政策持续回暖，互联网产业开启健康发展新阶段
　　数字经济已成为国民经济的重要组成部分，网络社会加速构建，互联网未来触及的产业规模巨大。自2022年初以来，互联网板块政策持续回暖，市场情绪逐渐修复，监管以“支持健康发展”为导向。2022年12月15-16日，中央经济工作会议中提到：要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。
　　网络购物领域：我国网络购物用户规模达8.41亿，网购用户的线上消费渠道逐步从淘宝、京东等传统电商平台向短视频、社区团购、社交等平台扩散，网络购物渠道多元化，有望受益于消费复苏。
　　文化娱乐领域：短视频用户规模持续增长，快手、抖音两大短视频平台通过不同路径开展本地生活业务。游戏厂商持续布局海外市场，中国自主研发游戏在海外的实际销售收入保持增长；VR等硬件设备体验不断提升、5G、云计算、区块链等基础设施逐步成熟，内容及应用生态快速发展，元宇宙有望开启数字流量下一代入口。
　　互联网医疗领域：后疫情时代互联网医疗行业的模式探索逐步成型，线上挂号、购药、诊疗等需求持续增长，用户规模快速增长。
　　恒生互联网科技业指数投资价值分析
　　恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）发布于2015年8月17日，反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。成分股主要来自传媒行业，传媒、商贸零售、计算机行业的权重最大。恒生互联网科技业指数成分股平均市值为2460亿元。市值分布范围较广。截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数前十大权重股占比合计为87.85%，平均市值为7098亿元。包含了快手、美团、腾讯控股、阿里巴巴、京东集团等互联网龙头公司，具有代表性。恒生互联网科技业指数经过长期的深度回调，当前估值处于发布日以来较低分位。截至2022年12月23日，恒生互联网科技业指数的市盈率为47.04，市净率为2.80。随着2023年消费复苏，行业盈利有望改善。根据2023年的盈利预测，多数公司有望迎来业绩修复，预期净利润增速中位数为76%。恒生互联网科技业指数2015年以来的年化收益为-2.40%，年化夏普比为0.18。指数的弹性较大。
　　华夏恒生互联网科技业ETF投资价值分析
　　华夏恒生互联网科技业ETF（基金代码：513330）已于2021年2月28日上市。该ETF的管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年。基金经理为徐猛先生。截至2022年12月28日，该ETF规模为250.54亿元。
　　华夏基金定位于综合性、全能化的资产管理公司，服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区。截至2022年12月28日，华夏基金ETF（不含联接基金及尚未成立基金）数量达到69只，总规模为2788.25亿元。
　　风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。
　　

研究报告全文：证券研究报告2022年12月30日基金投资价值分析政策持续回暖互联网产业开启健康发展新阶段华夏恒生互联网科技业ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告政策持续回暖互联网产业开启健康发展新阶段金融工程数量化投资数字经济已成为国民经济的重要组成部分网络社会加速构建互联网未来证券分析师张欣慰联系人刘璐021-60933159021-60875154触及的产业规模巨大自2022年初以来互联网板块政策持续回暖市场zhangxinwei1guosencomcnliulu9guosencomcn情绪逐渐修复监管以支持健康发展为导向2022年12月15-16日S0980520060001中央经济工作会议中提到要大力发展数字经济提升常态化监管水平支相关研究报告持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手金融工程专题研究-政策力度不减行业有望维持高景气网络购物领域我国网络购物用户规模达亿网购用户的线上消费渠广发国证新能源车电池ETF投资价值分析2022-12-27841基金投资价值分析-把握创新安全主线科创板配置价值凸显道逐步从淘宝京东等传统电商平台向短视频社区团购社交等平台扩散广发上证科创板50ETF投资价值分析2022-12-20学术文献研究第49期-价格反转和异质信念2022-12-19网络购物渠道多元化有望受益于消费复苏基金投资价值分析-大盘成长迎布局良机万家沪深300成长ETF投资价值分析2022-12-18文化娱乐领域短视频用户规模持续增长快手抖音两大短视频平台通过金融工程专题研究-战胜机构