■产业发展规律：工业化水平是基础，劳动力成本是驱动，技术变革是机遇。纵览全球船舶工业发展史，呈现出由工业化及劳动力成本的高梯度国家地区向低梯度国家地区转移的规律。从低梯度国家的角度，结合国家船舶产业发展的阶段，萌芽期为船舶工业发展奠定工业化基础；快速发展期凭借劳动力成本优势，完成常规船型的“量”的承接；产业转型期抓住技术变革带来的机遇，发展高附加值船型及船舶配套产业，以实现“质”的承接。
　　■发展现状：世界造船中心竞争格局由中日韩“三国鼎立”向中韩“两强争霸”转变。欧洲造船业已逐步衰落，日本依靠本土订单维持全球第三的市场份额，韩国在大型LNG运输船等高附加值船型具有较强优势，中国在常规船型建造上占据主导地位，呈现中韩两强争霸的竞争态势。中国船舶工业正在进入产业转型期，开始抢占韩国在高附加值船型市场份额，中韩两国竞争进入白热化。
　　■中国船舶工业发展基础扎实，差距持续缩小。中国的劳动力成本、以钢材为代表的原材料成本仍远低于日韩，保持着较强的成本优势；中国本土船队规模持续增长，中国船东新造船投资额多年位列第一，提供了坚实的订单基础。目前中国在制造效率和高端船舶配套方面仍落后于日韩，但大规模造船市场带来了大量的经验积累、持续的研发投入和产业链优化，中国有望逐步实现赶超。
　　■技术变革为中国船舶工业实现由大到强带来新机遇，绿色动力船舶、智能船舶将是未来的竞争重点。
　　1）绿色化：环保新规即将生效，船舶绿色化转型发展加速，绿色替代市场空间巨大，将在发动机、核心零部件及动力系统层面带来弯道超车的机会。此外，绿色燃料加注等配套产业将迎来快速发展期。
　　2）智能化：世界新一轮科技革命促进新技术与船舶工业的深度融合，智能化成为未来船舶竞争的制高点。目前全球船舶智能化仍处于早期发展阶段。中国在导向明确的政策支持下，形成了合力发展的良好态势，取得了一定的突破。
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研究报告全文：TableYemei0行内偕作行业深度报告2022年12月28日TableTitle1高端装备之船舶工业产业升级篇扬帆启航从造船大国到造船强国把握产业转型升级趋势产业发展规律工业化水平是基础劳动力成本是驱动技术变革是机遇纵韩倩婷览全球船舶工业发展史呈现出由工业化及劳动力成本的高梯度国家地区向低梯行业研究员度国家地区转移的规律从低梯度国家的角度结合国家船舶产业发展的阶段萌芽期为船舶工业发展奠定工业化基础快速发展期凭借劳动力成本优势完成招商银行研究院常规船型的量的承接产业转型期抓住技术变革带来的机遇发展高附加值0755-89279241船型及船舶配套产业以实现质的承接hanqiantingcmbchinacom发展现状世界造船中心竞争格局由中日韩三国鼎立向中韩两强争霸郭慧转变欧洲造船业已逐步衰落日本依靠本土订单维持全球第三的市场份额韩行业审贷官国在大型LNG运输船等高附加值船型具有较强优势中国在常规船型建造上占据授信执行部主导地位呈现中韩两强争霸的竞争态势中国船舶工业正在进入产业转型期010-59049134开始抢占韩国在高附加值船型市场份额中韩两国竞争进入白热化guohui6cmbchinacom中国船舶工业发展基础扎实差距持续缩小中国的劳动力成本以钢材为代张振飞表的原材料成本仍远低于日韩保持着较强的成本优势中国本土船队规模持续战略客户经理增长中国船东新造船投资额多年位列第一提供了坚实的订单基础目前中国能源与通信行业战略客户部在制造效率和高端船舶配套方面仍落后于日韩但大规模造船市场带来了大量的18626296861经验积累持续的研发投入和产业链优化中国有望逐步实现赶超zhangzhenfeicmbchinacom技术变革为中国船舶工业实现由大到强带来新机遇绿色动力船舶智能船舶将是未来的竞争重点相关研究报告1绿色化环保新规即将生效船舶绿色化转型发展加速绿色替代市场空间巨高端装备之船舶工业周期篇大将在发动机核心零部件及动力系统层面带来弯道超车的机会此外绿色长风破浪会有时行业周燃料加注等配套产业将迎来快速发展期期触底复苏波动前行20229222智能化世界新一轮科技革命促进新技术与船舶工业的深度融合智能化成为未来船舶竞争的制高点目前全球船舶智能化仍处于早期发展阶段中国在导向高端装备之船舶工业汽车运输船专题