1.中国2022年12月财新服务业PMI为48，预期46.8，前值46.7。防疫政策优化让服务业市场信心回升，2022年12月服务业经营预期指数反弹至2021年8月来最高。
　　2.央行、银保监会近日发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩、动态调整，有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况，“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持刚性住房需求，形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制。
　　3.深圳市住建局等六部门印发《深圳市推广二手房“带押过户”模式的工作方案》，二手房“带押过户”模式指存在抵押的房产，在不提前还清贷款的情况下，办理过户、重新抵押并发放新的贷款，实现用购房款还旧贷款（使用买方的购房资金来偿还卖方的银行贷款）。
　　4.数据显示，北向资金全天单边净买入127.53亿元，创2022年11月14日以来新高；其中沪股通净买入56.59亿元，深股通净买入70.95亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月5日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日3580亿元逆回购到期，因此当日净回笼3560亿元。
　　6.美联储卡什卡利认为，在美联储放弃降低通胀努力之前，利率至少还会上升一个百分点。
　　7.美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。
　　

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年01月05日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671中国2022年12月财新服务业PMI为48预期468前值467防疫政策优化让服务业市场信心回升2022年12月服务业经营预期指数反弹至2021年8月来最高021-657892772央行银保监会近日发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新sunfengchinastockcomcn建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩动态调整有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况因城施策用足用好政策工具研究员彭烜箱更好地支持刚性住房需求形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制期货从业证号3深圳市住建局等六部门印发深圳市推广二手房带押过户模式的工作方案F3035416二手房带押过户模式指存在抵押的房产在不提前还清贷款的情况下办理过户重新抵押并发放新的贷款实现用购房款还旧贷款使用买方的购房资金来偿还卖方的银行贷投资咨询从业证号款Z00151424数据显示北向资金全天单边净买入12753亿元创2022年11月14日以来新高pengxuanqhchinastockcomcn其中沪股通净买入5659亿元深股通净买入7095亿元5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月5日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示当日3580亿元逆回购到期因此当日研究员沈忱CFA净回笼3560亿元期货从业证号6美联储卡什卡利认为在美联储放弃降低通胀努力之前利率至少还会上升一个百F3053225分点投资咨询资格编号7美国12月ISM制造业PMI为484创2020年5月以来新低预期为485前值为49Z0015885shenchenqhchinastockcomcn二投资逻辑股指期货今日市场再度上攻热点不断沪指站上3150点至收盘上证50指数涨186沪深300指数涨194中证500指数涨097中证1000指数涨100沪深两市全天成交8427亿元北向资金净买入12754亿元受隔夜中概股大涨影响开盘气氛活跃白酒券商汽车板块先后走强特别是茅台和五粮液两大权重股大涨使沪深300指数早盘就有2的涨幅宁德时代为首的新能源个股走强也使得市场做多力量加强光伏钠电池等板块涨幅居前市场人气不断积聚北上资金也为市场助力沪股指流入超50亿元深股通流入超70亿元时隔一个月后再度有百亿元净买入18金融衍生品研究所基本面分析报告股指期货全线上涨表现强于现货当月合约IH2301涨199IF2301涨204IC2301涨111IM2301涨132各品种基差上行升水扩大或贴水缩小IFICIH和IM成交分别增加374319和10除IM外其他品种持仓都有小幅增加人民币对美元汇率持续升值加上中概股和港股连续大涨使得投资者信心增强不少处于低位的板块在没有明确利好刺激的情况下出现了上涨被投资者有较高预期的旅游等疫后受益股回落后也再度走强可见市场环境在新年之后好转投资者信心增强因此股指期货也有望随现货震荡走强挑战箱体上沿阻力位ETF股指期权今日A股市场普涨大盘风格股票相对强势北向资金大幅流入12753亿元市场交投热情回暖期权方面标的实际波动率明显反弹几个期权品种成交量大幅反弹但期权市场对波动率的定价相对淡定几个品种近端隐波涨幅有限波动率微笑以平移为主同时期权品种波动率微笑负偏加深虚值看跌期权隐波处于相对高位从十二月以来行情来看期权市场倾向在市场快速上涨期间维持相对较高的隐波水平如果股市维持上涨行情隐波与标的间的相关性可能会转为正相关再此背景下期权套保应尽力规避主动买入虚值认沽期权可以适当考虑合成期货或者备兑策略50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20143412961311179517261671当月平值隐波187316971590211014271887成交量2452819144273150345363789345039115811持仓量1886102134170556618753859168028110661国债期货今日国债期货小幅收跌10年期主力合约跌0075年期主力合约跌0032年期主力合约跌002现券方面银行间主要利率债收益率普遍上行短券上行幅度较大银行间资金面DR001加权利率05334-3822bpDR007加权利率13597-955bp今日央行公开市场逆回购操作重回地量级但银行间市场短端资金利率继续走低其中隔夜利率下行幅度较大触及05附近宽松的资金面下早间期债低开后一度震荡上行但权益市场全天表现强势对债市情绪形成一定压制近期部分市场参与者对1月降息有所期待但昨日晚间国常会及央行工作会议并无太多增量信息释放综合来看上周末公布的12月官方PMI数据偏弱但考虑到防疫政策变化初期的影响市场对相对滞后的基本面数据走低已有预判与此同时高频数据显示疫情第一波冲击过后部分核心城市社会活跃度恢复速度较快经济复苏强预期也仍将一定程度上抑制收益率持续下行的空间短期来看我们认为在缺乏进一步利好驱动以及疫情影响尚未完全消除的情况下债市可能将维持区间震荡态势交易策略股指期货震荡整理国债期货暂观望风险因素疫情政策反复海外政策收紧超预期地缘政治因素通胀超预期28金融衍生品研究所基本面分析报告三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4持仓成交比数据来源Wind银河期货图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图25国债到期收益率中债图26国债期限利差中债数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告78金融衍生品研究所基本面分析报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱shenenxianqhchinastockcomcn电话400-886-779988