投资者再论主动股基业绩增不同路径开展本地生活业务游戏厂商持续布局海外市场中国自主研发游强策略2022-12-07戏在海外的实际销售收入保持增长VR等硬件设备体验不断提升5G云计算区块链等基础设施逐步成熟内容及应用生态快速发展元宇宙有望开启数字流量下一代入口互联网医疗领域后疫情时代互联网医疗行业的模式探索逐步成型线上挂号购药诊疗等需求持续增长用户规模快速增长恒生互联网科技业指数投资价值分析恒生互联网科技业指数HSIIIHI发布于2015年8月17日反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现成分股主要来自传媒行业传媒商贸零售计算机行业的权重最大恒生互联网科技业指数成分股平均市值为2460亿元市值分布范围较广截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数前十大权重股占比合计为8785平均市值为7098亿元包含了快手美团腾讯控股阿里巴巴京东集团等互联网龙头公司具有代表性恒生互联网科技业指数经过长期的深度回调当前估值处于发布日以来较低分位截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数的市盈率为4704市净率为280随着2023年消费复苏行业盈利有望改善根据2023年的盈利预测多数公司有望迎来业绩修复预期净利润增速中位数为76恒生互联网科技业指数2015年以来的年化收益为-240年化夏普比为018指数的弹性较大华夏恒生互联网科技业ETF投资价值分析华夏恒生互联网科技业ETF基金代码513330已于2021年2月28日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年基金经理为徐猛先生截至2022年12月28日该ETF规模为25054亿元华夏基金定位于综合性全能化的资产管理公司服务范围覆盖多个资产类别行业和地区截至2022年12月28日华夏基金ETF不含联接基金及尚未成立基金数量达到69只总规模为278825亿元风险提示市场环境变动风险统计结果基于客观数据不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录互联网产业开启健康发展新阶段4政策持续回暖互联网产业开启规范健康发展新阶段4网络购物渠道多元化有望受益于消费复苏5短视频持续增长游戏厂商积极出海6元宇宙有望开启数字流量下一代入口6政策推动互联网医疗发展行业空间广阔7恒生互联网科技业指数投资价值分析9指数编制规则介绍9成分股主要来自传媒行业9成分股平均市值略高于中证500指数9重仓股集中度较高包含行业龙头公司10估值处于较低分位业绩增速具有优势10盈利有望改善11指数弹性较大深度回调后配置性价比凸显11华夏恒生互联网科技业ETF13产品介绍13基金经理简介13基金管理人简介14总结16风险提示16免责声明17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1网民规模和互联网普及率4图2手机网民规模及其占网民比例4图32022年上半年互联网应用用户规模5图4网络购物用户规模及使用率5图52022年上半年不同消费渠道用户占网购用户比例5图6中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增速6图7元宇宙的支撑体系7图8在线医疗用户规模及使用率8图9恒生互联网科技业指数申万一级行业权重分布9图10恒生互联网科技业指数申万二级行业权重分布9图11指数成分股港股通股票数量占比10图12恒生互联网科技业指数成分股市值分布10图13恒生互联网科技业指数历史市盈率11图14恒生互联网科技业指数历史市净率11图15指数成分股2023年预期营业收入增长率分布11图16指数成分股2023年预期净利润增长率分布11图17恒生互联网科技业指数净值20150817-2022122312图18华夏恒生互联网科技业ETF份额变化13表1恒生互联网科技业指数基本信息及选样方法9表2恒生互联网科技业指数前十大权重股10表3主要指数业绩比较20150817-2022122311表4华夏恒生互联网科技业ETF513330基本概况13表5华夏基金非货币ETF产品列表2022122814请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告互联网产业开启健康发展新阶段政策持续回暖互联网产业开启规范健康发展新阶段自2022年初以来互联网板块政策持续回暖市场情绪逐渐修复监管以支持健康发展为导向2022年12月15-16日中央经济工作会议中提到要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手此外2022年12月发布的扩大内需战略规划纲要20222035年中指出培育互联网社会服务新模式做强做优线上学习服务推动各类数字教育资源共建