乘时乘势中短明确的政策支持下形成了合力发展的良好态势取得了一定的突破期确定性强把握汽车运输船业务建议本部分有删减招商银行各行部如需报告原文请参照文末方式周期机遇20221212联系研究院风险提示本部分有删减招商银行各行部如需报告原文请参照文末方式联系研究院TableYemei1行业研究深度报告目录1船舶产业发展史工业化水平奠定基础劳动力成本驱动量的增长技术变革带来质的机遇111英国工业革命推动由风帆船舶到蒸汽船舶212日本成本优势驱动产业转移大型化实现产业结构升级213韩国成功的产业政策打造造船强国314中国成本优势巨大市场成就造船大国42发展现状中韩两强争霸中国优势累积扩大621各国各有所长中国常规船型建造占据主导地位622中国发力高附加值船舶中韩竞争进入白热化823中国船舶工业发展基础扎实奋力实现赶超9231中国具有较强的成本市场优势10232制造效率配套产业差距持续缩小123新技术新机遇1531绿色化减碳压力催生绿色动力船舶需求15311低碳双燃料为过渡零碳单一清洁燃料为目标16312绿色动力船舶市场空间巨大订单占比迅速提升17313绿色船舶配套产业将迎来快速发展期1932智能化未来船舶竞争制高点204业务建议与风险提示2241业务建议2242风险提示22附录国内主要造船厂交付典型船型统计截至20221123敬请参阅尾页之免责声明13TableYemei1行业研究深度报告图目录图1船舶产业生命周期1图2中国船舶集团有限公司发展历程4图3中国船舶工业发展阶段5图4全球主要造船地区新承接订单量及造船完工量占比以载重吨计6图5各船型在手订单分布情况20221117图6近年新承接船舶订单修载比8图7各国平均工资对比USDh10图8中国日本韩国钢板价格11图9全球前四大船东国运力以载重吨计12图102022年上半年前四大船东国投资金额12图112022年前四大船东国新船订单造船国分布以金额计12图12近年中国船舶制造企业与船舶配套企业收入情况13图13国际海事组织IMO减少船舶温室气体排放的行动时间表15图14现有船队动力构成17图15全球替代燃料船舶新签订单情况不含电动船18图16全球LNG加注港口分布19图17中国船用LNG加注设施分布20图18智能船舶发展阶段21图19大智号智能船舶核心智能平台22敬请参阅尾页之免责声明23TableYemei1行业研究深度报告表目录表1各时期韩国政府对船舶工业采取的措施4表2各国地区主要造船集团产业集中度及产品结构20221117表32022年1-11月中韩高端船型订单情况9表4中韩典型船型关键建造周期对比13表5中国韩国船舶制造产业对比14表6中韩头部造船企业经营指标对比2021年14表7关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见四大重点任务16表8绿色替代燃料优劣势对比17表9LNG动力船加注模式对比20敬请参阅尾页之免责声明33TableYemei2行业研究深度报告1船舶产业发展史工业化水平奠定基础劳动力成本驱动量的增长技术变革带来质的机遇船舶制造业具有人力密集技术密集资本密集的特征其产业转移路径符合产业梯度转移理论即由工业化及劳动力成本的高梯度国家地区向低梯度国家地区转移低梯度国家对船舶产业的承接顺序则呈现技术梯度由低到高先总成后配套的规律分为第一阶段量的转移和第二阶段质的转移对应到国家的船舶产业发展阶段其船舶产业生命周期可以划分为萌芽期快速成长期产业转型期和衰退期萌芽期通常处于国家工业化初期完成初始工业积累为承接船舶产业转移提供基础快速成长期通常为国家重工业快速发展阶段对应造船产业转移第一阶段承接低技术含量船舶总装达到造船总量上的超越在行业经历了高速成长后规模已达到较高水平劳动力成本等比较优势逐渐丧失产业进入转型期对应造船产业转移的第二阶段高附加值船型及船舶配套产业转移如产业转型失败或选择战略性放弃产业进入衰退期现代造船业发源于欧洲兴于亚洲英国日本韩国中国等国家的船舶产业依次崛起各国家船舶工业发展都遵循着上述规律萌芽期积累的工业化水平是基础快速成长期劳动力成本是驱动量的转移的关键因素产业转型期技术变革是实现质的转移的重要机遇政策通过影响以上要素一定程度上影响供求关系对船舶工业发展产生重要影响图1船舶产业生命周期资料来源招商银行研究院敬请参阅尾页