核心观点：2020-2022年，我国人口流动的强度只有疫情前三分之一左右。流动强度的下降反映在经济层面，导致了近三年的城镇化减速、流动行业GDP占比下降、就业本地化和青年失业率上升等问题。今年将迎来人口流动的重启，预计流动强度回不到疫情前水平，全年恢复到2019年同期的七至八成。人员流动的重启会带来经济结构的变动，从此前三年的“疫情结构”回到2019年之前的“疫前结构”：消费将重回主导地位，净出口对经济增长的贡献可能下降近90%；消费结构将延续疫情前趋势，服务消费、可选消费重回增长轨道；服务业在经济中的占比重新回升并逐渐稳定，工业占比将回吐。
　　我国人口流动有何特点：（1）2020年我国流动人口达3.76亿，占总人口26.6%，流动人口较十年前大幅增加1.55亿。
　　（2）我国人口流动的短途化特点日益突出。短途化表现在两个方面，一是短距离的省内流动比例增加，较2010年提高5.6个点；二是省内和跨省流动均从集中走向分散，省内流动从中心城市向其他城市分散，跨省流入目的地从东部分散到中西部。
　　（3）人口流动的原因分为经济原因和社会原因，男性流动人口更多出于工作就业等经济原因，女性更多出于婚姻嫁娶等社会原因；过去十年，经济因素对流动的影响减弱，而社会因素的影响增强。
　　2020年以来的人口流动：（1）疫情三年，全国的交通客运量逐年递减，2022年客运强度已降至疫情前三分之一左右。更短距离、更日常的市内流动也出现了大幅收缩。在全国地铁线路增长72.2%的同时，十大城市地铁客运量却减少了17.5%。
　　（2）疫情以来，跨省流动人口的趋势也有所改变，主要体现为东部沿海5省市人口净流入趋势由降转升。
　　（3）人员流动减少带来①城镇化减速，2020-2021年均新增城镇化人口仅1420万人，较此前减少近三分之一。②“去工业化”的趋势被逆转，工业占比经过十多年下降后，近两年回升2.9个点，服务业占比下降1个点。③就业本土化和青年失业率上升，一方面大批外出农民工转为本地农民工，另一方面，服务业受冲击带来青年失业率的上升。
　　人员流动恢复后的影响：（1）12月23日以来，人口流动已经开始触底恢复，反弹幅度：二线>一线>三线。第一波疫情冲击城市的人员流动已恢复到10月中旬水平，领先全国9天左右。
　　（2）中长期看，未来几年的人口流动强度会逐渐向疫情前回归，但结合亚太其他经济体复苏情况，我们认为2023年流动强度可能只恢复到2019年同期的七到八成。
　　（3）人员流动的重启会带来经济结构的变动，从此前三年的“疫情结构”回到2019年之前的“疫前结构”：一是三驾马车中，消费将重回主导地位，净出口对经济增长的贡献可能下降近90%。二是消费结构将延续疫情前消费升级趋势，服务消费、可选消费重回增长轨道，商品消费和必选消费占比将下降。三是服务业在经济中的占比重新回升并逐渐稳定，工业占比将回吐。
　　风险提示：人员流动的恢复不及预期；短期春运带来疫情传播高峰，阻碍人口流动；防疫物资和药物短缺，也可能约束流动。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观专题2023年1月3日宏观专题人口流动重启如何影响经济证券分析师TableSummary芦哲姓名投资要点资格编号S11305XXXXXX资格编号S0120521070001港股执业证号非必填邮箱luzheteboncomcn核心观点2020-2022年我国人口流动的强度只有疫情前三分之一左右流动强邮箱xxxxxteboncomcn度的下降反映在经济层面导致了近三年的城镇化减速流动行业GDP占比下降研究助理就业本地化和青年失业率上升等问题今年将迎来人口流动的重启预计流动强度占烁回不到疫情前水平全年恢复到2019年同期的七至八成人员流动的重启会带来资格编号S0120122070060邮箱zhanshuoteboncomcn经济结构的变动从此前三年的疫情结构回到2019年之前的疫前结构消费将重回主导地位净出口对经济增长的贡献可能下降近90消费结构将延相关研究续疫情前趋势服务消费可选消费重回增长轨道服务业在经济中的占比重新回升并逐渐稳定工业占比将回吐我国人口流动有何特点12020年我国流动人口达376亿占总人口266流动人口较十年前大幅增加155亿2我国人口流动的短途化特点日益突出短途化表现在两个方面一是短距离的省内流动比例增加较2010年提高56个点二是省内和跨省流动均从集中走向分散省内流动从中心城市向其他城市分散跨省流入目的地从东部分散到中西部3人口流动的原因分为经济原因和社会原因男性流动人口更多出于工作就业等经济原因女性更多出于婚姻嫁娶等社会原因过去十年经济因素对流动的影响减弱而社会因素的