投资要点
　　新股周观点：新股短期或继续以局部活跃为主，围绕成长确定性和估值性价比布局可能的局部投资机会。
　　上周新股主要呈现两个主要特点，一是上市供给极度稀缺，二是交投有所活跃。首先，对于上市供给稀缺；上周仅有1只新股招股、也仅有1只新股上市，但从目前已经完成IPO审核但尚未上市的沪深准上市公司数量依旧维持在二三百家，且发审委也保持稳定的审核节奏，我们预计，可能随着节假日、疫情等外部因素逐渐改善，新股供给将逐步恢复常态。其次，对于新股交投活跃；2023年开年首周伴随大盘整体风险偏好有所抬升，新股二级市场表现也趋于好转，2022年以来上市的新股板块上周约九成出现上涨、平均涨幅达到4.5%；其中，尤其是部分此前股价相对受到抑制、且估值性价比已经有所显现的新股更是表现活跃；但需要指出的是，就整体新股板块与大盘板块比较而言，新股板块当前还是以跟随市场为主，相对估值数据可能显示暂时市场并未呈现明显的新股结构性投资偏好倾向，新股整体性的板块走强或还需要等待。因此，短期来看，在新股周期保持亦步亦趋，而从成长性和估值性价比上、部分新股还是具备较强的投资吸引力背景下，我们倾向于认为新股将延续局部活跃的行情表现。具体配置方向上，则建议继续依着成长性和估值性价比布局；一方面，围绕年报季，布局具备确定性增长的质优新股；另一方面，围绕估值性价比，布局行业或成长前景预期保持向好，或可选择性把握反弹可能。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周无沪深新股开展网上申购。
　　（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，由于上周仅1只注册制新股上市，且上市新股百利天恒为近期市场关注度较高且表现较为活跃的医药行业新股，上市首日表现相对稳定。2）其次，从二级市场投资收益来看，由于百利天恒为上周五上市，暂未观察到新股首周的二级市场表现。
　　（3）2022年上市新股表现：从今年上市的新股本周涨跌来看，平均涨幅为4.5%；其中，约有89%的新股出现上涨。其中，涨幅居前的主要集中于有事件刺激的医药生物板块、及此前股价有所调整且预期有所改善的光伏板块；而跌幅居前的则大多集中于此前股价曾有较为充分表现的消费复苏板块。
　　本周申购/询价：
　　（1）对于本周即将上市的新股，当前暂无已经完成网上申购待上市新股。
　　（2）对于本周即将申购的个股，本周共有5只沪深新股开启申购。比较来看，主板新股打新收益稳健，建议关注；而注册制新股虽去年12月底破发有所增加，但整体平均打新收益率尚可，建议在定价合理前提下，继续对申购保持关注。
　　（3）对于本周即将开启询价的个股，共有1只沪深新股开启询价。其中，江翰新材是我国规模领先的硅烷偶联剂生产企业，盈利能力较强，建议在定价合理下或可适当关注。
　　本周股票池（股票池详见正文）：
　　（1）本期暂无调入。
　　（2）短期来看，还是建议两维度布局新股可能的结构性机会；一方面围绕年报季布局高成长，继续关注奥浦迈、骄成超声、锡装股份、钜泉科技、华夏眼科、长盈通等业绩确定性相对较高或人气相对较高的近端新股；另一方面，围绕估值性价比，对于部分此前股价受到抑制的近端科创成长行业新股，行业景气预期或公司成长预期总体保持向好，或可关注其反弹可能。
　　（3）以中期投资来看，我们建议关注中复神鹰、铭利达、皓元医药、澳华内镜、威高骨科、振华风光、帝奥微等个股的可能投资机会。
　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。
　　

研究报告全文：2023年01月08日策略类证券研究报告二级交投回暖围绕成长确定性和估值性价比布局新股专题投资要点分析师李蕙新股周观点新股短期或继续以局部活跃为主围绕成长确定性和估值性价比布局SAC执业证书编号S0910519100001可能的局部投资机会lihui1huajinsccn上周新股主要呈现两个主要特点一是上市供给极度稀缺二是交投有所活跃首相关报告先对于上市供给稀缺上周仅有1只新股招股也仅有1只新股上市但从目前新股暂时或将继续以局部活跃为主等待破已经完成IPO审核但尚未上市的沪深准上市公司数量依旧维持在二三百家且发局-新股周报202312审委也保持稳定的审核节奏我们预计可能随着节假日疫情等外部因素逐渐改大盘震荡虽较为剧烈但新股表现略显韧性-善新股供给将逐步恢复常态其次对于新股交投活跃2023年开年首周伴随新股周报20221225大盘整体风险偏好有所抬升新股二级市场表现也趋于好转2022年以来上市的风格变化正在展开震荡后新股逐渐活跃或新股板块上周约九成出现上涨平均涨幅达到45其中尤其是部分此前股价可期-新股周报20