之免责声明123TableYemei2行业研究深度报告11英国工业革命推动由风帆船舶到蒸汽船舶欧洲是现代造船的发源地19世纪末英国生产了全球60以上的船舶并拥有世界50以上的船队建立起了海上霸权二战以后英国逐渐失去了市场的主导地位到了20世纪末英国的造船份额已近乎消失英国造船业的兴盛主要有两方面的原因一是工业革命推动船舶技术的根本性变革18世纪以前的全球航运处于风帆时代船舶是以风力为主动力的大型木质帆船工业革命后帆船逐渐被蒸汽机驱动的金属船所取代进入到了蒸汽船时代英国作为欧洲工业革命的发源地钢铁和机器工业发达为船舶工业发展奠定了良好的基础另一方面是英国航运和贸易大国地位带来的市场需求日不落帝国的鼎盛时期英国取得了全球贸易的绝对控制权需要大量船舶控制全球殖民地的航线带动了本土造船业的快速发展12日本成本优势驱动产业转移大型化实现产业结构升级日本船舶制造产业经历了相对完整的生命周期具有较强的借鉴意义萌芽期19世纪末-二战前工业化初期阶段实现基础积累19世纪末日本通过明治维新成为亚洲第一个完成工业化的国家具备了承接船舶工业转移的基础资源匮乏的日本为了向海外寻求资源具有强烈的舰船制造需求20世纪30年代日本建造了世界上最大的大和级巨型军舰建立起世界第三大商船队在世界造船业中已具有一定地位快速成长期1950s-1970s成本优势巨大需求上行推动规模高速增长二战以后战后重建及全球化贸易带来舰船需求增长这一时期的日本相较于欧洲具有较强的成本优势一方面是经济发展初期的劳动力成本优势另一方面是通过标准预制船舶技术进行模块化生产降本增效取得的造船成本优势日本造船业的国际竞争力持续提升并利用周期上行的有利时期实现造船业的崛起1956年日本的商船产量超过英国成为世界第一鼎盛时期一度占据了全球市场超过50的市场份额实现全球造船业由欧洲向日本的第一次产业转移产业转型期1970s-2000s抓住大型化油船市场需求实现大型化船舶建造技术突破1956年苏伊士运河关闭后日本分析论证了油船大型化趋势并开始设计建造绕道好望角的巨型油船随着全球石油贸易量上升日本造船业迎来了巨型油船发展的黄金期也完成了向当时的高技术船型的产业结构升级优化衰退期2000s-至今新世纪以来随着新兴市场需求及技术的发展如LNG运输船等日本传统的技术优势不再明显成本优势丧失市场份敬请参阅尾页之免责声明223TableYemei2行业研究深度报告额持续下滑但依靠高效的管理模式以及坚实的本土订单日本依然占据一定的市场份额目前保持着全球第三的位置13韩国成功的产业政策打造造船强国韩国工业化及造船业起步晚于日本在政府产业政策的强力支持下实现了跨越式的增长韩国政府在造船产业发展的各个阶段充分发挥了宏观指导作用为船舶工业发展创造了良好环境萌芽期1970以前工业化初期发展奠定产业基础朝鲜战争以后韩国曾属于世界最贫穷国家之一1962年开始韩国政府推出了两个五年计划进入了工业化初期阶段政府启动了电力交通等基础设施建设为重工业发展奠定了扎实的工业基础快速成长期1970-2010相对成本优势政策优惠推动造船规模迅速扩张70年代开始韩国推行重工业政策将造船业作为先导产业放在了优先发展的位置提出了造船立国口号彼时的韩国有廉价劳动力但缺乏技术和资金韩国政府一方面投入巨额资金建设大型现代化造船厂实现产能的迅速扩张另一方面引进欧洲先进技术和设备延长产业链迅速提高造船技术水平此外低息贷款和出口补贴降低了造船企业出口的成本韩国船舶产品出口量大量增加国际市场份额不断增加亚洲金融风暴后韩国政府通过多层次的金融及财政支持帮助韩国造船厂渡过难关相比之下日本政府对造船业的支持力度略显后劲不足随着日本产业的转型升级日本政府对包括船舶在内的传统制造业的支持力度相对减弱没有完整的产业政策2000年韩国造船产量以占全世界43的份额首次超过日本成为世界第一大造船国造船业也成为了韩国的主要支柱产业之一船舶出口常年保持韩国出口总额前五的地位产业转型期2010s-至今扩大技术领先优势打造造船强国08年金融危机之后全球船队规模增速放缓韩国造船业逐渐将发展重心调整至高技术船舶如大型LNG运输船和海洋工程业务产业政策也更侧重于提升技术配套发展保持竞争优势方面韩国通过持续研发投入扩大技术领先优势实现造船业的高质量发展敬请参阅尾页之免责声明323TableYemei2行业研究深度报告表1各时期