投资要点：
　　环保观点：碳市场第一个履约周期报告发布
　　1）全国碳市场第一个履约周期纳入的重点排放单位为发电企业（含其他行业自备电厂）2013-2019年任一年排放达到2.6万吨二氧化碳当量及以上的企业或者其他经济组织，共2162家重点排放单位，年度覆盖二氧化碳排放量约45亿吨。截至2021年12月31日，第一个履约周期共运行114个交易日，碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交金额76.61亿元，成交均价42.85元/吨。2）第一个履约周期中，市场交易量与配额缺口匹配度较高。全国碳市场第一个履约周期在发电行业重点排放单位间开展碳排放配额现货交易，共有847家重点排放单位存在配额缺口，缺口总量约1.88亿吨，与碳排放配额累计成交量1.79亿吨较为接近。截至2021年12月31日，全国碳市场总体配额履约率为99.5%。3）总体来看，经过第一个履约周期建设运行，全国碳市场运行框架基本建立，初步打通了各关键环节间的堵点、难点，价格发现机制作用初步显现，企业减排意识和能力水平得到有效提高，通过专项监督帮扶等措施有效提升碳排放数据质量，实现了预期建设目标。全国碳市场建设运行对促进全社会低成本减排发挥了积极作用。4）我们预期未来将有更多行业加入碳市场交易的行列，碳交易将在促进企业减排、推动绿色低碳技术发展方面进一步起到积极作用。
　　专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线
　　2018年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，截至2022年12月27日已培育专精特新“小巨人”企业8997家，其中A股上市公司超1000家（含子公司/孙公司为专精特新企业）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造2025》提出，到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60目标确定，我们预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。
　　行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值低于近一年均值；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。
　　本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、仕净科技（买入）。
　　风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。
　　

研究报告全文：2023年01月04日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师王宁S0350522010001碳市场第一个履约周期报告发布wangn02ghzqcomcn证券分析师张婉姝S0350522010003环保专精特新周报zhangwsghzqcomcn最近走势投资要点环保沪深30001241环保观点碳市场第一个履约周期报告发布00747002541全国碳市场第一个履约周期纳入的重点排放单位为发电企业含其他-00240行业自备电厂2013-2019年任一年排放达到26万吨二氧化碳当量及-00734以上的企业或者其他经济组织共2162家重点排放单位年度覆盖二氧-01227化碳排放量约45亿吨截至2021年12月31日第一个履约周期共运22522622822922102211231行114个交易日碳排放配额累计成交量179亿吨累计成交金额7661亿元成交均价4285元吨2第一个履约周期中市场交易量与配额行业相对表现缺口匹配度较高全国碳市场第一个履约周期在发电行业重点排放单位表现1M3M12M间开展碳排放配额现货交易共有847家重点排放单位存在配额缺口环保-3745缺口总量约188亿吨与碳排放配额累计成交量179亿吨较为接近截沪深3000623至2021年12月31日全国碳市场总体配额履约率为9953总体来看经过第一个履约周期建设运行全国碳市场运行框架基本建立初相关报告步打通了各关键环节间的堵点难点价格发现机制作用初步显现企业环保行业周报浙江省减污降碳协同创新减排意识和能力水平得到有效提高通过专项监督帮扶等措施有效提升区建设实施方案发布推荐环保王宁张婉碳排放数据质量实现了预期建设目标全国碳市场建设运行对促进全社姝2022-12-29会低成本减排发挥了积极作用4我们预期未来将有更多行业加入碳市大地海洋301068深度报告拟收购虎哥场交易的行列碳交易将在促进企业减排推动绿色低碳技术发展方面进环境独特商业模式打造资源循环壁垒增持环一步起到积极作用境治理王宁张婉姝2022-12-23专精特新2023年度策略报告补齐产业链短板专精特新观点关注国产替代与碳中和两条投资