研究报告全文：2023TableIndustryInfo年01月01日强于大市维持证券研究报告行业研究电力设备电力设备新能源行业周报1226-1230各环节快速降价将刺激光伏需求迅速增长投资要点西南证券研究发展中心行情回顾TableSummary上周电气设备板块报收1051429上涨484上证综指报收TableAuthor分析师韩晨308926上涨142深证成指报收1101599上涨153沪深300指数执业证号S1250520100002报收387163上涨113创业板指数报收234677上涨265电话021-58351923子板块方面光伏设备板块上涨833涨幅最大风电设备板块上涨611邮箱hchswsccomcn电池板块下跌跌幅最大电网设备板块上涨电机板块上涨-034434分析师敖颖晨242其他电源设备板块上涨754执业证号S1250521080001投资建议上周电新板块大幅反弹我们认为目前电新板块基本面进一步向电话021-58351917好新能源是少有的仍高速成长的行业大盘反弹中坚力量应积极布局长邮箱aycswsccomcn期看光伏新能车板块未来都是增速较高的行业短期看板块估值低位反联系人谢尚师弹动力强目前各板块中仍强烈推荐光伏板块近期硅料产能释放价格下电话021-58351679降明显下游需求将获得充分满足环比增速提升长期看光伏将成为未来邮箱xssswsccomcn重要能源之一强烈建议积极布局光伏板块当前锂电池板块估值处于历史地位若新能源车销量持续环比上升板块具有较好投资价值建议关注4680行TableQuotePic业相对指数表现大圆柱PET铜箔高压快充钠离子电池等技术创新板块目前新能源占比电力设备沪深提升消纳及电力供应波动性问题凸显建议关注电力设备相关标的3002新能源上周光伏板块领先大盘上涨细分板块看组件胶膜逆变器坩埚-6涨幅居前目前产业链各环节需求与开工均处于底部位置23Q1国内电站组-14件价格已至185元W左右预计春节前后国内地面电站装机将逐步启动带-22动组件电池以及辅材环节排产提升届时光伏行业有望再迎贝塔行情重点推荐盈利回升的胶膜环节大尺寸电池结构性紧缺的电池环节以及盈利改善-30的组件环节宏观及长期角度看各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势-3821122222242262282210海外政策方面利好不断持续底部推荐细分板块顺序电池胶膜组件硅片硅料建议积极布局拥有alpha的公司数据来源聚源数据风电在全球碳减排的大环境下长期趋势向好主机价格仍处于低位装机基础数据增速难以出现高增长近期上游原材料松动建议继续关注行业未来开工情况股票家数TableBaseData266及原材料价格走势给板块带来的催化行业总市值亿元5701665新能源车短期看新能源车板块估值处于低位有望进一步反弹长期看锂流通市值亿元5659497行业市盈率TTM269供应仍存在瓶颈板块机会可能性较低建议关注技术更替及产能紧张环节的沪深300市盈率TTM113机会推荐有望大规模装车的大圆柱相关产业链建议关注铜箔4680PET高压快充钠离子电池等中远期落地的技术创新板块相关研究电力设备目前新能源占比提升消纳及电力供应波动性问题凸显建议关注1TableReport电力设备新能源行业周报电力设备相关标的1219-1223板块基本面向好本周组合爱旭股份通威股份TCL中环明冠新材东方电热天能股份调整主要受情绪影响2022-12-26京泉华鸣志电器许继电气国网信通特锐德嘉元科技诺德股份孚2电力设备新能源行业周报能科技当升科技1212-1216能源新基建新能源车消费是经济增长主要动力风险提示行业增速不及预期的风险政策不确定性的风险市场竞争激烈2022-12-19导致价格下降的风险3电力设备新能源行业周报125-129新能车出现反弹信号光伏调整待催化2022-12-12请务必阅读正文后的重要声明部分电力设备新能源行业周报1226-1230目录1上周行情回顾111涨跌情况112资金流向与大宗交易413融资融券情况62上市公司信息更新621上周重要公告622限售股解禁信息723定增进展信息824股权质押情况93新能源1031数据主产业链价格下降终端需求等待回升1132重要行业新闻164新能源车1841数据碳酸锂价格迫近50万元吨1842重要行业新闻205电力设备2051数据原材料价格略有回升行业估值位于低位2152重要行业新闻256重点覆盖公司盈利预测267风险提示28请务必阅读正文后的重要声明部分电力设备新能源行业周报1226-1230图目录图1近12个月行业相对走势1图2电新行业估值水