事件：
　　新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，并执行乙类乙管
　　2022年12月26日，国家卫健委发布公告，将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染。国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组制定了《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》。自2023年1月8日起，解除对新型冠状病毒感染采取的《传染病防治法》规定的甲类传染病预防、控制措施；新型冠状病毒感染不再纳入《国境卫生检疫法》规定的检疫传染病管理。公告标志着正式将新型冠状病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”。
　　简评
　　疫情管控措施重大调整，利好国内社会经济恢复
　　新冠疫情初期，国家卫健委基于当时对新型冠状病毒感染的病原学、流行病学、临床特征等特点的认识，将新型冠状病毒肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的预防、控制措施，即“乙类甲管”。目前，随着Omicron毒株致病性的减弱、疫苗接种的普及、防控经验的积累，新冠病毒感染的风险特性和应对策略已发生了巨大改变。就当前疫情防控形势来看，乙类防控已经足以将疫情风险控制在可接受的水平。回归“乙类乙管”，也是进一步优化新冠疫情防控和诊疗方案的前置条件。
　　回归“乙类乙管”后，依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区；对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策；检测策略调整为“愿检尽检”；调整疫情信息发布频次和内容。不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。因此，“乙类乙管”有利于最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，推动国内社会经济秩序平稳有序恢复。
　　多项措施保障“乙类乙管”方案有序实施。根据《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，卫健委出台了12条新冠病毒感染实施“乙类乙管”后主要的应对措施，内容涵盖疫苗接种、药品及检测试剂、医疗资源建设、核酸检测、新冠患者医疗救治、健康服务、重点机构防控、农村地区防控、疫情监测及应对、个人防护、信息发布和宣传教育、出入境管理等多个方面。应对措施有助于保障“乙类乙管”方案有序实施，最大程度保护人民群众生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。
　　投资建议：后疫情时代，把握行业复苏与自我诊疗的机会
　　后疫情时代行业复苏展望：穿越寒冬，静待花开。从医疗终端看，22年Q4开始，国内开始加快优化防疫政策的节奏，短期内医疗供给承压，非新冠医疗需求推迟。考虑到全国不同地区以及城乡差异等因素，这一影响可能持续至23年Q1。Q2开始，叠加22年同期低基数，预计医疗终端诊疗量将有较好恢复。对不同科室的恢复，我们认为应该从短期弹性和恢复程度（接近或超过疫情前水平）两个维度去评估。从零售终端看，防疫政策优化后的客流恢复、新冠流感化背景下的自我诊疗需求及前期负面因素的弱化，将推动连锁药店明年收获较好的增长。
　　防疫政策演变对医药行业各细分领域的影响：1）医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的专科连锁；2）医药零售：预计稳健修复，全面好于疫情前水平。3）处方药：手术及麻醉药短期弹性较大，刚需药品保持原有趋势。看好创新药龙头（恒瑞医药、信达生物、百济神州、康方生物、荣昌生物）的估值修复机会，关注手术相关的麻醉类药物复苏机会（人福医药、恩华药业）；4）医疗器械：短期修复看消费医疗及择期相关产品，长期仍然看创新及渗透率提升。看好眼科器械代表性公司爱博医疗等，创新器械公司微创医疗等；5）医美：看好细分龙头爱美客、华熙生物、华东医药及巨子生物；6）CXO行业：行业景气度有望触底回升，看好行业龙头及CGT龙头的估值修复机会；7）生物制品：看好疫苗及血制品的供给端和非新冠需求修复。
