银行板块整体跑输沪深300。上周（01.02-01.06）A股市场呈现整体上涨趋势，上证指数涨至3157.64点附近。银行板块整体跑输沪深300，上周银行板块指数（申万一级）涨幅为2.20%，跑输沪深300指数（2.82%）0.62个百分点。
　　银行板块整体回升。上周（01.02-01.06）A股市场银行股整体回升。涨幅前五分别为平安银行（11.09%）、江苏银行（3.84%）、杭州银行（3.59%）、瑞丰银行（3.49%）、南京银行（3.26%）。仅有四支银行股下跌分别为成都银行（-1.11%）、西安银行（-0.85%）、北京银行（-0.70%）、浙商银行（-0.68%）。
　　北上资金持股变化：截至1月6日，北上资金持股邮储银行、平安银行、招商银行分别占其流通A股的6.25%、6.52%、7.35%，相较于2022年年初，邮储银行、平安银行和招商银行分别变动1.26pct、-2.49pct、0.02pct。
　　银行间流动性跟踪：上周（01.02-01.06）存款类机构质押式回购加权利率整体回落。存款类机构质押式回购加权利率：1天为0.54%，较前一周下降了149BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为1.47%，较前一周下降了89BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周下降了212BP，GC007较前一周下降了63BP。
　　银行理财产品跟踪：1月第一周（2022.12.26-2023.01.01）全市场各期限人民币理财产品预期收益率整体持平。2023年1月第一周，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月1.60%，与前一周相比持平；6个月1.80%，与前一周相比持平。
　　商业银行同业存单跟踪：上周（01.02-01.06），同业存单收益率整体回升。其中AAA等级同业存单收益率1个月期2.20%，3个月期2.34%，6个月期2.44%，9个月期2.49%，相较于前一周分别上涨101BP、20BP、8BP、10BP。国有行、股份行和农商行6个月期收益率分别上涨1BP、0BP、0BP为2.40%、2.41%、2.47%。
　　投资建议：坚守绩优、抢抓修复、布局未来
　　主线一：全年相对确定主线，坚守绩优高景气城商行。优质区域性银行立足客群更优、信贷需求更旺盛的经济环境，其全年“高扩张”无忧的同时资产质量上佳，叠加部分银行具有转债转股诉求，业绩释放动力较强。看好其对公信贷“涉政+制造业+普惠”多重驱动下的稳定投放以及零售信贷+财富管理的成长潜力。建议关注：江苏、成都、杭州、苏州。
　　主线二：前期地产冲击影响较大，综合化经营能力较强的股份行，有望率先迎来估值修复，且潜在修复空间十分可观，建议关注招行、平安、兴业。
　　主线三：预测未来的好方法也许就是创造未来，优质银行的模式优势有望长期跑赢，建议关注宁波、常熟、邮储。
　　风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；疫情反复超预期等

研究报告全文：行业周报银行银行业周度高频数据跟踪0102-0106证券研究报告2023年01月07日核心结论银行板块整体跑输沪深300上周0102-0106A股市场呈现整体上涨趋分析师势上证指数涨至315764点附近银行板块整体跑输沪深300上周银行雒雅梅S0800518080002板块指数申万一级涨幅为220跑输沪深300指数282062个百分点luoyameiresearchxbmailcomcn银行板块整体回升上周0102-0106A股市场银行股整体回升涨幅前联系人五分别为平安银行1109江苏银行384杭州银行359瑞刘呈祥丰银行349南京银行326仅有四支银行股下跌分别为成都银行15201463935-111西安银行-085北京银行-070浙商银行-068liuchengxiangresearchxbmailcomcn北上资金持股变化截至1月6日北上资金持股邮储银行平安银行招商张晓辉银行分别占其流通A股的625652735相较于2022年年初邮储银行平安银行和招商银行分别变动126pct-249pct002pct13126655378zhangxiaohuiresearchxbmailcomcn银行间流动性跟踪上周0102-0106存款类机构质押式回购加权利率整体回落存款类机构质押式回购加权利率1天为054较前一周下降相关研究银行二级资本债到期不赎回风险怎么看了149BP存款类机构质押式回购加权利率7天为147较前一周下降了2023-01-0689BP国债质押式回购加权利率GC001较前一周下降了212BPGC007较前一银行12月债券类产品新发数骤降已低于利率类产品银行理财产品月度跟踪周下降了63BP2022122023-01-04银行理财产品跟踪1月第一周20221226-20230101全市场各期限人银行银行业周度高频数据跟踪1226-12302023-01-02民币理财产品预期收益率整体持平2023年1月第一周全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为3个月160与前一周相比持平6个月180与前一周相比持平商业银行同业存单跟踪上周0102-0106同业存单收益率整体回升其中AAA等级同业存单收益率1个月期2203个月期2346个月期2449个月期249相较于前一周分别上涨101BP20BP8BP10BP国有行股份行和农商行6个月期收益率分别上涨1BP0BP0BP为240241247投资建议坚守绩优抢抓修复布局未来主线一全年相对确定主线坚守绩优高景气城商行优质区域性银行立足客群更优信贷需求更旺盛的经济环境其全年高扩张无忧的同时资产质量上佳叠加部分银行具有转债转股诉求业绩释放动力较强看好其对公信贷涉政制造业普惠多重驱动下的稳定投放以及零售信贷财富管理的成长潜力建议关注江苏成都杭州苏州主线二前期地产冲击影响较大综合化经营能力较强的股份行有望率先迎来估值修复且潜在修复空间十分可观建议关注招行平安兴业主线三预测未来的好方法也许就是创造未来优质银行的模式优势有望长期跑赢建议关注宁波常熟邮储风险提示宏观经济增速下行政策落地不及预期疫情反复超预期等1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日索引内容目录一银行板块行情跟踪311银行板块跑输沪深300312银行板块整体回升313北上资金持股变化4二行业动态跟踪421行业重要新闻跟踪422重点公司跟踪5三重点数据跟踪631银行间流动性跟踪632银行理财产品跟踪733商业银行同业存单跟踪8四投资建议9五风险提示10图表目录图1银行板块整体跑输沪深3003图2上周银行板块整体回升3图3北上资金持股银行市值占其流通A股4图4近十个交易日北上资金持股邮储银行变动4图5近十个交易日北上资金持股招商银行变动4图6近十个交易日北上资金持股平安银行变动4图7存款类机构质押式回购加权利率近一年走势7图8上交所国债质押式回购加权利率近一年走势7图9银行间质押式回购加权利率近一年走势7图10上海银行间同业拆放利率近一年走势7图11理财产品预期收益率8图12不同类型银行理财产品预期收益率8图13同业存单发行利率8图14中债商业银行同业存单到期收益率9图15各类型银行同业存单到期收益率6个月9图16各类型银行同业存单到期收益率1年92请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日一银行板块行情跟踪11银行板块跑输沪深300银行板块整体跑输沪深300上周0102-0106A股市场呈现整体上涨趋势上证指数涨至315764点附近银行板块整体跑输沪深300上周银行板块申万一级涨幅为220跑输沪深300指数282062个百分点上周全行业指数大部分上涨涨幅前五的行业为计算机建筑材料通信电力设备和家用电器周涨跌幅分别为515508505495和447仅有三个行业下跌分别为农林牧渔社会服务和交通运输周涨跌幅分别为-122-096和-015图1银行板块整体跑输沪深300周涨跌幅6543210-1-2煤炭通信汽车环保传媒银行电子钢铁综合计算机房地产轻工制造电力设备家用电器有色金属基础化工机械设备公用事业建筑装饰食品饮料非银金融医药生物石油石化国防军工纺织服饰商贸零售美容护理交通运输社会服务农林牧渔建筑材料资料来源wind西部证券研发中心12银行板块整体回升银行板块整体回升上周0102-0106A股市场银行股整体回升涨幅前五分别为平安银行1109江苏银行384杭州银行359瑞丰银行349南京银行326仅有四只银行股下跌分别为成都银行-111西安银行-085北京银行-070浙商银行-068图2上周银行板块整体回升周涨跌幅121086420-2长沙银行青农商行江苏银行杭州银行瑞丰银行南京银行无锡银行招商银行兴业银行苏州银行邮储银行江阴银行厦门银行中国银行张家港行交通银行齐鲁银行郑州银行中信银行重庆银行华夏银行苏农银行兰州银行常熟银行沪农商行贵阳银行青岛银行上海银行浦发银行建设银行民生银行渝农商行宁波银行紫金银行农业银行光大银行工商银行浙商银行北京银行西安银行成都银行平安银行资料来源Wind西部证券研发中心3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日13北上资金持股变化截至01月06日北上资金持股邮储银行平安银行招商银行分别占其流通A股的625652735相较于2022年年初邮储银行平安银行和招商银行分别变动126pct-249pct002pct图3北上资金持股银行市值占其流通A股图4近十个交易日北上资金持股邮储银行变动招商银行邮储银行平安银行邮储银行增减持数量万持股市值右轴亿元142000340123301015003208100063104500300200290-500280-1000270122212241226122812301113152022-06-182022-11-182021-10-182021-11-182021-12-182022-01-182022-02-182022-03-182022-04-182022-05-182022-07-182022-08-182022-09-182022-10-182022-12-182021-09-18资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图5近十个交易日北上资金持股招商银行变动图6近十个交易日北上资金持股平安银行变动招商银行增减持数量万平安银行增减持数量万持股市值右轴亿元3500持股市值右轴亿元19012005903000185100058025008001805702000600175560150040017020055010001650500540-2000160530-400-500155-600520-10001501222122412261228123011131512221224