516平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区福田街道益田路5023上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街号平安金融中心B座25层大厦26楼中心北楼16层邮编518033邮编200120邮编100033