【行情复盘】
　　本周沪锡主力合约2302震荡上行，周前期涨幅较大，收于211,890.00元/吨，环比上涨13950元/吨，幅度7.05%。
　　【重要资讯】
　　1、俄罗斯副总理诺瓦克表示，由于天然气短缺，欧洲天然气价格将持续居高不下，不可能回到2021年初每千立方米200至250美元的水平。预计在新的供应链稳定后，俄罗斯石油的折扣将在四个月内减少。
　　2、2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨，折金属量5543.0吨，环比上涨111.4%，同比上涨28.2%。受益于锡价在11月份快速回暖，缅甸、澳大利亚、刚果（金）等国进口量大幅增长。其中缅甸实物量环比上涨125.4%，总含锡量环比上涨64.3%；澳大利亚进口实物量环比增长56.4%，刚果（金）较上月明显增长157.9%。截至今年前11个月，我国累计进口锡精矿5.8万吨金属量，同比增长42.7%。
　　3、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨，环比下滑3.5%（前值修订为17512吨），同比上涨11.3%。截至前11个月，样本企业精锡总产量达15.8万吨，同比小幅下滑1.0%。
　　4、TinOne资源公司的最新化验结果显示，在Great Pyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物。
　　【交易策略】
　　本周美国11月通胀数据较为乐观，通胀预期进一步降温。俄罗斯表示未来将减少石油折扣，引起市场担忧。国内方面疫情政策继续放开。美元指数震荡偏弱。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，矿端紧张略有缓解，冶炼厂开工率因疫情影响环比微降。近期沪伦比低位运行，进口窗口维持关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现，叠加疫情影响，开工环比继续走弱。锡焊料企业开工环比回落，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比上升。库存方面，上期所库存有所回升，LME库存小幅减少，smm社会库存环比有所下降。精炼锡目前基本面较为平稳，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，高价接受度低，且节前备货较为谨慎。技术上，盘面受资金推动持续走强，追多需谨慎且短线操作，关注美指以及外盘走势，下方将检验200000一线支撑强度。
　　

研究报告全文：锡期货周报TinFuturesWeeklyReport摘要行情复盘作者有色与新能源金属研究中心胡彬本周沪锡主力合约2302震荡上行周前期涨幅较大收于21189000元吨环比上涨13950元吨幅度705执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询重要资讯联系方式010-68576697hubin1foundersccom1俄罗斯副总理诺瓦克表示由于天然气短缺欧洲天然气价格将持续居投资咨询业务资格京证监许可201275号高不下不可能回到2021年初每千立方米200至250美元的水平预计在新的供应链稳定后俄罗斯石油的折扣将在四个月内减少成文时间2022年12月30日星期五22022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨折金属量55430吨环比上涨1114同比上涨282受益于锡价在11月份快速回暖缅甸澳大利亚刚果金等国进口量大幅增长其中缅甸实物量环比上涨1254总含锡量环比上涨643澳大利亚进口实物量环比增长564刚果金较上月明显增长1579截至今年前11个月我国累计进口锡精矿58万吨金属量同比增长4273安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨环比下滑35前值修订为17512吨同比上涨113截至前11个月样本企业精锡总产量达158万吨同比小幅下滑104TinOne资源公司的最新化验结果显示在GreatPyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物交易策略本周美国11月通胀数据较为乐观通胀预期进一步降温俄罗斯表示未来将减少石油折扣引起市场担忧国内方面疫情政策继续放开美元指数震荡偏弱基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时企稳矿端紧张略有缓解冶炼厂开工率因疫情影响环比微降近期沪伦比低位运行进口窗口维持关闭需求方面整体继续呈现淡季表现叠加疫情影响开工环比继续走弱锡焊料企业开工环比回落镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工环比上升库存方面上期所库存有所回升LME库存小幅减少smm社会库存环比有所下降精炼锡目前基本面较为平稳在依然整体偏低的下游开工面前市场维持刚需采购高价接受度低且节前备货较为谨慎技术上盘面受资金推动持续走强追多需谨慎且短线操作关注美指以及外盘走势下方将检验200000一线支撑强度更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一内外盘价格走势1二美元指数与有色金属指数1三现货与升贴水2四沪伦比值3五锡精矿3六精练锡4七库存5八镀锡板6九全球精锡供需平衡表6十LME锡持仓7十一技术分析8十二宏观信息与行业信息8请务必阅读最后重要事项一内外盘价格走势本周沪锡主力合约2302震荡上行周前期涨幅较大收于21189000元吨环比上涨13950元吨幅度705开盘价收盘价涨跌幅结算价成交量手成交额亿元持仓量手沪锡近月190500196550319592034780367327989沪锡主力19050019655028519592034780367327989LME3个月锡23610023940014423934012620沪锡主力LME3个月锡4500006000040000050000350000400003000003000025000020000200000150000100001000000图沪锡及伦锡价格走势数据来源Wind方正中期研究院二美元指数与有色金属指数本周美国11月通胀数据较为乐观通胀预期进一步降温俄罗斯表示未来将减少石油折扣引起市场担忧国内方面疫情政策继续放开美元指数震荡偏弱有色金属指数震荡走强请务必阅读最后重要事项第1页美元指数有色金属指数1205000115450011040001053500100300095902500852000图美元指数及有色金属指数走势数据来源Wind方正中期研究院三现货与升贴水12月30日当周现货锡价持续走跌市场心态仍然偏弱周内最低触及187500元吨最高204500元吨周内华东升贴水最高价升水期货1000元吨最低贴水2000元吨截至12月30日华东锡价均价贴水500元吨无锡地区1锡现货均价1锡华东升贴水均价LME锡0-3升贴水右400000200006000500035000015000400030000010000300025000050002000200000100001500000100000-5000-1000图1锡现货价格图国内外锡现货升贴水数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页四沪伦比值沪伦比价锡现货进口盈亏955000040000903000085200008010000075-1000070-20000-3000065-4000060-50000图沪伦比价图锡进口盈亏数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五锡精矿12月30日广西江西湖南地区60锡精矿加工费报11000-13000