事件：中华医学会分会提出新冠阳性以及正在康复中的患者禁止实施任何医美项目；新冠转阴康复早期（4周内）患者，慎重实施中小医美项目，原则上禁止开展全麻手术项目。要严格做好相关术前检查。
　　美护相关标的当日（2023/1/3）涨跌情况：跌幅居前：昊海生科（-5.99%）；华熙生物（-3.53%)；朗姿股份（-2.70%）；水羊股份（-1.98%）；爱美客（-1.89%）；贝泰妮（-1.90%）；华东医药（-1.60%）。涨幅居前：鲁商发展（+10.01%）；澳洋健康（+9.93%）；悦心健康（+7.08%）；金发拉比（+5.76%）；奥园美谷（+5.57%）
　　学会背景：中华医学会分会1990年成立，是中华医学会下属的医学美学与美容学会分会。《新冠疫情时期整形美容医疗风险管控指导意见》针对不同恢复阶段的消费者进行医美项目建议，充分告知风险并建议做好术前检查和皮试，客观中肯。
　　感染新冠后是否会影响医美注射效果？（1）玻尿酸注射：主要成分是透明质酸，经过交联剂的交联作用而形成的复合体。吸引代谢时间因个体差异而不同，一般情况下8-12月可完成吸收代谢。在医治后至少半个月内，高烧、运动、桑拿等行为都会造成局部的温度升高，在一定程度上加速玻尿酸代谢和吸收，其中注射较浅的部位代谢速度相对较快，较深的则会较慢。（2）肉毒素注射：除皱和瘦脸的原理均是作用于神径末梢或阻断神经与肌肉的神经冲动，体温升高并不会对肉毒素的吸收造成影响，注射完肉毒素后发烧一般不会影响项目效果。（3）PLLA注射：本质是乳酸的聚合物，主要作用原理是刺激自身皮肤深层胶原蛋白产生，同时激发细胞活力。在人体发热状态下一般不会加速吸收和代谢。（4）其他医美项目：经过新冠病毒感染后，免疫系统大多仍处在应急（防御）状态。进行麻醉会引发患者的麻药过敏，进行注射类治疗或是假体植入治疗（如隆鼻、隆胸等），会引发免疫系统的排异反应。
　　发烧是如何影响医美注射的项目效果？发烧时体温升高、局部血液循环加快和PH值的变化会影响透明质酸酶的活性，从而加速了玻尿酸的代谢。（1）玻尿酸主要成分是透明质酸，经过交联剂的交联作用而形成的复合体。一般来说注射进入体内的玻尿酸，在体内存留的时间与效果以及其降解速度呈正相关，即降解越快，存留时间和效果越差。（2）透明质酸酶用于降解体内玻尿酸，其降解作用与人体内活性相关，血液循环速度、温度和PH值均会影响人体内活性。（3）发烧时局部血液循环加快，单位组织里的透明质酸酶的分布量会增加，同时伴随温度升高，组织内酸性物质乳酸等会增多或沉积；透明质酸酶又比较适合pH值偏酸性的环境，因此发烧较高时的体温、循环的改变以及体内环境改变都会增加透明质酸酶的活性，从而加速了玻尿酸的代谢。
　　康复后何时能进行医美项目？康复后建议间隔一段时间进行医美项目，由于免疫系统需要进行修复和调整，叠加新冠感染后机体免疫系统紊乱，处于高敏状态，注射时的疼痛风险增加。（1）手术类、有创口的医美项目：建议暂缓；（2）肉毒注射：建议康复4周以上进行，注射前进行皮试；（3）除肉毒外其他注射项目：部分机构仍在正常推进，部分机构建议转阴7-10天后进行。
　　投资建议：随着核心城市感染率逐步达到峰值，线下客流逐步恢复带动医美线下消费。需求端看，轻医美项目属于非全麻性医美，受到的影响较手术类小；且医美类消费前期受到疫情压制的需求并非消失而是推迟，期待消费复苏后迎来反弹。短期来看，医美项目存在特殊性，康复后需要间隔一段时间再进行消费，这类需求仅是暂时性被推迟而非消失；本轮波动主要系网传的肉毒事故，预计阶段性受影响的主要还是肉毒和手术（需要麻醉类的）。中长期看，医美赛道持续高景气，持续看好再生类材料、水光市场、胶原蛋白类材料以及减重市场后续发展。展望2023年，随着消费信心和客流逐步恢复，叠加医美消费具备高粘性和高复购的属性，药械端和机构端有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。行业持续高景气，政策监管合规化下加快行业整合，促进行业健康发展，市场份额向龙头企业集中。