影响增强2020年以来的人口流动1疫情三年全国的交通客运量逐年递减2022年客运强度已降至疫情前三分之一左右更短距离更日常的市内流动也出现了大幅收缩在全国地铁线路增长722的同时十大城市地铁客运量却减少了1752疫情以来跨省流动人口的趋势也有所改变主要体现为东部沿海5省市人口净流入趋势由降转升3人员流动减少带来城镇化减速2020-2021年均新增城镇化人口仅1420万人较此前减少近三分之一去工业化的趋势被逆转工业占比经过十多年下降后近两年回升29个点服务业占比下降1个点就业本土化和青年失请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题业率上升一方面大批外出农民工转为本地农民工另一方面服务业受冲击带来青年失业率的上升人员流动恢复后的影响112月23日以来人口流动已经开始触底恢复反弹幅度二线一线三线第一波疫情冲击城市的人员流动已恢复到10月中旬水平领先全国9天左右2中长期看未来几年的人口流动强度会逐渐向疫情前回归但结合亚太其他经济体复苏情况我们认为2023年流动强度可能只恢复到2019年同期的七到八成3人员流动的重启会带来经济结构的变动从此前三年的疫情结构回到2019年之前的疫前结构一是三驾马车中消费将重回主导地位净出口对经济增长的贡献可能下降近90二是消费结构将延续疫情前消费升级趋势服务消费可选消费重回增长轨道商品消费和必选消费占比将下降三是服务业在经济中的占比重新回升并逐渐稳定工业占比将回吐风险提示人员流动的恢复不及预期短期春运带来疫情传播高峰阻碍人口流动防疫物资和药物短缺也可能约束流动224请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题内容目录1我国人口流动有何特点511总量十年大幅增加155亿前期趋势逆转512方向从长途到短途从集中到分散6121省内流动从省内中心城市分散到其他城市6122跨省流动从东部到中西部的回流加速1013人口流动的经济原因和社会原因1222020年以来的人口流动1421疫情三年如何改变人口流动1422流动减少有何影响153流动恢复后的影响184风险提示23224请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图表目录图1近三次人口普查的流动人口和人户分离人口5图2七普前的流动人口数量在下降5图3我国户籍城镇化率和常住人口城镇化率之差6图4疫情前农民工人数持续增长6图5省内流动与跨省流动人口规模7图6省内流动人口规模占全国比例8图7各省省内流动人口规模及增速8图8省会与计划单列市吸纳省内流动人口的比例下降9图9各省份中心城市占省内流入人口的比例变化9图10七普人口流动基本情况五年前常住地数据10图11以五年前常住地计算的各地区人口净流入规模11图12主要人口流入省份的净流入情况12图13主要人口流出省份的净流出情况12图14七普反映出来不同性别和年龄人口的流动原因13图152000-2020年人口流动的原因13图16各年前11月全国交通客运量的变化2019年1-11月10014图17十大城市地铁日均客运量15图18全国地铁建成线路长度公里15图19主要人口流入省市的年均净流入15图20主要人口流出省份的年均净流入15图21城镇化减速明显16图22去工业化的趋势被逆转16图23批零住宿餐饮占GDP比例比疫情前低05个点17图24旅游及相关产业比趋势水平低07个点17图25疫情后农民工就业呈现本土化趋势18图26青年失业率上升18图27旅游及相关产业比趋势水平低07个点18图28人口加权的百城拥堵指数已经触底恢复19图29一线城市较低点反弹12219图30二线城市较低点反弹13819图31三线城市较低点反弹仅2819324请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图32第一波疫情冲击城市的人员流动已回到10月中旬水平20图33三个亚太经济体的客运恢复情况21图34净出口对经济增长的拉动21图35货物贸易顺差扩大21图36服务贸易逆差缩小21424请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题2020-2022年国内疫情影响下人员流动强度大幅下降近期防疫政策优化后12月国内快速迎来了一波疫情高峰百城拥堵指数从下旬开始反弹今年将迎来人员流动的重启并可能带动国内经济增速和结构向疫情前回归在此背景下我们对人口流动做一个深度复盘并展望人员流动恢复后对国内经济有何影响1我国人口流动有何特点11总量十年大幅增加155亿前期趋势逆转七普数据显示2020年我国流动