元吨均价12000元吨较前一周持平云南地区40锡精矿加工费报15000-17000元吨均价16000元吨环比持平广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价云南40广西604035000353000025000302000025150002010000155000010图国内锡矿价格走势数据来源Wind方正中期研究院海关数据显示11月份锡矿砂及精矿进口量26552吨同比增加124421-11月累计进口量222314吨同比增加3006请务必阅读最后重要事项第3页进口数量锡矿砂及精矿累计值5035045300402503520030150251002050151005-500-1002016-112017-022017-082017-112018-052018-112019-022019-082019-112020-052021-022021-082021-112022-052017-052018-022018-082019-052020-022020-082020-112021-052022-022022-082022-11图国内锡矿累计进口量数据来源Wind方正中期研究院六精练锡据SMM调研11月国内精炼锡产量为162万吨较10月份环比变动-299同比变动21981-11月累计产量15万吨同比变动158预计12月国内精炼锡产量在15万吨精炼锡产量累计值累计同比201720182019202020212022186019165017144012301510201381060114-10092-200-3007052017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092017-01010203040506070809101112图国内精练锡累计产量图国内精练锡产量季节图数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院4月精炼锡进口持续处于盈利状态我国精炼锡转为净进口状态但5月下旬进口窗口关闭直到9月又再度打开时至年末再度关闭海关数据显示2022-11月精练锡进口量527979吨环比4848请务必阅读最后重要事项第4页进口数量精炼锡累计值累计同比2500090080020000700600500150004003001000020010050000-1000-2002018-012018-042018-072019-012019-042019-102020-012020-042020-102021-012021-072021-102022-072022-102017-102018-102019-072020-072021-042022-012022-04图精练锡进口量数据来源Wind方正中期研究院七库存12月29日当周LME锡库存较前一周减少20吨至2920吨上期所锡库存增加581吨至5482吨两大交易所总库存为8402吨较前一周增加561吨国内外锡库总体处于低位回升态势近期有所加速持续下跌后有所反复SMM数据显示社会库存方面锡库存较前一周下降331吨至5667吨上期所库存LME库存1200010000800060004000200002017-06-232018-06-232019-06-232020-06-232020-12-232021-06-232022-06-232017-12-232018-12-232019-12-232021-12-232022-12-232016-12-23图交易所锡库存数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页八镀锡板2022年11月镀锡板产量为12万吨环比减少0较去年同期增加2万吨2017201820192020202120221412108642123456789101112图镀锡板产量数据来源Wind方正中期研究院九全球精锡供需平衡表世界金属统计局WBMS最新报告显示2022年1-10月全球锡市场供应短缺126万吨与2021年1-10月的总产量相比全球报告的精炼锡产量下降了37万吨2022年1-10月中国报告的总产量达到1339万吨而中国的表观需求比去年同期低2062022年1-10月全球锡需求为2960万吨比2021年同期低82022年10月精炼锡产量为315万吨需求为341万吨请务必阅读最后重要事项第6页WBMS供需平衡锡累计值1050-05-1-15-2-25-32015-102016-022016-062017-022017-062017-102018-062018-102019-022019-102020-022020-062021-022021-062021-102022-062022-102016-102018-022019-062020-102022-02图WBMS锡市供需平衡数据来源Wind方正中期研究院十LME锡持仓锡价自2020年二季度以来强势上行3月更是屡创新高投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高今年3月下旬开始反转回落截止12月23日LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1246手较上一周减少0手LME锡投资基金净多持仓为451手较上一周减少0手LME锡商业企业净多持仓为-1567手较上一周减少87手LME锡价左商业企业60000投资公司或信贷机构投资基金40003000500002000400001000030000-100020000-2000-300010000-40000-5000c请务必阅读最后重要事项第7页十一技术分析图沪锡主力走势图数据来源文华财经方正中期研究院十二宏观信息与行业信息1根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨折金属量55430吨环比上涨1114同比上涨282受益于锡价在11月份快速回暖缅甸澳大利亚刚果金等国进口量大幅增长其中缅甸实物量环比上涨1254总含锡量环比上涨643澳大利亚进口实物量环比增长564刚果金较上月明显增长1579截至今年前11个月我国累计进口锡精矿58万吨金属量同比增长4272安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨环比下滑35前值修订为17512吨同比上涨113截至前11个月样本企业精锡总产量达158万吨同比小幅下滑10请务必阅读最后重要事项第8页3TinOne资源公司的最新化验结果显示在GreatPyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物4根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨折金属量26217吨环比下滑355同比下降45210月份几乎来自所有国家的锡精矿进口量均明显减少尤其是缅甸和刚果金进口量大幅回落其中缅甸实物量环比下滑245含锡量环比下滑204刚果金进口实物量较上月明显下滑856截至今年前十个月我国累计进口锡精矿53万吨金属量同比增长44452022年10月我国精锡进口量为3512吨环比上涨219同比增长3871来自印尼的进口锡锭占进口总量比达到8810月精锡出口量减少至763吨环比下滑348同比增长358截至2022年前十个月我国累计进口精锡已达到23万吨同比增长5324累计出口精锡8612吨同比下滑347前十个月我国已累计净进口精锡14万吨6TantalexLithiumResources已经获得了其在刚果民主共和国Manono地区的TiTan项目的采矿许可证7CornishMetals已经达成了一项在具有重大勘探潜力的地区租赁矿权的协议以扩大已经很有前途的SouthCrofty项目请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页