平ttm1图3主要板块周涨跌幅2图4主要板块周成交量亿元2图5电力设备子板块一周涨跌幅3图6上周涨跌幅前五股票3图7硅料价格走势元kg12图8硅料月产量万吨12图9硅片价格走势元片12图10隆基硅片价格元片12图11电池片价格走势元W13图12通威电池价格元W13图13组件价格走势元W13图14玻璃价格走势元13图15EVA粒子价格走势元吨13图16胶膜价格走势元13图1711我国新增装机747GW环比3245万千瓦14图18三季度我国光伏新增装机2172GW万千瓦14图192022年陆风整机中标价格区间截止12月31日16图202022年海风整机中标价格区间截止12月31日16图212022年业主招标容量截止12月31日16图22电力设备市盈率及分位点21图23我国工业增加值当月同比21图24电网自动化设备指数21图25工业机器人工控系统指数21图26电工仪器仪表及电机指数走势22图27机床工具及机床设备指数走势22图28我国12月PMI22图29全球主要各国PMI22图30我国工业机器人产量当月值22图31我国工业机器人产量累计值22图32铜价格走势23图33铝价格走势23图34无取向硅钢价格走势元吨23图35取向硅钢价格走势元吨23请务必阅读正文后的重要声明部分电力设备新能源行业周报1226-1230表目录表1上周换手率前十个股4表2陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析4表3上周电新行业大宗交易情况5表4上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况6表5上市公司动态6表6电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息7表7电力设备新能源上市公司定增进展信息截至2022年12月30日已公告预案但未实施8表8电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息截至2022年12月30日10表92022年整机商在各业主中标情况MW截止12月31日14表10锂电材料价格动态18表112022规划建设四交四直23表12最新2022年中国自动化市场主要厂商产品涨价情况24表13重点覆盖公司盈利预测与估值26请务必阅读正文后的重要声明部分电力设备新能源行业周报1226-12301上周行情回顾11涨跌情况上周电气设备板块报收1051429上涨484上证综指报收308926上涨142深证成指报收1101599上涨153沪深300指数报收387163上涨113创业板指数报收234677上涨265图1近12个月行业相对走势数据来源Wind西南证券整理图2电新行业估值水平ttm数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1电力设备新能源行业周报1226-1230图3主要板块周涨跌幅数据来源Wind西南证券整理图4主要板块周成交量亿元数据来源wind西南证券整理子板块方面光伏设备板块上涨833涨幅最大风电设备板块上涨611电池板块下跌-034跌幅最大电网设备板块上涨434电机板块上涨242其他电源设备板块上涨754请务必阅读正文后的重要声明部分2电力设备新能源行业周报1226-1230图5电力设备子板块一周涨跌幅数据来源Wind西南证券整理个股方面上周涨幅前五依次是日丰股份3361芯能科技2504科士达2331阳光电源2211科华数据2136上周跌幅前五依次是旷达科技-1419神马电力-931ST银河-785天赐材料-676康跃科技-58图6上周涨跌幅前五股票数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3电力设备新能源行业周报1226-1230表1上周换手率前十个股股票代码公司名称周换手率本周涨跌幅本周成交量万手002953SZ日丰股份9785336115732300693SZ盛弘股份373016085983300827SZ上能电气369417923979002079SZ苏州固锝3375-51726947000862SZ银星能源323196416197603212SH赛伍技术298315118732688408SH中信博277923152030688680SH海优新材275826831413002335SZ科华数据241321369595002623SZ亚玛顿2395-3714758数据来源Wind西南证券整理12资金流向与大宗交易上周北向资金合计买入2902