每周一谈：石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升
　　在单晶硅片的生产中，石英坩埚主要作为盛装熔融硅的容器。其高纯和高耐温耐久性为单晶拉制以及单晶品质提供保障，是单晶拉制系统的关键辅料之一。基于单晶硅片纯度的要求，石英坩埚一次或几次加热拉晶完成后即报废，需要购置新的石英坩埚用于下次拉晶，因而在单晶硅产业链中具备较强的消耗品属性。
　　石英坩埚主要使用电弧法生产，核心原材料为高纯石英砂。生产流程是：将高纯的石英砂原料倒入坩埚模具内，通过成型装置将石英砂原料均匀的成型在模具的内表面以成型坩埚坯，然后将坩埚模具整体移入电弧熔制炉内，通过石墨电极释放高温电弧使石英砂熔化，最后快速冷却形成石英坩埚毛坯。石英坩埚主要原料是高纯石英砂，辅料是石墨电极、石英板等，坩埚生产成本中直接材料为主要成本。
　　供需趋紧的石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升。近期，光伏产业链上游材料价格大幅调整，这使得下游光伏发电的经济性和收益性更加凸显，预计2023年光伏装机将继续高速增长。这将推动石英坩埚需求的大幅上升，进而导致作为石英坩埚主要原材料的高纯石英砂需求显著提升。但由于高纯石英矿储量、品质分布不均，用于生产高纯石英砂的矿床资源有限且禀赋不同，目前全球能够批量供应高纯石英砂的企业较少，其中美国西比科公司在行业中处于重要地位。挪威、中国等企业虽然具有高纯砂的提纯技术，但产量有限，且部分超高纯产品未能达到美国西比科纯度水平。因此在近几年表现出供给紧缺，价格持续上涨且供不应求。另外，高纯石英砂扩产周期约为18个月，预计2023年仍将供不应求，石英坩埚与高纯石英砂价格有望继续上行。
　　投资策略：
　　建议关注产业链布局完整，具有高纯石英砂生产能力的企业，比如石英股份（603688.SH）。
　　市场回顾：
　　电力设备行业本周涨跌幅为4.95%，在申万31个一级行业中，排在第4位。
　　电力设备行业本周跑赢大盘。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.82%，2.21%，3.19%和3.21%。
　　在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为7.02%，4.01%，5.47%，5.89%、4.87%和4.02%。
　　电池版块周涨幅前五个股分别为：新宙邦（10.72%），星源材质（9.92%），科恒股份（9.83%），恩捷股份（9.6%），南都电源（9.3%）。
　　电池版块周跌幅前五个股分别为：先导智能（-0.47%），ST时万（-0.10%），璞泰来（0.4%），孚能科技（0.7%），万里股份（0.98%）。
　　行业热点：
　　明阳集团150亿再投异质结光伏项目。
　　风险提示：
　　光伏装机不及预期。
　　

研究报告全文：行业石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升研电力设备行业研究周报究投资摘要评级增持维持每周一谈石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升2023年01月08日在单晶硅片的生产中石英坩埚主要作为盛装熔融硅的容器其高纯和高耐温耐久性为单晶拉制以及单晶品质提供保障是单晶拉制系统的关键辅料之曹旭特分析师一基于单晶硅片纯度的要求石英坩埚一次或几次加热拉晶完成后即报SAC执业证书编号S1660519040001废需要购置新的石英坩埚用于下次拉晶因而在单晶硅产业链中具备较强行业的消耗品属性石英坩埚主要使用电弧法生产核心原材料为高纯石英砂生产流程是将行业基本资料研高纯的石英砂原料倒入坩埚模具内通过成型装置将石英砂原料均匀的成型股票家数320究在模具的内表面以成型坩埚坯然后将坩埚模具整体移入电弧熔制炉内通行业平均市盈率2843市场平均市盈率周过石墨电极释放高温电弧使石英砂熔化最后快速冷却形成石英坩埚毛坯1163石英坩埚主要原料是高纯石英砂辅料是石墨电极石英板等坩埚生产成行业表现走势图报本中直接材料为主要成本供需趋紧的石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升近期光伏产业链上游材10料价格大幅调整这使得下游光伏发电的经济性和收益性更加凸显预计02023年光伏装机将继续高速增长这将推动石英坩埚需求的大幅上升进而-10-20导致作为石英坩埚主要原材料的高纯石英砂需求显著提升但由于高纯石英-30矿储量品质分布不均用于生产高纯石英砂的矿床资源有限且禀赋不同-40申目前全球能够批量供应高纯石英砂的企业较少其中美国西比科公司在行业22-0822-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0922-1022-1122-1223-01港中处于重要地位挪威中国等企业虽然具有高纯砂的提纯技术但产量有22-01限且部分超高纯产品未能达到美国西比科纯度水平因此在近几年表现出电力设备申万沪深300证供给紧缺价格持续上涨且供不应求另外高纯石英砂扩产周期约为18个资料来源Wind申港证券研