韩国政府对船舶工业采取的措施时期措施内容萌芽期提高造船业发展地位第一个五年计划将造船业列为国民经济发展的重点产业颁布实施造1950s-1970船工业奖励法开始建造钢制渔船和小客轮奠定了产业发展基础1提出造船立国口号政府投资建设船厂1972年设计世界最大的造船厂现代蔚山船厂后续大宇集团三星集团相继建立了大型船厂2技术引进提高船配国产化率国产率从1975年的284提升到1980年的80快速成长期3出口船延付韩国进出口银行为出口船舶提供延付1970s-20104海外市场开发借助出口补贴通过更低的船舶价格和更高的造船效率逐步抢占全球市场5重组振兴计划亚洲金融风暴后韩国国家金融机构作为债权人参与企业债务重组政府予以债务受除债转股税收减免的方式向船厂提供帮助1优化产业结构巩固现代重工三星重工和大宇造船三大船企的国际地位推进船企的合作与重组2加大研发力度启动造船海洋产业核心技术开发项目推进智能船厂K-Yard项目成产业转型期立环保船舶全周期革新技术开发事业综合事业团计划在2031年前投入2540亿韩元的政府2010-至今预算积极为开发船舶碳减排技术提供支援3确立未来发展战略2021年发布韩国造船再腾飞战略提出建成世界第一造船强国成败取决于造船业的新蓝海环保智能船舶政府与企业将集结力量进一步加快开发资料来源长江证券国际海事信息网招商银行研究院14中国成本优势巨大市场成就造船大国改革开放是中国现代船舶工业发展的重要节点在此之前的萌芽期中国船舶工业初步实现了较为完整的造修船工业体系改革开放拉开了中国船舶工业快速发展的序幕萌芽期改革开放前中国造船业主要侧重军品通过从苏联外部引进和独立自主发展初步形成了造修船工业体系我国现有的船舶科研设计机构绝大部分是这一时期创建设立的例如上海船舶研究设计院成立于1964年目前仍是具有国际影响力的民用船舶设计单位中国船舶集团则是由1950年设立的重工业部船舶工业局发展演变而来图2中国船舶集团有限公司发展历程资料来源公司官网招商银行研究院整理敬请参阅尾页之免责声明423TableYemei2行业研究深度报告快速成长期改革开放后中国造船业进入了快速成长阶段邓小平提出了引进国外先进技术船舶出口打进国际市场的战略决策中国船舶工业从封闭走向开放产品由以军品为主向军转民军民融合转变形成了出口-引进-提高-再出口的发展模式21世纪以来低廉的劳动力成本和巨大的航运需求市场推动中国造船业高速发展在中国加入WTO以及基建大发展的时代背景下以中国为核心增长点的全球航运贸易需求迅速扩张带来了大量的新造船订单得益于廉价的劳动力资源扎实的重工业基础以及悠久的技术积累中国造船产量以每年超过10的世界第一增速增长2010年中国三大造船指标超过韩国首次同时跃居世界首位此后的10年间中韩两国的接单量和造船量不相上下共同牢牢占据着全球70以上的市场份额十四五期间中国将深入实施海洋强国交通强国制造强国等国家战略船舶工业的转型升级对于强国建设具有重要意义中国船舶工业正在进入产业转型期的初期产业转型升级是未来中国船舶工业发展的长期主线船舶绿色化智能化的发展了带来技术变革新机遇把握新一轮技术革命机遇是中国船舶工业实现由大到强的关键中国船舶工业发展即将迎来重要战略机遇期图3中国船舶工业发展阶段资料来源中国船舶工业70年历程成就及启示克拉克森招商银行研究院敬请参阅尾页之免责声明523TableYemei2行业研究深度报告2发展现状中韩两强争霸中国优势累积扩大21各国各有所长中国常规船型建造占据主导地位在船舶工业完成转移后欧洲市场份额大幅萎缩仅保留了附加值较高的邮轮建造和高端船舶配套业美国则以军船建造为主目前世界船舶制造业以东亚为中心近年来呈现由中日韩三足鼎立格局逐渐向中韩两强争霸态势演变主要造船国竞争突出体现在中韩两国对于世界造船中心的角逐中国韩国市场份额均在40上下浮动近两年中国新承接订单占比呈上升趋势2022年1-11月新承接订单占比达到5116市场份额持续领先日本以10的市场份额位居第三图4全球主要造船地区新承接订单量及造船完工量占比以载重吨计资料来源克拉克森招商银行研究院欧洲造船份额萎缩仅在豪华邮轮保持优势伴随着世界船舶制造中心的转移欧洲船舶制造市场份额缩小至不足10仅保持着豪华邮轮等高附加值特种船舶的优势持有全球大型邮轮订单份额超过95日本退居第三但船舶工业体系完整本土订单稳定在中国韩国