人口达376亿占总人口266七普流动人口逆转趋势2020年流动人口总量较2010年增加155亿出乎意料之外在此之前基于年度抽样调查数据关于流动人口的一致预期是其数量已经达峰七普将延续下降趋势按年度数据来看七普前我国流动人口在2014年达到253亿的峰值2015年1人口抽样数据开始确认下降趋势1到2019年流动人口总量已比2014年减少1700万但七普的流动人口总量反而比2015年抽样数据高13亿逆转了之前数据趋势我们认为七普的流动人口数据无疑更可靠可以利用城镇化率的数据侧面验证按城镇化率推算总流动人口在37亿-41亿之间2020年我国常住人口城镇化率为639户籍人口城镇化率为454二者相差185个点对应约26亿的城乡人户分离人口2根据段成荣2019的研究乡-城流动人口占比在2010年为632假设该比例过去十年增长至632-70区间即对应37亿-41亿的流动人口总量此外农民工数据也可作为佐证2014年后我国农民工总人数仍在持续增长到2019年增加了1682万人农民工同样代表着乡村到城镇的流动人口在持续增长总流动人口不太可能出现下降图1近三次人口普查的流动人口和人户分离人口图2七普前的流动人口数量在下降亿人总人口流动人口人户分离人口流动人口286亿人人户分离人口占比右流动人口占比右4002635052430022425020320018150162100141501210000200020102020资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所1我国人口调查逢0的年份普查逢5年份是1人口抽样样本人口超千万因此逢0逢5的年份数据可靠度较高平常年份由于样本量太少有时误差较大2注按定义来看这26亿即为乡村到城镇的流动人口1七普对流动人口的定义人户分离人口中扣除市辖区内人户分离的人口2人户分离居住地与户口登记地所在的乡镇街道不一致且离开户口登记地半年以上的人口3市辖区人户分离一个直辖市或地级市所辖的区内和区与区之间居住地和户口登记地不在同一乡镇街道的人口524请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图3我国户籍城镇化率和常住人口城镇化率之差图4疫情前农民工人数持续增长户籍人口城镇化率总人口城镇比重城镇化率70农民工人数万人30000290006018528000502700026000402500030240002300020220002100010200000201620172018201920202021资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所12方向从长途到短途从集中到分散我国人口流动的短途化特点日益突出短途化表现在两个方面一是短距离的省内流动比例增加二是省内和跨省流动均从集中走向分散分散化是短途化的重要表现省内人口流动早期聚集在中心城市近年分散到其他地级市而跨省流动也是如此早期集中在东部沿海近期分散到中西部由于中西部的低线城市和农村地区往往是人口流动的起点因此近些年的人口流动向中西部和低线城市分散其实就意味着人口流动在从长途走向短途未来短途化的趋势将缓慢延续随着地区发展差距缩小人口流动的推力和拉力减小东部沿海和省内中心城市吸纳人口的比例预计会缓慢下降到某一水平后保持稳定121省内流动从省内中心城市分散到其他城市七普省内流动占比提高人口流动的短途化趋势加强按照空间距离的远近可以将人口流动分为省内流动和跨省流动两类我国人口流动一直是以省内流动为主一般占流动人口的六到七成2020年省内流动人口251亿占比668较2010年提高56个点说明省内短途流动的重要性在提高624请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图5省内流动与跨省流动人口规模省内流动跨省流动省内流动占比右30亿人7025652015601055050050200020102020资料来源国家统计局德邦研究所东部地区的省内流动更活跃但中部地区省内流动的增长更快按四大地区来看3东部地区省内流动人口占全国的比例最高除海南占比较低外其他6省2020年平均比例为55明显高于中西部和东北地区但从趋势来看过去十年东部地区的省内流动占比在下降中西部和东北地区均在上升其中中部地区增幅最大分省来看河南安徽四川湖南等中西部人口大省的省内流动规模的绝对值和增速均提升较大广东山东等东部省份尽管省内流动人口绝对规模增量较大但高基数导致增速相对其他省份来说并不高3不含直辖市港澳台的27省自治区其中东部地区不含海南724请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