市场表现：本周SW交运指数+0.0%，跑输大盘1.1个百分点。其中物流+3.5%，航运-0.6%，机场+1.5%，高速公路+1.3%，港口+2.9%，铁路运输+1.2%，公交+1.0%，航空-0.9%。板块涨幅前五个股：锦州港+20.1%、兴通股份+15.9%、连云港+13.3%、怡亚通+11.1%、德邦股份+7.3%；涨幅后五个股：天顺股份-14.2%、上海雅仕-12.0%、三羊马-9.0%、广汇物流-7.0%、申通快递-6.1%。
　　行业主要指数变化：航空方面，本周国内航线景气指数环比+20.7%，港澳台航线景气指数环比-7.8%，国际航线景气指数环比-7.9%；运输量指数上涨，其中国内线环比+39.3%，国际线环比-0.7%，港澳台航线环比+1.9%；价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+10.1%，国际线环比-8.6%，港澳台航线环比-11.7%；国内航线客座率为73.5%，环比+8.1%；国际航线客座率为60.1%，环比-5.7%；港澳台航线客座率为47.1%，环比+6.3%。航运方面，12月25日BDI运价指数较上周下跌45点，报收1515点；BDTI报收1887点，较上周下跌191点(-9.2%)，BCTI报收2143点，较上周上涨92点(+4.5%)。集运市场指数分化，12月30日，CCFI报收1271.3点，下跌2.8%；SCFI报收1107.6点，上涨0.0%。12月30日，中国公路物流运价指数报收于1030.9点，相比于去年同期上涨70.6点，同比+7.4%。
　　行业动态：1）年货热迎来快递业务高峰；2）“2023全国网上年货节”正式拉开帷幕；3）国务院：不再对乘客查验核酸和健康码；4）中国自主设计的超大型集装箱船“长崇”轮交付挂旗。
　　重点推荐：
　　1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。
　　2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。
　　3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。
　　3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。
　　风险提示：1）宏观经济波动；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。
　　

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年01月01日强于大市维持证券研究报告行业研究交通运输交运行业周报1226-11网上年货节大幕开启快递业务迎来高峰投资要点西南证券研究发展中心TableSummary市场表现本周SW交运指数00跑输大盘11个百分点其中物流35TableAuthor分析师胡光怿航运-06机场15高速公路13港口29铁路运输12公执业证号S1250522070002交10航空-09板块涨幅前五个股锦州港201兴通股份159电话021-58352190连云港133怡亚通111德邦股份73涨幅后五个股天顺股份邮箱hgyyfswsccomcn-142上海雅仕-120三羊马-90广汇物流-70申通快递-61行TableQuotePic业相对指数表现行业主要指数变化航空方面本周国内航线景气指数环比207港澳台航线景气指数环比-78国际航线景气指数环比-79运输量指数上涨其交通运输沪深3004中国内线环比393国际线环比-07港澳台航线环比19价格指数-2较上周略有上涨其中国内线环比101国际线环比-86港澳台航线环-9比-117国内航线客座率为735环比81国际航线客座率为601环比-57港澳台航线客座率为471环比63航运方面12月25-16日BDI运价指数较上周下跌45点报收1515点BDTI报收1887点较上-22周下跌191点-92BCTI报收2143点较上周上涨92点45集运-2921122222242262282210市场指数分化12月30日CCFI报收12713点下跌28SCFI报收数据来源聚源数据11076点上涨0012月30日中国公路物流运价指数报收于10309点相比于去年同期上涨706点同比74基础数据行业动态1年货热迎来快递业务高峰22023全国网上年货节正式股票家数TableBaseData124拉开帷幕3国务院不再对乘客查验核酸和健康码4中国自主设计的超行业总市值亿元3120691流通市值亿元2784118大型集装箱船长崇轮交付挂旗行业市盈率TTM117沪深300市盈率TTM113重点推荐1招商南油全球炼油重心东移成品油跨区运输成为新常态消费旺相关研究季欧洲柴油进口需求高涨而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口1TableReport快递行业11月数据点评旺季加速修苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者成品油轮新增运力放缓船舶供应复网购需求疫情扰动行业件量减少短时间内难以逆转公司内外贸兼营静待价值重估2022-12-262交运行业周报1219-1225春运2招商轮船三季度原油运输市场复苏明显运价加速上行公司油轮业务周期即将开启出行需求有望释放三季度扭亏为盈同时公司在高位落实若干长航次现货租约全年业绩有望大2022-12-26幅扭亏此