共享深入发展在线文娱鼓励传统线下文化娱乐业态线上化支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台鼓励发展智慧旅游智慧广电智能体育支持便捷化线上办公无接触交易服务等发展互联网产业进入常态化监管健康发展的新阶段根据中国互联网络信息中心CNNIC的数据截至2022年6月我国网民规模为1051亿较2021年12月新增网民1919万互联网普及率达744较2021年12月提升14个百分点截至2022年6月我国手机网民规模为1047亿较2021年12月新增手机网民1785万网民中使用手机上网的比例为996我国互联网基础设施建设不断加速数字适老化及信息无障碍服务持续完善推动我国网民规模稳步增长图1网民规模和互联网普及率图2手机网民规模及其占网民比例资料来源中国互联网络信息中心国信证券经济研究所整理资料来源中国互联网络信息中心国信证券经济研究所整理我国各类个人互联网应用持续发展在社交搜索购物娱乐生活服务等领域创造了便捷提升了社会效率短视频的用户规模增长最为明显较2021年12月增长2805万增长率达30带动网络视频的使用率增长至946即时通信的用户规模保持第一较2021年12月增长2042万使用率达977网络新闻网络直播的用户规模分别较2021年12月增长1698万1290万增长率分别为2218请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图32022年上半年互联网应用用户规模在线办公网络视频即时通信搜索引擎网络直播461亿人995亿人1027亿人841亿人716亿人网络游戏网络出行服务网络购物在线医疗网络支付555亿人405亿人841亿人300亿人904亿人资料来源中国互联网络信息中心国信证券经济研究所整理网络购物渠道多元化有望受益于消费复苏截至2022年6月我国网络购物用户规模达841亿较2021年12月下降153万且网络消费渠道呈现多元化的特征随着越来越多互联网平台涉足电商业务网购用户的线上消费渠道逐步从淘宝京东等传统电商平台向短视频社区团购社交等平台扩散根据中国互联网络信息中心CNNIC的数据最近半年只在传统电商平台消费的用户占网购用户的比例为273在短视频直播生鲜电商社区团购及微信等平台进行网购消费的用户比例分别为497372324和196图4网络购物用户规模及使用率图52022年上半年不同消费渠道用户占网购用户比例资料来源中国互联网络信息中心国信证券经济研究所整理资料来源中国互联网络信息中心国信证券经济研究所整理在电商领域政策倾向于鼓励跨境电商发展2022年4月20日税务总局等十部门发布关于进一步加大出口退税支持力度的通知为支持跨境电商健康持续创新发展税务总局发布加大出口退税支持力度促进外贸平稳发展的通知以进一步优化出口企业营商环境便利跨境电商进出口退换货管理加快推动各地跨境电商综合试验区线上综合服务平台建设国务院同意在廊坊等33个城市和地请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告区设立跨境电子商务综合试验区2022年11月24日国务院批复同意在廊坊市沧州市等33个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区名称分别为中国城市或地区名跨境电子商务综合试验区具体实施方案由所在地省级人民政府分别负责印发1短视频持续增长游戏厂商积极出海根据中国互联网络信息中心CNNIC的数据截至2022年6月网络视频用户规模为995亿较2021年12月增长2017万占网民整体的946其中短视频用户规模为962亿较2021年12月增长2805万占网民整体的915短视频平台不断扩展本地生活业务从内容消费走向线下服务快手抖音两大短视频平台通过不同路径开展本地生活业务快手通过与第三方平台合作的方式发展成为线上线下一体化的综合服务平台游戏满足了玩家在虚拟世界中的精神需求带给人们现实社会不能给予的体验和感受随着产品玩法的不断创新体验的不断优化推动行业规模不断成长根据游戏工委的数据2022年前半年中国游戏企业持续布局海外市场中国自主研发游戏在海外的实际销售收入达到8989亿美元同比增长616增长率有所放缓图6中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增速资料来源游戏工委国信证券经济研究所整理2022年4月国家新闻出版署于官网公布了2022年第一批国产游戏过审版号过审游戏版号共计45个提振了行业信心稳定行业预期2022年11月17日国家新闻出版署网站发布2022年11月份国产网络游戏审批信息共70款游戏获批腾讯网易和多家上市公司均获得版号截至11月国家新闻出版署今年共下发了六批版号累计384款游戏过审元宇宙有望开启数字流量下一代入口元宇宙Metaverse出自于1992年出版的科幻小说作家尼尔斯蒂芬森的第三1参考国信证券互联网行业2023年度投资策略基本面向好估值修复在震荡中