主线助力高质量发展专精特新张婉姝王宁2022-12-112018年以后我国加大对专精特新企业的培育力度促进中小企业向专环保专精特新周报四川省推进固废分类业化精细化特色化新颖化发展力图实现产业链关键环节及关键处置及资源化利用推荐环保王宁张婉姝领域补短板锻长板填空白的目标专精特新企业培育聚2022-12-07焦工业四基领域或制造强国十大重点产业领域截至2022年12月环保专精特新周报有色金属行业碳达峰27日已培育专精特新小巨人企业8997家其中A股上市公司超1000实施方案印发推荐环保王宁张婉姝家含子公司孙公司为专精特新企业各省市陆续出台政策大力支持2022-11-22国家级省级市级专精特新企业培育鼓励中小企业加大研发力度实现精细化高质量发展考虑政策支持力度及需求迫切性建议关注两条投资主线1国产替代部分制造业卡脖子领域存在进口依赖度较高等问题贸易摩擦背景下核心零部件等国产替代需求愈发强烈中国制造2025提出到2025年70的核心基础零部件关键基础材料实现自主保障政策鼓励下我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速带动相关企业快速成长2碳中和3060目标确定我们预期十四五期间光伏风电装机规模新能源车渗透率有望加国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告速提升带动全产业链部件及设备需求快速增长行业评级及投资策略环保行业部分细分赛道中短期需求提高行业整体估值低于近一年均值专精特新企业培育需求紧迫政策支持力度大有利于行业内企业快速发展基于此我们维持环保专精特新行业推荐评级本周建议关注谱尼测试买入协鑫能科买入仕净科技买入风险提示政策落地进度不及预期上市公司订单增速不及预期税收优惠制度变化并购进度不及预期疫情反复影响重点关注公司业绩不及预期重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230104EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级300887SZ谱尼测试3174161107144197129662204买入002015SZ协鑫能科132707405608179323701659买入301030SZ仕净科技419051089185821647082265买入603568SH伟明环保1833123143182149012821007买入603588SH高能环境99406906078144116571274买入600323SH瀚蓝环境1832145155175126311821047增持688283SH坤恒顺维632081093141780267964482买入688337SH普源精电99-074129-133787674买入资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告内容目录1周观点碳市场第一个履约周期报告发布关注国产替代和碳中和两条投资主线511环保观点碳市场第一个履约周期报告发布512专精特新观点关注国产替代与碳中和两条投资主线513本周建议关注62行情回顾721环保行业行情回顾722专精特新行情回顾83本周行业要闻931环保行业要闻932专精特新行业要闻94本周公司要闻1041环保公司要闻1042专精特新公司要闻1143环保专精特新主要定增情况汇总125下周大事提醒126行业评级及投资策略127重点关注个股138风险提示13请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告图表目录图1本周环保板块行情回顾7图2本周环保各子板块涨跌幅7图3本周环保板块涨幅前5名7图4本周环保板块跌幅前5名7图5环保板块估值情况8图6环保各子板块估值8图7本周专精特新板块涨幅前10名8图8本周专精特新板块跌幅前10名8请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告1周观点碳市场第一个履约周期报告发布关注国产替代和碳中和两条投资主线11环保观点碳市场第一个履约周期报告发布生态环境部发布全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告1全国碳市场第一个履约周期纳入的重点排放单位为发电企业含其他行业自备电厂2013-2019年任一年排放达到26万吨二氧化碳当量及以上的企业或者其他经济组织共2162家重点排放单位年度覆盖二氧化碳排放量约45亿吨截至2021年12月31日第一个履约周期共运行114个交易日碳排放配额累计成交量179亿吨累计成交金额7661亿元成交均价4285元吨2第一个履约周期中市场交易量与配额缺口匹配度较高全国碳市场第一个履约周期在发电行业重点排放单位间开展碳排放配额现货交易共有847家重点排放单位存在配额缺口缺口总量约188亿吨与碳排放配额累计成交量179亿吨较为接近截至2021年12月31日全国碳市场总体配额履约率为9