亿元沪港通累计净买入4573亿元深港通累计净卖出1671亿元按流通A股占比计算电新陆股通持仓前五分别为汇川技术宏发股份先导智能国电南瑞迈为股份电新陆股通增持前五分别为东方日升上能电气横店东磁金雷股份新强联电新陆股通减持前五分别为国网信通中天科技东方电气容百科技德方纳米表2陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析期末占比期末占比期末市值市值变动股票代码公司名称占比变动占比变动期间涨跌幅-流通A股-总股本亿元亿元陆港通持仓占比前十大按流通股占比排序300124SZ汇川技术242-01210-01387514442600885SH宏发股份23101231018063540300450SZ先导智能229002120013381816600406SH国电南瑞167-03166-032705-53-03300751SZ迈为股份147-02101-017213359002706SZ良信股份143041030317021110601012SH隆基绿能1420214202456123942300274SZ阳光电源13400102001689311221601615SH明阳智能12404115036604848002851SZ麦格米特1140294011221079陆港通持仓占比增持前十大按流通股占比排序300118SZ东方日升230918073918104300827SZ上能电气290713031807179002056SZ横店东磁20051905591896请务必阅读正文后的重要声明部分4电力设备新能源行业周报1226-1230期末占比期末占比期末市值市值变动股票代码公司名称占比变动占比变动期间涨跌幅-流通A股-总股本亿元亿元300443SZ金雷股份190513031405195300850SZ新强联86055203910721300724SZ捷佳伟创4804370314830136002169SZ智光电气12041104070338002706SZ良信股份143041030317021110002709SZ天赐材料90046403545-14-68601615SH明阳智能12404115036604848陆港通持仓占比减持前十大按流通股占比排序600131SH国网信通10-1409-01517-0256600522SH中天科技72-1072-10139900140600875SH东方电气36-0423-02615402124688005SH容百科技47-0429-02491-0528300769SZ德方纳米46-0441-034164-15-06300037SZ新宙邦49-0335-025113-0342600406SH国电南瑞167-03166-0282705-53-03600884SH杉杉股份26-0320-02183-0362300438SZ鹏辉能源20-0315-0215501157002460SZ赣锋锂业91-0355-015768-50-35数据来源Wind西南证券整理上周电力设备新能源行业中共有41家公司发生大宗交易成交总金额为3304亿元大宗交易成交前三名宁德时代旭升集团明阳智能占总成交额的5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688116SH天奈科技2022-12-28董事会预案数据来源Wind西南证券整理24股权质押情况请务必阅读正文后的重要声明部分9电力设备新能源行业周报1226-1230截至2022年12月30日电新上市公司股权质押前10名的公司分别为珈伟新能ST时万ST必康ST国安远东股份华瑞股份尚纬股份精功科技道明光学杉杉股份表8电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息截至2022年12月30日股票代码公司名称质押股份占总市值比重300317SZ珈伟新能4876600241SHST时万4680002411SZST必康4074000839SZST国安3621600869SH远东股份3535300626SZ华瑞股份3170603333SH尚纬股份2969002006SZ精功科技2802002632SZ道明光学2724600884SH杉杉股份2713300510SZ金冠股份2621002953SZ日丰股份2548300208SZ青岛中程2541002823SZ凯中精密2515603993SH洛阳钼业2468000806SZST银河2349002506SZ协鑫集成2343603015SH弘讯科技2276300466