　　后疫情时代，自我诊疗价值不可忽视。防疫政策优化后，自我诊疗的价值凸显，我们仍然提示大家予以重视，其强劲需求持续的时间可能比预期更长。我们看好：1、感冒呼吸品类药品的相关公司，我们看好华润三九、以岭药业、太极集团，关注葵花药业、济川药业等；2、药店板块（益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等）；3、家用器械相关公司鱼跃医疗等，关注抗原相关公司（万孚生物、泰林生物等）。
　　风险提示
　　新冠病毒持续变异，全球疫情仍处于流行态势，国内新发疫情不断出现。我国是人口大国，脆弱人群数量多，地区发展不平衡，医疗资源总量不足，一些地区的疫情还有一定规模。受病毒变异和冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势仍然严峻。防控政策可能随着疫情变化作出相应调整。此外，也需要考虑防疫对于线上和线下四类药品的限售政策变化。行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。研发不及预期风险：新药物在研发过

研究报告全文：证券研究报告行业简评报告新冠病毒感染乙类乙管医药生物看好行业复苏与自我诊疗价值维持强于大市事件贺菊颖新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染并执行乙类乙管hejuyingcsccomcn2022年12月26日国家卫健委发布公告将新型冠状病毒010-86451162肺炎更名为新型冠状病毒感染国务院应对新型冠状病毒感染疫SAC执证编号S1440517050001情联防联控机制综合组制定了关于对新型冠状病毒感染实施中央编号乙类乙管的总体方案自2023年1月8日起解除对新型SFCASZ591冠状病毒感染采取的传染病防治法规定的甲类传染病预防刘若飞控制措施新型冠状病毒感染不再纳入国境卫生检疫法规定liuruofeicsccomcn的检疫传染病管理公告标志着正式将新型冠状病毒感染从乙010-85130388类甲管调整为乙类乙管SAC执证编号S1440519080003简评发布日期2023年01月03日市场表现疫情管控措施重大调整利好国内社会经济恢复新冠疫情初期国家卫健委基于当时对新型冠状病毒感染的9病原学流行病学临床特征等特点的认识将新型冠状病毒肺-1炎纳入法定传染病乙类管理采取甲类传染病的预防控制措施-11-21即乙类甲管目前随着Omicron毒株致病性的减弱疫苗接种的普及防控经验的积累新冠病毒感染的风险特性和应对策-31略已发生了巨大改变就当前疫情防控形势来看乙类防控已经2022927202212720222272022327202242720225272022627202272720228272022102720221127足以将疫情风险控制在可接受的水平回归乙类乙管也是进20211227医药生物沪深300一步优化新冠疫情防控和诊疗方案的前置条件回归乙类乙管后依据传染病防治法对新冠病毒感染相关研究报告者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策检测策略调整为愿检尽检调整疫情信息发布频次和内容不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施因此乙类乙管有利于最大限度减少疫情对经济社会发展的影响推动国内社会经济秩序平稳有序恢复多项措施保障乙类乙管方案有序实施根据关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案卫健委出台了12条新冠病毒感染实施乙类乙管后主要的应对措施内容涵盖疫苗接种药品及检测试剂医疗资源建设核酸检测新冠患者医疗救治健康服务重点机构防控农村地区防控疫情监测及应对个人防护信息发布和宣传教育出入境管理等多个方面应对措施有助于保障乙类乙管方案有序实施最大程度保护人民群众生命安全和身体健康最大限度减少疫情对经济社会发展的影响本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明医药生物行业简评报告图表1新冠病毒感染实施乙类乙管后主要的应对措施涉及方面主要内容1加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率特别是老年人群覆盖率优先采取序贯加强免疫2推动特定人群第二剂次加强针接种在第一剂次加强免疫接种基础上在感染高风险人疫苗