953总体来看经过第一个履约周期建设运行全国碳市场运行框架基本建立初步打通了各关键环节间的堵点难点价格发现机制作用初步显现企业减排意识和能力水平得到有效提高通过专项监督帮扶等措施有效提升碳排放数据质量实现了预期建设目标全国碳市场建设运行对促进全社会低成本减排发挥了积极作用4我们预期未来将有更多行业加入碳市场交易的行列碳交易将在促进企业减排推动绿色低碳技术发展方面进一步起到积极作用12专精特新观点关注国产替代与碳中和两条投资主线2018年以后我国加大对专精特新企业的培育力度促进中小企业向专业化精细化特色化新颖化发展力图实现产业链关键环节及关键领域补短板锻长板填空白的目标专精特新企业培育聚焦工业四基领域或制造强国十大重点产业领域截至2022年12月27日已培育专精特新小巨人企业8997家其中A股上市公司超1000家含子公司孙公司为专精特新企业各省市陆续出台政策大力支持国家级省级市级专精特新企业培育鼓励中小企业加大研发力度实现精细化高质量发展考虑政策支持力度及需求迫切性建议关注两条投资主线1国产替代部分制造业卡脖子领域存在进口依赖度较高等问题贸易摩擦背景下核心零部件等国产替代需求愈发强烈中国制造2025提出到2025年70的核心基础零部件关键基础材料实现自主保障政策鼓励下我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速带动相关企业快速成长2碳中和3060目标确定我们预期十四五期间光伏风电装机规请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告模新能源车渗透率有望加速提升带动全产业链部件及设备需求快速增长13本周建议关注本周建议关注谱尼测试协鑫能科仕净科技谱尼测试1公司深耕检测行业20年目前在全国拥有30余个检验检测基地营收规模行业领先2截止2021年国内检测市场规模为409022亿元二八效应明显市场份额有望向龙头集中3公司业务结构持续优化传统业务保持强势汽车军工医学生物医药领域加速拓展2022年冬奥常态化防疫背景下医学检测业务有望持续超预期4并购进程明显加速2021年完成军工医学食品领域共6项收购助力公司发展驶入快车道5管理效率提升人均指标改善首次股权激励划定2020-2024年利润复合增速28目标协鑫能科1截至2022年9月30日公司并网总装机容量为373904MW其中燃机热电联产243714MW风电79390MW生物质发电60MW垃圾发电116MW燃煤热电联产332MW2布局绿色出行与中金资本合作拓展电动汽车充电业务拟打造网约车出租车重卡私家车四大应用场景有望打开新成长空间2022年换电站建设加速推进截至2022年三季度末已建成乘用车换电站32座商用车换电站12座商用车充电场站1座仕净科技1光伏制程污染治理龙头以低温液态催化脱硝技术为核心客户资源优质覆盖2021年光伏组件出货量前十大企业中的七家2022年光伏领域订单大幅增长2原有光伏领域废气治理工艺迁移性强下游延展领域多已覆盖电气汽车水泥钢铁等非光伏领域大客户32019年9月与中建材签署76亿战略合作协议及补充协议末端治理下游市场进一步打开请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告2行情回顾21环保行业行情回顾本周12月26日至12月30日后文均同环保及公用事业中信指数上涨178沪深300指数上涨113创业板指数上涨265环保板块跑赢沪深300指数065pct跑输创业板指数087pct本周环保各子板块均上涨其中大气板块涨幅最大为578图1本周环保板块行情回顾图2本周环保各子板块涨跌幅资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所从我们跟踪的环保上市公司本周表现来看涨幅前5名分别为国中水务5391ST龙净1410仕净科技1381海新能科1325双良节能1013跌幅前5名分别为天瑞仪器-940金圆股份-502协鑫能科-194凯美特气-188金海高科-169图3本周环保板块涨幅前5名图4本周环保板块跌幅前5名资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告截至12月30日中信环保及公用事业指数PETTM为2328倍较上周12月23日的2296倍有所上升低于近一年均值2632倍本周环保各子板块估值均较上周有所提升图5环保板块估值情况图6环保各子板块估值资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所22专精特新行情回顾从已上市专精特新公司本周表现来看涨幅前10名分别为建龙微纳铖昌科技天洋新材传艺科技派能科技上能电气金盘科技裕兴股份盛弘股份华峰铝业跌幅前10名分别为拓新药业易瑞生物葫芦娃之江生物天瑞仪器可靠股份安旭生物道恩股份易天股份贵州三力图7本周专精特新板块涨幅前10名图8本周专精特新板块跌幅前10名资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