重要资讯
　　1.12月31日，国家统计局公布12月PMI数据。12月制造业PMI为47%，比上月下降1个百分点；非制造业PMI为41.6%，比上月下降5.1个百分点。
　　 2.央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会。会议认为，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设；结构性货币政策工具要强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持；推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本；引导金融机构增加制造业中长期贷款。会议指出，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况。
　　 3. WTI原油略有回升，于上周五收80.26美元/桶，当日涨幅2.4%，周涨幅0.9%，重回80美元/桶以上水平。截至2022年12月23日当周，美国原油产量为1200万桶/日，工作钻机数增长仍动能不足，炼厂吞吐量与开工率略有提升。韩国加速转向核能和可再生能源发电，预计天然气需求将下降；三家日本公司与阿曼液化天然气公司签署协议，从2025年起购买约235万吨/年的液化天然气；由于寒冷天气影响，美国天然气产量放缓；俄罗斯签署政府命令应对价格上限措施；第51周德国天然气消费量比四年平均水平下降24%。
　　市场情况：
　　北向资金净流入。12月30日，北向资金净买入0.93亿元。其中，中国平安、贵州茅台、五粮液分别净买入5.87亿元、2.46亿元、2.41亿元。国电南瑞净卖出额居首，金额为2.98亿元。
　　美三大股指全线收跌。12月30日，道琼斯工业平均指数指跌0.22%，报收33147.25点；标普500指数跌0.25%，报收3839.5点；纳斯达克指数跌0.11%，报收10466.48点。欧股收盘全线上涨。2023年1月2日，德国DAX指数涨1.05%，报收14069.26点；法国CAC40指数涨1.87%，报收6594.57点；英国股市因节假日休市。
　　黄金原油均上涨。12月30日，COMEX黄金期货上涨0.22%，报收1830.1美元/盎司。WTI原油期货上涨2.69%，报收80.51美元/桶；布伦特原油期货上涨3.03%，报收85.99美元/桶。

研究报告全文：总量研究TableMain2023年1月3日经济TableNewTitle景气度回落底部回升概率较大宏观策tablemain证券分析师TableAuthors略重要资讯日刘思佳S0630516080002liusjlongonecomcn报月日国家统计局公布月数据月制造业为比上月下降个百证券分析师1123112PMI12PMI471分点非制造业PMI为416比上月下降51个百分点吴骏燕S0630517120001wjyanlongonecomcn2央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会会议认为用好政策性开发性金融工证券分析师具重点发力支持和带动基础设施建设结构性货币政策工具要强化对重点领域薄弱环胡少华S0630516090002hushlongonecomcn节和受疫情影响行业的支持推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本引导金融证券分析师机构增加制造业中长期贷款会议指出扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满张季恺S0630521110001足行业合理融资需求推动行业重组幵购改善优质头部房企资产负债状况wmjlongonecomcn联系人3WTI原油略有回升于上周五收8026美元桶当日涨幅24周涨幅09重回80高旗胜美元桶以上水平截至2022年12月23日当周美国原油产量为1200万桶日工作钻机数gqslongoneconcn增长仍动能不足炼厂吞吐量与开工率略有提升韩国加速转向核能和可再生能源发电预计天然气需求将下降三家日本公司与阿曼液化天然气公司签署协议从2025年起购买约235万吨年的液化天然气由于寒冷天气影响美国天然气产量放缓俄罗斯签署政府命令应对价格上限措施第51周德国天然气消费量比四年平均水平下降24市场情况北向资金净流入12月30日北向资金净买入093亿元其中中国平安贵州茅台五粮液分别净买入587亿元246亿元241亿元国电南瑞净卖出额居首金额为298亿元美三大股指全线收跌12月30日道琼斯工业平均指数指跌022报收3314725点标普500指数跌025报收38395点纳斯达克指数跌011报收1046648点欧股收盘全线上涨2023年1月2日德国DAX指数涨105报收1406926点法国CAC40指数涨187报收659457点英国股市因节假日休市黄金原油均上涨12月30日COMEX黄金期货上涨022报收18301美元盎司WTI原油期货上涨269报收8051美元桶布伦特原油期货上涨303报收8599美元桶证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报1宏观要点12月31日国家统计局公布12月PMI数据12月制造业PMI为47比上月下降1个百分点非制造业PMI为416比上月下降51个百分点供需两端再度放缓12月生产和新订单指数分别为446439环比分别回落32个25个百分点其中新出口订单指数环比下降25个百分点至442表明制造业生产活动和国内外市场需求均有所回落此外供货商配送时间指数大幅下行至401前值467主要原因可能是阳性感染者数量上升导致物流运输不畅供货商交货时间延后价格指数均有回升企业生产经营压力不减12月原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51649环比分别上升09个16个百分点企业景气指数斱面大中小型企业PMI均