投资建议：复苏趋势比幅度更重要，仍看好资产端修复行情
　　资负两端修复逻辑下，持续推荐性价比较高的寿险板块。1）银保监会印发《一年期以上人身保险产品信息披露规则》，对储蓄型产品利益演示提出更高要求，短期对客户吸引力或有下降但长期有助于健康引导客户预期，减少销售误导，降低利差损风险；2）主线逻辑来自于政策趋势下，看好地产资产修复及长端利率提升，资产端修复有望带动行业估值快速抬升；3）负债端短期内受疫情阶段性冲击，但开门红以来龙头险企负债端边际回暖趋势不变，预计其中节奏领先的龙头险企有望在2023年一季度实现业绩反转，资负双击下看好行业上行空间；4）当前行业2022年PEV为0.35-0.8倍，其中节奏领先、弹性较强的国寿估值0.8倍，估值百分位26.6%，重点推荐。
　　传统券商股权融资仍是大势所趋，推荐左侧增配财富管理个股。1）华泰证券公告配股融资280亿元，在券商重资产化和杠杆面临瓶颈的背景下，股权融资仍是行业趋势，资本补充后将有更为充足的资金服务资本市场与实体经济；2）从资本市场支持实体企业融资的角度来看，后续机构化率有望进一步提升，财富管理赛道个股业绩复苏相对更具确定性；3）看好相对更具盈利韧性的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券和中金公司H。
　　租赁行业短期扩张放缓，但低利率环境有利于息差扩大，中长期重视优质特色企业。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体回暖，沪深300环比+2.8%，日均成交环比+28.6%，两融余额环比0.1%，沪港通、深港通分别净流入83.34、116.85亿元。
　　保险：上市险企11月月度保费增速有所回落；5年期国债收益率+0.005bp至2.6495%。
　　行业新闻&重点公司公告
　　新闻：银保监会发布《一年期以上人身保险产品信息披露规则》；64家券商通过北交所两融权限开通申请。
　　公告：新华保险股东华宝投资增持1%公司股份；第一创业股东华熙昕宇通过集中竞价减持0.44亿股。
　　风险提示
　　1、市场机构化进程放缓；
　　2、资本市场改革进程放缓