的竞争冲击下日本新承接船舶订单份额下滑至10但作为最先承接欧洲船舶制造技术转移的东亚国家日本建立起了体系完整规模庞大的船舶制造产业体系拥有较强的造船技术本土配套装船率达到95以上目前建造船型以散货船和中小型油船为主日本拥有相对稳定的本土订单国内订单平均占比约50尤其是在行业下行期本土订单的支撑作用十分显著韩国外向型造船强国垄断高附加值船型市场韩国是典型的外向型经济国家建造的船舶以出口为主金融危机之后在韩国政府强力政策支持引导下韩国实现了由高增速向高质量转型的过程长期称霸LNG船等高附加值船舶市场同时韩国政府通过限制船舶配套产品进口加强欧洲与日本技术合作引进等方式建立起了较为完善的船舶配套产业本土配套装船率达90以上敬请参阅尾页之免责声明623TableYemei2行业研究深度报告中国内外兼修造船大国低附加值船型优势突出中国造船业具有强大的本土订单基础中国船东订单占比保持在40以上从船型上看中国凭借相对劳动力优势在总量较大的低附加值船舶建造中牢牢占据了主导地位在18个主力船型中中国有10个船型市场份额第一中国在干散货船市场占比达70以上在集装箱船市场占比达到50以上在适用于短距离及内河运输的小型集装箱船市场取得了绝对优势在高附加值的大型集装箱船市场也具备较强的竞争力表2各国地区主要造船集团产业集中度及产品结构2022111资料来源克拉克森招商银行研究院图5各船型在手订单分布情况2022111资料来源克拉克森招商银行研究院敬请参阅尾页之免责声明723TableYemei2行业研究深度报告22中国发力高附加值船舶中韩竞争进入白热化中国高技术含量高附加值船舶订单占比逐步提升从修载比指标修正总吨载重吨用于比较不同单位下高附加值船型比例来看中国新承接船舶订单的修载比逐年提升说明我国在以LNG运输船为代表的高技术高附加值船舶订单比例逐步提升单位产能的收入利润空间有望实现增长截至2022年11月中国新承接船舶订单修载比达到045为十年来的最高水平但仍低于韩国同期值064主要是在LNG运输船订单量上仍有一定差距随着中国造船业的转型升级将在高附加值船型领域与韩国直接竞争两国竞争将愈演愈烈图6近年新承接船舶订单修载比资料来源克拉克森招商银行研究院中国暂时落后于韩国份额的船型主要为液货船高附加值船型细分市场中在大型集装箱船油船汽车运输船等领域中国已经取得了较强的市场领先优势市场份额高于韩国大型LNG运输船长久以来一直被韩国所垄断得益于俄乌冲突带来LNG运输船订单暴增的历史机遇2022年1-10月中国取得了24的LNG市场订单成为了全球第二个可批量生产LNG运输船的国家目前沪东中华已获得批量订单江南造船厂大船重工扬子江造船业也承接了首制订单豪华邮轮市场主要由欧洲造船厂主导今年8月第二艘国产大型邮轮在外高桥造船厂正式开工标志着中国已初步掌握大型邮轮设计建造关键核心技术国产大型邮轮实现批量化系列化建造指日可待敬请参阅尾页之免责声明823TableYemei2行业研究深度报告表32022年1-11月中韩高端船型订单情况全球订单韩国中国船型艘订单量艘占比订单量艘占比主要船厂大型LNG船沪东中华江南造船厂大141108766033234040000cum连重工扬子江造船超大型LPG船175294184706江南造船厂65000cum超大型集装箱船南通中远海运川崎大连中236260913565217000TEU远海运川崎沪东中华VLCC20000210000大连中远海运川崎招商局重工福船集团烟5000车位PCC524769438269台中集来福士广船国际资料来源克拉克森招商银行研究院整理中国已逐渐形成较为完整的邮轮产品谱系通过与芬坎蒂尼深度合作外高桥造船厂大型邮轮首制船进展顺利预计将于2023年交船今年8月第二艘国产大型邮轮已正式开工国产大型邮轮实现批量化系列化建造指日可待此外招商局重工业实现了小型基地探险邮轮的连续交付目前已建造到6号船在有准豪华邮轮之称的豪华客滚船广船国际已批量化交付是该领域的单项冠军相比之下随着韩国STX造船的出售重组韩国在大型邮轮的尝试以失败告终近年邮轮市场受疫情影响持续低迷长期来看以中国为代表的亚洲邮轮旅游市场空间巨大有望拉动邮轮新造船市场增长2022年8月工业和信息化部等5部委发布了关于加快邮轮游艇装备及产业发展的实施意见提出到2025年邮轮游艇装备产业体系初步建成国