究所券月预计2023年仍将供不应求石英坩埚与高纯石英砂价格有望继续上行投资策略相关报告股份建议关注产业链布局完整具有高纯石英砂生产能力的企业比如石英股份1电力设备行业研究周报光伏产业链603688SH价格深度调整利好下游需求高增2023-有市场回顾01-03限电力设备行业本周涨跌幅为495在申万31个一级行业中排在第4位2电力设备行业研究周报扩大内需战公电力设备行业本周跑赢大盘本周沪深300上证指数深证成指创业板指略下新能源有望维持高景气2022-12-司的涨跌幅分别为282221319和32125在细分版块中电机II其他电源设备II光伏设备风电设备电池和电网3电力设备行业研究周报2022年11证设备涨跌幅分别为702401547589487和402月动力电池装机简析2022-12-11券电池版块周涨幅前五个股分别为新宙邦1072星源材质992科研恒股份983恩捷股份96南都电源93究电池版块周跌幅前五个股分别为先导智能-047ST时万-010璞泰来04孚能科技07万里股份098报行业热点明阳集团150亿再投异质结光伏项目告风险提示光伏装机不及预期敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告电力设备行业研究周报内容目录1每周一谈石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升32电新行业本周市场行情回顾53锂电行业重点材料价格数据64行业重要新闻事件75风险提示7图表目录图1石英坩埚的应用领域3图2石英坩埚生产流程3图3石英坩埚成本构成4图4高纯石英砂近年价格情况4图5本周各行业涨跌幅5图6重点指数周涨跌幅5图7电力设备版块周涨跌幅5图8电池版块周涨幅前五6图9电池版块周跌幅前五6图10碳酸锂和单水氢氧化锂价格万元吨6图11电池价格元Wh6图12正极材料价格万元吨6图13负极材料价格万元吨6图14国产中端不同规格隔膜价格元平方米7图15电解液价格万元吨7表1石英坩埚与高纯石英砂光伏市场空间预测4敬请参阅最后一页免责声明29证券研究报告电力设备行业研究周报1每周一谈石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升在单晶硅片的生产中石英坩埚主要作为盛装熔融硅的容器其高纯和高耐温耐久性为单晶拉制以及单晶品质提供保障是单晶拉制系统的关键辅料之一基于单晶硅片纯度的要求石英坩埚一次或几次加热拉晶完成后即报废需要购置新的石英坩埚用于下次拉晶因而在单晶硅产业链中具备较强的消耗品属性图1石英坩埚的应用领域资料来源欧晶科技公司公告申港证券研究所石英坩埚主要使用电弧法生产核心原材料为高纯石英砂生产流程是将高纯的石英砂原料倒入坩埚模具内通过成型装置将石英砂原料均匀的成型在模具的内表面以成型坩埚坯然后将坩埚模具整体移入电弧熔制炉内通过石墨电极释放高温电弧使石英砂熔化最后快速冷却形成石英坩埚毛坯石英坩埚主要原料是高纯石英砂辅料是石墨电极石英板等坩埚生产成本中直接材料为主要成本图2石英坩埚生产流程资料来源中国有色金属工业协会硅业分会公众号申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明39证券研究报告电力设备行业研究周报图3石英坩埚成本构成图4高纯石英砂近年价格情况45价格万元吨同比增长率1004903580370制造费用6025265250240直接材料1530直接人工67791205690510002019202020212022年1-7月资料来源欧晶科技公司公告申港证券研究所注以2021年欧晶科技为例资料来源天宜上佳公司公告申港证券研究所供需趋紧的石英坩埚与高纯石英砂有望量价齐升近期光伏产业链上游材料价格大幅调整这使得下游光伏发电的经济性和收益性更加凸显预计2023年光伏装机将继续高速增长这将推动石英坩埚需求的大幅上升进而导致作为石英坩埚主要原材料的高纯石英砂需求显著提升但由于高纯石英矿储量品质分布不均用于生产高纯石英砂的矿床资源有限且禀赋不同目前全球能够批量供应高纯石英砂的企业较少其中美国西比科公司在行业中处于重要地位挪威中国等企业虽然具有高纯砂的提纯技术但产量有限且部分超高纯产品未能达到美国西比科纯度水平因此在近几年表现出供给紧缺价格持续上涨且供不应求另外高纯石英砂扩产周期约为18个月预计2023年仍将供不应求石英坩埚与高纯石英砂价格有望继续上行表1石英坩埚与高纯石英砂光伏市场空间预测2022E2023E2024E全球光伏新增装机GW240330450YOY3836容配比131313光伏硅片需求量GW312429585单晶硅片单位耗硅量gW282726硅片需求量万吨87116152石英坩埚寿命周期内所能生产的硅片量吨只1414515石英坩埚需求万只6247991014YOY2827高纯石英砂单位需求吨只010101高纯石英砂需求万吨62480101YOY2827石英坩埚价格万元只083093099高纯石英砂价格万元吨425358YOY2510石英坩埚市场空间亿元5275100YOY4434高纯石英砂市场空间亿元264259YOY6040资料来源北极星太阳能光伏网全球光伏公众号索比光伏网欧晶科技公司公告天宜上佳公司公告申