碳中和情景下，中长期绿氢需求占比可达80%
　　2020年，我国氢气产能约为0.41亿吨，产量约为0.33亿吨，其中化石能源制氢占比为78%（煤制氢64%、天然气制氢14%），工业副产氢占比为21%，而以电解水制氢为代表的绿氢占比非常低，仅为1%。消费侧来看，氢气主要作为原料用于工业领域（如合成甲醇、合成氨、炼油等），占比高达84.1%，交通领域占用氢占比几乎为零。着眼中长期来看，2060年我国氢气需求量超过1.3亿吨，氢能占终端能源消费的比重约为20%，在碳中和情景下，氢能供应体系需逐步以绿氢为基础进行重塑，辅以加装碳捕集装置的化石能源制氢方式，才能改变氢能生产侧的高碳格局，预计在碳中和情景下，氢能生产侧的绿氢产量1.05亿吨，在全部氢能中的占比超过80%。最新各地工业氢气价格约2.5元/标方~3.9元/标方，短期制约绿氢发展的核心问题在于成本，但可以预见的是，随着风光等绿电成本的下降、制氢设备规模化生产及储运技术发展带来的成本下降等，最终的绿氢成本及售价未来也将持续降低，再考虑到绿氢相比传统化石能源制氢所拥有的零碳排优势，未来绿氢产业将迎来快速增长。
　　各地方政府产业规划积极向绿氢项目倾斜
　　自国家发布氢能产业中长期发展规划以来，各地方政府也积极出台氢能发展规划，除了对交通领域示范车辆应用有所指引外，为了解决氢能项目中遇到的氢气供需错配、价格偏高、来源“不清洁”等问题，各地开始针对绿氢出台了相关政策，以降低电解水制氢成本，扩大电解水制氢的应用范围，进入2023年又有甘肃、内蒙古出台相关政策。其中内蒙古计划实施15个风光制氢一体化示范项目（4个离网型，11个并网型），配套新能源规模631.2万千瓦（其中风电473.2万千瓦，光伏158万千瓦），制氢能力28.2万吨/年，总投资495.8亿元。从用氢场景来看，以合成氨及甲醇为主，分别占比79.6%和9.4%，另外用于交通领域及直接销售占比分别为2.1%和9.0%，在中短期运氢成本较高的背景下，就地消纳或转为绿氨等产品后运输消纳或是最佳解决方案。短期绿氢的发展除了成本制约外，更重要的是氢气仍作为危化品进行管理，制氢加氢均需要在化工园区完成，2022年各地也已经在积极松绑制氢政策。据不完全统计，已经有吉林、广东等地开始出台政策积极探索在非化工园区建设制氢加氢项目。
　　绿氢合成氨一体化项目已能实现正常收益率
　　风光一体化制氢项目与站内制氢项目主要区别有：1）电价成本，光伏、陆上风电相对较低；2）设备投资成本：一体化制氢项目规模较大，规模效应下设备投资强度相对较低；3）设备年利用小时数差别较大，风光按照年利用2000小时计算。在以上假设下综合制氢成本约2.2元/标方（23.8元/kg），如果考虑未来电解槽成本下降、电价下降的趋势，及电解槽产品成熟度提升，按照15年折旧，则成本可能低至1.67元/标方（18.4元/kg），相比目前各地区高纯氢价格将有明显优势（2.5元/标方~3.9元/标方）。近期吉电股份公告的风光制绿氢合成氨一体化示范项目，保守假设下项目资本金内部收益率4.57%，表明绿氢项目已经能够实现不错的收益率。随着未来绿氢项目的不断落地，制氢环节涉及到碱性电解水电解槽、PEM电解水电解槽、氢气压缩机等设备需求将持续迎来增长，相关企业将受益。
　　风险提示
　　1、氢能产业政策变化不及预期；
　　2、绿氢项目落地进度不及预期。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨氢能行业绿氢项目热度不减政府氢能规划积极倾斜TableTitle报告要点短期制约绿氢发展的核心问题在于成本TableSummary及制氢政策1随着风光等绿电成本的下降制氢设备规模化生产及储运技术发展带来的成本下降绿氢成本及售价未来也将持续降低且绿氢具备零碳排优势22022年各地也已经在积极松绑制氢政策吉林广东等地开始出台政策积极探索在非化工园区建设制氢加氢项目未来绿氢产业快速成长碱性电解水电解槽PEM电解水电解槽氢气压缩机等制氢设备需求将持续迎来增长相关企业将受益分析师及联系人徐科任楠贾少波李博文SACS0490517090001SACS0490518070001SACS0490520070003请