图6省内流动人口规模占全国比例65201020206060555550484541403529302724262520东部中部西部东北资料来源Wind德邦研究所注1数据为四大地区内各省均值2不含直辖市港澳台的27省自治区其中东部地区不含海南图7各省省内流动人口规模及增速增速2020右2010右万人18025001601402000120150010080100060405002000河北福建海南江西湖南江苏浙江山东广东山西安徽河南湖北广西四川贵州云南西藏陕西甘肃青海宁夏新疆辽宁吉林内蒙古黑龙江东部地区中部地区西部地区东北地区资料来源Wind德邦研究所注不含直辖市港澳台的27省自治区省内中心城市的吸引力下降省内流动人口向其他城市分散2020年省会城市和计划单列市所吸纳的省内流动人口比例降至442而其他地级市所占比例则提高至558二者占比增减16进一步看各省中心城市吸纳能力的变化26个省自治区中2010-2020年只有10个省的中心城市占比提高约六成省份中心城市吸纳省内流动人口比例在下降如山东青岛下降了8个点湖北武汉下降了75个点相比之下2000-2010年26省中只有2省的中心城市吸纳比例824请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题有所下降其他省份的省内流动人口均向中心城市聚集4此外省内流动有一个中心和两个中心两种模式前者在中西部较普遍后者在东部较多考察不同地级市在各省省内流动人口的占比我们发现东部地区与中西部地区明显具有差异中西部地区省会城市往往是全省人口聚集的中心占省内人口流动的半壁江山但东部地区省会城市对省内人口的吸引力要低得多往往有两个中心城市两城加起来占省内流动的一半左右如广东的广州深圳福建的福州厦门山东的济南青岛江苏的南京苏州浙江的杭州宁波等如图9中西部地区省内中心城市大多吸纳了一半左右的省内流动人口而东部地区最大城市大多仅吸纳三分之一左右的流动人口图8省会与计划单列市吸纳省内流动人口的比例下降6520002010202060555045403530省会与计划单列市其他地级市资料来源国家统计局德邦研究所图9各省份中心城市占省内流入人口的比例变化70605040302010郑州南京杭州福州青岛广州深圳太原合肥南昌武汉长沙南宁成都贵阳昆明拉萨西安兰州西宁银川沈阳长春石家庄哈尔滨呼和浩特乌鲁木齐东部地区中部地区西部地区东北地区202020102000资料来源国家统计局德邦研究所注除四大直辖市港澳台海南外的26省自治区其中广东展示了广州深圳两个城市4注正文对应图9中包含26省27市广东包含广州深圳两个城市但跨省比较时不含深圳924请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题122跨省流动从东部到中西部的回流加速前面除市辖区外的人户分离所定义的流动人口属于存量概念包含了截止到2020年之前所有时期的累积流动人口在捕捉边际趋势的变化方面灵敏度较低为此我们用人口普查的五年前常住地数据来对跨省流动的近期趋势做进一步识别七普和六普数据的比较意味着2015-2020年新增流动人口和2005-2010年的比较能反映过去五年的边际变动跨省流动中距离仍然是主要影响因素对于几个人口流入大省而言最大的一股流入人口几乎都是来自相邻省份如图10北京的流入人口中236来自河北江苏有232的流入人口来自安徽湖南和广西占到广东省流入人口的366人口流入大省在过去五年经历了大规模的流出广东流出人口3386万在31个省市中排第四仅次于河南安徽四川这三个流出大省此外江苏浙江的流出人口也都在200万以上而全国只有12个省市流出人口规模达到200万图10七普人口流动基本情况五年前常住地数据资料来源国家统计局德邦研究所注1左边是流出省份右边是流入省份2图示聚焦流量较大的20个省级行政单位手动去掉了11个流入流出总规模小于200万的地区1024请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题疫情拖累下跨省流动强度下降流动人口减少近六百万我们根据抽样比例推算六普前五年跨省流动人口为61395万人七普前五年为55418万跨省流动人口减少了5977万人流动强度的下降主要受疫情影响普查时点是2020年四季度人员流动并未完全恢复人口从东部到中西部的回流加速跨省流动的主流方向仍然是从中西部向东部中西部地区人口仍以净流出为主东部地区净流入18084万但与十年前相比东部地区净流入人口减少了16764万降幅高达48近乎减半同时中西部地区尽管仍是人口净流出但净流出的规模分别比六普减少1206万564万也减少了一