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔或将享3交运行业周报1212-1218扩大受更高收益内需战略定调交运提振蓄势待发2022-12-203德邦股份公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复叠加快运行业4交运行业周报1128-124C919周期性增长及工业增加中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务大型客机获生产许可南航物流启动上协同效应公司有望凭借网络优势和精细化成本管控进一步修复盈利水平市2022-12-055交运行业周报1121-1127油运指3顺丰控股当前公司业务量稳步修复差异化竞争力和精益化成本管控在数再创新高邮轮业迈入历史新纪元毛利端持续兑现短期看好旺季22Q4业务量实现突破成本管控成果进一步2022-11-29巩固中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长嘉里物流成为新的增长曲线6快递行业10月数据点评网购渗透率持续提升行业件量增速持续调整风险提示1宏观经济波动2全球疫情反复风险3汇率大幅贬值等2022-11-24请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报1226-11目录1市场表现12数据跟踪321宏观数据322航空数据323航运数据624物流数据93行业资讯1031年货热迎来快递业务高峰10322023全国网上年货节正式拉开帷幕1033国务院不再对乘客查验核酸和健康码1134中国自主设计的超大型集装箱船长崇轮交付挂旗114重点推荐115风险提示12请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报1226-11图目录图1交运板块表现回溯一年1图2申万一级行业本周表现1图3交运子行业本周表现2图4期货结算价原油3图5中间价美元兑人民币3图6民航景气指数总体4图7民航景气指数国内4图8民航景气指数国际4图9民航景气指数港澳台4图10民航运输量指数总体4图11民航运输量指数国内4图12民航运输量指数国际5图13民航运输量指数港澳台5图14民航价格指数总体5图15民航价格指数国内5图16民航价格指数国际5图17民航价格指数港澳台5图18民航客座率总体6图19民航客座率国内6图20民航客座率国际6图21民航客座率港澳台6图22干散货运价指数-BDI6图23干散货运价指数-分指数BCI6图24干散货运价指数-分指数BPI7图25干散货运价指数-分指数BSI7图26原油运输指数BDTI7图27成品油运输指数BCTI7图28中国出口集装箱运价指数CCFI7图29上海出口集装箱运价指数SCFI7图30CCFI韩国航线8图31CCFI日本航线8图32CCFI东南亚航线8图33CCFI澳新航线8图34CCFI地中海航线8图35CCFI欧洲航线8图36CCFI东西非航线9图37CCFI美西航线9图38CCFI美东航线9图39CCFI南非航线9请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报1226-11图40CCFI南美航线9图41CCFI波红航线9图42中国公路物流运价指数10图43中国公路物流运价指数整车10图44中国公路物流运价指数零担重货10图45中国公路物流运价指数零担轻货10表目录表1交运行业领涨领跌个股2表2重点覆盖公司盈利预测及估值12请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报1226-111市场表现本周上证综指报收于30893点周涨幅14深证成指报收11016点周涨幅15沪深300报收38716点周涨幅11创业板指报收23468点周涨幅27申万交运指数报收2365点周涨幅00表现弱于大盘图1交运板块表现回溯一年数据来源Choice西南证券整理图2申万一级行业本周表现数据来源Choice西南证券整理交运行业子板块中表现最好的板块为物流板块35其次为港口板块29本周领涨个股前五位分别为锦州港201兴通股份159连云港133怡亚通111德邦股份73请务必阅读正文后的重要声明部分1交运行业周报1226-11图3交运子行业本周表现数据来源Choice西南证券整理表1交运行业领涨领跌个股排名个股股价周涨幅月涨幅年涨幅排名个股股价周涨幅月涨幅年涨幅周领涨周领跌1锦州港3532011172461天顺股份2522-1421987072兴通股份36321591516992上海雅仕1621-120-721043连云港487133542753三羊马4280-90101-4974怡亚通643111136-234广汇物流818-706410605德邦股份20837310410365申通快递1033-6113136月领涨月领跌1富临运业802393662941中远海能120502-21710352天顺股份2522-1421987072中远海特59605-1881953嘉友国际2260511915533招商轮船55907-1493894韵达股份1438-17169-2954厦门象屿102720-1282805兴通股份36321591516995华贸物流1074-02-115-195年领涨年领跌1广汇物流818-706410601三羊马4280-90101-4972德邦股份20837310410362传化智联53406-63-3763中远海