SZ赛摩智能2256600590SH泰豪科技2224数据来源Wind西南证券整理3新能源上周光伏板块反弹涨幅领先大盘细分板块看组件胶膜逆变器坩埚涨幅居前当前产业链价格虽仍处于下降通道终端客户仍有一定观望情绪然目前产业链各环节需求与开工均处于底部位置23Q1国内电站组件价格已至185元W左右预计春节前后国内地面电站装机将逐步启动带动组件电池以及辅材环节排产提升届时光伏行业有望再迎贝塔行情重点推荐盈利回升的胶膜环节大尺寸电池结构性紧缺的电池环节以及盈利改善的组件环节展望2023年我们建议更多关注并积极增配2023年产业链紧缺以及引领N型技术迭代和国产化的环节1电池与组件环节爱旭股份隆基股份天合光能晶澳科技东方日升2硅片环节中环股份3辅材与设备环节海优新材福斯特明冠新材高测股份金博股份帝尔激光等关注上海天洋鹿山新材激智科技等4有望实现POE粒子国产化的万华化学东方盛虹卫星化学等5建议关注TOPCon扩产趋势下捷佳伟创的业绩弹性请务必阅读正文后的重要声明部分10电力设备新能源行业周报1226-1230风电板块在全球碳减排的大环境下与光伏同样拥有重要的地位长期趋势向好短期上游原材料开始跌价利好零部件厂商主机价格仍处于低位装机增速难以出现高增长目前估值处于合理水平近期上游原材料松动建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化31数据主产业链价格下降终端需求等待回升1硅料本月硅料供应量继续稳步提升但是上游环节正在经受用料需求急速萎缩的市场变化而且随着前期订单陆续完成履约和交付部分硅料企业已经开始面临缺乏新订单的境遇另外一个重要信号是硅料环节正在开始累积异常库存上游环节博弈程度日趋激烈硅片环节仍然处于价格急速下跌过程中假设以硅片跌幅对应硅料价格的下跌幅度测算恐当前硅料价格水平暂时难以覆盖但是在目前纷繁复杂的市场环境和快速变化中上游企业也纷纷在寻找和摸索新的商务合作模式寻求互相依托和绑定合作关系硅料价格因买卖双方心态差异以及不同硅料企业之间策略差异包括个别企业已有主动出击而个别企业仍然保持观望和按兵不动所以实则硅料市场价格范围持续扩大而且因需求萎缩导致有市无价难以成交的困境仍在持续因周转速率放缓硅料环节的异常库存已经开始明显堆积预计月底包括头部企业在内的硅料企业均会面临库存压力只是程度稍有不同春节假期之前持续面临严峻形势2硅片单晶硅片价格仍然混乱上周价格仍旧处于无序下跌过程12月23日晚间硅片龙头厂家同时官宣牌价但是截止上周三硅片主流价格在之前价格基础上继续下探而且下跌幅度仍然剧烈暂时未见止跌趋势电池对硅片的需求滑坡加快上游价格的混乱下跌过程也无法得到扭转截止上周三182mm150m规格硅片的主流价格已经全面跌破495元片210mm150m规格硅片价格也已跌破67元片当前核心矛盾是上游供应需要面对下游持续下滑的需求即使硅片环节已经处于减产通道供应量持续收缩但是需求的萎缩速度也仍然令人吃惊1月包括中国春节假期以及当前国内各地蔓延的疫情和感染程度制造环节需要考虑的复杂难度有增无减如何排产以及假期安排人员调配等等除终端需求之外的因素叠加无疑令产业链中的各个环节堪忧3电池上周随着组件厂家陆续完成今年采购目标对应电池片需求快速萎缩仅部分组件厂家以天为单位的小量采购然而放眼电池片环节当前依旧维持满产产出使电池片价格下跌幅度加剧甚至超越了硅片价格的跌幅截至当前电池片成交价格M6M10G12尺寸落在093-095元W094-098元W及095-098元W的价格水平M6尺寸电池片中国境内已鲜少成交海外需求也萎缩快速展望后势众厂家最关切的是春节各环节的排产应对策略根据当前了解组件厂家整体倾向减产规划但仍在测算评估届时订单表现以及减产幅度后续电池片价格跌势将视电池片环节排产与终端组件需求的供需情势做相应变化4组件上周开始需求快速收敛海内外交付都在收尾组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备近期低价出清库存非常规效率的组件价格也有听闻低于17元W的折让价格请务必阅读正文后的重要声明部分11电力设备新能源行业周报1226-1230上周价格延续跌势前期高价订单已大多执行完毕500W单玻价格约在182-198元W双玻185-198元W而海外价格暂时因假期因素影响价格暂时没有变动然而供应链的快速下探影响组件新签单组件价格的下滑探底仅刚启动终端已有厂家重新谈价Q1报价不管海内外价格都持续下滑并有扩大趋势23Q1已可以看见17-188元W022-023美元W厂家悲观看待1-2月组件价格将会出现较明显的跌价需求疲弱也让组件厂家排产规划模糊不定一