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-01-08jzqdt11111氢能行业行业研究丨专题报告绿氢项目热度不减政府氢能规划积极倾斜投资评级看好丨维持碳中和情景下中长期绿氢需求占比可达TableSummary280市场表现对比图近12个月2020年我国氢气产能约为041亿吨产量约为033亿吨其中化石能源制氢占比为78TableChart公用事业沪深300指数煤制氢64天然气制氢14工业副产氢占比为21而以电解水制氢为代表的绿氢占4比非常低仅为1消费侧来看氢气主要作为原料用于工业领域如合成甲醇合成氨-7-17炼油等占比高达841交通领域占用氢占比几乎为零着眼中长期来看2060年我国氢-27气需求量超过13亿吨氢能占终端能源消费的比重约为20在碳中和情景下氢能供应体20221202252022920231系需逐步以绿氢为基础进行重塑辅以加装碳捕集装置的化石能源制氢方式才能改变氢能生资料来源Wind产侧的高碳格局预计在碳中和情景下氢能生产侧的绿氢产量105亿吨在全部氢能中的占比超过80最新各地工业氢气价格约25元标方39元标方短期制约绿氢发展的核心相关研究问题在于成本但可以预见的是随着风光等绿电成本的下降制氢设备规模化生产及储运技TableReport检测领域之汽车检测为转型升级保驾护航术发展带来的成本下降等最终的绿氢成本及售价未来也将持续降低再考虑到绿氢相比传统2023-01-02化石能源制氢所拥有的零碳排优势未来绿氢产业将迎来快速增长餐厨垃圾地沟油争夺战生物柴油渠道之各地方政府产业规划积极向绿氢项目倾斜争2022-12-25自国家发布氢能产业中长期发展规划以来各地方政府也积极出台氢能发展规划除了对交通2022M10燃料电池汽车上险393辆同比增领域示范车辆应用有所指引外为了解决氢能项目中遇到的氢气供需错配价格偏高来源不6872022-11-13清洁等问题各地开始针对绿氢出台了相关政策以降低电解水制氢成本扩大电解水制氢的应用范围进入2023年又有甘肃内蒙古出台相关政策其中内蒙古计划实施15个风光制氢一体化示范项目4个离网型11个并网型配套新能源规模6312万千瓦其中风电4732万千瓦光伏158万千瓦制氢能力282万吨年总投资4958亿元从用氢场景来看以合成氨及甲醇为主分别占比796和94另外用于交通领域及直接销售占比分别为21和90在中短期运氢成本较高的背景下就地消纳或转为绿氨等产品后运输消纳或是最佳解决方案短期绿氢的发展除了成本制约外更重要的是氢气仍作为危化品进行管理制氢加氢均需要在化工园区完成2022年各地也已经在积极松绑制氢政策据不完全统计已经有吉林广东等地开始出台政策积极探索在非化工园区建设制氢加氢项目绿氢合成氨一体化项目已能实现正常收益率风光一体化制氢项目与站内制氢项目主要区别有1电价成本光伏陆上风电相对较低2设备投资成本一体化制氢项目规模较大规模效应下设备投资强度相对较低3设备年利用小时数差别较大风光按照年利用2000小时计算在以上假设下综合制氢成本约22元标方238元kg如果考虑未来电解槽成本下降电价下降的趋势及电解槽产品成熟度提升按照15年折旧则成本可能低至167元标方184元kg相比目前各地区高纯氢价格将有明显优势25元标方39元标方近期吉电股份公告的风光制绿氢合成氨一体化示范项目保守假设下项目资本金内部收益率457表明绿氢项目已经能够实现不错的收益率随着未来绿氢项目的不断落地制氢环节涉及到碱性电解水电解槽PEM电解水电解槽氢气压缩机等设备需求将持续迎来增长相关企业将受益风险提示1氢能产业政策变化不及预期更多研报请访问2绿氢项目落地进度不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究专题报告目录碳中和情景下中长期绿氢需求占比可达804氢气短期供给仍以化石能源制氢及副产氢为主4最新各地工业氢气价格约25元标方39元标方4各地方政府产业规划积极向绿氢项目倾斜5西北各省多出台政策推动风光制氢一体化项目落地5非化工园区制氢政策逐渐松绑7绿氢合成氨一体化项目已能实现正常收益率8站内电解水制氢项目成本拆分8风光一体化制氢项目成本拆分8本周推荐组合10图表目录图1我国氢气生产与消费的现状2020年单位万吨4图2我国氢气生产与消费的预测值2060