能120502-21710353海程邦达159619-13-3654招商南油39426-1139604华鹏飞488-43-49-3545天顺股份2522-1421987075飞马国际233-25-09-309数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分2交运行业周报1226-112数据跟踪21宏观数据12月30日布伦特原油收于859美元桶周环比上涨2112月30日WTI原油收于803美元桶周环比上涨09图4期货结算价原油数据来源Choice西南证券整理12月31日美元兑人民币中间价报收69646较上周五下跌164bps图5中间价美元兑人民币数据来源Choice西南证券整理22航空数据景气指数本周国内航线景气指数环比207港澳台航线景气指数环比-78国际航线景气指数环比-79请务必阅读正文后的重要声明部分3交运行业周报1226-11图6民航景气指数总体图7民航景气指数国内数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理图8民航景气指数国际图9民航景气指数港澳台数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理量价指数本周运输量指数上涨其中国内线环比393国际线环比-07港澳台航线环比19图10民航运输量指数总体图11民航运输量指数国内数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分4交运行业周报1226-11图12民航运输量指数国际图13民航运输量指数港澳台数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理本周价格指数较上周略有上涨其中国内线环比101国际线环比-86港澳台航线环比-117图14民航价格指数总体图15民航价格指数国内数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理图16民航价格指数国际图17民航价格指数港澳台数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理客座率本周国内航线客座率为735环比81国际航线客座率为601环比-57港澳台航线客座率为471环比63请务必阅读正文后的重要声明部分5交运行业周报1226-11图18民航客座率总体图19民航客座率国内数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理图20民航客座率国际图21民航客座率港澳台数据来源中航信西南证券整理数据来源中航信西南证券整理23航运数据散运方面BDI运价指数较上周下跌45点12月25日报收1515点分指数中BCI环比267BPI环比-33BSI环比-47图22干散货运价指数-BDI图23干散货运价指数-分指数BCI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6交运行业周报1226-11图24干散货运价指数-分指数BPI图25干散货运价指数-分指数BSI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理油轮运输指数分化12月25日BDTI报收1887点较上周下跌191点-92BCTI报收2143点较上周上涨92点45图26原油运输指数BDTI图27成品油运输指数BCTI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理集运市场指数分化12月30日CCFI报收12713点下跌28SCFI报收11076点上涨00图28中国出口集装箱运价指数CCFI图29上海出口集装箱运价指数SCFI数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7交运行业周报1226-11分航线看本周集运运价指数跌多涨少其中东西非航线环比-85跌幅最大而澳新航线领涨环比17图30CCFI韩国航线图31CCFI日本航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图32CCFI东南亚航线图33CCFI澳新航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图34CCFI地中海航线图35CCFI欧洲航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分8交运行业周报1226-11图36CCFI东西非航线图37CCFI美西航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图38CCFI美东航线图39CCFI南非航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图40CCFI南美航线图41CCFI波红航线数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理24物流数据中国公路物流运价指数截至12月30日中国公路物流运价指数报收于10309点相比于去年同期上涨706点同比74请务必阅读正文后的重要声明部分9交运行业周报1226-11图42中国公路物流运价指数图43中国公路物流运价指数整车数