半左右图11以五年前常住地计算的各地区人口净流入规模万人40002010202030001676万20001000037万-1000564万-20001206万-3000东部中部西部东北资料来源Wind德邦研究所重点省份的跨省流动如何演变主要人口流入省份的格局基本稳定但流入规模均有所下降六大人口流入省市中广东和浙江的净流入规模仍然最大分别为609万503万北京广东上海三个地区净流入人口降幅最大均下降了一半以上人口流出省份格局变化较大西部和东北省份补位前六2010年时6个主要人口流出省份依次是河南安徽四川湖南湖北江西净流出规模均在300万以上2020年排在前6位的流出省份是河南湖南贵州安徽广西黑龙江除河南外其余5省净流出规模均降至100-200万区间并且湖北四川江西被贵州广西和黑龙江替代按变动幅度来看湖北净流出人口下降了八成817安徽和四川降幅均在七成以上731729江西湖南降幅在六成左右6145891124请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图12主要人口流入省份的净流入情况图13主要人口流出省份的净流出情况万人1600净迁入2010净迁入2020变动右0万人净迁出2010净迁出2020变动600101400-100500-101200-20-201000400-30-30800300-40-40600-50200-50-60400-70100200-60-800-700-90广东浙江上海江苏北京福建河南湖南贵州安徽广西黑龙江江西四川湖北资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所13人口流动的经济原因和社会原因七普调查了流动人口的迁移原因大部分824的人口流动是基于四类原因工作就业学习培训随同离开投靠亲友拆迁搬家按性别来看男性流动人口更多出于工作就业等经济原因女性更多出于婚姻嫁娶等社会原因因工作就业而流动的人口中男性占比591比女性高182个点而因婚姻嫁娶而流动的人口中女性占比高达821按年龄看随同迁移的人口中更多是子女老人较少0-19岁占比64760岁以上老人占比仅93经济因素对流动的影响减弱而社会因素的影响增强六普到七普工作就业等经济原因带来的人口流动比例大幅下降49387而其他社会型原因带来的流动比例提高特别是拆迁搬家比例从93提高到20或与过去十年的棚改货币化安置有关1224请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图14七普反映出来不同性别和年龄人口的流动原因资料来源国家统计局德邦研究所图152000-2020年人口流动的原因6020002010202050403020100资料来源国家统计局德邦研究所1324请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题22020年以来的人口流动21疫情三年如何改变人口流动疫情三年全国的交通客运量逐年递减2022年客运强度已降至疫情前三分之一左右以前11个月数据来看2020年为88亿人次2021年降至773亿人次2022年进一步降至523亿人次2019年同期为1626亿人次当前客运强度仅为2019年的321按降幅来看公路民航铁路其中公路客运在疫情前就处于下降趋势疫情后降幅也是最大2022年1-11月仅为2019年同期的276铁路和民航客运在疫情前均处于上升空间疫情后降幅小于公路分别降至2019年同期的463和384更短距离更日常的市内流动也出现了大幅收缩2020-2022年十大城市地铁日均客运量为415万人而2018-2019年为5029万人疫情后减少了175但是由于各地近几年在不断扩建地铁2021年末全国建成的地铁线路长度达到7742公里而2018年仅为4496公里在地铁线路增长722的同时地铁客运量却在下降如果考虑进去扩建带来的客流量增加实际地铁客运量的降幅会更大图16各年前11月全国交通客运量的变化2019年1-11月100铁路公路民航总计14012010080604634038432127620201420152016201720182019202020212022资料来源Wind德邦研究所1424请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图17十大城市地铁日均客运量图18全国地铁建成线路长度公里万人600十大城市地铁日均客运量9000全国城市轨道交通建成线路长度地铁公里8000500700040060007225000300400020030002000100100000201820192020