产大型邮轮建成交付中型邮轮加快推进小型邮轮实现批量建造游艇产品系列多样规模化生产旅游客船提档升级特色化发展23中国船舶工业发展基础扎实奋力实现赶超中国船舶制造业正处于产业转型升级的重要战略机遇期即将面临更加复杂严峻的市场挑战中国在高附加值市场将与老牌造船强国韩国直接竞争在传统船型则面临着新兴经济体越南菲律宾等劳动成本较低国家的挑战通过多方面因素对各国造船业竞争优劣势进行对比剖析中国船舶工业具备扎实的产业发展基础与欧日韩在效率技术上的差距正在持续缩小应继续巩固常规船型的规模优势地位坚定不移地进行产业转型升级实现由造船大国向造船强国的跨越敬请参阅尾页之免责声明923TableYemei2行业研究深度报告231中国具有较强的成本市场优势劳动力成本优势中国船舶制造业相较于日本韩国仍具有较强的劳动力成本优势伴随中国经济的发展中国工人每小时工资逐步提升2021年达到523USDh但仍远低于日本以及韩国工人的时薪只相当于韩国90年代末日本70年代末的水平而相比于越南菲律宾等东南亚国家中国劳动力成本较高如进一步考虑到劳动力质量对制造效率按时交付率的影响东南亚国家综合劳动力成本暂并未形成显著优势长远来看随着中国劳动力成本的不断提升成本优势将逐步减弱倒逼中国造船厂提升造船效率以及实现转型升级图7各国平均工资对比USDh资料来源CEIC招商银行研究院原材料成本优势船舶建造中主船体钢材在造船总成本占比约三成是影响造船成本关键的因素之一中国是全球最大的生产国和消费国产销均占全球一半左右中国钢铁行业与造船行业在共同发展中结成了长期稳固的上下游合作关系为造船企业提供了稳定优质的原材料供应中国船用钢板具有一定的价格优势从历史价格数据来看中国船用钢板价格相较于韩国便宜5-202021年下半年以来由于中国基建房地产增速放缓使钢铁需求不及预期中国钢材价格大幅下跌使中韩造船板价差进一步扩大目前中国钢板价格相较于韩国和日本便宜约30后续钢板价格走势由国际铁矿石价格波动以及各国内部供需关系所决定中国造船厂通过与钢厂签订长期采购协议应用期货衍生品等方式锁住原材料成本一定程度上控制了原材料价格波动的风险敬请参阅尾页之免责声明1023TableYemei2行业研究深度报告图8中国日本韩国钢板价格资料来源克拉克森WIND招商银行研究院本土船队需求量巨大在疫情影响及全球地缘政治冲突剧烈变化的背景下全球产业链分工的主题正在由效率向安全转变船队作为供应链中的重要一环贸易大国具有自建本土船队的需求目前全球约70的运力由前十名船东国掌握亚太船东船队规模自2021年开始超过欧洲船东船队规模并呈现不断上涨趋势过去20年期间中国船队规模增长最快从2000年初占全球总量的5上升至2022年的175跻身第二大船东国从新造船市场来看中国船东已连续3年位列新造船投资额第一2022年上半年新造船投资额达到86亿美元造船方均为中国造船厂中国巨大的市场优势为中国造船业提供了坚实的订单基础国内船东占中国船厂新订单份额在40以上从国际上来看由于希腊LNG船订单占比接近50因此韩国在希腊订单份额较高日本船东订单中日韩各占三成由于较强的政府产业政策保护韩国订单以韩国造船厂为主中国船企仍凭借较强的综合竞争力取得了一定的市场份额敬请参阅尾页之免责声明1123TableYemei2行业研究深度报告图9全球前四大船东国运力以载重吨计资料来源克拉克森招商银行研究院图112022年前四大船东国新船订单造船国分布图102022年上半年前四大船东国投资金额以金额计资料来源克拉克森招商银行研究院资料来源克拉克森招商银行研究院232制造效率配套产业差距持续缩小制造效率快速提升船舶建造效率一定程度上决定了造船成本和交付周期是造船厂竞争力的关键体现近年来中国在造船效率上有了长足的进步根据中国船舶工业协会的数据2021年国内骨干船厂典型船舶建造周期大幅提升VLCC和23000TEU双燃料集装箱船建造周期分别缩短207和218重点工程项目交付率和节点按时实现率达到100与韩国对比来看中国造船厂制造效率仍有进一步提高的空间中韩关键建造周期比约为12随着中国造船厂持续的经验积累以及在设计生产管理全方位能力的提升中国与造船强国的船舶制效率差距将进一步缩小敬请参阅尾页之免责声明1223TableYemei2行业研究深度报告表4中韩典型船型关键建造周期对比船型中国关键建造周期d韩国