221218相对受到抑制且估值性价比已经有所显现的新股更是表现活跃但需要指出的是风格扰动可能告一段落新股结构性走强或就整体新股板块与大盘板块比较而言新股板块当前还是以跟随市场为主相对估可期-新股周报20221211值数据可能显示暂时市场并未呈现明显的新股结构性投资偏好倾向新股整体性的新股向上周期或继续演进结构性活跃仍将板块走强或还需要等待因此短期来看在新股周期保持亦步亦趋而从成长性延续-新股周报2022124和估值性价比上部分新股还是具备较强的投资吸引力背景下我们倾向于认为新股将延续局部活跃的行情表现具体配置方向上则建议继续依着成长性和估值性价比布局一方面围绕年报季布局具备确定性增长的质优新股另一方面围绕估值性价比布局行业或成长前景预期保持向好或可选择性把握反弹可能上周新股表现1新股发行表现上周无沪深新股开展网上申购2上周上市新股表现1首先打新收益来看由于上周仅1只注册制新股上市且上市新股百利天恒为近期市场关注度较高且表现较为活跃的医药行业新股上市首日表现相对稳定2其次从二级市场投资收益来看由于百利天恒为上周五上市暂未观察到新股首周的二级市场表现32022年上市新股表现从今年上市的新股本周涨跌来看平均涨幅为45其中约有89的新股出现上涨其中涨幅居前的主要集中于有事件刺激的医药生物板块及此前股价有所调整且预期有所改善的光伏板块而跌幅居前的则大多集中于此前股价曾有较为充分表现的消费复苏板块本周申购询价1对于本周即将上市的新股当前暂无已经完成网上申购待上市新股2对于本周即将申购的个股本周共有5只沪深新股开启申购比较来看主板新股打新收益稳健建议关注而注册制新股虽去年12月底破发有所增加但整体平均打新收益率尚可建议在定价合理前提下继续对申购保持关注3对于本周即将开启询价的个股共有1只沪深新股开启询价其中江翰新材是我国规模领先的硅烷偶联剂生产企业盈利能力较强建议在定价合理下或可httpwwwhuajinsccn113请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题适当关注本周股票池股票池详见正文1本期暂无调入2短期来看还是建议两维度布局新股可能的结构性机会一方面围绕年报季布局高成长继续关注奥浦迈骄成超声锡装股份钜泉科技华夏眼科长盈通等业绩确定性相对较高或人气相对较高的近端新股另一方面围绕估值性价比对于部分此前股价受到抑制的近端科创成长行业新股行业景气预期或公司成长预期总体保持向好或可关注其反弹可能3以中期投资来看我们建议关注中复神鹰铭利达皓元医药澳华内镜威高骨科振华风光帝奥微等个股的可能投资机会风险提示新股历史波动规律可能发生变化数据统计可能存在偏差系统性风险冲击市场情绪急剧变化上市公司业绩风险等内容目录httpwwwhuajinsccn213请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题一新股观点二级交投回暖围绕成长确定性和估值性价比局部布局4二上周新股表现6一新股发行表现新股发行供给依旧稀缺6二新股上市表现上市减速明显而二级市场交投趋向活跃71本周上市新股表现722022年上市新股表现7三本周即将申购询价上市新股8四建议关注新股一览9五风险提示12图表目录图1科创板首发市盈率变化4图2创业板首发市盈率变化4图3注册制新股开板市盈率历史变化2019年7月至今5图4注册制新股开板PE较二级市场双创板块PE折溢价变化5图5注册制新股首日涨跌幅变化6图6近端次新股板块双创板块的市盈率比值市盈率计算方式为TTM剔除负值6表1上周网上申购一览不含北证申购新股7表2上周网下询价一览7表3上周上市新股首日及首周表现未列出北证新上市个股7表4本周涨跌幅排名前10位排名末10位的2022年上市沪深新股8表5本周即将申购询价上市的沪深新股一览公布日期截止到2023年1月7日8表6本周即将上市的新股业绩指标一览含公布上市或已经完成网上申购的个股9表7本周即将申购询价新股业绩指标一览9表8建议关注的近端股票近三四个月上市的新股板块10表9建议关注的次新股票2021年至2022年8月上市的次新板块10httpwwwhuajinsccn313请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题一新股观点二级交投回暖围绕成长确定性和估值性价比局部布局上周新股主要呈现两个主要特点一是上市供给极度稀缺二是交投有所活跃首先对于上市供给稀缺上周仅有1只新股招股也仅有1只新股上市但从目前已经完成IPO审核但尚未上市的沪深准上市公司数量依旧维持在二三百家且发审委也保持稳定的审核节奏我们预计可能随着节假日疫情等外部因素逐渐改善新股供给将逐步恢复常态其次对于新股交投活跃2023年开