接种群60岁及以上老年人群具有较严重基础疾病人群和免疫力低下人群中推动开展第二剂次加强免疫接种1完善新型冠状病毒感染治疗相关药品和检测试剂准备县级以上医疗机构按照3个月的日常使用量动态准备新型冠状病毒感染相关中药抗新冠病毒小分子药物解热和止咳药品检测等对症治疗药物基层医疗卫生机构按照服务人口数的15-20动态准备新型冠状病毒试剂感染相关中药对症治疗药物和抗原检测试剂人口稠密地区酌情增加2药品零售企业不再开展解热止咳抗生素和抗病毒4类药物销售监测1加大医疗资源建设投入重点做好住院床位和重症床位准备2配足配齐高流量呼吸治疗仪呼吸机ECMO等重症救治设备改善氧气供应条件医疗资源建3加强发热门诊建设和重症床位可转换重症床位建设合理配备医疗力量设4根据人口规模将符合条件的方舱医院提标改造为亚准定点医院其他方舱医院仍然保留5加强对基层医疗卫生机构的设备配备和升级改造1调整人群检测策略社区居民根据需要愿检尽检不再开展全员核酸筛查2特定人群开展抗原或核酸检测3外来人员进入脆弱人群聚集场所等查验48小时内核酸检测阴性证明并现场开展抗原检核酸检测测4在社区保留足够的便民核酸检测点保证居民愿检尽检需求5保障零售药店药品网络销售电商等抗原检测试剂充足供应1分级分类救治患者新冠患者医2全面实行发热等患者基层首诊负责制做好新型冠状病毒感染分级诊疗加强老年人等疗救治特殊群体健康监测3确保重症高风险人员及时发现及时救治确保医疗服务平稳有序1做好重点人群健康调查工作摸清辖区65岁及以上老年人合并基础疾病及其新冠病毒疫苗接种情况2根据患者基础疾病情况新冠病毒疫苗接种情况感染后风险程度等进行分级提供分健康服务类分级健康服务3社区村协助做好重点人群健康服务工作居村民委员会配合基层医疗卫生机构提供药品抗原检测联系上级医院等工作1养老机构社会福利机构等人群集中场所结合设施条件采取内部分区管理措施疫情严重时适时采取封闭管理及时发现救治和管理感染者建立完善感染者转运机制与医疗机构救治绿色通道机制对机构内感染人员第一时间转运和优先救治重点机构防2医疗机构加强医务人员和就诊患者个人防护指导强化场所内日常消毒和通风控3学校学前教育机构大型企业等人员聚集的重点机构做好人员健康监测发生疫情后及时采取减少人际接触措施疫情严重时重点党政机关和重点行业应原则上要求工作人员两点一线建立人员轮转机制农村地区防1做好农村居民宣教引导请参阅最后一页的重要声明1医药生物行业简评报告涉及方面主要内容控2充分发挥县乡村三级医疗卫生网作用做好重点人群健康调查加强医疗资源配置3依托县域医共体提升农村地区新型冠状病毒感染医疗保障能力形成县乡村三级联动的医疗服务体系建立村-乡-县重症患者就医转介便捷渠道建立健全城市二级及以上综合医院与县级医院对口帮扶机制畅通市县两级转诊机制提升农村地区重症救治能力4根据区域疫情形势和居民意愿适当控制农村集市庙会文艺演出等聚集性活动规模和频次1动态追踪国内外病毒变异情况评估病毒特点变化及时跟踪研判并采取针对性措施疫情监测及2监测社区人群感染水平重点机构暴发疫情情况动态掌握疫情流行强度研判疫情发应对展态势综合评估疫情流行强度医疗资源负荷和社会运行情况等依法动态采取适当的限制聚集性活动和人员流动等措施压制疫情高峰倡导坚持个人防护措施1广泛宣传倡导每个人都是自己健康第一责任人的理念坚持戴口罩勤洗手等良好卫生习惯在公共场所保持人际距离及时完成疫苗和加强免疫接种个人防护2疫情严重时患有基础疾病的老年人及孕妇儿童等尽量减少前往人员密集场所无症状感染者和轻型病例居家自我照护减少与同住人接触按照相关指南合理使用对症治疗药物做好健康监测病情加重及时前往医疗机构就诊1制定疫情信息报告和公布方案逐步调整疫情发布频次和内容信息发布和2全面客观宣传解读将乙类甲管调整为乙类乙管的目的和科学依据充分宣传个宣传教育人防护疫苗接种分级分类诊疗等措施对于应对疫情的关键作用筑牢群防群控的基础1来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华无需向我驻外使领馆申请健康码将结果填入海关健康申明卡如呈阳性相关人员应在转阴后再来华2取消入境后全员核酸检测和集中隔离健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可放行进入社会面3取消五个一及客座率限制等国际客运航班数量管控措施各航司继续做好机上防出入境管理疫乘客乘机时须佩戴口罩4进一步优化复工复产商务留学探亲团聚等外籍人士来华安排提供相应签证便利5逐步恢复水路陆路口岸客运出入境根据国际疫情形势和各方面服务保障能力有序