年单位万吨4图3长江环保推荐组合累计收益率走势11表1各地区高纯氢2022年12月价格情况单位元标方4表2国内部分高纯氢生产企业供应情况单位标方小时5表3内蒙古具备实施条件的风光制氢一体化示范项目清单6表4各地开始积极探索非化工园区制氢7表5站内电解水制氢项目成本构成情况单位万元8表6风光一体化电解水制氢项目成本构成情况单位万元8表7风光一体化项目制氢成本测算单位万元元度电9表82022年底预期年生产力全球前20家电解槽生产商单位GW10请阅读最后评级说明和重要声明312行业研究专题报告碳中和情景下中长期绿氢需求占比可达80氢气短期供给仍以化石能源制氢及副产氢为主2020年我国氢气产能约为041亿吨产量约为033亿吨其中化石能源制氢占比为78煤制氢64天然气制氢14工业副产氢占比为21而以电解水制氢为代表的绿氢占比非常低仅为1消费侧来看氢气主要作为原料用于工业领域如合成甲醇合成氨炼油等占比高达841交通领域用氢占比几乎为零按照我国绿氢供应体系建设思考与建议预测着眼中长期来看2060年我国氢气需求量超过13亿吨氢能占终端能源消费的比重约为20主要作为原料燃料应用于工业和交通领域分别占需求总量的595312在碳中和情景下氢气供应体系需逐步以绿氢为基础进行重塑辅以加装碳捕集装置的化石能源制氢方式才能改变氢气生产侧的高碳格局预计在碳中和情景下氢气生产侧的绿氢产量105亿吨在全部氢气中的占比超过80图1我国氢气生产与消费的现状2020年单位万吨图2我国氢气生产与消费的预测值2060年单位万吨资料来源中国工程科学我国绿氢供应体系建设思考与建议长江证券研究所资料来源中国工程科学我国绿氢供应体系建设思考与建议长江证券研究所最新各地工业氢气价格约25元标方39元标方2022年12月各地区高纯氢均价来看华北264元标方华东283元标方东北39元标方华中250元标方西北275元标方西南325元标方价格稳定华南383元标方较11月均价下滑017元标方目前氢气下游应用领域主要仍为工业领域氢气价格远低于各地交通领域加氢站的氢气销售价格补贴前约50-80元kg对应4573元标方短期制约绿氢发展的核心问题在于成本但可以预见的是随着风光等绿电成本的下降制氢设备规模化生产及储运技术发展带来的成本下降等绿氢成本及售价未来也将持续降低再考虑到绿氢相比传统化石能源制氢所拥有的零碳排优势未来绿氢产业将迎来快速增长表1各地区高纯氢2022年12月价格情况单位元标方区域价格环比幅度华北2640请阅读最后评级说明和重要声明412行业研究专题报告华东2830华南383-425东北390华中250西北2750西南3250资料来源本源醇氢长江证券研究所表2国内部分高纯氢生产企业供应情况单位标方小时企业名称制氢方式产品规格产量下游主要应用行业鸿达兴业股份有限公司氯碱副产提纯4n1200稀土精细化工等北京环宇京辉京城气体科技有限公司天然气制氢4n800电子半导体化工航空航天燃料电池等中国石化集团北京燕山石油化工有限公司化工副产提纯4n1000燃料电池电子等廊坊黎明气体有限公司电解水制氢4n350医药中间体电子半导体等河北欣国氢能科技有限公司氯碱副产提纯4n2400精细化工钢铁治金等山东滨华氢能源有限公司氯碱副产提纯4n1200燃料电池等山东滨华气能源有限公司氯碱副产提纯4n1000化工燃料电池等空气化工产品淄博分公司天然气制氢4n750玻璃燃料电池等苏州金宏气体股份有限公司天然气制氢4n2800电子半导体不锈钢燃料电池等上海浦江特种气体有限公司天然气制氢4n1200电子半导体燃料电池等广东联悦氢能有限公司电解水制氢4n800电子半导体燃料电池等广钢气体能源股份有限公司甲醇裂解4n1000钢铁治金电子半导体等深圳市宏洲工业气体有限公司PEM纯水电解4n750电子半导体石化等陕西旭强瑞清洁能源有限公司焦炉尾气提纯4n800半导体电厂等四川梅塞尔气体产品有限公司电解水制氢4n400电子半导体等重庆金苏化工有限公司天然气制氢4n2500半导体医药中间体石化等嘉兴岩谷气体有限公司尾气提纯4n1500电子半导体不锈钢燃料电池等安徽中科昊海气体科技有限公司尾气提纯4n800电子精细化工等资料来源本源醇氢长江证券研究所各地方政府产业规划积极向绿氢项目倾斜西北各省多出台政策推动风光制氢一体化项目落地自2