年首周伴随大盘整体风险偏好有所抬升新股二级市场表现也趋于好转2022年以来上市的新股板块上周约九成出现上涨平均涨幅达到45其中尤其是部分此前股价相对受到抑制且估值性价比已经有所显现的新股更是表现活跃但需要指出的是就整体新股板块与大盘板块比较而言新股板块当前还是以跟随市场为主相对估值数据可能显示暂时市场并未呈现明显的新股结构性投资偏好倾向新股整体性的板块走强或还需要等待因此短期来看在新股周期保持亦步亦趋而从成长性和估值性价比上部分新股还是具备较强的投资吸引力背景下我们倾向于认为新股将延续局部活跃的行情表现具体配置方向上则建议继续依着成长性和估值性价比布局一方面围绕年报季布局具备确定性增长的质优新股另一方面围绕估值性价比布局行业或成长前景预期保持向好或可选择性把握反弹可能首先从发行市盈率来看23年开年首周上市新股数量较少仅1只科创板注册制新股上市由于该股为未盈利上市暂无PE计算的发行市盈率以PS计算发行市盈率为124X以2021年收入计算图1科创板首发市盈率变化图2创业板首发市盈率变化资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所其次从注册制新股开板市盈率比较来看由于上周仅1只注册制新股上市且为未盈利上市暂无开板市盈率httpwwwhuajinsccn413请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题图3注册制新股开板市盈率历史变化2019年7月至今资料来源Wind华金证券研究所第三从注册制新股开板PE较二级市场折溢价变化来看由于上周仅1只注册制新股上市且为未盈利上市暂无相对开板市盈率图4注册制新股开板PE较二级市场双创板块PE折溢价变化资料来源Wind华金证券研究所第四从注册制新股首日涨跌幅来看1月注册制新股首日平均涨幅约298较去年12月有所上行1月首周注册制新股平均首日涨幅为298较去年12月注册制新股平均首日涨幅199有所上行新股情绪或保持稳定良好但可能来说由于上周仅1只注册制新股上市指征意义暂时或较为有限httpwwwhuajinsccn513请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题图5注册制新股首日涨跌幅变化资料来源Wind华金证券研究所第五从近端新股较双创板块的估值溢价来看最近一周的近端新股市盈率比值为089较上个交易周略降可能新股投资偏好尚不明显截至最新以板块市盈率中值来比较上周近端新股较双创板块的市盈率比值为089较前一个交易周市盈率比值091略有下降可能来说上周虽然市场做多热情有所恢复新股板块表现也较为活跃但可能资金风格上总体暂未呈现明显的新股偏好复苏板块依旧是目前市场关注的重点图6近端次新股板块双创板块的市盈率比值市盈率计算方式为TTM剔除负值资料来源Wind华金证券研究所二上周新股表现一新股发行表现新股发行供给依旧稀缺上周无沪深新股开展网上申购上周有4只沪深新股开展网下询价其中有3只新股为注册制新股1只注册制新股已出询价结果为九州一轨发行市盈率4065Xhttpwwwhuajinsccn613请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题表1上周网上申购一览不含北证申购新股所属行业申购代发行总量网上发行发行市盈网上申购股票代码股票简称网上申购日发行价申万码万股量万股率中签率2021暂无资料来源Wind华金证券研究所表2上周网下询价一览发行总网下发有效询询价对机构申股票代码股票简称询价起始日询价截止日量万行量万价对象询价区间象家数购倍数股股家数301317SZ鑫磊股份2023-01-052023-01-0539302613688435SH英方软件2023-01-052023-01-0520951246603173SH福斯达2023-01-042023-01-0440002400688485SH九州一轨2023-01-042023-01-043757238780037700339310503070资料来源Wind华金证券研究所二新股上市表现上市减速明显而二级市场交投趋向活跃1本周上市新股表现上周共有1只沪深两市新股挂牌上市其中科创板1只从上市首日表现来看上周沪深两市新股首日平均涨幅为298首日平均换手率为673上周仅有1家注册制新股上市从上市首周表现来看由于上周仅有1家注册制新股上市且为上周五上市上市新股首周涨幅与首日涨幅一致上周新股首周含首日平均涨幅为298首周平均换手率为673对比而言假设将上市首周收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益1首先打新收益来看由于上