122612281230111315资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二行业动态跟踪21行业重要新闻跟踪101月03日中国农业发展银行公布了2023年金融债券承销做市团全国银行间债券市场成员名单中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行交通银行中国邮政储蓄银行招商银行上海浦东发展银行中信银行中国光大银行等78家单位入围成为2023年金融债券承销做市团成员资料来源上海清算所201月04日中国人民银行有关部门负责人就货币当局资产负债表中外汇科目余额增加答记者问本月公布的货币当局资产负债表中国外资产项下外汇科目比上月有所增加的原因是2007至2008年为支持商业银行建立相应的外汇资产风险准备人民银行允许部分商业银行以外汇资金交存部分人民币存款准备金2008年以来部分商业银行自愿将上述外汇资金逐步置换回人民币形式来交存存款准备金近期部分商业银行继4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日续置换所剩外汇资金置换后体现为货币当局资产负债表中外汇科目余额增加资料来源央行1月4日中国人民银行有关部门负责人就货币当局资产负债表中外汇科目余额增加答记者问本月公布的货币当局资产负债表中国外资产项下外汇科目比上月有所增加的原因是2007至2008年为支持商业银行建立相应的外汇资产风险准备人民银行允许部分商业银行以外汇资金交存部分人民币存款准备金2008年以来部分商业银行自愿将上述外汇资金逐步置换回人民币形式来交存存款准备金近期部分商业银行继续置换所剩外汇资金置换后体现为货币当局资产负债表中外汇科目余额增加资料来源央行301月04日召开2023年中国人民银行工作会议一是稳健的货币政策更加灵活适度二是稳经济大盘重点领域得到有力金融支持三是金融工作统筹协调进一步加强四是防范化解金融风险取得新成果五是宏观审慎政策框架和治理机制进一步健全六是金融改革开放进一步深化七是金融国际合作深入推进八是金融服务和金融管理水平不断提升资料来源央行401月05日人民银行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩动态调整有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况因城施策用足用好政策工具箱更好地支持刚性住房需求形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制资料来源央行501月05日多家中小银行调整存款利率乌鲁木齐银行日前发布公告称下调部分期限的存款利率并表示此举是为顺应存款利率市场化改革与此同时多家农村金融机构表示2023年1月1日起上调部分定期存款挂牌利率资料来源中国银行保险报601月06日中国银保监会就三个办法一个规定公开征求意见本次修订对贷款期限进行了以下明确规定为填补关于贷款期限的制度空缺并有效防范贷款期限错配产生的风险进一步优化贷款结构本次修订明确流动资金贷款期限不得超过3年固定资产贷款期限原则上不超过10年办理期限超过10年贷款的应由总行负责审批其中经营范围为全国的银行可授权一级分行审批个人消费贷款期限不得超过5年个人经营贷款期限一般不超过5年对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的最长不超过10年国家有关部门对于房地产贷款个人住房贷款个人助学贷款等的贷款期限另有规定的继续执行相关规定资料来源银保监会22重点公司跟踪1交通银行01月03日黄红元获批担任交行副行长2023年1月2日交通银行发布公告称该行于2022年12月30日收到中国银保监会关于交通银行黄红元任职资格的批复经银保监会核准黄红元已正式就任交通银行副行长资料来源中国银行保险报2中信银行01月04日中信银行股份有限公司发布关于可转债转股结果暨股份变动的公告截至2022年12月31日累计已有人民币335000元中信转债转为中信银行A股普通股累计转股股数为47084股占中信转债转股前中信银行已发行普通股股份总额的00000962未转股可转债情况截至2022年12月31日尚未转股的中信转债金额为人民币39999665000元占中信转债发行总量的比例为999991625资料5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日来源中信银行公司公告3紫金银行01月04日江苏紫金农村商业银行股份有限公司发布关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告经中国证券监督管理委员会关于核准江苏紫金农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票的批复核准江苏紫金农村商业银行股份有限公司首次公开发行人民币普通股A股366088889股并于2019年1月3日在上海证券交易所挂牌上市发行后公司总股本为3660888889股其中限售股3294800000股占公司总股本的90本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股自律锁定共涉及1482名股东持有限售股合计为32824061股占公司总股本的090将于2023年1月9日起上市流通资料来源紫金银行公司公告4重庆银行01月05日重庆银行股份有限公司发布关于可转债转股结