022年3月国家发布氢能产业中长期发展规划以来各地方政府也积极出台氢能发展规划除了对交通领域示范车辆应用有所指引外为了解决氢能项目中遇到的氢气供需错配价格偏高来源不清洁等问题各地开始针对绿氢出台了相关政策以降低电解水制氢成本扩大电解水制氢的应用范围进入2023年又有甘肃内蒙古等地区出台相关政策请阅读最后评级说明和重要声明512行业研究专题报告2023年1月3日甘肃省人民政府发布关于氢能产业发展的指导意见意见提出到2025年建成可再生能源制氢能力达到20万吨年左右的制氢储氢基地绿氢与其应用领域协同耦合发展格局初步形成减少碳排放200万吨年左右2023年1月4日内蒙古自治区能源局发布关于实施兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目等风光制氢一体化示范项目的通知计划实施15个风光制氢一体化示范项目4个离网型11个并网型配套新能源规模6312万千瓦其中风电4732万千瓦光伏158万千瓦制氢能力282万吨年总投资4958亿元从用氢场景来看以合成氨及甲醇为主分别占比796和94另外用于交通领域及直接销售占比分别为21和90在中短期运氢成本较高的背景下就地消纳或转为绿氨等产品后运输消纳或是最佳解决方案表3内蒙古具备实施条件的风光制氢一体化示范项目清单制氢配套新能源规储能规模总投资项目所制氢能力计划开计划投产序号项目名称申报企业项目类型模万千瓦用氢场景万千瓦万亿在地吨年工时间时间风电光伏合计千瓦时元兴安盟京能煤化北京京能清洁能储能1040兴安盟乌兰泰安1兴安盟工可再生能源绿源电力股份有限离网型5005026816储氢10万367620234202412能源化工合成氨氢替代示范项目公司Nm京能查干淖尔风锡林郭京能锡林郭勒能发电厂机冷却及2电制氢一体化项离网型120123839302080912023420236勒源有限公司重卡加氢目三一重能乌拉特中旗甘其毛都口巴彦淖三一重能股份有3岸加工园区风光离网型40105036000合成氨装置用氢48427020234202312尔限公司氢储氨一体化示范项目中能建氢能源有中能建巴彦淖尔限公司中国电力其中7000吨制巴彦淖乌拉特中旗绿电4工程顾问集团中离网型2152610000液氨3000吨3939231520236202412尔制氢制氨综合示南电力设计院有外销范项目限公司中核科右前旗风储能510储中核汇能有限公用于该项目一体5兴安盟储制氢制氨一体并网型5005021600氢275万45002023120247司化制氨化示范项目Nm联合体远景能赤峰市能源物联源有限公司赤6赤峰网零碳氢氨一体峰国有资本运营并网型4555024200合成氨753043622023320238化示范项目集团有限公司中电建赤峰风光赤峰新辰新能源7赤峰制氢一体化示范并网型29204918600合成氨73573535222023120246有限公司项目中国大唐集团新能源股份有限公中国大唐集团新锡林郭大唐多伦化工氢8司多伦15万千瓦能源股份有限公并网型12315541922545109420236202412勒制甲醇风光制氢一体化司示范项目鄂尔多斯市伊金内蒙古圣圆能源鄂尔多霍洛旗圣圆能源集团内蒙古伊政燃料电池汽车应9并网型12551755445262510513552023620246斯风光制氢加氢一新能源科技发展用体化项目有限公司10万吨年液态阳液态阳光二氧储氢22万鄂尔多光二氧化碳中煤鄂尔多斯能10并网型2254062521000化碳加绿氢制甲Nm储能49002023620255斯加绿氢制甲醇技源化工有限公司醇02505术示范项目请阅读最后评级说明和重要声明612行业研究专题报告国际氢能冶金化工产业示范区新储能能源制氢联产无水木明拓达茂能7515氢储11包头并网型5005028009合成氨324820234202412碳燃料配套风光源管理有限公司能27吨发电一体化示范30000Nm3项目乌兰察布兴和县中国石油天然气乌兰察20232024年12风光发电制氢合股份有限公司华并网型35155025700合成氨制尿素50204139布年年初年底成氨一体化项目北油田分公司国能阿拉善高新电化学储能区百万千瓦风光国能阿拉善高新国能源创阿拉善612储13阿拉善氢氨基础设施一并网型40