月元旦春节都有部分厂家预期停产一线垂直整合厂家稼动率恐下滑至70左右二三线厂家也有下修至50的可能性5N型电池组件N型电池片价格也受到硅片价格冲击而小幅下调PERC电池片跳水也大大冲击N型电池片售价价格混乱HJT电池片G12新价尚未有具体定价TOPConM10电池片部分电池片厂家外售推广PN同价然定价也因PERC售价混乱尚未底定而组件价格部分目前HJT组件M6海外价格约0265-029美元WHJT组件G12价格并无新报价价格暂稳205-225元WTOPCon组件M10价格小幅下滑2-3分W约196-203元W海外价格约026-027美元W图7硅料价格走势元kg图8硅料月产量万吨3501203009831009318492507658020058062261658561760520523546150100405020000月月月月月月月月月月月月146923578121011Jun19Jun22Jun18Jun20Jun21Mar18Mar21Mar19Mar20Mar22Dec18Dec22Dec19Dec20Dec21Sep20Sep18Sep19Sep21Sep22多晶硅致密料20182019202020212022数据来源PVInfoLInk西南证券整理数据来源硅业分会西南证券整理图9硅片价格走势元片图10隆基硅片价格元片128710685643422100Jul19Jul20Jul21Jul22Apr20Apr21Oct22Apr21Apr19Oct19Oct20Oct21Apr22Apr18Apr19Apr20Apr22Jan21Jan20Jan22Dec18Dec17Dec19Dec20Dec21Aug19Aug18Aug20Aug21Aug22单晶158单晶166单晶182单晶210156158166182数据来源PVInfoLInk西南证券整理数据来源公司官网西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分12电力设备新能源行业周报1226-1230图11电池片价格走势元W图12通威电池价格元W161614141212101008080606040402020000Oct21Oct19Apr20Oct20Apr21Apr22Oct22Jan21Jun20Jun21Jun22Jan19Jan20Jan22Feb20Feb21Feb22Aug19Dec20Aug22Sep22Dec19Aug20Aug21Dec21Dec22Sep19Sep20Sep21May20May19May21May22158166182210多晶157158166182210数据来源PVInfoLInk西南证券整理数据来源PVInfoLInk西南证券整理图13组件价格走势元W图14玻璃价格走势元25504520403515302510201505105000Jun19Jun21Jun19Jun20Jun22Jun20Jun21Jun22Mar19Mar21Mar20Mar22Mar19Mar20Mar21Mar22Dec18Dec20Dec18Dec19Dec19Dec21Dec22Dec20Dec21Sep22Sep19Sep19Sep20Sep21Sep20Sep21Sep22单面单玻158单面单玻166单面单玻18220mm镀膜玻璃32mm镀膜玻璃单面单玻210双面双玻182双面双玻210数据来源PVInfoLInk西南证券整理数据来源PVInfoLInk西南证券整理图15EVA粒子价格走势元吨图16胶膜价格走势元350001830000162500014122000010150008100006450002005-Aug-225-Sep-225-Oct-225-Nov-225-Dec-22透明EVA白色EVAPOE胶膜EVA粒子价格数据来源索比咨询西南证券整理数据来源SMM西南证券整理11月我国光伏新增装机747GW环比增长3245根据国家能源局数据11月我国光伏新增装机747GW较10月增加183GW环比增长3245同比增长35332022年111月我国新增装机6571GW同比增长8866请务必阅读正文后的重要声明部分13电力设备新能源行业周报1226-1230三季度我国光伏新增装机2172GW环比增长2296其中分布式新增装机1568GW根据国家能源局数据三季度我国光伏新增装机2172GW环比增长2296同比增长7310分类型看三季度新增分布式装机1568GW环比增长4539同比增长10407其中户用新增装机768GW环比增长2057同比增长3357在分布式中占比