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理图44中国公路物流运价指数零担重货图45中国公路物流运价指数零担轻货数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理3行业资讯31年货热迎来快递业务高峰近日随着京东淘宝拼多多等电商平台先后启动年货节快递业迎来新一波业务高峰与此同时多家快递企业也宣布2023年继续春节不打烊千方百计满足人民群众的寄递需求国家邮政局相关负责人表示全行业也要充分认识邮政快递网络畅通的极端重要性认真部署打通行业运行堵点卡点和春节不打烊工作最大限度降低疫情对人民群众生产生活和经济社会发展的影响新闻来源httpswwwxd56bcomhomekuaidi19422html322023全国网上年货节正式拉开帷幕2022年12月30日商务部会同中央网信办工业和信息化部市场监管总局国家邮政局和中国消费者协会共同指导举办的2023全国网上年货节正式拉开帷幕作为2023年商务领域首场全国性消费促进活动本届年货节横跨元旦春节两个重要节日各电商平台也围绕好物年货节美好城市年货节福企年货节数商兴农线上大集等请务必阅读正文后的重要声明部分10交运行业周报1226-11主题推出系列活动更好满足人民群众的新春期待新闻来源httpswwwspbgovcngjyzjc100015c100016202212739e0b4e20c04a5a88db1a977a6e8385shtml33国务院不再对乘客查验核酸和健康码12月27日国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制春运工作专班印发2023年综合运输春运疫情防控和运输服务保障总体工作方案其中提到优化公众出行政策环境各地要严格执行国务院联防联控机制相关政策规定科学精准执行疫情防控优化措施及乙类乙管各项措施不再对乘客查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检不再实施乘客测温不得随意暂停或限制客运服务不得随意限制车辆船舶正常通行新闻来源httpnewscarnoccomlist596596951html34中国自主设计的超大型集装箱船长崇轮交付挂旗12月29日由沪东中华造船集团有限公司建造的24000TEU国际标准箱超大型集装箱船新加坡籍长崇EVERACME轮在沪东中华长兴基地顺利交付挂旗并计划于30日正式开航执行欧洲航线任务该超大型集装箱船由中国自主设计拥有完全自主知识产权新闻来源httpinfochineseshippingcomcncninfoTodayTopNews202212t202212301372877shtml4重点推荐1招商南油全球炼油重心东移成品油跨区运输成为新常态消费旺季欧洲柴油进口需求高涨而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者成品油轮新增运力放缓船舶供应减少短时间内难以逆转公司内外贸兼营静待价值重估2招商轮船三季度原油运输市场复苏明显运价加速上行公司油轮业务三季度扭亏为盈同时公司在高位落实若干长航次现货租约全年业绩有望大幅扭亏此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔或将享受更高收益3德邦股份公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复叠加快运行业周期性增长及工业增加中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及相关业务协同效应公司有望凭借网络优势和精细化成本管控进一步修复盈利水平4顺丰控股当前公司业务量稳步修复差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现短期看好旺季22Q4业务量实现突破成本管控成果进一步巩固中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长嘉里物流成为新的增长曲线请务必阅读正文后的重要声明部分11交运行业周报1226-11表2重点覆盖公司盈利预测及估值每股收益元PE公司代码股价元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E招商南油601975SH384006039081111721053招商轮船601872SH55504406407608319977德邦股份603056SH194101406611014874301813顺丰控股002352SZ581808713019624057453024数据来源西南证券5风险提示1宏观经济波动2全球疫情反复风险3汇率大幅贬值等请务必阅读正文后的重要声明部分12交运行业周报1226-11分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分交运行业周报1226-11西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文高级销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇高级销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn上海汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分