告3本周行业要闻31环保行业要闻生态环境部发布全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告全国碳市场第一个履约周期纳入的重点排放单位为发电企业含其他行业自备电厂2013-2019年任一年排放达到26万吨二氧化碳当量及以上的企业或者其他经济组织共2162家重点排放单位年度覆盖二氧化碳排放量约45亿吨截至2021年12月31日第一个履约周期共运行114个交易日碳排放配额累计成交量179亿吨累计成交金额7661亿元成交均价4285元吨点评1第一个履约周期中市场交易量与配额缺口匹配度较高全国碳市场第一个履约周期在发电行业重点排放单位间开展碳排放配额现货交易共有847家重点排放单位存在配额缺口缺口总量约188亿吨与碳排放配额累计成交量179亿吨较为接近截至2021年12月31日全国碳市场总体配额履约率为9952总体来看经过第一个履约周期建设运行全国碳市场运行框架基本建立初步打通了各关键环节间的堵点难点价格发现机制作用初步显现企业减排意识和能力水平得到有效提高通过专项监督帮扶等措施有效提升碳排放数据质量实现了预期建设目标全国碳市场建设运行对促进全社会低成本减排发挥了积极作用3我们预期未来将有更多行业加入碳市场交易的行列碳交易将在促进企业减排推动绿色低碳技术发展方面进一步起到积极作用32专精特新行业要闻专精特新企业借力数字化融入全球价值链中国中小企业发展促进中心日前发布的数字化助力专精特新中小企业国际化发展路径探索及研究报告指出专精特新中小企业的国际化主要包括政府搭台走出去传统外贸公司代理出口依托跨境电商数字化平台走出去自主出海组团出海五种模式其中依托跨境电商数字化平台走出去是当前企业参与全球价值链的最有效方式之一报告显示以数字化促进中小企业国际化既是顺应数实融合发展趋势的必要之举也是实现中小企业高质量发展提升国际竞争力的重要方式数字技术和数字化工具助力专精特新中小企业走出去呈现出四大特征1中小企业国际化发展关注跨境全链路数字化能力提升不少中小企业在国际化过程中率先选择从营销环节和品牌运营端推进数字化特别关注出海过程中涉及到的海外市场拓展物流履约端的数字化能力提升希望借助跨境电商平台等数字化服务平台的助力作用逐步实现全链路数字化转型升级请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告2跨境电商数字化平台成为带动国际供应链数字化的重要牵引力跨境电商数字化平台通过建立供应链上中下游以及建立与供应商制造商分销商零售商之间的合作伙伴关系使各节点企业之间的核心优势加以融合打造跨境供应链管理的整体竞争优势成为供应链全链路数字化升级的重要牵引力助力中小企业深度融入全球供应链使得众多中小企业有机会与跨国公司一道成为全球化的参与者3国际市场需求端数字化倒逼供给侧生产端数字化的特征初显中小企业依据市场需求侧的动态变化较为容易对研发经营销售流通等环节识别出具体的数字化转型需求市场需求会倒逼供给侧生产端的数字化转型跨境电商数字化平台则在助力中小企业对接国际市场需求的过程中加速了这一进程4跨境电商数字化平台由单一的国际商务平台转变为中小企业走出去全流程数字化方案提供者跨境电商数字化平台从为生产制造企业提供购销数字化服务入手从国际客户对国内生产制造企业生产方式和流程的要求出发向前端的生产制造和研发设计数字化服务延伸为客户提供智能制造和工业互联网平台等方面的服务推动企业流程再造为企业提升国际化合作能力全流程赋能4本周公司要闻41环保公司要闻重庆水务-关联交易公司全资孙公司收购重庆水务环境集团建设的北碚长滩污水处理厂项目万盛污水处理厂三期扩建项目大九污水处理厂二期扩建及提标改造项目资产以及与其相关的债权债务交易金额为359亿元金圆股份-股权出售公司将持有德胜环能及其子公司51的股权转让给张恒川先生交易总成交价为011亿元侨银股份-中标公司中标广东省梅州市丰顺县城区环卫作业服务项目中标金额为056亿元侨银股份-中标公司中标山东省莱州市城市资源经营环卫园林路灯一体化服务项目中标金额为139亿元侨银股份-预中标公司预中标广东省茂名市茂南区农村生活垃圾收集清运市场化项目中标总金额为089亿元中国天楹-中标公司预中标吉林省延边朝鲜族自治州和龙市城乡环卫一体化项目中标金额为068亿元双良节能-预中标公司控股子公司江苏双良新能源装备有限公司预中标云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目二期20万吨年高纯晶硅项目还原炉竞标项目预中标金额为264亿元请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告侨银股份-中标公司中标南昌市新建区环卫市场化特许经营项目中标金额为863亿元宝馨科技-业绩预增公司预计2022年度归母净利润约为024-036亿元同比增长9462-19193首创环保-对外投资公司将投资北京市大兴区永兴河第二再生水厂特许经营BOT项目投资金额为62亿元武汉控股-中标公司作为联合体牵头单位中标澄迈县农村生活