恢复中国公民出境旅游资料来源国家卫健委中信建投投资建议后疫情时代把握行业复苏与自我诊疗的机会后疫情时代行业复苏展望穿越寒冬静待花开从医疗终端看22年Q4开始国内开始加快优化防疫政策的节奏短期内医疗供给承压非新冠医疗需求推迟考虑到全国不同地区以及城乡差异等因素这一影响可能持续至23年Q1Q2开始叠加22年同期低基数预计医疗终端诊疗量将有较好恢复对不同科室的恢复我们认为应该从短期弹性和恢复程度接近或超过疫情前水平两个维度去评估从零售终端看防疫政策优化后的客流恢复新冠流感化背景下的自我诊疗需求及前期负面因素的弱化将推动连锁药店明年收获请参阅最后一页的重要声明2医药生物行业简评报告较好的增长防疫政策演变对医药行业各细分领域的影响1医疗服务消费医疗短期弹性更大刚需服务恢复程度更好长期看好通策医疗爱尔眼科海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的专科连锁2医药零售预计稳健修复全面好于疫情前水平3处方药手术及麻醉药短期弹性较大刚需药品保持原有趋势看好创新药龙头恒瑞医药信达生物百济神州康方生物荣昌生物的估值修复机会关注手术相关的麻醉类药物复苏机会人福医药恩华药业4医疗器械短期修复看消费医疗及择期相关产品长期仍然看创新及渗透率提升看好眼科器械代表性公司爱博医疗等创新器械公司微创医疗等5医美看好细分龙头爱美客华熙生物华东医药及巨子生物6CXO行业行业景气度有望触底回升看好行业龙头及CGT龙头的估值修复机会7生物制品看好疫苗及血制品的供给端和非新冠需求修复后疫情时代自我诊疗价值不可忽视防疫政策优化后自我诊疗的价值凸显我们仍然提示大家予以重视其强劲需求持续的时间可能比预期更长我们看好1感冒呼吸品类药品的相关公司我们看好华润三九以岭药业太极集团关注葵花药业济川药业等2药店板块益丰药房大参林老百姓一心堂等3家用器械相关公司鱼跃医疗等关注抗原相关公司万孚生物泰林生物等风险提示新冠病毒持续变异全球疫情仍处于流行态势国内新发疫情不断出现我国是人口大国脆弱人群数量多地区发展不平衡医疗资源总量不足一些地区的疫情还有一定规模受病毒变异和冬春季气候因素影响疫情传播范围和规模有可能进一步扩大防控形势仍然严峻防控政策可能随着疫情变化作出相应调整此外也需要考虑防疫对于线上和线下四类药品的限售政策变化行业政策风险因为行业政策调整带来的研究设计要求变化价格变化带量采购政策变化医保报销范围及比例变化等风险研发不及预期风险新药物在研发过程中存在临床入组进度不确定疗效结果及安全性结果数据不确定等风险审批不及预期风险审批过程中存在资料补充审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险请参阅最后一页的重要声明3医药生物行业简评报告贺菊颖中信建投证券医药行业首席分析师复旦大学管理学硕士10年以上医药卖分析师介绍方研究从业经验善于前瞻性把握细分赛道机会公司研究深入细致负责整体投资方向判断2020年度新浪财经金麒麟分析师医药行业第七名新财富最佳分析师医药行业入围万德最佳分析师医药行业第四名等荣誉2019年Wind金牌分析师医药行业第1名2018年Wind金牌分析师医药行业第3名2018第一财经最佳分析师医药行业第1名2013年新财富医药行业第3名水晶球医药行业第5名刘若飞医药行业分析师北京大学生物技术硕士2017年加入中信建投证券研究发展部主要覆盖中药医药商业生物制品医美CRO细分领域2022年第20届2021年第19届新财富最佳分析师评选医药生物行业第四名第五名团队核心成员2022年第十六届卖方分析师水晶球奖评选医药生物行业第五名团队核心成员请参阅最后一页的重要声明4医药生物行业简评报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报买入相对涨幅15以上告发布日后6个月内的相对市场表现增持相对涨幅515也即报告发布日后的6个月内公司股股票评级中性相对涨幅-55之间价或行业指数相对同期相关证券市减持相对跌幅515场代表性指数的涨跌幅作为基准A股卖出相对跌幅15以上市场以沪深300指数作为基准新三板强于大市相对涨幅10以上市场以三板成指为基准香港市场以恒中性相对涨幅-10-10之间行业评级生指数作为基准美国市场以标普500弱于大市相对跌幅10以上指数为基准分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体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