周仅1只注册制新股上市且上市新股百利天恒为近期市场关注度较高且表现较为活跃的医药行业新股上市首日表现相对稳定2其次从二级市场投资收益来看注册制新股为首日之后的涨跌幅主板新股为涨停板打开之后的涨跌幅由于百利天恒为上周五上市暂未观察到二级市场表现表3上周上市新股首日及首周表现未列出北证新上市个股上市当周涨上市当周涨上市当周发行价发行市盈首日涨跌首日换手代码名称跌幅不含跌幅含首换手率含所属行业格率幅率首日日首日688506SH百利天恒-U247029766732-29766732医药生物资料来源Wind华金证券研究所22022年上市新股表现httpwwwhuajinsccn713请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题2022年至今共有346只沪深新股上市从今年上市的新股本周涨跌来看平均涨幅为45其中约有890的新股出现上涨而从个股涨跌排序来看本周涨幅前五的个股分别为铭利达2456中亦科技2152箭牌家居1941宇邦新材1835毕得医药1817涨幅排名末五位的个股分别是炜冈科技-1125阳光乳业-792博纳影业-693兴通股份-666华大智造-568其中涨幅居前的主要集中于有事件刺激的医药生物板块及此前股价有所调整且预期有所改善的光伏板块而跌幅居前的则大多集中于此前股价曾有较为充分表现的消费复苏板块表4本周涨跌幅排名前10位排名末10位的2022年上市沪深新股本周涨跌幅不含本周涨跌幅不含股票代码股票简称所属行业股票代码股票简称所属行业上市首日上市首日301268SZ铭利达机械设备2456001256SZ炜冈科技机械设备-1125301208SZ中亦科技计算机2152001318SZ阳光乳业食品饮料-792001322SZ箭牌家居轻工制造1941001330SZ博纳影业传媒-693301266SZ宇邦新材电力设备1835603209SH兴通股份交通运输-666688073SH毕得医药医药生物1817688114SH华大智造医药生物-568688410SH山外山医药生物1816688253SH英诺特医药生物-470301131SZ聚赛龙基础化工1807688072SH拓荆科技-U电子-403301333SZ诺思格医药生物1783601136SH首创证券非银金融-385688238SH和元生物医药生物1779001338SZ永顺泰农林牧渔-379001223SZ欧克科技机械设备1777688084SH晶品特装国防军工-379资料来源Wind华金证券研究所三本周即将申购询价上市新股沪深新股本周来看1月9日至1月13日截至1月7日公告暂无新股完成网上申购即将上市5只新股将开启网上申购1只新股将开启询价含1只新股同时在本周申购对于本周即将上市的新股当前暂无已经完成网上申购待上市新股对于本周即将申购的个股本周共有5只沪深新股开启申购比较来看主板新股打新收益稳健建议关注而注册制新股虽去年12月底破发有所增加但整体平均打新收益率尚可建议在定价合理前提下继续对申购保持关注对于本周即将开启询价的个股共有1只沪深新股开启询价其中江翰新材是我国规模领先的硅烷偶联剂生产企业盈利能力较强建议在定价合理下或可适当关注表5本周即将申购询价上市的沪深新股一览公布日期截止到2023年1月7日2023192023110202311120231122023113代码简称星期一星期二星期三星期四星期五中签结果申购缴688485SH九州一轨申购中签率款中签结果申购缴603173SH福斯达申购中签率款httpwwwhuajinsccn813请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题中签结果申购缴688435SH英方软件申购中签率款中签结果申购缴301317SZ鑫磊股份申购中签率款603281SH江瀚新材询价申购资料来源Wind华金证券研究所表6本周即将上市的新股业绩指标一览含公布上市或已经完成网上申购的个股2020年2021年2021年收2021年归2020年2021年期后公司预计业绩归母净归母净代码简称所属行业入母净利润-收入增收入增-2022年归母净利利润增利润增-万元万元速速润增长速速暂无资料来源Wind华金证券研究所表7本周即将申购询价新股业绩指标一览2020年2021年2021年收2021年归2020年2021年期后公司预计业绩归母净归母净代码简称所属行业入母净利润-收入增收入增-2022年归母净利利润增利润增-万元万元速速润增长速速688485SH九州一轨环保3923467704370142871991010-620至2452603173SH福斯达工业机械1446381601750013416104411065-635