污水治理PPP项目中标金额为201亿元仕净科技-战略合作公司与爱杭投资签署了战略合作框架协议由爱杭投资担任基金管理人引入的社会资本作为基金出资人共同设立多只捕碳钢渣及矿粉产业基金基金通过直投的方式投资于公司在全国范围内布局的钢渣及矿粉项目公司格林美-战略合作公司与岚图汽车签署了战略合作框架协议双方决定联合各自优势在全球范围内共同构建动力电池全生命周期绿色产业链实现对废旧动力电池及其废料的回收资源化再制造的全生命周期价值链体系形成对动力电池及其废物的完整绿色回收镍钴锂资源再造电池材料再造动力电池梯级利用与电池再制造的新能源全生命周期绿色产业链42专精特新公司要闻重点个股公告鼎阳科技-新品发布公司正式公开发布国内第一款4GHz带宽12bit高分辨率数字示波器SDS7000A系列产品国内发布的第一款带宽达到8GHz的自研数字示波器前端放大器专用芯片SFA80015GHz有源差分探头SAP5000D系列产品赛福天-高管辞职公司董事长沈生泉先生董事周维先生因工作调整辞去公司职务本周20221226-20221230新上市专精特新公司汇总表1本周20221226-20221230新上市专精特新公司汇总代码简称上市日期申万行业分类地区688410SH山外山2022-12-26医药生物-医疗器械-医疗设备重庆市301255SZC通力2022-12-27机械设备-通用设备-金属制品浙江省688525SHC佰维2022-12-30浙江省资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告43环保专精特新主要定增情况汇总表2环保专精特新主要定增情况汇总代码简称预案公告日最新公告日方案进度002573SZ清新环境2022-06-112022-12-17股东大会通过688071SH华依科技2022-07-022022-11-23发审委上市委通过301030SZ仕净科技2022-06-302022-11-18发审委上市委通过002549SZ凯美特气2022-03-182022-11-26股东大会通过300140SZ中环装备2022-06-062022-11-30国资委批准002973SZ侨银股份2022-10-262022-11-12股东大会通过300262SZ巴安水务2021-04-082021-11-29董事会预案002672SZ东江环保2022-05-282022-11-16股东大会通过002616SZ长青集团2022-09-292022-10-15股东大会通过300472SZ新元科技2022-10-142022-11-02股东大会通过300055SZ万邦达2022-12-142022-12-29证监会通过资料来源Wind国海证券研究所5下周大事提醒表3下周大事提醒周一周二周三周四周五炬芯科技菲达环保侨银股份项目中标股东大会召开股东大会召开江南水务股东大会召开资料来源Wind国海证券研究所6行业评级及投资策略环保行业部分细分赛道中短期需求提高行业整体估值低于近一年均值专精特新企业培育需求紧迫政策支持力度大有利于行业内企业快速发展基于此我们维持环保专精特新行业推荐评级请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告7重点关注个股重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230104EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级300887SZ谱尼测试3174161107144197129662204买入002015SZ协鑫能科132707405608179323701659买入301030SZ仕净科技419051089185821647082265买入603568SH伟明环保1833123143182149012821007买入603588SH高能环境99406906078144116571274买入600323SH瀚蓝环境1832145155175126311821047增持688283SH坤恒顺维632081093141780267964482买入688337SH普源精电99-074129-133787674买入资料来源Wind资讯国海证券研究所8风险提示政策落地进度不及预期上市公司订单增速不及预期税收优惠制度变化并购进度不及预期疫情反复影响重点关注公司业绩不及预期请务必阅读正文后免责条款部分13国海证券股份有限公司环保专精特新小组介绍王宁环保专精特新团队首席分析师法国KEDGE商学院硕士中国人民大学学士6年证券从业经验曾先后就职于民生证券国信证券方正证券张婉姝对外经济贸易大学金融学硕士曾先后就职于山西证券方正证券专注于固废水务第三方检测及专精特新板块研究分析师承诺王宁张婉姝本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告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