关键建造周期d中韩周期比18-21万t散货船1951521282万TEU集装箱船34023014815万t原油船250195128174万m3LNG船25018013984万m3超大型液化气船400240167资料来源中韩造船业国际竞争力对标分析招商银行研究院船舶配套能力大幅提升船舶配套设备占造船总成本的40左右直接影响了船舶制造的成本和竞争力在中国造船市场的需求带动以及政策引导下中国船舶配套的国产化率相较于十年前已得到了大幅提升建成了相对完整的船舶配套产业体系可为绝大多数船型提供各类配套设备我国船舶动力设备产量已位居世界第二并在甲板机械通讯导航等设备上形成了自主品牌并实现批量接单为我国船舶工业的发展提供了有力支撑根据中国船舶工业协会的统计数据近年来我国规模以上船舶配套企业主营业务收入规模稳步抬升2021年收入总额达到7375亿元同比增长52船舶配套业与船舶制造业收入规模比值正在逐步提升侧面反应船舶配套能力正在持续提升但是在部分高端的船舶配套设备及船用主机方面我国仍不具备自主知识产权需要依赖进口影响中国船舶工业的利润水平在新能源新科技新规范的时代机遇下我国船舶配套产业或将迎来弯道超车的机会有望在绿色智能化装备上实现突破进一步实现关键设备的国产化突破图12近年中国船舶制造企业与船舶配套企业收入情况资料来源中国船舶工业协会招商银行研究院敬请参阅尾页之免责声明1323TableYemei2行业研究深度报告中国船舶工业发展基础扎实具有更强的韧性中韩对比来看中国船舶制造业虽起步较晚但劳动力成本优势显著工业体系完整同时中国拥有巨大的民船及军船内需市场在寒冬期仍能保持核心船厂的基础订单产业发展基础相对更牢固随着中国船企实现核心技术突破以及深化精细化管理将加速抢占韩国在高附加值船型的市场份额实现产业转型升级表5中国韩国船舶制造产业对比类别中国韩国以散货船集装箱船等附加值较低的机动船舶为LNG船VLCC大型海工装备等高技术和高附加产品结构主值船舶基础技术实力强关键技术已实现突破管理水技术水平起步较早技术成熟平造船效率待提高成本结构劳动力成本造船板成本较低劳动力成本造船板成本较高本土装船率已得到较大提升高端船配设备仍待船舶配套产业本土装船率达到90以上发展需求情况本土货主需求市场大兼顾国内外船东需求船东及货主需求均在海外前五大造船集团中国船舶集团中远海运重三大造船集团现代重工三星重工大宇造产业集中度工招商局工业集团扬子江船业新世纪船船占比超90业占比超过702021年韩国产业通商资源部雇佣劳动部海中国制造2025把海洋工程装备和高技术船舶洋水产部联合发布韩国造船再腾飞战略明政策支持作为十大重点发展领域之一确提出目标是将韩国建成世界第一造船厂发力绿色环保船舶和智能船舶资料来源招商银行研究院整理中国船舶制造企业盈利能力高于韩国企业研发投入比例较高中韩头部造船企业的经营情况对比来看中国造船企业的毛利率净利率等盈利指标优于韩国主要是由于我国船舶制造企业相比于韩国企业具有较强的人力成本优势从研发费用率和绝对值上中国船舶制造企业研发投入均高于韩国反映中国在高技术高附加值领域的科研创新投入强度较高船舶行业正在进入新的一轮上行大周期随着中国造船业规模的增长高附加值船型建造经验积累越来越多研发投入越来越高有望实现全面赶超表6中韩头部造船企业经营指标对比2021年中国韩国中国船舶中国重工扬子江造船现代重工三星重工大宇造船营收亿元5974395391677826283531623928研发费用率56-112毛利率11822-3-12-35净利率0014-6-22-38人均薪酬万元29461765-3758--资料来源wind公司年报招商银行研究院敬请参阅尾页之免责声明1423TableYemei2行业研究深度报告3新技术新机遇目前造船市场围绕技术产品市场的全方位竞争日趋激烈未来竞争成败的决定性因素将逐渐向科技创新能力倾斜船舶绿色化智能化的技术变革已经成为当前全球船舶工业最重要的创新高地把握新一轮技术革命机遇是中国实现由造船大国到造船强国转型升级的关键31绿色化减碳压力催生绿色动力船舶需求国际海运环保新规即将生效近年来海运脱碳加速国际海事界低碳立法进程加快IMO针对船舶二氧化碳等温室气体排放已提出明确的限制要求目标于2050年实现碳排放量减少50并于本世纪尽快达到零碳排放短期措施EEXICII指标将于