果暨股份变动公告截至2022年12月31日累计已有人民币378000元重银转债转为重庆银行A股普通股股票因转股形成的股份数量累计为34505股占重银转债转股前重庆银行已发行普通股股份总额的00010截至2022年12月31日尚未转股的重银转债金额为人民币12999622000元占重银转债发行总量的比例为999971资料来源重庆银行公司公告5浦发银行01月05日上海浦东发展银行股份有限公司发布关于可转债转股结果暨股份变动公告转股情况截至2022年12月31日累计已有人民币1376000元浦发转债转为公司普通股累计转股股数93773股占浦发转债转股前公司已发行普通股股份总额的00003截至2022年12月31日尚未转股的浦发转债金额为人民币49998624000元占浦发转债发行总量的比例为999972资料来源浦发银行公司公告6光大银行01月05日中国光大银行股份有限公司发布关于可转债转股结果暨股份变动的公告截至2022年12月31日累计已有人民币5801332000元光大转债转为光大银行A股普通股累计转股股数为1542885091股占光大转债转股前光大银行已发行普通股股份总额的33053资料来源光大银行公司公告7九江银行01月06日九江银行发布对二级资本债行使赎回选择权的公告九江银行决定对九江银行股份有限公司2018年第一期二级资本债券简称18九江银行二级01代码1820002行使赎回选择权资料来源九江银行公司公告三重点数据跟踪31银行间流动性跟踪上周0102-0106存款类机构质押式回购加权利率整体回落存款类机构质押式回购加权利率1天为054较前一周下降了149BP存款类机构质押式回购加权利率7天为147较前一周下降了89BP国债质押式回购加权利率GC001较前一周下降了212BPGC007较前一周下降了63BP6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日图7存款类机构质押式回购加权利率近一年走势图8上交所国债质押式回购加权利率近一年走势存款类机构质押式回购加权利率1天日GC001加权平均日GC007加权平均日存款类机构质押式回购加权利率7天日665544332211002021-052022-012015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-092022-052022-092023-012021-072021-072021-082021-092021-102021-112021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-092022-102022-112022-122023-012021-06资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图9银行间质押式回购加权利率近一年走势图10上海银行间同业拆放利率近一年走势银行间质押式回购加权利率1天日SHIBOR隔夜日SHIBOR1周日银行间质押式回购加权利率7天日SHIBOR2周日SHIBOR1个月日银行间质押式回购加权利率14天日35SHIBOR3个月日50304540253530202520151510100500052022-102021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-112022-112022-122022-122023-012022-032021-082021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-07资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心32银行理财产品跟踪1月第一周20221226-20230101全市场各期限人民币理财产品预期收益率整体持平2023年1月第一周全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为3个月160与前一周相比持平6个月180与前一周相比持平分不同类型商业银行理财产品收益来看大型商业银行为188相较于前一周持平股份行城商行农商行均未公布7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日图11理财产品预期收益率图12不同类型银行理财产品预期收益率理财产品预期年收益率人民币全市场1周理财产品预期年收益率人民币大型商业银行1个月理财产品预期年收益率人民币全市场1个月理财产品预期年收益率人民币股份制商业银行1个月理财产品预期年收益率人民币全市场2个月理财产品预期年收益率人民币城市商业银行1个月理财产品预期年收益率人民币全市场9个月理财产品预期年收益率人民币农村商业银行1个月6756454332211002017-102022-092015-082015-112016-022016-062016-092016-122017-032017-072018-012018-052018-082018-112019-032019-062019-092019-122020-042020-072020-102021-012021-052021-082021-112022-032022-062022-122018-042019-012020-072015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-072018-