呈回落之势环比分别下降08个17个09个百分点疫情短期冲击对企业产需人员到岗物流配送的负面影响较大企业生产经营压力仍存服务业市场景气水平再回落疫情防控新形势下12月全国阳性感染者数量增长较快服务业从业人员到岗率降低居民出行活动减少受此影响服务业商务活动指数在收缩区间内再度下探12月回落57个百分点至394为2020年2月疫情爆发刜期以来的最低值建筑业保持扩张态势12月建筑业商务活动指数环比小幅回落1个百分点至544仍位于扩张区间其中土木工程建筑业商务活动指数连续11个月位于较高景气区间12月为571表明基建相关产业链仍为重要支撑点图1制造业PMI图2制造业PMI各分项55545352515049484746452021-072018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-102022-012022-042022-072022-10制造业PMI资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN27请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报图3非制造业PMI图4非制造业PMI各分项变化6521556010-155-150-250-2-34545-3-440-4402018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10PMI商务活动2022-122022-11环比右轴资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所12月28日央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会会议认为进一步疏通货币政策传导机制保持流动性合理充裕保持信贷总量有效增长保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配用好政策性开发性金融工具重点发力支持和带动基础设施建设结构性货币政策工具要强化对重点领域薄弱环节和受疫情影响行业的支持完善市场化利率形成和传导机制推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本构建金融有效支持实体经济的体制机制完善金融支持创新体系引导金融机构增加制造业中长期贷款会议指出扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组幵购改善优质头部房企资产负债状况因城施策支持刚性和改善性住房需求做好新市民青年人等住房金融服务维护住房消费者合法权益确保房地产市场平稳发展本次例会提到政策性开发性金融工具要重点发力支持和带动基础设施建设引导金融机构增加制造业中长期贷款在当前经济下行压力较大的情况下预计2023年一季度基建投资有望继续保持较高增长企业中长期贷款也有望延续多增势头房地产斱面本次会议相较三季度例会不再提及推动保交楼专项借款加快落地使用幵视需要适当加大力度同时明确提出改善优质头部房企资产负债状况表明在政策支持下保交楼成效逐步显现房企融资监管环境也有望得到进一步改善WTI原油略有回升于上周五收8026美元桶当日涨幅24周涨幅09重回80美元桶以上水平截至2022年12月23日当周美国原油产量为1200万桶日同比增加20万桶日截至12月30日当周美国钻机数779台较去年同期增加193台其中采油钻机数621较去年同期增加141整体工作钻机数及原油增产仍动能不足12月23日当周美国炼厂吞吐量为16149万桶日开工率920产能略有提升随着韩国能源结构中核能发电量的增加预计韩国的液化天然气需求将下降韩国政府目标是到2026年将韩国能源结构中的核电增加到33左右1号ShinHanul核电站经过12年的延迟于12月7日重新启动该装置可替代约140万吨年的液化天然气进口2号证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN37请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报ShinHanul工厂可能会在2023年开始运营将使韩国的核反应堆数量增加到27座韩国能源经济研究所表示由于俄乌战争引发液化天然气价格高企韩国加速转向核能和可再生能源发电预计2023年韩国天然气需求将同比下降12至4410万吨年标普全球表示由于核能发电量增加到2023年韩国的液化天然气进口量可能会下降6至4400万吨12月27日三家日本公司已与阿曼液化天然气公司签署基本协议从2025年起购买约235万吨年液化天然气为期约10年阿曼液化天然气不会通过霍尔木兹海峡因此受到地缘政治局势的影响相对较小在稳定供应斱面具有很强优势将大大有助于日本能源安全标普全球大宗商品调查数据显示美国天然气产量在12月25日触底至827Bcfd后大幅反弹寒冷的气温削减了主要盆地的产量包括阿巴拉契亚盆地天然气产量下降近10Bcfd路易斯安那州的海恩斯维尔页岩产量下降约12Bcfd二叠纪盆地产量跌幅高达25Bcfd12月28日总产量约861Bcfd比12月27日下降约16Bcf虽然目前产量正在反弹但近期历史表明寒冷天气的影响可能会持续到新的一年幵且许多生产商会将产量全面反弹推迟到2023年第一季度或更晚虽然今年的产量不太可能出现长达数月的深度收缩但阿巴拉契亚和其他盆地典型的新年减产可能会在第一季度拖累反弹使产量低于11月和12月刜的97Bcfd的高点俄罗斯总统普京12月27日签署了一项政府命令禁止向遵守俄罗斯石油60美元桶价格上限的国家供应原油该政策将从2月1日起生效持续5个月俄罗斯副总理诺瓦克12月23日表示俄罗斯石油产量可能由于制裁下降5-7标普全球大宗商品洞察12月21日表示预计俄罗斯的供应损失将在2月至3月达到比冲突前水平低90万桶日的峰值比上月预期的150万桶日值大幅上调欧佩克预计到2023年俄罗斯液体产量将减少85万桶日平均为1010万桶日国际能源署预测2