206022300区一期14万吨508220232024新能源有限公司氢20万体化低碳园区示绿氢合成氨Nm范项目庆华腾格里精细储氢3万标腾格里60万千瓦内蒙古阿拉善能化工合成氨项目方8小时约14阿拉善风光制氢一体化并网型40206020827407720233202412源有限责任公司及己内酰胺装置合21432吨示范项目产能提升项目氢气电化学储鄂尔多斯库布其能4万千瓦内蒙古库布其绿鄂尔多40万千瓦风光制向下游绿肥企业4万千瓦15电氢能科技有限并网型2515401546029452023620248斯氢一体化示范项销售时储氢折公司目算205万千瓦5小时总计47321586312281759949576资料来源内蒙古能源局网站长江证券研究所非化工园区制氢政策逐渐松绑短期绿氢的发展除了成本制约外更重要的是氢气仍作为危化品进行管理制氢加氢均需要在化工园区完成2022年各地已经在积极松绑制氢政策据不完全统计已经有吉林广东等地开始出台政策积极探索在非化工园区建设制氢加氢项目表4各地开始积极探索非化工园区制氢省级政策出台时间政策文件政策内容支持氢能产业发展若干政策措施开展分布式可再生能源制氢加氢吉林2022-12-05试行一体站在非化工园区示范建设广东省加快建设燃料电池汽车示允许站内制氢鼓励谷电制氢2022-08-12范城市群行动计划2022-2025允许发电厂用低谷富余电力制广东2022-10-24年广东省燃料电池汽车加氢站氢允许在非化工园区建设制氢管理暂行办法加氢一体站探索可再生能源制氢制氢加氢2022年稳中求进高质量发展山东2022-3-31一体站试点项目不在化工园区发政策清单第二批的通知展市级政策出台时间政策文件政策内容支持在非化工园区建立光伏制唐山市燃料电池汽车加氢站建设氢风电制氢项目并依托开展唐山2022-7-7管理暂行办法制氢工厂加氢站一体的制氢加氢项目探索在非化工园区满足安全生产武汉2022-3-31关于支持氢能产业发展的意见条件的区域开展能源型氢气制取项目资料来源氢云链各地方政府网站长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明712行业研究专题报告绿氢合成氨一体化项目已能实现正常收益率站内电解水制氢项目成本拆分以制氢规模1000标方小时的站内电解水制氢项目为例在056元kWh电价下氢气制氢成本约30元标方33元kg尽管制氢成本较高但考虑到站内制氢模式下储运成本较低全成本或仍有一定的经济性表5站内电解水制氢项目成本构成情况单位万元成本类型项目成本测算假设设备成本12000设备安装费用480按设备价格4初始投资土建工程1200按设备价格10总投资13680按照生产1Nm3氢气需要消耗48kWh电来计算用电费用21504电价056元kWh年利用小时数8000小时计算按照生产1Nm3氢气需要消耗08kg水来计算水用水费用26价格4元吨设备及土建折旧1308设备折旧10年折旧土建20年折旧运营成本维修费250设备成本安装费2人工及管理费6005个工作人员总投资70贷款年利率6等额本息法10年还财务费用318贷合计24005对应制氢成本300元标方资料来源蒋珊绿氢制取成本预测及与灰氢蓝氢对比长江证券研究所注部分数据根据实际情况略作调整风光一体化制氢项目成本拆分风光一体化制氢项目与站内制氢项目主要区别有1电价成本光伏陆上风电相对较低而电价成本是制氢的最主要成本之一2设备投资成本一体化制氢项目规模较大规模效应下设备投资强度相对较低3设备年利用小时数差别较大由于风光属于波动性能源制氢效率也将随着风光发电效率波动而波动按照年利用2000小时计算在以上假设条件下综合制氢成本约22元标方238元kg表6风光一体化电解水制氢项目成本构成情况单位万元成本类型项目成本测算假设设备成本10000规模效应投资成本相对较低设备安装费用400按设备价格4初始投资土建工程1000按设备价格10总投资11400按照生产1Nm3氢气需要消耗48kWh电来计算用电费用2400电价025元kWh年利用小时数2000小时运营成本按照生产1Nm3氢气需要消耗08kg水来计算水用水费用06价格4元吨请阅读最后评级说明和重要声明812行业研究专题报告设备及土建折旧1090设备折旧10年折旧土建20年折旧维修费208