　　推荐重点关注：研发拿证壁垒高、盈利能力强的爱美客，少女针产品终端表现优异、减重和光电市场蓄势待发的华东医药，多品牌高增且布局胶原领域的华熙生物，地产加速剥离+聚焦大健康业务的鲁商发展，医美区域连锁机构龙头的朗姿股份。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-01-04行业点评报告行看好首次业美容护理研究TableTitle报美容护理告医美事件点评把握回调机会布局医美龙头走势比较报告摘要TableSummary022342254227422946221422114事件中华医学会分会提出新冠阳性以及正在康复中的患者禁太11止实施任何医美项目新冠转阴康复早期4周内患者慎重实平17施中小医美项目原则上禁止开展全麻手术项目要严格做好相关洋23术前检查证29券美护相关标的当日202313涨跌情况跌幅居前昊海生美容护理沪深300股科-599华熙生物-353朗姿股份-270水羊股份-198爱美客-189贝泰妮-190华东份TableIndustryList子行业评级医药-160涨幅居前鲁商发展1001澳洋健康993有限悦心健康708金发拉比576奥园美谷557公相关研究报告TableReportInfo学会背景中华医学会分会1990年成立是中华医学会下属司贝泰妮Q3增速放缓蓄力Q4大的医学美学与美容学会分会新冠疫情时期整形美容医疗风险管证促静待子品牌破圈贡献增量--控指导意见针对不同恢复阶段的消费者进行医美项目建议充分券20221031告知风险并建议做好术前检查和皮试客观中肯研珀莱雅Q3持续高增长子品牌感染新冠后是否会影响医美注射效果1玻尿酸注射主究快速成长步入良性通道--要成分是透明质酸经过交联剂的交联作用而形成的复合体吸引报20221031代谢时间因个体差异而不同一般情况下8-12月可完成吸收代谢告稳健医疗医疗业务延续稳健增在医治后至少半个月内高烧运动桑拿等行为都会造成局部的长剔除股权激励利润增速亮眼温度升高在一定程度上加速玻尿酸代谢和吸收其中注射较浅的--20221025部位代谢速度相对较快较深的则会较慢2肉毒素注射除皱和瘦脸的原理均是作用于神径末梢或阻断神经与肌肉的神经冲动体温升高并不会对肉毒素的吸收造成影响注射完肉毒素后发证券分析师郭彬TableAuthor烧一般不会影响项目效果3PLLA注射本质是乳酸的聚合物电话18621965840主要作用原理是刺激自身皮肤深层胶原蛋白产生同时激发细胞活E-MAILguobintpyzqcom力在人体发热状态下一般不会加速吸收和代谢4其他医美执业资格证书编码S1190519090001项目经过新冠病毒感染后免疫系统大多仍处在应急防御状态进行麻醉会引发患者的麻药过敏进行注射类治疗或是假体植入治疗如隆鼻隆胸等会引发免疫系统的排异反应发烧是如何影响医美注射的项目效果发烧时体温升高局部血液循环加快和PH值的变化会影响透明质酸酶的活性从而加速了玻尿酸的代谢1玻尿酸主要成分是透明质酸经过交联剂的交联作用而形成的复合体一般来说注射进入体内的玻尿酸请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业点评报告医美事件点评把握回调机会布局医美龙头P2在体内存留的时间与效果以及其降解速度呈正相关即降解越快存留时间和效果越差2透明质酸酶用于降解体内玻尿酸其降解作用与人体内活性相关血液循环速度温度和PH值均会影响人体内活性3发烧时局部血液循环加快单位组织里的透明质酸酶的分布量会增加同时伴随温度升高组织内酸性物质乳酸等会增多或沉积透明质酸酶又比较适合pH值偏酸性的环境因此发烧较高时的体温循环的改变以及体内环境改变都会增加透明质酸酶的活性从而加速了玻尿酸的代谢康复后何时能进行医美项目康复后建议间隔一段时间进行医美项目由于免疫系统需要进行修复和调整叠加新冠感染后机体免疫系统紊乱处于高敏状态注射时的疼痛风险增加1手术类有创口的医美项目建议暂缓2肉毒注射建议康复4周以上进行注射前进行皮试3除肉毒外其他注射项目部分机构仍在正常推进部分机构建议转阴7-10天后进行投资建议随着核心城市感染率逐步达到峰值线下客流逐步恢复带动医美线下消费需求端看轻医美项目属于非全麻性医美受到的影响较手术类小且医美类消费前期受到疫情压制的需求并非消失而是推迟期待消费复苏后迎来反弹短期来看医美项目存在特殊性康复后需要间隔一段时间再进行消费这类需求仅是暂时性被推迟而非消失本轮波动主要系网传的肉毒事故预计阶段性受影响的主要还是肉毒和手术需要麻醉类的中长期看医美赛道持续高景气持续看好再生类材料水光市场胶原蛋白类材料以及减重市场后续发展展望2023年随着消费信心和客流逐步恢复叠加医美消费具备高粘性和高复购的属性药械端和机构端有望迎来业绩和估值的戴维斯双击行业持续高景气政策监管合规化下加快行业整合促进行业健康发展市场份额向龙头企业集中推荐重点关注研发拿证壁垒高盈利能力强的爱美客少女针产品终端表现优异减重和光电市场蓄势待发的华东医药多品牌高增且布局胶原领域的华熙生物地产加速剥离聚焦大健康业务的鲁商发展医美区域连锁机构龙头的朗姿股份请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明