向上请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告部著作雪崩SnowCrash斯蒂芬森创造了一个并非以往想象中的互联网而是和社会紧密联系的三维数字空间虚拟实境Metaverse与现实世界平行在现实世界中地理位置彼此隔绝的人们可以通过各自的化身进行交流娱乐像互联网一样元宇宙是一种集体的互动的努力总是在进行并且不受任何一个人的控制就像在游戏中一样人们居住并控制着在空间中移动的角色从元宇宙的实现的基础来看未来或并不遥远作为基础和先决条件VR等硬件设备体验不断提升价格不断下降在大厂的推动之下渗透率有望快速提升5G云计算区块链等基础设施逐步成熟内容及应用生态亦在硬件及基础设施的推动之下快速发展元宇宙的成熟虽然还很遥远但是探索正在加速2图7元宇宙的支撑体系资料来源Roblox国信证券经济研究所整理2021-2022是VRAR产业复苏的关键时间段从虚拟现实生态角度近两年有几个标志性事件1字节收购Pico2Facebook更名Meta3Quest销量迎消费级拐点4Half-lifeAlyx引爆市场5苹果未来有望发布现象级虚拟现实设备等一方面有行业自身技术的日趋成熟另一方面互联网厂商切入虚拟现实产业产业玩家扩容虚拟现实产业到了天时地利人和的时点3政策推动互联网医疗发展行业空间广阔根据中国互联网络信息中心CNNIC的数据截至2022年6月我国在线医疗用户规模达300亿较2021年12月增长196万占网民整体的285互联网医疗行业包括在线零售药房在线问诊消费医疗健康服务等ToC端业务模式以及数字化基础设施线上企业服务等ToB端业务模式在后疫情时代互联网医疗行业的模式探索逐步成型线上挂号购药诊疗等需求持续增长用户规模保持快速的增长2参考国信证券-海外行业专题元宇宙打开数字流量下一代入口3参考国信证券传媒互联网2023年度投资策略基本面及估值有望低位修复关注成长主题请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图8在线医疗用户规模及使用率资料来源中国互联网络信息中心国信证券经济研究所整理有关部门发布了多项政策促进行业健康发展2022年1月工业和信息化部联合八部门发布十四五医药工业发展规划提出适应智慧医疗互联网医院快速发展趋势探索医疗机构处方与药品零售信息互联互通推动构建覆盖疾病诊疗药品配送医疗机构收费医保结算等环节的数字化管理体系实现线上线下深度融合形成医疗机构药品生产经营企业保险公司信息技术服务商等共同参与的互联网医药新生态2022年12月发布的扩大内需战略规划纲要20222035年中指出积极发展互联网医疗健康服务健全互联网诊疗收费政策将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告恒生互联网科技业指数投资价值分析指数编制规则介绍恒生互联网科技业指数HSIIIHI发布于2015年8月17日恒生互联网科技业指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现表1恒生互联网科技业指数基本信息及选样方法指数名称恒生互联网科技业指数指数简称恒生互联网科技业指数代码HSIIIHI发布日期2015-08-17基点3000基日2010-03-05样本空间恒生综合指数成份股被分类为恒生行业系统的业务类别为软件服务代号选样方法7020选择其中市值排名最高的30个股票权重流通市值加权个股权重不超过12定期调整指数样本每半年调整一次比重每季度调整一次资料来源WIND国信证券经济研究所整理成分股主要来自传媒行业从指数申万一级行业分布来看传媒行业权重占比为3996商贸零售权重为2299计算机权重为2081从申万二级行业来看互联网电商数字媒体软件开发权重分别为229918381776图9恒生互联网科技业指数申万一级行业权重分布图10恒生互联网科技业指数申万二级行业权重分布资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理成分股平均市值略高于中证500指数截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数成分股港股通股票数量占比为5646恒生互联网科技业指数成分股平均市值为2460亿元市值分布范围较广其中包含腾讯控股阿里巴巴美团京东集团等大型互联网企业也包含众多市值在100亿元以下的互联网企业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图11指数成分股港股通股票数量占比图12恒生互联网科技业指数成分股市值分布资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理重仓股集中度较高包含行业龙头公司截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数前十大权重股占比合计为8785