2023年开始生效减碳压力将加速老旧船舶运力淘汰催生新型绿色动力船舶的需求船舶能效替代燃料等领域的技术研究与应用已经成为目前船舶工业最重要的创新高地之一图13国际海事组织IMO减少船舶温室气体排放的行动时间表资料来源IMO招商银行研究院中国航运业绿色转型加速为实现碳达峰碳中和的长期战略目标中国各级政府相继出台政策鼓励推进内河沿海中小型船舶替代燃料电动化中央五部委联合发布的关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见提出到2025年液化天然气LNG电池甲醇氢燃料等绿色动力关键技术取得突破船舶装备智能技术水平明显提升内河船舶绿色智能标准规范体系基本形成内河船舶绿色化智能化标准化发展取得显著成效建立较为完善的产业链供应链到2030年内河船舶绿色智能技术全面推广应用初步建立内河船舶现代产业体系中国船东和货主均纷纷制定了减排路线图不断推敬请参阅尾页之免责声明1523TableYemei2行业研究深度报告动绿色投资和船队运力更新截止2022年11月手持订单中以艘数计替代燃料船舶占比约19表7关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见四大重点任务积极稳妥发展LNG动力船舶重点推动LNG动力技术在沿海长江干线西江干线京杭运河等中长距离2000载重吨以上货船工程船等应用优先发展绿色加快发展电池动力船舶重点推动纯电池动力技术在中短途内河货运船舶滨江游船及库湖区船舶等应用开动力技术展标准化箱式电源换电技术研究与应用推动甲醇氢等动力技术应用推动甲醇动力技术在货船等应用探索氢燃料电池动力技术在客船等应用加快先进适用安全环保智能技术应用降低船舶安全风险和船员劳动强度提升船舶能效和降低污染排放加快相关智能系统设备研发应用加快推进智能推动新一代智能航行船舶技术研发应用开展基于5G网络的岸基驾控船端值守船舶航行新模式研究技术研发应用研究在通航秩序好船舶交通密度适中的骨干支线航段率先开展远程驾驶系统技术的试点示范探索发展自主航行船舶加强绿色智能船舶标准化设计提升船型设计水平形成技术谱系和设备清单打造满足不同应用场景需求的标准化船舶系列产品提升绿色智能推动内河船舶制造转型升级加快产业结构调整优化内河船舶制造产业布局培育若干内河船舶制造骨干企船舶产业水平业大力推进标准化集约化绿色化智能化生产构建绿色智能船舶新型产业链鼓励组建产业联盟打造协同创新平台围绕内河船舶总装建造基地推动上下游配套产业集聚发展培育船舶配套产业链优势企业形成一批专精特新小巨人企业完善绿色智能船舶运营配套设施加快新能源清洁能源供应设施建设创新配套设施建设和运营模式提升配套设施综合服务水平推动绿色智能船舶商业模式创新支持货主港口能源企业金融机构以及动力电池等关键配套企业深度参建立健全绿色与探索船舶租赁设施共享船电分离智能运维等利益共享的新模式智能船舶产业加强和改进船舶运营管理研究制定绿色智能内河船型目录研究实施国内新建内河船舶能效设计指数准入生态制度建立现有内河船舶能效标识制度鼓励有条件地区建立现有燃油动力船舶退出机制强化安全质量管理健全绿色智能船舶及关键设备安全和质量技术标准强化船舶检验管理内河船舶制造航运以及配套基础设施运营企业要加强质量和安全风险管理资料来源工信部招商银行研究院311低碳双燃料为过渡零碳单一清洁燃料为目标在绿色动力燃料的选择上中期使用低碳燃料为过渡长期将以转向碳中和零碳燃料为目标绿色动力船舶主要包括零碳燃料氨氢能船舶碳中和燃料甲醇燃料船舶低碳燃料液化天然气LNG液化石油气LPG船舶和电池动力船舶在绿色动力选择上需考虑技术成熟度综合成本续航能力燃料可得性配套基础设施布局能源格局等多重因素新燃料替代的路径及其选择仍存在极大的不确定性也直接导致部分船东对于新船置换保持观望态度受到电池能量密度的限制电动船舶主要集中在内河或近海港口国际远洋航线仍将使用燃料动力目前氨能氢能的生产运输等技术配套仍待突破短期内难以大规模商业化LNGLPG相较于传统燃油燃料二氧化碳排放减少20以上其中LNG燃点更高安全性更强是现阶段较为成熟且应用更广的绿色替代燃料然而低碳燃料无法达到IMO最终的零碳目标要求目前主流的LNG双燃料船舶为实现中期50碳减排目标的过渡船型长期来看或将被甲醇敬请参阅尾页之免责声明1623