至1238688435SH英方软件计算机1597833922587243012270-1641127至4294301317SZ鑫磊股份工业机械821086039198312212404-9503329至4902603281SH江瀚新材化工25354168352-9488602-327120433460至4630资料来源Wind华金证券研究所仅列示可能将在本周内上市的新股包括已经公告上市和已经完成网上申购的个股暂无四建议关注新股一览1对于上市3个月左右的近端新股我们通过股票池筛选了其中具备稀缺性的新兴行业细分小龙头或估值性价比相对突出的个股予以关注短期还是建议两维度布局新股可能的结构性机会一方面围绕年报季布局高成长继续关注奥浦迈骄成超声锡装股份钜泉科技华夏眼科长盈通等业绩确定性相对较高或人气相对较高的近端新股另一方面围绕估值性价比对于部分此前股价受到抑制的近端科创成长行业新股行业景气预期或公司成长预期总体保持向好或可关注其反弹可能httpwwwhuajinsccn913请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题2对于上市3个月以上的新股我们优选了市场关注度尚可且上市以来涨幅并未被明显透支的次新个股予以关注其中以中期投资来看我们建议关注中复神鹰铭利达皓元医药澳华内镜威高骨科振华风光帝奥微等个股的可能投资机会表8建议关注的近端股票近三四个月上市的新股板块2022Q3净利22Q3年销售代码名称上市日期行业当前PE当前市值22Q3ROE润增速毛利率688293SH奥浦迈2022-09-02医药生物9086884279973846676301283SZ聚胶股份2022-09-02基础化工5355468883875211571301328SZ维峰电子2022-09-08电子527455255934544279688391SH钜泉科技2022-09-13电子39567245123147615237688035SH德邦科技2022-09-19电子8156888666283833128001332SZ锡装股份2022-09-20机械设备234556807807863457688428SH诺诚健华-U2022-09-21医药生物-240023677-104885-10787742688392SH骄成超声2022-09-27电力设备119731285480314965140688137SH近岸蛋白2022-09-29医药生物61816879-29504109053688409SH富创精密2022-10-10电子130582709198373543329688073SH毕得医药2022-10-11医药生物4513581746954854486688291SH金橙子2022-10-26计算机69143037-219810926112688372SH伟测科技2022-10-26电子47049952915715594921301267SZ华夏眼科2022-11-07医药生物675234838181317834802688432SH有研硅2022-11-10电子5652199492452712793756301277SZ新天地2022-11-16医药生物35854566161318023484688362SH甬矽电子2022-11-16电子33551089713612842466688376SH美埃科技2022-11-18环保30724054380915692933301377SZ鼎泰高科2022-11-22机械设备42369828-32615513835688084SH晶品特装2022-12-08国防军工75846255830193224288688503SH聚和材料2022-12-09电力设备452916687672919671127688143SH长盈通2022-12-12通信48424389379010995370688141SH杰华特2022-12-23电子1163021227591310324071资料来源Wind华金证券研究所备注1股票池将于每月末修正并重新分类其中超出上市3个月的新股将重新分类至次新股票池或调出每周可能因新上市股票变动等而发生新增入池表9建议关注的次新股票2021年至2022年8月上市的次新板块2022Q3净利22Q3年销售代码名称上市日期行业当前PE当前市值22Q3ROE润增速毛利率688041SH海光信息2022-08-12电子1090993252424163875415688401SH路维光电2022-08-17电子58075812127866513199001222SZ源飞宠物2022-08-18轻工制造21003380211112222