023年俄罗斯产量将减少140万桶日德国继续倡导将天然气消耗量减少至少20以使其安全度过冬季德国能源监管机构12月29日表示由于气温升高导致需求减少德国天然气消费量在第51周大幅下滑平均消费量为2864TWhd比2018-2021年当周平均水平低24比前一周低37数据来源EIAPlattsBakerHughesOPEC证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN47请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报2市场数据表1市场表现20221230名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元14445-79北向资金亿元093资金南向资金亿港元2014逆回购到期量亿元20逆回购操作量亿元18301年期MLF2751年期LPR3655年期以上LPR43国内利率DR001BP2028016076DR007BP23619-61110年期中债到期收益率BP2835300010年期美债到期收益率BP38800500国外利率2年期美债到期收益率BP441700上证指数点308926051创业板指数点234677-011恒生指数点2609450000道琼斯工业指数点3314725-022股市标普500指数点383950-025纳斯达克指数点1046648-011法国CAC指数点659457187德国DAX指数点1406926105英国富时100指数点745174-081外汇美元指数1038269033螺纹钢元吨410500181国内商品铁矿石元吨86300280动力煤元吨92100-995COMEX黄金美元盎司183010022国际商品WTI原油美元桶8051269布伦特原油美元桶8599303资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN57请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报3板块及个股表现表2行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五出版358能源金属-177数字媒体295医药商业-124影视院线286橡胶-114游戏263电池-108保险249小金属-102资料来源同花顺东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五A股市场涨幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今福石控股43316711218000中科江南1064413601906000三五互联911111400000奥特佳251013684000海新能科4361010955000A股市场跌幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今三孚新科6749-1034423000奥佳华933-1003436000日丰股份1427-8762145000众生药业2699-869-1841000天鹅股份2935-834-834000资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN67请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报一评级说明评级说明看多未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内上证综指波动幅度在-2020之间看空未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对上证指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于上证指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对上证指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于上证指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15事分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格幵注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究斱法和分析逻辑采用合法合觃的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三斱的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合觃的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断幵不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与亊实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券幵进行交易幵可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问幵独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督幵提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东斱路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN77请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明