设备成本安装费2人工及管理费3603个工作人员总投资70贷款年利率6等额本息法10年还财务费用265贷合计4330对应制氢成本22元标方资料来源蒋珊绿氢制取成本预测及与灰氢蓝氢对比长江证券研究所注假设条件根据表5适当调整如果考虑未来电解槽成本下降电价下降的趋势制氢成本未来将低至179元标方197元kg如果考虑电解槽产品成熟度提升按照15年进行折旧前述假设设备按照10年进行折旧则成本可能低至167元标方184元kg相比表1所示的目前各地区高纯氢价格将有明显优势25元标方39元标方表7风光一体化项目制氢成本测算单位万元元度电投资成本降幅-10-20-30制氢成本敏感性测算总投资1026091207980对应电价降幅电价-5024204197191-10024198191185-15024192185179资料来源Wind长江证券研究所2022年12月30日吉电股份公告计划投资建设大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目项目动态总投资596亿元项目包含新能源部分及制氢合成氨部分其中项目新能源部分装机80万千瓦其中风电70万千瓦光伏10万千瓦配套建设储能装置新建一座220kV汇集升压站制氢合成氨部分安装PEM制氢设备和碱液制氢设备配置储氢装置建设制氮空分设备及公辅设施等新建一座220kV用户侧总降变电站为制氢合成氨厂区供电投资估算及效益情况风电70装机万千瓦年均利用小时数预计3342小时光伏装机10万千瓦年均利用小时数预计1753小时合成氨价格参考2018-2022年近五年间我国东北区域合成氨平均价格按照3520元吨测算资本金内部收益率457投资回收期税后1562年2022年1-10月平均售价为4435元吨按此测算该项目资本金收益率将达到1293吉电股份公告的风光制绿氢合成氨一体化示范项目表明绿氢项目在风光利用小时数较高的地区如果能够有较好的消纳渠道的前提下已经能够实现不错的收益率随着未来绿氢项目的不断落地制氢环节涉及到碱性电解水电解槽PEM电解水电解槽氢气压缩机等设备需求将持续迎来增长相关企业将受益请阅读最后评级说明和重要声明912行业研究专题报告表82022年底预期年生产力全球前20家电解槽生产商单位GW排名企业年生产量国家电解槽类型1隆基氢能15中国ALK2派瑞氢能15中国ALKPEM3阳光电源11中国ALKPEM4考克利尔竞立1比利时ALK5蒂森克虏伯1德国ALK6奥扬科技1中国ALK7ITMPower1英国PEM8普拉格能源1美国PEM9Ohmium1美国PEM10康明斯06美国PEM11Nel耐欧06挪威ALKPEM12中电丰业05中国ALK13国富氢能05中国ALK14西门子03德国PEM15瑞麟科技03中国ALK16HydrogenPro03挪威ALK17凯豪达03中国ALK18Sunfire03德国ALK19麦克菲01法国ALK20GreenHydrogenSystems01丹麦ALK资料来源彭博新能源财经北极星氢能网长江证券研究所本周推荐组合长江环保团队上周推荐组合为ST龙净30谱尼测试30华测检测20高能环境20组合收益率453跑赢沪深300指数171pct跑赢长江证券环保指数199pct2020年初至今组合累计收益率8069跑赢沪深300指数8171pct跑赢长江证券环保指数8822pct本周推荐为ST龙净30谱尼测试30华测检测20高能环境20组合累计收益率如下图请阅读最后评级说明和重要声明1012行业研究专题报告图3长江环保推荐组合累计收益率走势长江环保组合累计收益率走势1401201008069806040200-20-40202001202003202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212长江环保组合沪深300环保指数长江资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1112行业研究专题报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息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