4897环比二季度下降约10pct工商业新增装机8GW环比增长8116同比增长31354在分布式中占比5103三季度集中式新增装机605GW环比下降1217同比增长5275图1711我国新增装机747GW环比3245万千瓦图18三季度我国光伏新增装机2172GW万千瓦数据来源国家能源局西南证券整理数据来源国家能源局西南证券整理风机中标上周共5家主机厂中标7个风电项目合计640MW均为陆上风电项目最低中标单价为1890元kW最高中标单价为2434元kW分别为三一重能联合动力报出风机招标上周共9个风电项目20995MW启动招标1中广核集中发布8个风电项目风电机组设备采购总规模合计5995MW要求单机容量42MW5MW及以上2京能集团发布乌兰察布150万千瓦风光火储氢一体化大型风电光伏基地项目采购其中三个标段每个均要求陆上风电单机容量为625MW及以上表92022年整机商在各业主中标情况MW截止12月31日华哈大泰中车整机商金风远景明阳东方三一运达中国电气山东联合其锐电金胜株洲合计业主科技能源智能电气重能股份海装风电中车动力他风风重风所电能工能华能800299415216831609560200849110050210010917国电投12503350497350012992600147422550016171大唐14228107521688992503529526325华电1580100078413603001101502701005654中电建1239521600240562569352100066346505544国能投176220151038819100600415280950010057华润143087070217701305351112150706769中广核199539022404671002603505802印度19671967粤电10001000请务必阅读正文后的重要声明部分14电力设备新能源行业周报1226-1230华哈大泰中车整机商金风远景明阳东方三一运达中国电气山东联合其锐电金胜株洲合计业主科技能源智能电气重能股份海装风电中车动力他风风重风所电能工能京能300300200800丽华集团300500800中节能238100150280768三峡12906025225251625中核300100230200830山东发展投资600600浙能300300未知30015011801山东能源集团250250500深能150350500天顺风能100350450协合风电400400陕西投资5050中能建69140288200697晋能集团200200国家电网200200国投电力400160150710四川能投150120270昌吉国投新能源100100150350广东恒健投资104104阿联酋5050新疆新能源400200600国神100100湖南澧水130130国华投资500100200800新天绿色能源10036136中国石油107888云南能源3702502001301001050国投100150250合计1495915185154856010651551085683568516103025318716681005955005085364数据来源风电能源西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分15电力设备新能源行业周报1226-1230图192022年陆风整机中标价格区间截止12月31日图202022年海风整机中标价格区间截止12月31日数据来源风电能源西南证券整理数据来源风电能源西南证券整理图212022年业主招标容量截止12月31日数据来源风电能源西南证券整理32重要行业新闻正泰太阳能签约8GW高效光伏电池组件项目在第六届世界浙商大会上乐清与正泰太阳能科技有限公司签约高效光伏电池组件生产基地项目总投资约80亿元建设期2年建成后预计可新增电池产能8GW年达产后年产值约120亿元宏润建设跨界投建5GWHJTTOPCon组件12月26日宏润建设发布公告公司拟在国内投资5GW高效光伏电池组件项目总投资金额不超过10亿元主要开展包括异质结组件TOPCon等N型光伏组件的规模化技术开发生产和销售宏润建设集团股份有限公司成立于1994年是一家以从事土木工程建筑业为主的企业经营范围包括市政公用工程房屋建筑工程公路工程桥梁工程城市轨道交通工程铁路工程港口与航道工程水利水电工程等明阳5GWHJT电池项目开始试生产近日明阳智能在江苏盐城投建的5GW异质结光伏电池项目部分设备进入了试生产阶段该项目总投资50亿元主要从事异质结光伏电请务必阅读正文后的重要声明部分16