平均市值为7098亿元前五大权重股占比合计达到5963权重集中度较高包含了快手美团腾讯控股阿里巴巴京东集团等互联网龙头公司具有代表性表2恒生互联网科技业指数前十大权重股代码简称权重总市值亿Wind一级行业Wind二级行业1024HK快手-W13142673信息技术软件与服务3690HK美团-W122410153可选消费零售业0700HK腾讯控股116327453信息技术软件与服务9988HK阿里巴巴-SW114016406可选消费零售业9618HK京东集团-SW11226371可选消费零售业9999HK网易-S8153332信息技术软件与服务9888HK百度集团-SW7052772信息技术软件与服务0268HK金蝶国际484507信息技术软件与服务9626HK哔哩哔哩-W470667信息技术软件与服务0020HK商汤-W348648信息技术软件与服务资料来源WIND国信证券经济研究所整理估值处于较低分位业绩增速具有优势恒生互联网科技业指数经过长期的深度回调当前估值处于发布日以来较低分位存在估值修复的空间截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数的市盈率为4704市净率为280均处于发布以来较低分位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图13恒生互联网科技业指数历史市盈率图14恒生互联网科技业指数历史市净率资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理盈利有望改善随着2023年消费复苏行业盈利有望改善根据2023年的盈利预测多数公司有望迎来业绩修复预期净利润增速中位数为76图15指数成分股2023年预期营业收入增长率分布图16指数成分股2023年预期净利润增长率分布资料来源WIND国信证券经济研究所整理资料来源WIND国信证券经济研究所整理指数弹性较大深度回调后配置性价比凸显下表展示了主要指数的业绩比较情况可以看到恒生互联网科技业指数2015年以来的年化收益为-240年化夏普比为018指数的弹性较大表3主要指数业绩比较20150817-20221223恒生互联网科技业恒生指数沪深300中证500年化收益率-240-261-065-534年化夏普比009-002007-010年化波动率3327209520692417最大回撤-7364-5570-3959-5444资料来源WIND国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告下图展示了主要指数净值走势恒生互联网科技业指数经过深度回调估值已处于发布以来较低分位配置价值显现图17恒生互联网科技业指数净值20150817-20221223资料来源WIND国信证券经济研究所绘制请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告华夏恒生互联网科技业ETF产品介绍华夏恒生互联网科技业ETF基金代码513330已于2021年2月28日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年基金经理为徐猛先生截至2022年12月28日该ETF规模为25054亿元表4华夏恒生互联网科技业ETF513330基本概况华夏恒生互联网科技业交易型开放基金简称华夏恒生互联网科技业ETF基金全称式指数证券投资基金QDII基本资料基金管理人广发基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司比较基准恒生互联网科技业指数投资类型国际QDII股票型基金投资风格被动指数型运作方式契约型开放式紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不投资目标超过035年跟踪误差不超过2资料来源WIND国信证券经济研究所整理2022年12月28日华夏恒生互联网科技业ETF的份额为53271亿份该基金的份额2021年呈现持续增长2022年份额变动较小该ETF始终紧密跟踪标的指数过去一年的日均偏离度绝对值仅为006表现优秀图18华夏恒生互联网科技业ETF份额变化资料来源WIND国信证券经济研究所绘制基金经理简介徐猛先生2003年8月至2006年2月曾任财富证券助理研究员原中关村证券研究员等2006年2月加入华夏基金管理有限公司历任数量分析师数量投资部基金经理助理等任数量投资部高级副总裁2021年8月起任华夏中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理2021年8月起任华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告2021年9月起任华夏恒生互联网科技业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