412688271SH联影医疗2022-08-22医药生物943914585916625384580688381SH帝奥微2022-08-23电子46871001743315205667688439SH振华风光2022-08-26国防军工95872377645665527836688237SH超卓航科2022-07-01国防军工704050110923805479688400SH凌云光2022-07-06机械设备53171183347164133508688053SH思科瑞2022-07-08国防军工5743615613975007145httpwwwhuajinsccn1013请务必阅读正文之后的免责条款部分新股专题2022Q3净利22Q3年销售代码名称上市日期行业当前PE当前市值22Q3ROE润增速毛利率688375SH国博电子2022-07-22国防军工80163831737637293117301269SZ华大九天2022-07-29计算机278934890346882468890688120SH华海清科2022-06-08电子609523952131417394742688349SH三一重能2022-06-22电力设备225434840-4169842614688047SH龙芯中科2022-06-24电子1795234265-38601874937688297SH中无人机2022-06-29国防军工85143032820286252635688213SH思特威-W2022-05-20电子4285315520-11300-1102607688295SH中复神鹰2022-04-06基础化工773038853112099554798301268SZ铭利达2022-04-07机械设备7509200851183910852063688072SH拓荆科技-U2022-04-20电子1105327414309736674832688052SH纳芯微2022-04-22电子103043209856903795117688046SH药康生物2022-04-25医药生物5882986150006607327688290SH景业智能2022-04-29机械设备6006593983285044956688281SH华秦科技2022-03-07国防军工89232660048145445872688207SH格灵深瞳-U2022-03-17计算机-354658942558102-0695819301103SZ何氏眼科2022-03-22医药生物80044981-26862984163688267SH中触媒2022-02-16基础化工62676526-25473364124301122SZ采纳股份2022-01-26医药生物2792486047797854197688234SH天岳先进2022-01-12电子-4142433517-31917-221-1068688262SH国芯科技2022-01-06电子770510034163983405288301166SZ优宁维2021-12-28医药生物36563963-0403702238688167SH炬光科技2021-12-24电子7122839688124465557301128SZ强瑞技术2021-11-10机械设备34641854-4054773503688212SH澳华内镜2021-11-15医药生物194628732-58640696954688105SH诺唯赞2021-11-15医药生物242221257362615747284301080SZ百普塞斯2021-10-18医药生物3756821536686589258301071SZ力量钻石2021-09-24基础化工403017264117256816501688187SH时代电气2021-09-07机械设备32507728429974653326001215SZ千味央厨2021-09-06食品饮料5594568023126902271688776SH国光电气2021-08-31国防军工73851355416907573705688779SH长远锂科2021-08-11电力设备2121281471286614991578688303SH大全能源2021-07-22电力设备6241019112372336447398301021SZ英诺激光2021-07-06机械设备123953907-65442325230688161SH威高骨科2021-06-30医药生物327120876-10539287717688276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