202120222009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所利用年度常住人口和自然增长人口数据可以计算出每年各省的净流入人口我们发现2020年以来跨省流动人口的趋势有所改变2020年以来东部六省市中只有广东的人口净流入在减少其他5省市均比疫情前增加疫情前东部六大人口流入省市的净流入有所减少2011-2015年年均为4203万人2016-2019年年均为1848万人这与七普数据所表现出来的趋势一致即人口从东部到中西部回流但是2020年以来大部分人口流入省市都出现了止跌回升如北京2016-2019年年均净流出67万人2020-2021年净流出人口减少至37万人其余上海江苏浙江福建等省市净流入人口均在回升只有广东省仍在减少疫情前年均净流入103万人左右2020-2021年减少到34万人受广东影响以六省市作为整体来看净流入仍在减少从年均1848万人降至1509万人主要人口流出省份中湖北河南贵州三省的净流出在增加其他省份的人口流出均在减少或人口流入增加其中湖北主要受2020年疫情影响当年有1858万人口净流出远高于疫情前16-19年的年均94万图19主要人口流入省市的年均净流入图20主要人口流出省份的年均净流入万人万人19011-1516-1920-213011-1516-1920-2117020150101300110安徽江西河南湖北湖南广西四川贵州-1090-2070-3050-403010-50-10-60北京上海江苏浙江福建广东资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所22流动减少有何影响1524请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题流动强度的下降反映在经济层面导致了近三年的城镇化减速流动行业GDP占比下降就业本地化和青年失业率上升等问题2020-2021年新增城镇化人口较此前减少近三分之一过去四十年来人口从农村到城镇的流动是驱动我国工业化和城镇化发展的主要因素2020年七普显示我国常住人口城镇化率为6389较2010年提高1394个点对应过去十年年均约1929万人从农村转移到城镇但近三年由于人口流动大幅减缓原来快速发展的城镇化也开始减速2020-2021年我国新增城镇化人口仅为年均1420万人较前十年减少近三分之一264服务业占比下降工业占比回升去工业化的十年趋势被逆转2010-2020年是我国的去工业化时期工业在经济中的占比下降持续下降92个点服务业占比上升103个点但近两年来更依赖于人员流动的服务业占比开始明显下降而工业占比大幅回升2022年前三季度服务业占比比2020年末下降了1个百分点工业占比则提高了29个点按二者占比来看服务业大致回到了2018年左右水平工业则回到了2015-2017年水平具体行业来看批零与住宿餐饮两个行业在经济中的占比相比疫情前至少低05个点左右旅游及相关行业的比例也要比正常水平低07个点左右疫情前批零与住宿餐饮两个行业在经济中的占比连续6年稳定在116左右近三年降至111左右存在05个点的缺口国家统计局公布的旅游及相关产业增加值占比则比趋势水平低07个点左右图21城镇化减速明显图22去工业化的趋势被逆转万人60工业占比服务业占比3000新增城镇人口城镇化率的变化右2018552500165020001445121500401010000835500063020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212000资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注2022为前三季度数据1624请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图23批零住宿餐饮占GDP比例比疫情前低05个点图24旅游及相关产业比趋势水平低07个点旅游及相关产业增加值占GDP比例120批发零售住宿餐饮4846611545646110441054210095403969038201020202001200220032004200520062007200820092011201220132014201520162017201820192021200020142015201620172018201920202021资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注2022为前三季度数据人口流动强度下降在就业层面带来的结果是就业的本