金QDII华夏恒生科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金QDII基金经理2021年10月起任华夏中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理基金管理人简介华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一公司总部设在北京在北京上海深圳成都南京杭州广州和青岛设有分公司华夏基金定位于综合性全能化的资产管理公司服务范围覆盖多个资产类别行业和地区构建了以公募基金和机构业务为核心涵盖华夏香港华夏资本华夏财富的多元化资产管理平台截至2021年12月31日华夏基金母公司及子公司管理资产规模超17万亿元服务超19亿户个人投资者以及超8万户机构客户服务全国社保企业年金及专户客户以及欧美亚多个国家和地区的主权基金央行养老金银行资产管理公司证券公司等境外机构客户截至2022年12月28日华夏基金ETF不含联接基金及尚未成立基金数量达到69只总规模为278825亿元表5华夏基金非货币ETF产品列表20221228证券代码基金简称基金成立日基金经理现任基金规模亿元510050OF华夏上证50ETF2004-12-30张弘弢徐猛58650588000OF华夏上证科创板50ETF2020-09-28张弘弢荣膺50635513330OF华夏恒生互联网科技业ETF2021-01-26徐猛25054510330OF华夏沪深300ETF2012-12-25张弘弢赵宗庭23997159995OF华夏国证半导体芯片ETF2020-01-20赵宗庭20110513180OF华夏恒生科技ETF2021-05-18徐猛17199159920OF华夏恒生ETF2012-08-09徐猛16143515030OF华夏中证新能源汽车ETF2020-02-20李俊9367515050OF华夏中证5G通信主题ETF2019-09-17李俊8366512950OF华夏央企结构调整ETF2018-10-19荣膺5056159845OF华夏中证1000ETF2021-03-18赵宗庭5403159601OF华夏MSCI中国A50互联互通ETF2021-11-01荣膺4747512500OF华夏中证500ETF2015-05-05荣膺4233515170OF华夏中证细分食品饮料产业主题ETF2020-12-30徐猛4031159783OF华夏中证科创创业50ETF2021-06-24徐猛4007159967OF华夏创业板动量成长ETF2019-06-21荣膺3291159790OF华夏中证内地低碳经济主题ETF2021-07-30严筱娴2989513660OF华夏沪港通恒生ETF2014-12-23李俊2911513300OF华夏纳斯达克100ETF2020-10-22赵宗庭1197515010OF华夏中证全指证券公司ETF2019-09-17司帆865159850OF华夏恒生中国企业ETF2021-02-01徐猛750159902OF华夏中小企业100ETF2006-06-08徐猛699159869OF华夏中证动漫游戏ETF2021-02-25徐猛676515070OF华夏中证人工智能ETF2019-12-09李俊636515020OF华夏中证银行ETF2019-10-24李俊588562510OF华夏中证旅游主题ETF2021-12-21严筱娴575159985OF华夏饲料豆粕期货ETF2019-09-24荣膺575515060OF华夏中证全指房地产ETF2019-11-28李俊518159892OF华夏恒生香港上市生物科技ETF2021-09-29赵宗庭531159966OF华夏创业板低波蓝筹ETF2019-06-14荣膺508510630OF华夏上证主要消费ETF2013-03-28司帆452159957OF华夏创业板ETF2017-12-08严筱娴332159635OF华夏中证基建ETF2022-06-28严筱娴295512990OF华夏MSCI中国A股国际通ETF2015-02-12司帆398请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告512770OF华夏战略新兴成指ETF2018-07-13余昊289515760OF华夏中证浙江国资创新发展ETF2020-09-17余昊212516810OF华夏中证农业主题ETF2021-12-29李俊185159758OF华夏中证红利质量ETF2021-12-20张弘弢180159617OF华夏中证智选500价值稳健策略ETF2022-06-09荣膺174562500OF华夏中证机器人ETF2021-12-17赵宗庭159518850OF华夏黄金ETF2020-04-13荣膺136159732OF华夏国证消费电子主题ETF2021-08-12赵宗庭129516710OF华夏中证新材料主题ETF2021