102019-042019-072019-102020-012020-042020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042015-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心33商业银行同业存单跟踪上周0102-0106同业存单发行利率整体回落其中1个月期2293个月期2526个月期263相较于前一周分别下降29PB下降24BP下降29BP其中农商行同业存单发行利率整体较高图13同业存单发行利率同业存单发行利率1个月日同业存单发行利率3个月日同业存单发行利率6个月日65432102023-012017-042017-062017-092017-112018-022018-042018-062018-092018-112019-012019-042019-062019-082019-112020-012020-042020-062020-082020-112021-012021-032021-062021-082021-102022-012022-032022-062022-082022-10资料来源Wind西部证券研发中心上周0102-0106同业存单收益率整体回升其中AAA等级同业存单收益率1个月期2203个月期2346个月期2449个月期249相较于前一周分别上涨101BP20BP8BP10BP国有行股份行和农商行6个月期收益率分别上涨1BP0BP0BP为2402412478请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日图14中债商业银行同业存单到期收益率中债商业银行同业存单到期收益率AAA1个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA3个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA6个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA9个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA1年30282624222018161412102022-082022-112022-062022-062022-072022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-122022-122022-122023-012022-06资料来源Wind西部证券研发中心图15各类型银行同业存单到期收益率6个月图16各类型银行同业存单到期收益率1年同业存单国有银行到期收益率6个月同业存单国有银行到期收益率1年同业存单股份制银行到期收益率6个月同业存单股份制银行到期收益率1年同业存单农商行到期收益率6个月同业存单农商行到期收益率1年29312729272525232321211919171715152022-062022-092022-122022-062022-072022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-122023-012022-062022-072022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-122022-122023-012022-06资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四投资建议主线一全年相对确定主线坚守绩优高景气城商行优质区域性银行立足客群更优信贷需求更旺盛的经济环境其全年高扩张无忧的同时资产质量上佳叠加部分银行具有转债转股诉求业绩释放动力较强看好其对公信贷涉政制造业普惠多重驱动下的稳定投放以及零售信贷财富管理的成长潜力建议关注江苏成都杭州苏州主线二前期地产冲击影响较大综合化经营能力较强的股份行有望率先迎来估值修复且潜在修复空间十分可观建议关注招行平安兴业主线三预测未来的好方法也许就是创造未来优质银行的模式优势有望长期跑赢建议关注宁波常熟邮储宁波银行穿越周期历经考验连续18年不良率低于1ROE增速连续10余年保9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日持高位市场化竞争机制难复制常熟银行差异化定位下沉小微市场打造高息差-低不良常熟微贷模式已成行业标杆深度下沉的客群对国股行的下沉亦有较强防御属性微贷业务护城河稳固邮储银行定位服务三农金融的国有大行独有自营代理模式网点布局广而深零售客群扎实揽储能力优秀高存款占比构筑低负债成本优势低不良高拨备利润释放空间充足五风险提示宏观经济增速下行商业银行经营与宏观经济环境密切相关如果宏观经济持续出现低迷和超预期下滑将导致企业偿债能力下降一旦企业偿还能力弱化行业信用风险将会集中暴露势必造成银行业资产质量承压不良率反弹资产减值损失大幅增加侵蚀利润从而影响商业银行利润增速政策落地不及预期货币政策落地不及预期将会影响商业银行业务发展疫情反复超预期疫情反扑程度超市场预期海外疫情恶化对资本市场形成冲击等10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年01月07日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明