财经要闻
　　1.国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。
　　2.央行行长易纲主持召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议提出，当前要着重抓好以下工作任务：一是精准有力实施好稳健的货币政策。二是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。三是推动金融平稳健康运行。四是深化金融改革开放。
　　3.证监会强调，坚决贯彻中央经济工作会议精神，更好服务经济整体好转。要推动全面深化资本市场改革走稳走深走实。深入推进股票发行注册制改革，扩大资本市场高水平制度型开放。推动沪深港通互联互通扩大标的、优化交易日历落地。推动形成中美审计监管常态化合作机制，营造更加稳定、可预期的国际监管合作环境。推动企业境外上市制度改革落地实施，加快平台企业境外上市“绿灯”案例落地。全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。
　　4.国家发改委、国家能源局发布《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，坚持电力中长期合同高比例签约。市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80%，并通过后续季度、月度、月内合同签订，保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90%。高耗能企业交易价格不受燃煤基准价上浮20%限制。
　　5.数据显示，北向资金全天无视指数波动单边净买入28.15亿元，其中沪股通净买入18.83亿元，深股通净买入9.32亿元。
　　6.央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月22日以利率招标方式开展了40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1550亿元。
　　7.美国11月成屋销售总数年化409万户，为2020年5月以来新低，连续第10个月下降，继续创历史上最长连降月数，预期420万户，前值443万户

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2022年12月22日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间会议要求对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐确保021-65789277全面落地推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季施工条件的不sunfengchinastockcomcn得停工坚持两个毫不动摇支持民营企业提振信心更好发展支持平台经济健康持续发展落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策2央行行长易纲主持召开会议传达学习中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实研究员彭烜工作会议提出当前要着重抓好以下工作任务一是精准有力实施好稳健的货币政策二期货从业证号是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度三是推动金融平稳健康运行四是深化金融改革开放F30354163证监会强调坚决贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转要推动全投资咨询从业证号面深化资本市场改革走稳走深走实深入推进股票发行注册制改革扩大资本市场高水平制Z0015142度型开放推动沪深港通互联互通扩大标的优化交易日历落地推动形成中美审计监管常态化合作机制营造更加稳定可预期的国际监管合作环境推动企业境外上市制度改革落pengxuanqhchinastockcomcn地实施加快平台企业境外上市绿灯案例落地全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案研究员沈忱CFA4国家发改委国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知坚持电力中长期合同高比例签约市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量期货从业证号应高于上一年度用电量的80并通过后续季度月度月内合同签订保障全年中长期合F3053225同签约电量高于上一年度用电量的90高耗能企业交易价格不受燃煤基准价上浮20限制投资咨询资格编号5数据显示北向资金全天无视指数波动单边净买入2815亿元其中沪股通净买入Z00158851883亿元深股通净买入932亿元shenchenqhchinastockcomcn6央行公告称为维护年末流动性平稳12月22日以利率招标方式开展了40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作中标利率分别为20215数据显示今日20亿元逆回购到期因此当日净投放1550亿元7美国11月成屋销售总数年化409万户为2020年5月以来新低连续第10个月下降继续创历史上最长连降月数预期420万户前值443万户二投资逻辑股指期货今日高开低走但做多动能不足10点半后出现震荡下行至收盘指数走18金融衍生品研究所基本面分析报告势分化上证50指数涨047沪深300指数涨014中证500指数跌114中证1000指数跌163沪深两市全天成交6575亿元北向资金净买入2815亿元受隔夜中概股上涨和港股跳空高开影响白酒零售等消费相关板块一度冲高但做多动能不足赛道股持续跳水影响市场人气直至午后2点半跌势才回稳可以发现上证50指数已经连续两天反弹茅台保险等权重股走强是主要原因而赛道股的持续下跌导至中证500指数和中证1000指数不断回落下跌势中成交放大各指标超卖显示市场人气已到低点反弹随时出现只是缺乏契机股指期货表现强于现货走势随现货分化至收盘当月合约IH2301涨059IF2301涨029IC2301跌094IM2301跌137除IC2302合约外大部分品种基差上升即升水扩大或贴水缩小各品种成交持仓全部增加其中IF成交增加达23短期市场进入极端状态一方面人气极度溃散各项指标超卖随时可能出现反弹另一方面又缺少反弹契机我们认为市场总体仍是大箱体震荡格局即使继续调整也不会一次跌破前期低点ETF股指期权今日市场普跌中小盘股偏弱期权方面下午中证500和1000指数加速下跌隐波有所上涨但从结构上看依然是虚值认沽期权隐波涨幅有限波动率曲面以平移为主与之前预期一致从skew上看500ETF300ETF和50ETF负偏程度较高未来标的如果进一步调整虚值认沽的隐波涨幅预计有限跨品种来看前期跌幅较大隐波处于低位的500ETF隐波上行幅度相对大一点后市叙结合量价指标关注几个品种跌幅是否有加速趋势如果是类似今年7月的行情则期权隐波上行空间十分有限曲面变化也是以平移为主这次背景下从套保角度讲由于潜在的vega亏损依然不建议在虚值认沽期权上做太多买权头寸50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20226217561204151414071726当月平值隐波173816171762199818192050成交量253308314111428185254956284786879619持仓量269378617683406829207535695877280504国债期货今日国债期货多数小幅收涨10年期主力合约接近收平5年期主力合约涨0022年期主力合约涨001现券方面银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现更好银行间资金面DR001加权利率07043-1730bpDR007加权利率15345-1062bp今日央行继续呵护市场流动性净投放1550亿元短期资金短端资金利率表现仍有分化年内资金持续转松而14天期跨年资金利率则上行幅度稍大消息面上昨日国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间与此同时央行召开会议传达中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实工作不过从媒体报道内容来看政策面增量信息依旧相对有限短期来看时值年末叠加疫情影响市场交投较为清淡而地产销售依旧低迷且票据利率持续位于极低水平显示国内信贷需求暂未有起色宽信用效果尚有待观察与此同时银行间资金面维持宽松带动中短券表现更强不过从绝对水平上看目前10年期国债收益率已回落至285附近T2303隐含远期收益率在296附近在缺乏强力利好信息刺28金融衍生品研究所基本面分析报告激且市场预期并未发生根本转变的情况下收益率持续下行可能面临较大阻力曲线斜率或将继续趋陡操作上建议投资者前期多单可考虑逢高分批止盈交易策略股指期货震荡整理国债期货逢高止盈风险因素疫情政策反复海外政策收紧超预期地缘政治因素通胀超预期三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4持仓成交比数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货图25国债到期收益率中债图26国债期限利差中债数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货78金融衍生品研究所基本面分析报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱shenenxianqhchinastockcomcn电话400-886-779988