土化由于农民工是我国流动人口的主体占流动人口总量的六到七成我们以农民工数据来看就业的本土化2020-2021年外出农民工人数的年均变动由疫情前16-19年的135万变为-1265万同时本地农民工人数从197万变为2135万这说明有大量的外出农民工在疫情后选择了本地就业2022年7月在国新办发布会上农业农村部也提到了返乡农民工就地就近就业的问题2022年以来受新冠肺炎疫情散发国内经济下行等多重因素影响城市部分行业特别是接触性服务业用工需求下降一些农民工返乡就业针对这一情况农业农村部门大力发展乡村产业落实就业帮扶政策促进返乡农民工就地就近就业从监测情况看截至6月底返乡农民工就地就近就业达到9075流动强度下降带来的另一结果是青年失业率上升伴随着人口流动强度下降的是青年失业率的上升2022年7月青年失业率一度达到199比疫情前同期高6个点比整体失业率高145个点我们在9月14日报告青年失业率背后的就业结构转型中曾提到服务业受冲击是青年失业率上升的主要原因过去十年大量青年就业人口从农业和工业撤出进入服务业七普数据显示服务业吸纳了我国近七成的青年就业人口68人口流动减少带来服务业创伤青年群体就业受冲击更大三大典型生活服务行业批发零售交运仓储住宿餐饮吸纳了近三分之一的青年就业301但近三年来这些行业的累计经济增速相比疫情前三年均下降了10个百分点以上如图275农业农村部返乡农民工就地就近就业达907-国家发展和改革委员会ndrcgovcn1724请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图25疫情后农民工就业呈现本土化趋势1000外出农民工人数变动万人本地农民工人数变动万人8006004002000-200-400-600资料来源Wind德邦研究所图26青年失业率上升图27吸纳青年就业较多的行业受冲击更大差距就业人员调查失业率16-24岁人口城镇调查失业率2510租赁和商务服信息技术务建筑业5房地产业20交运仓储邮政0金融业15住宿餐饮-510批发零售农林牧渔-105-15制造业0-20-50-40-30-20-100102018118418719119419720120420721121421722122422718101910201021102210资料来源Wind德邦研究所注横轴各行业2019至2022年前三季度经济增速-2016至2019年前三季资料来源Wind德邦研究所度经济增速纵轴2010至2020年各行业吸纳青年就业人口比例变化气泡大小2020年行业吸纳青年就业人口比例3流动恢复后的影响人口流动已经开始触底恢复反弹幅度二线一线三线通过百城拥堵延时指数这一高频指标我们发现本轮疫情冲击后人员流动已经开始恢复全国人员流动的最低点在12月23日此后开始回升按7天移动平均来看截至1月2日数据更新至1日拥堵指数相比低点已反弹78恢复至2019-2021年同期的855按照不同能级城市来看反弹幅度二线一线三线其中二线一线分别较最低点反弹138122三线城市仅反弹28但由于一1824请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题线城市最低点较历史同期的跌幅最大一二三线分别为-28-227-159因此目前一线城市的恢复进度仍然最慢仅恢复到历史同期的804分别比二三线城市低7147个点第一波疫情冲击城市的人员流动复苏领先全国9天左右此外本轮疫情第一波冲击的主要城市目前人员流动已经恢复到10月中旬水平而百城拥堵指数距离同期还有约75的缺口12月23日-1月1日百城拥堵指数反弹78以此类推全国的人员流动大约滞后第一波城市9天左右图28人口加权的百城拥堵指数已经触底恢复图29一线城市较低点反弹122人口加权的百城拥堵指数人口加权的百城拥堵指数一线城市1802220222021202020192022202120202019170201601815016140141301212110101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图30二线城市较低点反弹138图31三线城市较低点反弹仅28人口加权的百城拥堵指数二线城市人口加权的百城拥堵指数三线城市085202220212020201920222021202020190700800650750600700550650500450600400551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所1924请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明