-08-04赵宗庭113159888OF华夏中证智能汽车ETF2021-05-13司帆110516260OF华夏中证物联网主题ETF2021-07-22李俊106510660OF华夏上证医药卫生ETF2013-03-28司帆103159663OF华夏中证机床ETF2022-10-12司帆102159726OF华夏恒生中国内地企业高股息率ETF2021-11-11严筱娴085516500OF华夏中证生物科技主题ETF2021-03-04李俊084159983OF华夏粤港澳大湾区创新100ETF2020-02-25华龙071516850OF华夏中证新能源ETF2021-03-09司帆074516630OF华夏中证云计算与大数据主题ETF2021-08-24赵宗庭067516000OF华夏中证大数据产业ETF2021-02-09司帆059516100OF华夏中证金融科技主题ETF2021-07-13徐猛058513520OF华夏野村日经225ETF2019-06-12赵宗庭057513230OF华夏中证港股通消费主题ETF2022-01-12严筱娴055510650OF华夏上证金融地产ETF2013-03-28司帆055516320OF华夏中证装备产业ETF2021-05-27严筱娴055516650OF华夏中证细分有色金属产业ETF2021-06-09赵宗庭042159711OF华夏中证港股通50ETF2021-12-16李俊037562520OF华夏中证智选1000成长创新策略ETF2022-03-08严筱娴037562530OF华夏中证智选1000价值稳健策略ETF2022-07-28严筱娴036159620OF华夏中证智选500成长创新策略ETF2022-07-19荣膺032159627OF华夏中证100ETF2022-11-08严筱娴030159731OF华夏中证石化产业ETF2021-12-02赵宗庭029517170OF华夏中证沪港深500ETF2021-04-07徐猛024159655OF华夏标普500ETF2022-10-12赵宗庭021516190OF华夏中证文娱传媒ETF2021-09-09赵宗庭017159791OF华夏沪深300ESG基准ETF2022-02-24赵宗庭017资料来源WIND国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告总结数字经济已成为国民经济的重要组成部分网络社会加速构建互联网未来触及的产业规模巨大自2022年初以来互联网板块政策持续回暖市场情绪逐渐修复互联网产业开启规范健康发展新阶段从互联网细分领域来看我国网络购物用户规模达841亿网络购物渠道多元化有望受益于消费复苏短视频用户规模持续增长游戏厂商持续布局海外市场中国自主研发游戏在海外的实际销售收入保持增长VR等硬件设备体验不断提升5G云计算区块链等基础设施逐步成熟内容及应用生态快速发展元宇宙有望开启数字流量下一代入口后疫情时代互联网医疗行业的模式探索逐步成型线上挂号购药诊疗等需求持续增长用户规模快速增长恒生互联网科技业指数HSIIIHI发布于2015年8月17日恒生互联网科技业指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现成分股主要来自传媒行业传媒商贸零售计算机行业的权重最大恒生互联网科技业指数成分股平均市值为2460亿元市值分布范围较广截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数前十大权重股占比合计为8785平均市值为7098亿元前五大权重股占比合计达到5963权重集中度较高包含了快手美团腾讯控股阿里巴巴京东集团等互联网龙头公司具有代表性恒生互联网科技业指数经过长期的深度回调当前估值处于发布日以来较低分位存在估值修复的空间截至2022年12月23日恒生互联网科技业指数的市盈率为4704市净率为280随着2023年消费复苏行业盈利有望改善根据2023年的盈利预测多数公司有望迎来业绩修复预期净利润增速中位数为76恒生互联网科技业指数2015年以来的年化收益为-240年化夏普比为018指数的弹性较大华夏恒生互联网科技业ETF基金代码513330已于2021年2月28日上市该ETF的管理费为05年托管费为01年基金经理为徐猛先生华夏基金定位于综合性全能化的资产管理公司服务范围覆盖多个资产类别行业和地区截至2021年12月31日华夏基金母公司及子公司管理资产规模超17万亿元服务超19亿户个人投资者以及超8万户机构客户服务全国社保企业年金及专户客户以及欧美亚多个国家和地区的主权基金央行养老金银行资产管理公司证券公司等境外机构客户截至2022年12月28日华夏基金ETF不含联接基金及尚未成立基金数量达到69只总规模为278825亿元风险提示市场环境变动风险模型失效风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032