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明49证券研究报告电力设备行业研究周报投资建议建议关注产业链布局完整具有高纯石英砂生产能力的企业比如石英股份603688SH2电新行业本周市场行情回顾图5本周各行业涨跌幅600500400300200100000-100-200通信汽车环保传媒银行电子钢铁综合煤炭计算机房地产建筑材料非银金融社会服务家用电器轻工制造有色金属基础化工机械设备公用事业建筑装饰食品饮料医药生物石油石化国防军工纺织服饰商贸零售美容护理交通运输农林牧渔电力设备资料来源Wind申港证券研究所电力设备行业本周涨跌幅为495在申万31个一级行业中排在第4位电力设备行业本周跑赢大盘本周沪深300上证指数深证成指创业板指的涨跌幅分别为282221319和321在细分版块中电机II其他电源设备II光伏设备风电设备电池和电网设备涨跌幅分别为702401547589487和402电池版块周涨幅前五个股分别为新宙邦1072星源材质992科恒股份983恩捷股份96南都电源93电池版块周跌幅前五个股分别为先导智能-047ST时万-010璞泰来04孚能科技07万里股份098图6重点指数周涨跌幅图7电力设备版块周涨跌幅600800702495487589547487500600401402400319321400282300221200200000100000沪深300上证指数深证成指创业板指电力设备电池资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明59证券研究报告电力设备行业研究周报图8电池版块周涨幅前五图9电池版块周跌幅前五1100107212009810007010500809920600401000983960040020950930000900-020-040-010850-060-047新宙邦星源材质科恒股份恩捷股份南都电源万里股份孚能科技璞泰来ST时万先导智能资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所3锂电行业重点材料价格数据图10碳酸锂和单水氢氧化锂价格万元吨图11电池价格元Wh6000100价格方形动力电芯三元国产价格氢氧化锂565国产万090价格方形动力电芯磷酸铁锂国产5000价格碳酸锂995电国产万40000800703000060200005010000400002021-08-202022-03-202021-06-202021-07-202021-09-202021-10-202021-11-202021-12-202022-01-202022-02-202022-04-202022-05-202022-06-202022-07-202022-08-202022-09-202022-10-202022-11-202022-12-202021-05-20资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图12正极材料价格万元吨图13负极材料价格万元吨4500价格正极材料磷酸铁锂国产550价格负极材料中端天然石墨4000价格正极材料三元6系单晶622型3500500价格负极材料人造石墨国产中端300045025002000400150010003505000003002019-05-202020-05-202021-05-202022-05-202019-05-202020-05-202021-05-202022-05-20资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明69证券研究报告电力设备行业研究周报图14国产中端不同规格隔膜价格元平方米图15电解液价格万元吨72m7211m55014009311m931m价格电解液磷酸铁锂5001200价格电解液三元圆柱26Ah450100040080035030060025040020020000018-03-1619-03-1620-03-1621-03-1622-03-16资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所4行业重要新闻事件明阳集团150亿再投异质结光伏项目据维科网光伏消息风电巨头明阳集团与中山市人民政府就150亿元新能源高端装备制造项目举行签约仪式根据协议明阳集团将在中山投资建设十条全球第三代异质结太阳能发电装备智能生产线智能电气及氢能产业园一期双碳经济产业园一期等高端装备制造项目总投资150亿元建设期5年达产产值400亿元这并非明阳集团在异质结太阳能领域首次布局早在2021年5月明阳集团对外正式宣告进军异质结领域表示公司拟投资建设年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目项目总投资预计为30亿元技术方向为异质结5风险提示光伏装机不及预期敬请参阅最后一页免责声明79证券研究报告电力设备行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部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